Rodolfo Antonici

@João Barros#1434 a live começa às 19 e muitas vezes vai até às 20:30. Pula para o ao vivo que você consegue fazer a pergunta ;) É que eu já entendo o porque não montar a carteira desse jeito, pode ser uma diferença de visão de construção de carteira, então se eu perguntar para o Raul ele vai me dar a resposta e eu vou concordar com ele e acabou a discussão hehehe Abraço

@João Barros#1434 sim, você está adicionando mais variáveis para controlar, mais balanços para ler e mais decisões para tomar sem ter um ponto positivo que valha o esforço, afinal uma análise histórica dessas empresas mostram uma correlação muito forte. Vale lembrar que alguns desses ativos já são diversificados na essência: Itausa, Alianz, Kinea e etc. Existem também algumas duplas exposições no mesmo setor: Itausa tem seguridade dentro do Itaú, energia dentro da Copa, indústria com a Dexco. Existe uma questão que você deve refletir que é o seguinte: por que tenho 3 ativos do mesmo setor? Se a resposta for: "não sei qual é a melhor do setor, vou apostar em todas", o seu problema está aí: você não fez a devida diligência e entendeu o negócio que estava comprando, se soubesse teria comprado a melhor. De qualquer forma, acho que é uma pergunta interessante para você levar na live de segunda feira, estou curioso para ouvir a resposta do Raul.

João, por incrível que pareça vou concordar com o seu assessor, a sua carteira está pulverizada e além disso dá para argumentar que ela não está diversificada. Vamos lá: Por que pulverizada? - Você tem 25 ativos só aqui no Brasil, isso dificulta muito o acompanhamento dessas empresas. Um exemplo disso, a ALZR11 fez um desdobramento hoje e deve ter "caído" 90% na sua carteira e talvez você não tenha percebido. Por que não diversificada? - Muitos dos seus ativos são correlacionados, exemplo: quando o Itaú vai bem, provavelmente o Santander também vai bem, pois são ativos que compartilham o mesmo setor. Existem estudos que sugerem que você deve ter o máximo de ativos possíveis contanto que eles sejam descorrelacionados, isso permite que você sempre compre na baixa e o rebalanceamento faça o seu trabalho. Esse vídeo aqui explica bonitinho: Agora o que fazer com essa informação? - Você está na metade do curso, não mexe até terminar. - Eu não deixaria uma assessor de banco cuidar do meu dinheiro, você está fazendo a AUVP para isso.

Isso é o viés do custo afundado. Você comprou um Marea Turbo, depois de uma semana você percebeu que o carro é uma bomba, então você decide reformar e pintar o carro para revender ele "mais caro" e "perder menos". Qual é o ativo em questão? O que mudou no fundamento dele para você achar que ele é ruim ou o que mudou na sua percepção que fez isso?

ABEV é o ticker americano da AMBEV, ABEV3 é o ticker brasileiro. A diferença entre as duas é que na analítica a americana não está considerando o tag along. @Flavio Prado sabe dizer se é um erro da analítica ou o ticker americano tem tag along de 100%?

Vamos lá, tenho um valor relativamente pequeno de 20 mil dólares na Avenue, quero transferir eles para o BTG. Já que eles cobram 70 dólares para fazer a transferência, me pareceu um jeito mais barato. Alguém tem algum pro e contra?

Se você olhar as linhas de receita do Itaú, você vai ver que ele teve um lucro de "Serviços de Conta Corrente", vulga taxa, de 6,65 bi em 2023, então se tirarmos do lucro de 35,6 bi em 2023 os 6,65 dos serviços de conta corrente, estamos falando de um lucro de 28,95 bi. Se você olhar as outras receitas, vai notar que houve um crescimento expressivo de Cartões de Crédito/Débito, curiosamente um valor maior do que a queda de Serviços de conta corrente, o que mostra que o banco está se mexendo para cobrir essa fonte de receita que vem "secando". Sendo assim, esses bancos já estão se preparando e montando outras estratégias para compensar a perda de receita, nada muda. Se o Brasil fosse um país bagunçado eu diria que o PIX foi idealizado em 2018 porque os diretores dos maiores bancos do Brasil queriam acabar com o diferencial das fintechs e nivelar o jogo. Mas como o Brasil é um país sério isso não aconteceu. Aliás, qual foi a última fintech nova e séria que vocês viram desde 2020 mesmo?

@Lucas C. G. teve uma discussão parecida aqui, vou jogar o mesmo comentário que eu fiz lá: Agora, se tu acha isso um bom negócio ou não, vai de ti, você está comprando algo mais caro do que está sendo vendido no mercado, por outro lado, está ajudando o fundo a investir melhor.

Nem sempre a emissão é direcionada ao investidor sardinha, as vezes o fundo combinou isso com outro investidor institucional e já se sabe quanto que ele vai aportar, só que pela CVM não se pode combinar uma emissão nova sem ser aberta para o mercado... só uma hipótese, não que esses gestores de fundos bilionários brasileiros tenham um o telefone do outro para jogar com as cartas marcadas, isso seria completamente antiético e é uma prática antimercado!

Tem uma lógica para isso que é positiva do gestor do fundo, vamos entender os mecanismos: Subscrição ou follow on: é como o fundo capta mais dinheiro para comprar novas propriedades Valor dos imóveis: devido à fatores como Selic os imóveis pelo Brasil estagnaram ou até mesmo perderam valor Valor da cota: o valor da cota de R$ 119,28 está de acordo com o valor patrimonial do fundo, então o gestor não está desvalorizando o fundo Contrafluxo: assim como nós compramos ativos quando estão descontados, o gestor do fundo quer fazer o mesmo que é comprar imóveis que estão descontados, só que é difícil convencer o cotista a comprar a cota quase 30 reais mais cara que no mercado secundário. É uma crítica que caras como Barsi e Baroni fazem à fundos imobiliários que é o fato que o gestor só consegue comprar imóvel caro. Quando o Ifix está batendo as máximas é o momento mais fácil de fazer um follow on de sucesso, só que nesse momento todos os imóveis estão batendo recorde de avaliação, afinal Selic baixa, liquidez alta, é a festa. E ai vai o cotista comprar a cota a 1.1 pelo V/P, todo feliz porque no mercado secundário a cota tá a 1.3 🤦‍♂️ Sinceramente, dá até vontade de comprar MALL11, finalmente um gestor com coragem, palmas para ele! Queria uma opinião do @Raul nessa

O spread do Inter é violento, cuidado...

@Silvia Eleres se o ponto é viajar, aluga o carro durante o final de semana que você for viajar, não tem IPVA, manutenção, pneu, revisão, seguro...

@Valesca De Campos Mendes existem algumas razões: 1. Margens apertadas: o que eles vendem é padronizado, por exemplo: um iPhone vai ser um iPhone, não importa se você está comprando na Magalu ou na Ponto, logo a alta concorrência do setor os força a brigar pelo menor preço, já que não existe o que eles possam agregar de valor. 2. Reposição de estoque: imagine que a Magalu compre o produto por 1.000, venda por 1.200, ela lucrou 200 certo? Não exatamente, entre a compra e a venda o preço no fornecedor pode ter sido reajustado para 1.300, logo ela vendeu em um "prejuízo" de 100. 3. Pagamento à prazo: se o cliente opta por parcelar ela é obrigada a levar em consideração o fluxo de pagamento do cliente à prazo versos a reposição de estoque à vista, isso gera um fluxo de caixa negativo no curto período ou fazer a antecipação com o banco, o que inclui taxas. 4. Alta complexidade: no varejo existe uma complexidade logística entre manter lojas abastecidas, entregas e envelhecimento do estoque, isso tudo gera custos, que espremem as margens. 5. Direitos do consumidor: quando um cliente abre um produto e devolve, ele deixa de ser novo e passa a ser vendido no modelo open box. Coloque todo o restante que o CDC coloca de imposição e toda essa operação fica cara. 6. Ciclos econômicos: o varejo brasileiro depende diretamente da taxa de juros para que as pessoas façam seus parcelamentos, então o varejo sempre passa por uma alta variação de faturamento. 7. Falta de controle: muito parecido com as cias aéreas, o varejo controla muito pouco de toda a sua operação, os preços dos produtos ao varejista são definidos pelo fabricante, o aluguel da loja/galpão é controlado pelo dono o imóvel, da logística por gasolina e terceiros, no final sobra pouco sobre o controle do varejo para espremer algum lucro. Isso não quer dizer que não vale ser dono de uma empresa de varejo, porque os cargos que você ocupa dentro da empresa tem remunerações altas, no entanto o que sobra para o acionista é migalha

Vamos pegar fundos que historicamente são caros e tem um premium alto: Fundo -> PVP -> DY HGLG -> 0,92 -> 9,17 ALZR -> 0,91 -> 9,61 KNRI -> 0,77 -> 9,61 São 3 fundos que tenho na carteira e o que os indicadores contam? Que eles estão sendo vendidos abaixo do valor patrimonial numa descorrelação histórica. Se você comprar os dois primeiros a cada 0,90 centavos você leva 1 real de patrimônio. A pergunta que fica é: você acha que galpões logísticos vão deixar de existir? E escritórios? E data centers? Agora vamos à rentabilidade: Imagina que você compra um título CDB prefixado a 10,8%, ele vai te render mais ou menos o que esses fundos vão render para você em DY, com um pequeno detalhe, eles vão corrigir pela inflação, o pré fixado não. Além disso tudo tem a valorização da cota, o HGLG até ano passado estava sendo vendido à 1,2 P/VP.

@Lucas Xavier Fernandes de nada! Eu deveria ter mencionado o seu nome 😅 Mas para colocar a explicação lógica do Raul aqui: se você tem uma padaria e ela vale um milhão, você distribui 100 mil de dividendos, ela passa a valer 900 mil. Vamos à explicação técnica do Raul: quando a empresa distribui dividendos, é feito um ajuste gráfico que significa essa distribuição, por isso as ordens de compra/venda da ação são canceladas na data ex e o preço gráfico é reajustado para trás para manter a integridade dos valores.