Adriano Umemura

Boa tarde @Joao Paulo Guering De Melo. São estrategias diferentes. Quando voce investe em etfs como o CSPX voce esta investindo no mercado americano como um todo. Quando voce segmenta criando uma carteira composta por etfs de diversos setores, isto te possibilita determinar aqueles setores que voce considera mais promissores e concentrar seus investimentos neles.
Contudo, em termos de volatilidade, na minha opinião a segunda estrategia é mais volatil, tanto para cima como para baixo. Alem do fato de que necessitara de um estudo setorial mais profundo para que se determine quais etfs aportar e em qual percentual.

Boa tarde @cesar micael sarafim. Inicialmente temos que levar em consideração algumas informações alem da rentabilidade dos titulos.
LCIs, LCAs e CDBs são titulos bancarios. Seria interessante avaliar a saude financeira do emissor atraves de dados como indice de Basileia, indice de imobilização e se a instituiçnao esta tendo lucro nos ultimos anos. Estes titulos são cobertos pelo FGC, sendo assim voce pode ter uma exposição de R$250mil por instituição financeira e R$1 milhão por CPF. Em termos de liquidez, LCIs, LCAs e CDBs só possibilitam o resgate antecipado via mercado secundario, ou seja, precisam de uma contraparte que efetue a recompra.
Ja os CRIs são emprestimos que voce faz para empresas ligadas ao setor imobiliario. Sendo assim não há cobertura do FGC e é necessario uma avaliação da saude da empresa. Devido a isso, empresas que não possuem capital aberto na bolsa possuem um risco maior ja que muitas informações podem não ser acessiveis para o investidor.
Em relação aos titulos que voce citou, temos que levar em consideração tambem durante a analise, o momento de mercado e o contrafluxo. Estamos em um cenario de queda da taxa de juros, sendo assim, os titulos indexados ao CDI irão perder rentabilidade caso a queda se concretize. Pelo contrafluxo seria interessante procurar titulos prefixados ou indexados ao IPCA.
Analisando a rentabilidade, LCIs, LCAs e CRIs são isentas de IR, sendo então mais indicadas para objetivos de curto prazo. Voce pode comparar a rentabilidade de uma LCI com um CDB fazendo uma simulação adicionando o IR
Por exemplo, uma LCI com vencimento para 182 dias e taxa de 93% do CDI. O CDI esta hoje com o valor de 13,15%, sendo então a taxa desta LCI hoje de 12,23%. 
Um CDB com prazo de 182 dias pagara uma aliquota de 20% de IR. Sendo assim, para ser equivalente a LCI, o CDB devera oferecer uma taxa de 15,28%.
Resumindo, para a escolha do titulo voce teria que avaliar o risco, liquidez, contrafluxo, taxa e qual seria o objetivo deste investimento.

Bom dia @Adriana Zakzuk. O primeiro criterio que eu costumo verficar é o P/VP. Por se tratar de um patrimonio atrelado a dividas, e as mesmas são atualizadas diariamente, comprar um fii de papel com P/VP acima de 1 voce estaria pagando um valor maior do que o real.
Avaliar os indexadores dos CRIs eu tambem considero importante. Vão ter fiis que concentram os seus indexadores para ter maior rentabilidade no momento, enquanto outros ja equilibram visando os horizontes futuros mesmo em detrimento dos ganhos atuais.
Como são dividas, sempre é bom avaliar tambem se o fundo possui algum caso de inadimplencia e como esta sendo trabalhado
Por ultimo, existe um indicador que é o LTV (Loan to value) que indica a relação de garantias dos CRIs em relação a divida. Quanto menor o LTV maior a relação de garantias. Um CRI com LTV de 50% significa que a cada R$1 de divida foram atreladas R$2 de garantia. Nos relatorios mensais geralmente são apresentados os LTVs dos CRIs individualmente e da media do fii como um todo.
Em relação ao fii, não seria o SPXS11? Não cheguei a analisar o fii, mas dando uma olhada rapida alguns fatores a serem citados. É um fii novo, inaugurado em agosto 22, ou seja esta completando somente 1 ano agora. Na minha opinião possui poucos dados para serem avaliados. Por ser um fii novo, veja que os dividendos possuem uma variação grande, ainda faltando dados para realmente determinarmos qual o seu DY. Possui a maior parte dos CRIs voltados para empreendimentos residenciais, sendo os indexadores divididos entre IPCA e CDI.
 

Boa tarde @Marcelo De Jesus Costa. Tanto o valor patrimonial como o lucro, é referente a ação. Ou seja:
VPA = Patrimonio/numero de ações
LPA = Lucro/numero de ações
 A formula de Graham seria:
VI = √ (22,5 x LPA x VPA)
Ja a constante de 22,5 é obtida pela multiplicação dos valores que voce citou: P/L de 15 e P/VP de 1,5
15x1,5 = 22,5

Boa tarde @Fabio Agostinho Boris. Pode ser devido ao selo "certifica". Trata-se de uma certificação que comprova o registro na B3, possibilitando que o investimento seja devidamente credenciado e apareça na plataforma., o que gera mais transparencia da instituição emissora para o investidor. Segue abaixo a lista das instituições credenciadas:
AGIBANK FINANCEIRA S/A. CREDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO
AGORA CTVM S/A
AGORACRED S/A SOCIEDADE DE CREDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO
AMAGGI S.A CREDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO
AMARIL FRANKLIN CORRETORA DE TITULOS E VALORES LTDA
ATIVA INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE TITULOS CAMBIO E VALORES
AZIMUT BRASIL DISTRIBUIDORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS LTDA
BANCO AGIBANK S/A
BANCO ANDBANK (BRASIL) S/A
BANCO BARI DE INVESTIMENTOS E FINANCIAMENTOS S.A.
BANCO BMG S/A
BANCO BTG PACTUAL S/A
BANCO FATOR S/A
BANCO GENIAL S.A.
BANCO LUSO BRASILEIRO S/A
BANCO MASTER S/A
BANCO OURINVEST S.A.
BARI COMPANHIA HIPOTECARIA
BGC LIQUIDEZ DTVM LTDA
BIORC FINANCEIRA CREDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO S/A
BRADESCO SA CTVM
BRK S/A CREDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO
CARUANA S/A SOCIEDADE DE CREDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO
CIA HIPOTECARIA PIRATINI - CHP
CITIBANK DTVM S/A
CM CAPITAL MARKETS CORRETORA DE CAMBIO TITULOS E VALORES MOBILIARIOS LTDA
CODEPE CORRETORA DE VALORES E CAMBIO S/A
COINVALORES CCVM LTDA
CORRETORA GERAL VALORES E CAMBIO LTDA
DACASA FINANCEIRA S/A SCFI
DOMUS COMPANHIA HIPOTECARIA - EM LIQUIDACAO EXTRAJUDICIAL
ELITE CCVM LTDA
FACTA FINANCEIRA S/A CFI
FATOR S/A CORRETORA DE VALORES
FRAM CAPITAL DISTRIBUIDORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS S/A
GENIAL INVESTIMENTOS CORRETORA DE VALORES MOBILIARIOS S.A.
GUIDE INVESTIMENTOS S/A CORRETORA DE VALORES
H.COMMCOR DTVM LTDA
ICAP DO BRASIL CORRETORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS LTDA
LASTRO RDV DTVM LTDA
LECCA CFI S/A
LECCA DTVM LTDA
MAGLIANO S.A. CORRETORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS
MASTER S/A CORRETORA DE CAMBIO TITULOS E VALORES MOBILIARIOS
MERCANTIL DO BRASIL CORRETORA S/A CTVM
MIRAE ASSET WEALTH MANAGEMENT BRAZIL CORRETORA DE CAMBIO TITULOS E VALORES MOBILIARIOS LTDA
MODAL DTVM LTDA
MOVA SOCIEDADE DE EMPRESTIMO ENTRE PESSOAS S/A
NECTON INVESTIMENTOS S/A CVMC
NEGRESCO S/A CREDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTOS
NOVA FUTURA CTVM LTDA
NOVINVEST CORRETORA DE VALORES MOBILIARIOS LTDA
NU INVEST CORRETORA DE VALORES S.A.
OMNI BANCO S/A
OMNI S/A CREDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO
ORAMA DISTRIBUIDORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS S.A.
OURINVEST DISTRIBUIDORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS S/A
PI DISTRIBUIDORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS S/A
PLANNER CV S/A
PORTOCRED S/A. CFI
RB CAPITAL INVESTIMENTOS DISTRIBUIDORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS LTDA
RENASCENCA DTVM LTDA
RJI CORRETORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS LTDA
SANTANA S/A CREDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO
SANTINVEST S/A CFI
SENFF S.A - CREDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO
SENSO CCVM S/A
SINGULARE CORRETORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS S.A.
TERRA INVESTIMENTOS DISTRIBUIDORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS LTDA
TORO CORRETORA DE TITULOS E VALORES MOBILIARIOS LTDA
UBS BRASIL CORRETORA DE CAMBIO TITULOS E VALORES MOBILIARIOS S/A
WILL FINANCEIRA S.A. CREDITO FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO
XP INVESTIMENTOS CCTVM S/A

Bom dia @Arthur Baquit Reis. Sim, na minha opinião seu raciocinio faz sentido. Ao congelar um ativo o mesmo não recebe mais aportes, seja atraves de compras ou subscrições.

Boa noite @Rodrigo Heringer Carmo. No momento atual, na minha opinião sim. No resultado do 2T23 o Itau correspondeu a 92% do resultado recorrente das empresas investidas. Futuramente esta situação pode mudar, e acredito que quem investe em Itausa visa exatamente essa possivel diversificação da holding. 

Bom dia @Rodrigo Emanuel Feliciano Ramos Duration é um indicador que mostra o tempo que voce levara para receber o valor principal atraves do pagamentos dos juros.
CDBs, LCIs, LCAs, CRIs, CRAs e debentures somente possibilitam o resgate antecipado pelo mercado secundario, ou seja, necesitam de uma contraparte que fara a compra do seu titulo. Em muitos casos isso não é possivel devido a esta falta de liquidez
Não. Na data do resgate o valor é automaticamente creditado na conta da corretora
Todo investimento que tem pagamentos dos juros antecipadamente possuem a desvantagem da aliquota do IR. Como a aliquota é regressiva, nos primeiros aportes voce pagara um valor maior de IR. Se for comparar o de pagamento mensal e semestral sob este aspecto tributario, o semestral seria mais vantajoso.
Sim. E se voce reinvestir os juros pagos, mesmo em outra modalidade de investimento, os juros compostos continuam a agir.

Boa tarde @Luiz Henrique Nalli De Freitas. Sim, a taxa dos prefixados sofre influencia da selic. Contudo, essa variação não acontece de imediato, podendo ate ser precificada meses antes. Vou postar abaixo o grafico da taxa do prefixado 2029. Veja que as taxas oferecidas ja vem caindo desde março, mesmo sem a redução propriamente dita da selic.
Da mesma forma, variações que acontecem hoje podem ser reflexo da expectativa do mercado frente a taxa de juros.

Bom dia @Lorenzo Roza Rodrigues. Voce teria que calcular se o valor resgatado antecipadamente, investido com as taxas oferecidos no mercado no momento do resgate, te possibilitariam um ganho maior caso voce levasse ate o vencimento.
Vou postar abaixo um exemplo de calculo baseado no mesmo raciocinio. Se restar mais alguma duvida poste aqui na comunidade para tentarmos ajudar
 

Boa noite @Rodrigo Emanuel Feliciano Ramos. O valor é diferente devido ao tempo que falta para o vencimento. 2 titulos com a mesma taxa de juros mas prazos de vencimento diferentes, aquele que tem mais tempo ate o vencimento devera ter valor menor para que ao chegar ao vencimentos ambos possuam o mesmo valor.

Exatamente. Se realizar o resgate antecipado voce pode perder a rentabilidade ou mesmo o capital devido a marcação a mercado
Exato. Só um adendo. Os titulos prefixados se tornam melhores oportunidades quando os juros estão altos mas com tendencia a reduzir. Porque se a taxa de juros continuar subindo voce acaba perdendo ja que sua rentabilidade estara travada em patamares menores do que as que poderao ser oferecidas, e mesmo se mantiver, sem perspectiva de queda, os indexados a selic ou CDI poderao apresentar rentabilidade maior
Sim, este seria o contrafluxo. O mesmo aconteceria em um cenario com selic baixa a 2% mas com uma tendencia a começar a aumentar. Possivelmente nesta epoca estarão sendo oferecidos titulos bancarios com rentabilidade de 150% do CDI. Caso realmente a subida da taxa de juros se concretize voce colhera futuramente altas taxas.

Boa tarde. Como são titulos pós fixados os percentuais derentabilidade são estimativas baseadas nas expectativas da taxa de juros.
Sim, a rentabilidade é um fator a ser considerado na escolha do investimento, juntamente analisando o contrafluxo, tempo para resgate, gestão de risco e aliquota do IR
a) As estimativas de rentabilidade dos títulos pós-fixados são calculadas com base nos preços de ajustes diários das taxas prefixadas (DI1), exceto se indexados à inflação conforme abaixo.
b) As estimativas de rentabilidade dos títulos indexados à inflação são calculadas com base na expectativa de inflação implícita para o IPCA e IGP-M, calculada conforme diferencial de taxas entre os ajustes diários das taxas prefixadas (DI1) e a taxas indicativas dos títulos públicos atrelados a inflação (NTN-B e NTN-C).
3 - Para efeitos de comparação entre os títulos, aqueles que são isentos de imposto de renda têm suas rentabilidades ajustadas como se fossem títulos que sofrem incidência de imposto de renda, considerando os respectivos prazos de vencimento. Também para efeito de comparação, o percentual de rentabilidade disponível é calculado considerando o período definido de 12 meses, independente do prazo de vencimento de cada título.
 

Boa tarde @Diego Martins Silva. Os titulos que irão valer R$1000,00 no vencimento são os titulos prefixados. Os titulos indexados ao IPCA irão valer R$1000,00 corrigidos pelo IPCA. Por isso o valor do titulo hoje ja esta acima dos R$1000,00

Boa tarde @Igor Garcia Barreto. Não cheguei a estudar AESB3, então vou tentar fazer alguns comentarios conceituais na tentativa de te ajudar a analisar o ativo.
Em relação a AESB3, o lucro líquido foi de R$ 35,9 milhões no 2T23 (vs. R$ 9,3 milhões no 2T22)
Primeiramente vamos definir como chegar ao resultado do EBIT e EBITDA a partir do lucro liquido
Lucro liquido + IR = LAIR (lucro antes do IR)
LAIR +- resultado financeiro = EBIT
Entende- se por resultado financeiro o resultado dado da receita financeira - despesas financeiras. As receitas financeiras podem ser provenientes dos investimentos monetários como aplicações financeiras de curto, médio e longo prazo. Empresas que geram muito caixa podem oferecer um valor relevante proveniente dessas aplicações. Já as despesas financeiras são geradas principalmente pelos passivos onerosos. Isto é, os gastos que possuem algum compromisso de pagamento de juros com credores como empréstimos, financiamentos ou debêntures.Também podem estar presentes as variações cambiais no período, decorrentes do descasamento de moeda entre ativos e passivos. Além disso, a empresa pode realizar algumas operações no mercado futuro, como o hedge cambial, caso ela realize exportação ou importação.
Receitas Financeiras As receitas financeiras somaram R$ 132,0 milhões no 2T23 e R$ 282,4 milhões no 1S23 (vs. R$ 76,5 milhões no 2T22 e R$ 158,4 milhões no 1S22). O aumento de 72,7% no trimestre e 78,3% no semestre é explicado, principalmente, pelo crescimento nos rendimentos de aplicações financeiras, reflexo da maior taxa de rentabilidade (CDI médio 2T23: 13,54% vs. CDI médio 2T22: 11,65%) e do maior saldo médio de caixa na comparação entre os períodos.
Despesas Financeiras As despesas financeiras somaram R$ 275,9 milhões no 2T23 e R$ 571,0 milhões no 1S23 (vs. R$ 183,4 milhões no 2T22 e R$ 360,3 milhões no 1S22). O aumento na comparação de ambos os períodos pode ser explicado, principalmente, por:
• Encargos de Dívida: crescimento em função, principalmente, do maior saldo de dívida entre os períodos (jun/23 de R$ 11,8 bilhões e R$ 8,0 bilhões em jun/2022). Importante destacar que a redução do IPCA de 3,16% no 2T23 vs. 11,89% no 2T22 compensou parcialmente o efeito do CDI de 13,65% ao final do 2T23 vs. 11,65% ao final do 2T22. Atualmente, 31% da dívida total da Companhia está atrelada a IPCA e 56% a CDI.
• Atualização Monetária de Empréstimos e Debêntures: aumento em função do maior saldo de dívida, parcialmente mitigado pela redução do IPCA na comparação entre os períodos.
• Juros Capitalizados: aumento nos juros transferidos para o imobilizado e intangível em curso, decorrente dos financiamentos tomados para a construção dos Complexos Eólicos Tucano e Cajuína.
Sendo assim, o valor do EBIT foi de R$193,9 milhoes
EBIT + depreciação/amortização = EBITDA
Para entender o que é depreciação, é possível fazer uso de um exemplo prático que costuma acontecer em qualquer empresa.
Por exemplo: uma máquina de uma companhia elétrica é comprada pelo valor de R$ 500 mil e possui uma vida útil de 10 anos. 
Por conta de sua elevada vida útil, a empresa não pode deduzir o valor total do bem no ano em que a compra ocorreu (por determinação da Receita Federal).
Sendo assim, a despesa com esse bem deve ser distribuída ao longo dos 10 anos de sua vida útil (ou seja, a empresa deverá depreciar essa máquina em R$ 50 mil por ano).
O funcionamento da amortização é um pouco diferente, sendo esse conceito algo análogo à depreciação, mas voltada para ativos intangíveis.
Ou seja: para entender como funciona a amortização, basta compreender que um ativo intangível (licença de software, patente, etc.) também possui vida útil e deve ser amortizado durante todo esse período.
Isso é muito comum, por exemplo, para empresas que possuem concessões de serviços públicos, como é o caso de companhias de energia elétrica, saneamento básico e outros serviços essenciais.
A depreciação e amortização da AESB3 no 2T23 foram de R$153,6 milhoes gerando um EBITDA de R$347,50 milhoes
A diferença do lucro liquido pelo EBIT se deve as dividas da empresa, e entre o EBIT e EBITDA devido a depreciacao/ amortização, no caso das eletricas, as concessões tem um peso grande nas amortizações
A divida liquida da empresa é de R$7,9bi. A relação divida/patrimonio seria de 1,79. Fui realizar uma comparação no investidor10 mas o site estava em manutenção. Pelo que me lembro A EGIE tinha em torno de 1,5 e a Copel 0,55
P/L ja esta em 56. A WEGE tem P/L de 36 😅
Bem carinha mesmo. É o mercado pagando 56 anos de lucro pela empresa e apostando no crescimento dela. Teria que avaliar os relatorios anteriores, avaliar os investimentos, evolução do lucro

Bom dia @Marcílio Fuzetto Junior. Empresas com menos de 10 anos de bolsa ja são consideradas arriscadas. Com menos de 5 anos ja pode-se considerar um fator de exclusão, pela ausencia de dados que possibilitem uma analise adequada. No ultimo trimestre a empresa não teve um bom resultado com diminuição de quase 80% do lucro liquido ajustado. Sem ajuste a empresa entrou no prejuizo de R$100 milhoes. Dia 14 ela fara a apresentação dos resultados do 2T23

Boa tarde @Carlos Augusto Vidal Pereira. Na verdade não existe uma regra. Alguns destes indicadores, voce ira usar mais como criterio de comparação entre empresas do mesmo setor. O ROE por exemplo, indica o quanto a empresa consegue de retorno em cima do seu patrimonio liquido, ou seja mede a eficiencia da mesma. Sendo assim voce utiliza para, dentro de um mesmo setor verificar qual empresa teria o maior nivel de eficiencia dentre as que voce esta estudando.
Outro indicador como o P/L ira mostrar quanto o mercado esta disposto a pagar pela empresa baseado no lucro. Ou em quanto tempo voce conseguira recuperar o capital investido caso a empresa mantenha o mesmo lucro atual.
Entender cada indicador, juntamente com a avaliação e o conhecimento a respeito das caracteristicas da empresa e do setor a que ela pertence, te darão a bagagem para voce conseguir ditar as metricas a qual voce acredita serem adequadas para acrescentar o ativo em sua carteira.

Bom dia @João Peralta .
A sigla CDI deriva de Certificado de Depósito Interbancário, um título de curtíssimo prazo emitido pelos bancos em busca de empréstimos. Em outras palavras, CDI é um certificado interbancário negociado entre os bancos, com validade de um dia para o outro. Esses empréstimos de curtíssimo prazo existem para que a determinação do Banco Central seja cumprida.
Em síntese, o Bacen determina que os bancos não podem fechar o dia no vermelho. Sendo assim, nos dias em que os clientes sacam muito dinheiro, os bancos precisam recorrer a empréstimos entre si. Ao emitir títulos de CDI, os bancos oferecem uma taxa de juros em troca do empréstimo.
Como as negociações de títulos de CDI são registradas na B3, ela faz o cálculo da taxa média de juros praticada pelas instituições. Essa taxa é calculada diariamente e é conhecida como taxa DI ou taxa CDI. Apesar de ser um indicador calculado diariamente, ele também é calculado em base mensal e anual.
O funcionamento de um título de CDI é parecido com um CDB – Certificado de Depósito Bancário. Dessa forma, ambos são títulos emitidos por bancos com o objetivo de arrecadar dinheiro. A grande diferença entre eles, é que o CDI é negociado apenas entre bancos, ao passo em que os CDBs são oferecidos para os investidores em geral. 
Por outro lado, o Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic), é a taxa básica de juros da economia brasileira. Ela é definida a cada 45 dias pelo Comitê de Política Monetária (COPOM) e impacta nas demais taxas de juros.
Assim como o CDI, a Selic é usada como referência para alguns tipos de investimentos de renda fixa. Além disso, o CDI costuma ficar bem próximo da taxa Selic. Isso significa que, quando a taxa Selic baixa, normalmente o CDI também é reduzido e impacta os investimentos atrelados a uma das duas taxas.
O CDI é ligeiramente inferior à Selic. Isso ocorre porque, se o CDI fosse maior que a Selic, os bancos optariam por vender seus títulos públicos e gerar caixa em vez de pegar empréstimos por meio do CDI.
Hoje o CDI esta no valor de 13,65%. Sendo assim, se voce escolhe um investimento que oferece a taxa de 100% do CDI voce teria uma rentabilidade de 13,65%aa

Boa tarde @cesar micael sarafim. A data de reserva é do dia 02 ao dia 07 de agosto.
Ao entrar na oferta publica voce evita que o a sua participação na empresa seja diluida.
Contudo vale a pena entrar no RI da empresa para verificar as caracteristicas da oferta publica.

Boa tarde @Felipe Macedo. Operações com opções são diferente de aluguel de ações. 
O aluguel de ações é uma operação onde o doador aluga ações para o tomador. O objetivo desse tipo de acordo é que ambas as partes tenham lucros. Desse modo, o doador aluga seus ativos por meio de um acordo de remuneração específica. Os ativos que podem ser alugados são as ações, as units, os ETFs e os BDRs. Ao pegar as ações, o tomador pode realizar diversas operações, como a venda no mercado à vista ou como cobertura no lançamento de opções de compra. 
Ja as opções são contratos negociados no mercado financeiro. Na prática, um contrato de opção dá ao titular a alternativa de comprar ou vender um ativo por um valor especificado em uma data futura. O preço do contrato deriva do ativo que ele está atrelado. Um contrato de opção é um tipo de derivado de algum ativo, que é chamado de ativo-objeto. Desse modo, os contratos podem ser derivados de vários tipos de ativos, como ações, moedas e juros. Sendo que, as opções mais negociadas na bolsa brasileira, são as opções de ações. 
O mercado de opções funciona por meio da concessão do direito de comprar ou vender um ativo-objeto no vencimento, em troca do prêmio. O prêmio é um valor pago do titular para o lançador pelo direito de comprar ou vender o ativo-objeto da operação.
Em outras palavras, o prêmio é pago para a quem está vendendo, em troca do seu direito de comprar ou vender o ativo-objeto da opção. Já a data de vencimento de uma opção, é chamada de data de exercício ou strike, e é o último dia em que o titular tem o direito de comprar ou vender o ativo-objeto.
Dessa forma, depois dessa data a opção perde a sua validade. Assim como as ações, os contratos de opções possuem códigos de negociação. Esse código é formado por cinco letras e dois números. As quatro primeiras letras servem como um indicador de qual é o ativo-objeto do contrato. 
Já a última letra serve para identificar se a opção é de compra ou de venda e o mês de vencimento. Desse modo, as letras A e L indicam que a opção é de compra. Sendo que, A representa o vencimento em janeiro, B em fevereiro e assim por diante.
Em contrapartida, de M a X são as opções de venda. Logo, M é vencimento em Janeiro e N em fevereiro e assim por diante. Por fim, os dois números no código representam o preço de exercício do contrato de opção.
Contudo, como no mercado de ações as opções são utilizadas como objeto de especulação, não se enquadram na metodologia de investimento da AUVP, que visa a construção de uma carteira de investimentos diversificada, com ativos de qualidade e que gerem renda futura.

Bom dia @Marcílio Fuzetto Junior. Devemos sempre nos lembrar de que investimos para o longo prazo. Mesmo se estivermos proximos de atingir nossa "aposentadoria" o patrimonio é algo que podemos deixar para nossos filhos. Sendo assim, o tag along é uma proteção ao acionista minoritario em relação as decisões tomadas pelos acionistas majoritarios. A possibilidade de aquisições de empresas e venda de outras sempre ira existir. Algumas destas operações podem favorecer a empresa, outras podem mudar os seus fundamentos e não se tornar interessante para o investidor.
Sendo assim, considero o tag along como um criterio de exclusão. Em uma live semanal o Raul deixou bem claro a importancia do tag along, reforçando a informação dada na aula do curso.

Bom dia @Viviane Costa. 
O dividendo sintético é o prêmio recebido ao vender um contrato de opções de compra de ações da carteira. Ou seja, a pessoa vende um contrato de opções de ações e o prêmio que ela recebe do comprador funciona como o dividendo.
Como se trata de um contrato de opção, o comprador pode ou não comprar as ações no final do prazo do contrato. Seja como for, o prêmio fica para o vendedor e serve como uma remuneração pelas ações oferecidas no contrato.
Esse tipo de operação costuma ser realizada por investidores que não irão ficar com os ativos em carteira durante muito tempo. Neste caso, o dividendo sintético serve como uma forma de rentabilizar essas ações.
Para entender melhor como isso funciona, é preciso saber como é o funcionamento do mercado de opções. Em síntese, os derivados negociados no mercado de opções dão direitos de compra ou de venda.
Sendo assim, o investidor vende a opção do direito de compra de algum ativo e o comprador precisa pagar um prêmio que irá firmar o contrato. No fim do prazo do contrato, o comprador tem o direito de compra do ativo, pelo preço e quantidade firmados anteriormente no contrato de opção que ele adquiriu.
Como o comprador tem apenas o direito de compra e não a obrigação, ele pode optar por não realizar a compra. De qualquer forma, ele não recebe o prêmio de volta. Ou seja, o prêmio fica com o vendedor, funcionando como dividendo sintético.
Ele recebe o nome de dividendo sintético, pois o prêmio é um rendimento gerado por meio da ação que o investidor tem na carteira e que pode continuar em sua carteira (se o comprador não realizar o contrato), e gerar mais retornos.
Por outro lado, quem investe no longo prazo (que é o mais indicado) essa estratégia não tem muita serventia. Isso porque, no longo prazo, as empresas já pagam dividendos. Além disso, a ideia ao investir no longo prazo é não vender as ações e na estratégia do dividendo sintético, você pode acabar tendo que vender por causa do contrato de opção.

Acho que nos perdemos nas definições 😅
Setor - financeiro
Subsetor - previdencia e seguros
Segmento - corretoras ou seguradoras
Se na avaliação das empresas do subsetor de previdencia e seguros, voce escolheu uma empresa do segmento de corretoras devido a caracteristicas,  que são inerentes a este segmento, não faria sentido voce comparar com empresas do segmento de seguradoras, ja que esta caracteristica especifica não sera encontrada.
Agora, se a escolha foi devido a resultados melhores, não devido a uma caracteristica inerente ao segmento de corretoras, como por exemplo um lucro maior, dividendos maiores faria sentido voce avaliar o subsetor como um todo.

Na AUVP investimentos voce teria a disposição CDBs de liquidez diaria. Contudo, para ter maior disponibilidade o ideal seria que esse valor estivesse vinculado a sua conta corrente de bancão. Pela corretora voce teria limitações de resgate de fins de semana e feriados. Alem do que CDBs de liquidez diaria a qual o emissor são os bancos citados, na grande maioria dos casos são oferecidos pela propria instituição.

Bom dia @Tatiana Mayumi Nagoshi. Titulos com pagamento de juros semestrais possuem a desvantagem de não gerar a bola de neve atraves dos juros compostos automaticamente, a não ser que voce reinvista os juros obtidos, podendo ser no mesmo investimento ou não. Outro fator negativo é que voce tera uma rentabilidade menor, ja que nos primeiros pagamentos vc tera aliquotas maiores de IR.
A partir do inicio deste ano, passou a ser obrigatorio as corretoras apresentarem os valores diarios de marcação a mercado relacionado aos titulos publicos adquiridos no mercado secundario. Sendo assim, na minha opinião, com a expectativa da queda da taxa de juros, talvez fosse mais vantajoso voce aguardar para uma possivel valorização do seu titulo. Como o vencimento é para 2045 ele teria uma margem de tempo interessante para realizar os ajustes derivados da variação da selic.