Adriano Umemura

Bom dia @Marlon De Sena. Na minha opinião se o fundo bate o CDI pagando um premio adicional ja seria excelente. Em relação a taxa de administração, se conseguir entre 0,5% a 1% com um resultado superior ao CDI seria o ideal. Voce pode tomar como base o fato de que, se o investidor ao investir diretamente no tesouro selic tera o custo da taxa do tesouro de 0,20%

A montagem da piramide baseada no risco esta correta
Vou dar somente a minha contribuição para tentar desenvolver ou ajudar no seu criterio de analise
Na pandemia todos os shoppings fecharam. Devido a isso muitos fundos de shopping interromperam o pagamento dos rendimentos.
As vendas online continuaram, sendo que em alguns casos até alavancaram como é o caso do mercado livre. Todos estes sistemas de vendas online se utilizam de galpões logisticos para armazenar as suas mercadorias. Ao avaliar o historico de pagamento dos rendimentos os fundos de galpões logisticos tiveram um impacto menor do que os de shopping
Não quero mudar a sua linha de analise. A montagem da piramide baseada no risco esta correta. Somente estou contribuindo com mais informações para ajudar a voce ter mais criterios a adicionar em sua analise.

Bom dia @Edison Luis Paulini. Sim o seu raciocinio esta correto. O valor de R$1mil no vencimento seria o valor bruto a ser recebido, mas é necessario o desconto do IR para sabermos a rentabilidade final.

Boa tarde @Marcio Dealmeida Rosa. Veja que a taxa contratada foi de 6,76%aa, mas após 8 dias devido a marcação a mercado voce ja tinha recebido 2,25%. Se esta taxa fosse mantida seria o equivalente a 151,55%aa. 
Contudo se voce for levar este titulo até o vencimento a taxa ira se equilibrar novamente e voce recebera os 6,76%aa contratado.

Bom dia @Bruno Lopes. O IPCA do dia voce consegue acessando a pagina do Banco Central. Neste mesmo site é disponibilizado o relatorio focus que seria uma estimativa do mercado em relação a alguns indicadores dentre ele o IPCA. Vou deixar abaixo os 2 links para consulta. O Flavio posta toda semana o relatorio focus tambem aqui na comunidade
https://www.bcb.gov.br/
https://www.bcb.gov.br/publicacoes/focus
Em relação a saber se um titulo IPCA esta oferecendo uma boa taxa, uma das formas seria considerar que nosso benchmark é de IPCA+8%, então quanto mais proximo deste valor melhor.
Contudo isso não sera possivel em todos os ciclos de mercado. Então parta da premissa do contrafluxo. Com a inflação baixa em patamares que não gera preocupação para os investidores ou para os consumidores, os emissores irão oferecer taxas melhores para aumentar a captação. Este seria um bom momento para a compra dos titulos indexados ao IPCA.

Bom dia @Murillo Bertolini. No caso da Sanepar a composição das units é de 1 ON + 4 PN
 
As 2 tendo tag along voce pode tambem avaliar a liquidez e o free float, o que na minha opinião para Sanepar estaria ok tanto para ON quanto para PN. Geralmente existe uma precificação com valor maior para as PNs devido ao pagamento um pouco superior em relação aos dividendos. Se este não for um fator relevante para voce, no caso de Sanepar voce pode escolher aquela que esta mais descontada.
Ainda em relação as units, comparando com o preço atual das ações individualizadas, ela se encontra mais cara, o que geralmente acontece com as units devido a maior liquidez.

Boa noite @Rodrigo Cardoso Hespanhol. A rentabilidade apresentada nos sites de coleta de dados não representa a verdadeira rentabilidade para quem realiza o buy and hold com aportes mensais. Vou deixar um post abaixo a qual explico sobre o assunto. Se tiver alguma duvida poste aqui na comunidade
Não estudei a DEXCO mas ja acompanho a AMBEV a alguns anos. Estou somente esperando a divulgação do resultado anual de 2023 para postar sobre o resultado mais atual da empresa.
A Ambev é a maior cervejaria da América Latina em termos de volume de vendas e uma das maiores fabricantes de cerveja do mundo.  A Companhia e suas controladas desenvolvem, principalmente, atividades de produção, comercialização e distribuição de cervejas, refrigerantes e outras bebidas alcoólicas e não alcoólicas, apresentando uma grande diversificação geográfica, com operações, em 18 países das Américas, sendo líder nos mercados do Brasil, Argentina, Canadá, Paraguai, Uruguai, Bolívia, República Dominicana, Barbados e Panamá.
Os concorrentes mais próximos são a Heineken, principalmente após sua aquisição, em maio de 2017 das operações Brasil Kirin, e Cervejaria Petrópolis.
Nos últimos 5 anos a companhia apresentou crescimento em sua receita líquida, sendo de 9% no exercicio de 2022. 
Em 2022 este desempenho foi impulsionado principalmente pelo crescimento da receita líquida por hectolitro ("ROL/hl") de 19,7% no 4T22. A receita líquida cresceu na maioria das unidades de negócios: LAS2 +54,0%, NAB Brasil +25,7%, Cerveja Brasil +16,9% e Canadá +1,9%, enquanto CAC diminuiu 5,7%.
O crescimento no EBITDA do 4T22 foi impulsionado pelo desempenho da receita líquida, parcialmente compensado pelos preços das commodities e pelo câmbio que impactaram o CPV, além de pressões inflacionárias contínuas, que, juntamente com investimentos comerciais adicionais no Brasil, impactaram o SG&A. A margem EBITDA foi de 30% e a margem liquida de 19% com crescimento de lucro de 13% no exercicio de 2022, com ROE de 18%.
A margem bruta, operacional e líquida vem sofrendo redução desde 2018, resultado do aumento do custo de produtos vendidos e do aumento da concorrência no setor.
A companhia possui como um dos pilares a gestão financeira equilibrada mantendo sua dívida líquida sob controle através de um processo eficiente de geração de caixa.
Esta eficiência em geração de caixa fez com que a companhia se destacasse como um case de sucesso na gestão do seu ciclo financeiro que se mostrou saudável e constante nos últimos anos. 
Contudo em 2022 notamos uma redução mais significativa do seu ciclo financeiro, resultado de um prazo menor de pagamento para fornecedores, podendo ser consequência de uma diminuição no poder de barganha derivado do aumento da concorrência no setor
Seu P/L hoje esta em 14,37 e seu EV/EBITDA em 9,13
Na minha opinião, a Ambev é uma empresa sólida que vem apresentando resultados consistentes no decorrer dos anos, mas que no momento atual necessita se provar frente a um mercado a qual foram inseridos concorrentes relevantes, tanto no Brasil como nos demais países a qual a companhia exerce suas operações.
Vou deixar abaixo o link do video da AUVP investimentos falando sobrea a empresa
 

Boa noite @Sandry Seibert. As debentures, assim como os titulos do tesouro, possuem um valor de face no vencimento. Algumas debentures condicionam o pagamento dos cupons calculado em cima de um percentual fixo sobre o valor de face que é corrigido pela inflação. Vou explicar por exemplo como funciona com o tesouro prefixado com juros semestrais que talvez fique mais facil de entender.
O tesouro prefixado com juros semestrais e vencimento em 2033, esta valendo hoje R$1011,94 e sua taxa é de 10,63%aa. NO tesouro prefixado com juros semestrais foi determinado que o valor do cupom seria de 10%aa sobre o valor de face, ou seja, sobre os  R$1000 que sera entregue no vencimento. Mas como é pago semestralmente seria de 4,88% por semestre ou R$48,80
A soma dos pagamentos dos cupons somados ao valor de face de R$1000 entregue no vencimento ira gerar este rendimento de 10,63%aa
No caso das debentures o raciocinio é o mesmo, mas como a sua rentabilidade é de IPCA + taxa prefixada, o valor de face é corrigido pela inflação. No regulamento da debenture voce tera que encontrar qual seria o valor de face e qual o valor percentual pago nos cupons semestrais. Como no seu caso citado, foi pago o mesmo valor no cupom, o raciocinio é o mesmo. O valor de face das 2 compras que voce efetuou é o mesmo, assim como a taxa dos cupons. O que provavelmente mudou é o valor que voce pagou no titulo no momento da aquisição. O com taxa menor voce provavelmente pagou mais caro do que com a taxa maior, levando em consideração é claro a diferença do tempo entre os aportes.
Vou deixar abaixo um pdf do tesouro que explica o funcionamento do pagamento dos cupons. Talvez fique mais facil de entender
https://www.tesourodireto.com.br/data/files/18/A1/2B/35/855FB610FAC28EB6018E28A8/Modulo 3_TesouroDireto _2017_.pdf

Bom dia @ANDRÉ MESQUITA ALBUQUERQUE. O conceito de pulverização era valido no periodo em que as corretoras cobravam taxas de corretagem para realizarmos as operações de compra e venda. Com um numero muito grande de ativos boa parte do seu aporte poderia ser consumido somente em taxas. Contudo, hoje com a maioria das corretoras cobrando taxa zero, o termo caiu em desuso ou é usado erroneamente.
Na minha opinião, o numero de ativos ira depender da sua disponibilidade em acompanha-los, do grau de correlação entre eles e do risco a qual voce esta disposto a se expor por ativo e por setor. POr exemplo, suponhamos que um investidor queira ter 70% da sua carteira em ações. Se ele tiver 5 empresas aproximadamente cada uma representara uma exposição de 14% do patrimonio do investidor. Ja se ele tivesse 15 empresas a exposição se reduziria para aproximadamente 4,7%
Lembrando que quando falamos em diversificação do nosso patrimonio o objetivo principal é tentar mitigar os riscos o maximo possivel, levando em consideração os riscos não sistematicos a qual estamos expostos.
O risco não sistemático seria o  risco que envolve somente uma empresa ou um setor da economia. Trata-se de um risco diversificável. Se usarmos contextos políticos para entender o risco não sistemático, podemos lembrar da operação lava jato. Essa operação deflagrou, ainda em 2014, um esquema de corrupção que foi feito através de uma empresa estatal: a Petrobrás. Durante essa investigação – e também por outros motivos, é claro – a Petrobras teve uma perda de valor de mercado (embora já tenha se recuperado) de 81% em seu patrimônio, de forma que as ações da empresa saíram de R$ 23,36 para R$ 4,41. Nesse caso temos uma perda expressiva de valor de uma única empresa e isso não necessariamente afeta outras empresas. Nesse tipo de risco, o investidor consegue se proteger ao fazer uma diversificação de sua carteira de investimentos.
Ja o risco sistemático seriam eventos econômicos que afetam o preço de todos os ativos no mercado financeiro, não diversificável. Não há o que o investidor possa fazer para diminuir sua exposição a esse risco. Fatores como crise política, econômica, guerras ou desastres naturais se encaixam aqui. Ou seja, algo que está fora do controle de qualquer investidor.
Existem alguns estudos que mostram que a partir de 15-20 ativos a diminuição do risco não sistematico é muito pequena. Este numero pode então ser levado em consideração ao se determinar o numero de ativos em carteira.
No grafico abaixo podemos observar: o eixo X representa a quantidade de ativos na carteira do investidor e o eixo Y, a quantidade de risco da sua carteira. Perceba que, quando eu aumento a quantidade de ativos na carteira, o meu risco vai diminuindo. O ponto a destacar aqui é: independente da quantidade ativos, ou melhor dizendo, independente do tamanho da diversificação, o investidor sempre estará exposto ao risco sistemático na mesma proporção.
 

Boa tarde @Rodrigo Izzo. A principio o que mudou foram os prazos minimos de emissão que antes eram de 3 meses e agora são de 12 meses para LCAs e 9 meses para LCIs, ou seja, aqueles titulos com carencia ou vencimento curtinhos isentos de IR que antes tinhamos acesso, aumentou um pouco mais o prazo de resgate.
Ja a  Resolução nº 5.118 dispõe sobre o lastro da emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) e de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), proibindo emissões de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) e Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) com lastro em títulos de dívida (debêntures, por exemplo) emitidas por companhias de capital aberto não relacionadas aos setores do agronegócio ou imobiliário. Algumas empresas se aproveitavam de determinadas brechas para lastrear operações de CRAs por exemplo, com debentures, mas não eram empresas diretamente ligadas ao agronegocio. UM exemplo é a ZAMP (Burguer King) que realizou uma emissão de debentures recentemente que servira de lastro para a emissão de um CRA para a compra de carne.
Para os investidores que ja possuem LCI, LCAs, CRIs ou CRAs, a principio nada muda. AS mudanças ocorrerão a partir das proximas emissões. Uma das possiveis consequencias seja a diminuição da oferta destes tipos de titulos no mercado.

Boa tarde @Rodrigo Moretto Da Silva. Salvo engano a transferencia de investimentos pode ser realizado via doação. Contudo, quando feito desta forma incide a cobrança de ITCMD que no estado de SP acredito ser de 4% com isenção de valores que não ultrapassem 2500 UFESPs, ou seja, no dia de hoje de R$88400,00. 
Para o procedimento ser realizado é necessario entrar em contato com a corretora, preencher alguns documentos e realizar o pagamento do ITCMD quando for o caso.
Como LCIs são isentas de IR, caso ja tenha passado o periodo de carencia, o mais pratico seria o resgate e reinvestimento

Boa tarde @Edison Paulini. Lembra quando fizemos a nossa planilha de ativos e passivos? O resultado final seria o nosso patrimonio liquido
Com as empresas acontece a mesma coisa. As empresas possuem os ativos que resumidamente são os bens e direitos em determinado momento (caixa, aplicações financeiras, contas a receber, estoques, imobilizado, intangivel) e os passivos que são as obrigações (pagamento de fornecedores, emprestimos). O resultado da subtração dos ativos versus os passivos de uma empresa resulta no patrimonio liquido.
De forma simplista o patrimonio liquido é o valor que pertence aos acionistas. Este patrimonio liquido é composto por:
- capital social: representa o que foi colocado pelos sócios na empresa via aporte inicial para a empresa começar a funcionar bem como o levantado via IPOs
- reserva de lucros: representa uma parte dos lucros que são direcionados para uma reserva com propositos especificos
- ações em tesouraria: são as ações que a empresa recomprou, a qual podem ser reemitidas ou canceladas
O que acontece em uma bonificação é que parte da reserva de lucro é convertida em ações aumentando o capital social da empresa. Veja que não houve aporte de recursos novos na emprersa, somente um aumento no numero de ações. É a mesma historia do dinheiro trocar de bolso. Como ocorre um aumento do numero de ações é esperado tambem que ocorra um reajuste para baixo no valor da mesma. Para o invetsidor isso não faz diferença ja que o valor investido continuara o mesmo devido ao fato de que aumentaram o numero de ações em sua posse. A vantagem poderia ser um aumento na liquidez das ações e futuramente uma maior remuneração via dividendos e JCP
Para empresa a vantagem é em não ter que retirar dinheiro do seu caixa para realizar o pagamento via dividendos. Mantendo um valor maior em caixa a empresa pode realizar mais investimentos e possibilitar um maior crescimento dos seus lucros.
 

Imaginei que fosse o VINO11. Vamos então analisar a alavancagem do ativo
A dívida hoje do VINO11 é de R$500,6 milhões. Descontando o valor do caixa a dívida líquida é de R$471,6 milhões, representando 35,3% dos seus ativos imobiliários, o que representa uma alavancagem grande.
Em 2024 o fundo precisará pagar R$44,3 milhões de amortização e R$42,2 milhões de juros. Os juros eu acredito que o fundo conseguirá pagar a maior parte com os rendimentos dos imóveis, mas o preocupante é o valor de R$44,3 de amortização com o fundo tendo somente R$28,8 milões em caixa.
Os investidores estão aguardando o pronunciamento do fundo para saber a estratégia para o pagamento desta amortização, e devido a este cenário de incertezas está precificando o ativo para baixo.
Na minha opinião o ideal é seguir acompanhando os relatórios para ver o desenrolar deste cenário.
 

Somente se atente que setores diferentes possuem caracteristicas diferentes. Em determinados casos margens reduzidas podem ser sinal de barreira de entrada no setor, ou seja, a empresa mantém margens baixas para não estimular o aparecimento de concorrentes.
Veja o caso da Ambev por exemplo. Em 2018 ela tinha uma margem ebit de 34%. Isso atraiu a concorrencia, e hoje para tentar manter a sua fatia de mercado teve que reduzir suas margens fechando 2022 com uma margem de 22%.
Sendo assim, na minha opinião eu prefiro analisar o setor e realizar um comparativo entre peers do mesmo segmento.
Eu utilizo as perguntas padrão neste quesito, se a empresa investe em pesquisa e tecnologia e se é lider no mercado onde atua.
Mas como eu disse, o "reinventar" pode estar relacionado a forma com que a gestão da empresa é conduzida. Então eu relaciono os resultados operacionais com a forma em que a empresa é conduzida.

Bom dia anonimo. Voce deve ter cuidado com qualquer interação que voce realize por meio online. Evitar acessar sites ou clicar em links de origem duvidosa, fornecer informações em questionarios a qual voce não sabe a procedencia ou em contatos via whatsapp, redes sociais ou outros meios de comunicação. O basico relacionado a segurança digital
As plataformas de investimento tem um quesito de segurança adicional que considero relevante, que seria o fato de qualquer dinheiro depositado ou resgatado só poder ser direcionado para a conta corrente com a mesma titularidade do CPF cadastrado na plataforma, e que foi registrada e autorizada no momento da abertura da conta. Sendo assim, mesmo que alguem conseguisse invadir sua conta na plataforma de investimentos, só poderia sacar o dinheiro para a conta do titular e não de terceiros.

Voce diminui o risco de crédito mas aumenta o risco de mercado. Veja que titulos de renda fixa se voce levar até o vencimento você receberá o valor investido + os juros acordados. Em renda variável essa premissa não é certa, ja que o risco de mercado é maior.
O valor patrimonial são as dívidas dos CRIs que são atualizadas diariamente. Por isso que em fundos de papel o indicador P/VP possui uma relevancia significativa ja que, se voce paga um ativo com PV/P acima de 1 esta literalmente pagando mais caro. Por exemplo, se voce compra um fii de papel com P/VP de 1,1 esta pagando para cada R$1 o valor de R$1,10

Bom dia @Rodrigo Moretto Da Silva. Sim, existe um projeto para a disponibilizaçnao de ativos internacionais e criptomoedas na AUVP investimentos, mas ainda sem prazo para concretização
Vou deixar abaixo um artigo a qual faço um resumo das principais corretoras que disponibilizam ativos internacionais. Talvez possa te ajudar
 

Boa tarde @Alessandro. A formatação da formula acabou deixando um pouco confuso
Eu calculo assim:
Taxa CDB = Taxa da LCI (em %)/ 1-IR (em valor decimal)
Com indices diferentes o melhor seria converter para uma taxa levando em conta os indicadores do momento.
Por exemplo, titulo com 100% do CDI e outro com IPCA+5%. O com 100% do CDI hoje estara pagando uma taxa de 11,65% e o indexado ao IPCA 9,91% 
Somente um adendo, para o prazo de 1 ano o IR é de 17,5%

Boa tarde @Enzo Erbert. O ibovespa é um indice de retorno total, ou seja, considera dividendos, JCP e demais proventos.
https://www.b3.com.br/data/files/9C/15/76/F6/3F6947102255C247AC094EA8/IBOV-Metodologia-pt-br__Novo_.pdf

Bom dia @Edison Paulini. Por exemplo: Suponhamos que voce tenha uma cota no valor de R$100 que paga um rendimento anual de R$8, ou seja, um dy de 8%. No ano seguinte tivemos um IPCA de 4%, as cotas se valorizaram para R$104 (valorização esperada mas não certa, ja que é renda variavel) e o fundo manteve o pagamento de R$8. Voce tem um YOC de 8% + a valorização da cota pelo IPCA
Veja que se trata de um cenario perfeito, esperado mas não certo. Podem acontecer inumeras variaveis neste processo. A cota pode valorizar mais ou menos, o rendimento pode aumentar ou diminuir...
Veja que este calculo ja não funciona com os fundos de papel, ja que a cota sofre uma variação muito pequena devido ao fato de que voce recebe um valor maior nos rendimentos. Em fundos de papel eu basicamente avalio o rendimento por si só.

Boa tarde @Pedro Antônio Gurgel Gonçalves. P/L, Margem e ROE negativo são empresas que estão tendo prejuizo. Ja P/VP negativo indica que o valor de passivos da empresa esta superior ao de ativos.

Boa tarde @Douglas Carvalho Cerbino. Enquanto voce assiste as aulas, deixe o valor a ser aportado no tesouro selic. O tesouro selic é o investimento de renda fixa considerado mais seguro, possui rentabilidade e liquidez diaria, alem de basicamente não sofrer de marcação a mercado te possibilitando resgatar a qualquer momento sem perda da rentabilidade ou mesmo do capital investido.

Bom dia @Yan Fonseca. Antes de tentarmos garimpar empresas que pagam bons dividendos, precisamos entender alguns conceitos.
O pagamento de dividendos tera uma importancia maior na fase em que voce ira usufruir dos mesmos. Na fase de acumulação de patrimonio não faz muito sentido, ja que o lucro distribuido é retirado da empresa. Isto quer dizer que quando a empresa te paga dividendos voce somente esta trocando o dinheiro de bolso, ou seja, esta tirando dinheiro de dentro da empresa a qual voce ja é sócio e tendo ele em mãos. Caso voce não reinvestir o valor pago, voce interrompe o processo de crescimento do seu patrimonio. Sendo assim, se voce confia na gestão da empresa a qual voce decidiu ter sociedade, não seria mais inteligente deixar a mesma gerir estes recursos com o objetivo de aumentar seu crescimento e gerar mais lucros?
Se extendermos o raciocinio para os fiis, veja que eles são obrigados a distribuir 95% dos seus rendimentos, sendo necessario novas emissões para o aumento do patrimonio. O que se espera dos fiis seria uma valorização de cotas que acompanhe o IPCA, tomando como base uma media da valorização dos imoveis. Este crescimento sera provavelmente inferior ao crescimento das ações, devido a essa impossibilidade dos fiis poderem reinvestir uma parcela significativa dos seus rendimentos. Os fundos imobiliarios possuem um papel importante no nosso processo de diversificação de carteira. Contudo seu peso sera maior para investidores que não possuem mais tanto tempo ate sua aposentadoria. Para aqueles que possuem um horizonte de tempo maior, o percentual em carteira pode ser menor, ja que o objetivo é o crescimento do patrimonio.
Ativos que geram renda irão fazer parte do nosso portfolio de investimentos, mas a sua relevancia ira depender de qual fase o investidor se encontra.

Boa noite @Kevinfernandes Alves. O setor de energia eletrica e de saneamento são 2 setores perenes que vale a pena dar uma estudada.

Boa tarde @Guilherme Da Costa Sampaio Pinto. Você já assistiu a aula de contrafluxo aula 17 módulo 3?
Basicamente no momento atual o tesouro selic seria uma indicação para a sua reserva de emergência ou para deixar o valor dos aportes enquanto você ainda assiste o curso. Alguma meta de curto prazo que você necessite de liquidez diária também seria uma indicação. Contudo, para sua carteira de investimento, com a queda da selic a indicação seria os títulos prefixados, já que travam sua taxa em patamares possivelmente superiores aos oferecidos futuramente.