15 Perguntas (Scuttlebutt) - Engie (EGIE3)

[Marcos Beletato]

Boa noite! Estou começando a desenvolver minha carteira e decidi começar a analisar o setor de energia, olhando algumas empresas do setor me deparei com a Engie, que acredito compor a carteira várias pessoas aqui da comunidade, e eu entendi o possível motivo desse fato. Comparando várias empresas do setor me deparei com métricas de eficiência e lucro MUITO interessantes que me fizeram desempatar entre CPFE3 e EGIE3, apesar do CAGR dos lucros de CPFL serem mais constantes e elevados. Porém dando seguimento à análise com as perguntas do P. Fischer acredito que dê pra atribuir isso aos grandes investimentos em expansões que a Engie vem fazendo.

Essa foi a minha primeira vez tentando responder as 15 perguntas, acredito que provavelmente tenham muitos gaps ou opiniões levemente tendenciosas, mas foi honesto 😅. Gostaria de compartilhar as respostas das perguntas para quem sabe poder contribuir com outros sardinhas e também coletar informações com vocês, e até mesmo entender se compreendi quais pontos as perguntas abordam de fato.

Ps. Não consegui responder todas 🫠

 

Engie (EGIE3)
Fonte: https://www.engie.com.br/wp-content/uploads/2024/11/241105-Release-de-Resultados-3T24.pdf

1. A empresa tem produtos ou serviços com potencial de mercado suficiente para viabilizar um aumento considerável nas vendas por vários anos? 
R: A empresa atua na geração, transmissão e comercialização de energia elétrica, setor extremamente perene de Utilidade Pública. O foco principal são as energias limpas e renováveis como a hidrelétrica, eólica, solar e gás natural, com capacidade atual geração de energia de 10GW.

2. A administração está determinada a continuar desenvolvendo produtos ou processos que aumentariam ainda mais o potencial do total de vendas caso o potencial de crescimento das linhas de produção mais atraentes no momento já tenha sido explorado exaustivamente?
R: Atualmente, a Engie possui uma capacidade de geração de energia de 10GW, porém com planos de expandir essa capacidade para um total de 80GW até 2040 através da construção e compras de novas plantas, isso pode ser notado pelo seu CAPEX elevado de R$5.6B nos últimos 12 meses provenientes das seguintes aquisições:

- Graúna Transmissora de Energia (Santa Catarina, Paraná, Minas Gerais, São Paulo e Espírito Santo): 780km de extensão, contemplando a implantação de seis linhas de transmissão, duas subestações e um seccionamento novos, e continuidade na prestação de serviços de quatro linhas (totalizando 162,6km) e duas subestações existentes.
- Asa Branca Transmissora de Energia (Bahia, Minas Gerais e Espírito Santo): Contará com cerca de 1.000km de extensão, o empreendimento prevê a implantação de quatro linhas de transmissão de 500 kV em circuito simples

3. Quão eficazes são os esforços da empresa em termos de pesquisa, com relação ao seu porte?
R: Com o objetivo de promover estudos sobre impactos das mudanças do clima e do uso da terra no Setor Elétrico Brasileiro, a ENGIE Brasil Energia investiu R$ 4 milhões ao longo dos últimos dois anos no financiamento de oito projetos de Pesquisa, Desenvolvimento e Inovação (PD&I), executados no âmbito do Programa de PD&I da Aneel. Os resultados, que incluem o aprimoramento de previsões climáticas de longo prazo, foram apresentados oficialmente em evento na sede da Companhia. A chamada pública visou identificar oscilações climáticas no passado e presente na América do Sul, determinar a evolução do clima regional, quantificar fontes de umidade para macro bacias hidrográficas brasileiras e aplicar essas informações no planejamento do setor energético. Além disso, buscou implementar ferramentas operacionais para atualizar projeções climáticas até 2060.

4. A empresa tem um departamento em vendas acima da média?
R: As expansões citadas acima (Graúna e Asa Branca) serão contratos com duração de 30 anos.
-- Não consegui responder essa questão, pois por se tratar de uma empresa que consegue contratos via leilão de concessão não entendi muito bem como avaliar isso. --

5. A empresa tem uma margem de lucro considerável?
R: A Engie possui uma das melhores margens dentro do setor de energia, apresentando uma margem líquida de 39,01%, uma margem EBIT de 70,99% e um CAGR de lucro positivo nos últimos 10 anos (apesar de nos anos 2016 e 2021 apresentarem um crescimento muito pequeno).

6. O que a empresa faz para manter ou melhorar as margens de lucro?
R: A empresa investe pesado em expansões das suas operações, além de dedicar uma parte do seu capital para pesquisas no campo climático para garantir uma maior previsibilidade de suas operações ao longo dos anos.

7. A empresa tem boas relações (trabalhistas) com seu quadro de pessoal?
R: A empresa possui 2130 processos registrados na plataforma Jusbrasil sendo a grande maioria requerimentos de reintegração de posse. A empresa também possui uma nota de 3.9 no Glassdoor contando com 382 avaliações de funcionários, sendo algumas reclamações voltadas à falta de perspectiva de crescimento dentro da empresa, ambiente de pressão constante e alta burocracia.

8. A empresa conta com boas relações com seus executivos?
R: --

9. A empresa conta com certa “profundidade” com relação à sua gestão?
R: --

10. Quão boa é a autoanálise de custos da empresa e seu controle contábil?
R: --

11. Há outros aspectos dos negócios da empresa, peculiares ao seu segmento de atuação envolvido, que possam dar ao investidor dicas importantes sobre como a empresa pode se sobressair com relação a seus concorrentes?
R: A empresa é detentora de uma das mais extensas malhas de transporte de gás natural do país, contando com 4500km de extensão, que atravessam 10 estados e 191 municípios.

12. A empresa tem uma estratégia de curto ou longo prazo em relação aos lucros e resultados?
R: A estratégia praticada pela empresa na venda de energia no curto prazo se baseia em utilizar janelas em que há uma maior propensão de compra como forma de mitigar a exposição ao preço spot. Para o longo prazo há a constante expansão operacional, com objetivo de atingir a capacidade de geração de energia de 80GW até 2024, além do ganho de contratos recentes de fornecimento de energia com a duração de 30 anos.

13. Em um futuro previsível, o crescimento da empresa exigirá uma parcela maior de financiamento via capital próprio, de tal forma que o número maior de ações poderá diminuir o benefício dos acionistas atuais sobre esse crescimento antecipado?
R: A empresa possui uma alta capacidade de rentabilizar sobre patrimônio próprio (ROE 38%) e apresenta margens muito superiores (Margem Líquida 39%) ao que é considerado normal no setor de serviços, tornando uma oferta subsequente de ações um risco não tão provável.

14. A empresa fala abertamente a seus acionistas, mas “se fecha” em situações conturbadas e diante de decepções?
R: A Engie é uma empresa do Novo Mercado, dessa forma todos os documentos de resultados e relatórios podem sem encontrados com facilidade no website da empresa (tanto da Engie quanto de suas subsidiárias), onde podem ser encontrados informações desde 2014.

15. A empresa conta com uma diretoria de integridade inquestionável?
R: --
 

Quem estiver analisando Engie também, bora trocar uma ideia! 👋

[Everton Alves Dos Santos]

On 02/12/2024 at 20:59, Marcos Beletato disse:

5. A empresa tem uma margem de lucro considerável?
R: A Engie possui uma das melhores margens dentro do setor de energia, apresentando uma margem líquida de 39,01%, uma margem EBIT de 70,99% e um CAGR de lucro positivo nos últimos 10 anos (apesar de nos anos 2016 e 2021 apresentarem um crescimento muito pequeno).

Fenomenal suas respostas meu amigo. Venho estudando ela tbm junto com a cemig e comparando, acho q meu erro foi esse, eu vou e volto em varioos trechos das duas e me erolo nos pensamento tudo rsrsrs.
Falando deste trecho q citei, acho que sua margem eh tão elevada assim pode ser por conta da alavancagem/divida que ela tem e amplifica seu roe, acho q por isso o roic tem, uma diferença discrepante caindo pra 16%, mas parece estar bem controlada

To aprendendo ainda, vi no relatório q ela ta 84% alavancada e achei um absurdo qdo comparo com os fiis (q eh os ativos q tenho um pouco mais de conhecimento) q nao se pode passar de 20% rsrs

mas parabens mano, e obg por me da um norte de como analisar as ações