Quando fala que esta em deságio significa que o preço de mercado titulo esta mais barato, isso porque quando compramos um titulo contratamos um determinado rendimento, então se ocorrer alguma alteração na parte fixa do rendimento do titulo o que muda é o valor do titulo e não o rendimento contratado.
Por exemplo, considere que um titulo custa 100 reais com vencimento em um ano, você compra ele a um rendimento de selic+10%, ou seja em deságio de 10%, se a selic for de 10%, no final do ano você resgataria R$120 (desconsidera o IR), agora esse mesmo titulo passou a ter um rendimento de selic+20%, deságio de 20%, nessas mesmas condições podemos entender que receberia 30% (selic 10% + 20%)de valorização, mas não é isso que acontece devido a marcação a mercado, oque altera é o valor no titulo, passando a ser de R$92,3. Então no caso de comprar um titulo e essa taxa aumentar e você vender o titulo, ai sim perderia dinheiro. E o contrario também acontece, se ao invés da taxa ter aumentado em 10% ele ter diminuído em 10%, passando a render somente a selic, o seu titulo passaria a valer R$ 109. que seria basicamente um adiantamento do rendimento contratado.
No próprio site do tesouro tem uma explicação sobre isso, se quiser dar uma lida lá pra entender melhor.
https://www.tesourodireto.com.br/blog/o-que-sao-o-agio-e-o-desagio-do-tesouro-selic.htm#:~:text=O que é ágio e,à taxa de juros Selic.
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