Follow On e Diluição da Participação

[Eduardo Chiodi Vettori]

Li os tópicos anteriores mas ainda estou com dúvida.
Vou extrapolar os valores e igorar as regras só para fim de entendimento:

Vamos supor que a empresa valia R$10 mi no IPO. 50% (50 ações) ações estão em free float e eu adquiri as 50%.
Se a empresa colocar mais 25% em free float o valor das ações não iria para o Sócio Fundador  e o valor da empresa continuaria sendo os mesmos R$10 mi?  Assim minha participação continuaria sendo 50%, o outro sócio agora teria 25% e teriam mais sócios com os outros 25%?

Não está claro para mim como o sócio majoritário venderia as ações e o capital entraria no caixa da empresa. Pelo que li nos outros tópicos o valor dela teria aumentando de R$10 mi para R$12,5 mi por exemplo, e minha participação teria reduzido para 40% (R$5 mi de R$ 12,5 mi agora).

 

[Eddy Paulini]

13 horas atrás, Eduardo Chiodi Vettori disse:

Li os tópicos anteriores mas ainda estou com dúvida.
Vou extrapolar os valores e igorar as regras só para fim de entendimento:

Vamos supor que a empresa valia R$10 mi no IPO. 50% (50 ações) ações estão em free float e eu adquiri as 50%.
Se a empresa colocar mais 25% em free float o valor das ações não iria para o Sócio Fundador  e o valor da empresa continuaria sendo os mesmos R$10 mi?  Assim minha participação continuaria sendo 50%, o outro sócio agora teria 25% e teriam mais sócios com os outros 25%?

Não está claro para mim como o sócio majoritário venderia as ações e o capital entraria no caixa da empresa. Pelo que li nos outros tópicos o valor dela teria aumentando de R$10 mi para R$12,5 mi por exemplo, e minha participação teria reduzido para 40% (R$5 mi de R$ 12,5 mi agora).

 

Bom dia, @Eduardo Chiodi Vettori !

Começando o tema lembrando que podem haver diferentes tipos de follow on. Normalmente vemos o follow on primário e secundário onde cada um tem um objetivo.

Follow on primário: aumento do capital social da empresa onde o valor arrecadado vai diretamente para o caixa da empresa através da emissão de novas ações.

Follow on secundário: os investidores maiores (controladores, institucionais, etc) vendem sua participação e o dinheiro recebido vai direto para o bolso deles e não para o caixa da empresa.

Outro detalhe importante a se ater é que normalmente quando um follow acontece, o free float disponibilizado apesar de afetar o percentual de participação dos controladores, ainda fará com que eles não percam o controle bem como existe uma preferência para os controladores na aquisição de novos papéis para manter sua posição.

Veja que aqui acabamos de dar um gancho a um de seus questionamentos. O percentual de participação dos controladores muda sim com a emissão de novas ações ao mercado no caso do follow on primário mas há mecanismos para mantimento do controle bem como existe alteração no percentual de participação dos pequenos investidores.

 

Espero que ajude!

[Eduardo Chiodi Vettori]

7 horas atrás, Eddy Paulini disse:

Bom dia, @Eduardo Chiodi Vettori !

Começando o tema lembrando que podem haver diferentes tipos de follow on. Normalmente vemos o follow on primário e secundário onde cada um tem um objetivo.

Follow on primário: aumento do capital social da empresa onde o valor arrecadado vai diretamente para o caixa da empresa através da emissão de novas ações.

Follow on secundário: os investidores maiores (controladores, institucionais, etc) vendem sua participação e o dinheiro recebido vai direto para o bolso deles e não para o caixa da empresa.

Outro detalhe importante a se ater é que normalmente quando um follow acontece, o free float disponibilizado apesar de afetar o percentual de participação dos controladores, ainda fará com que eles não percam o controle bem como existe uma preferência para os controladores na aquisição de novos papéis para manter sua posição.

Veja que aqui acabamos de dar um gancho a um de seus questionamentos. O percentual de participação dos controladores muda sim com a emissão de novas ações ao mercado no caso do follow on primário mas há mecanismos para mantimento do controle bem como existe alteração no percentual de participação dos pequenos investidores.

 

Espero que ajude!

Boa tarde, Eddy.

Ajudou sim, porém também gerou mais algumas dúvidas. kkkk
Vou estudar sobre Follow on Primário e Secundário. 
Pelo que entendi até agora seria o seguinte:
Follow on secundário um investidor sai, vende a parte dele e outros entram, assim o patrimônio continua sendo o mesmo. 
Follow on Primário: Oferta mais ações, aumenta o patrimônio total e consequentemente quem não comprar vai perder %.

Faço a anaogia com um clube: 
Se um associado vende a cota dele, seria como no Follow on secundário, o tamanho do clube não varia, apenas troca a cota de dono.
Agora se o clube criar mais cotas e vender (Follow on primário), o patrimônio total do clube aumenta, mas consequentemente a % de todos os sócios diminui.

Estou +- certo nessa linha de raciocínio?

Editado 20 horas atrás por Eduardo Chiodi Vettori

[Eddy Paulini]

2 horas atrás, Eduardo Chiodi Vettori disse:

Boa tarde, Eddy.

Ajudou sim, porém também gerou mais algumas dúvidas. kkkk
Vou estudar sobre Follow on Primário e Secundário. 
Pelo que entendi até agora seria o seguinte:
Follow on secundário um investidor sai, vende a parte dele e outros entram, assim o patrimônio continua sendo o mesmo. 
Follow on Primário: Oferta mais ações, aumenta o patrimônio total e consequentemente quem não comprar vai perder %.

Faço a anaogia com um clube: 
Se um associado vende a cota dele, seria como no Follow on secundário, o tamanho do clube não varia, apenas troca a cota de dono.
Agora se o clube criar mais cotas e vender (Follow on primário), o patrimônio total do clube aumenta, mas consequentemente a % de todos os sócios diminui.

Estou +- certo nessa linha de raciocínio?

@Eduardo Chiodi Vettori, certinho seu raciocínio  =)

Eu só faria um adendo aqui:

2 horas atrás, Eduardo Chiodi Vettori disse:

Agora se o clube criar mais cotas e vender (Follow on primário), o patrimônio total do clube aumenta, mas consequentemente a % de todos os sócios diminui.

Tanto os controladores como os acionistas minoritários poderão ter suas participações diluídas. Afinal, existirão mais cotas em circulação. Mas lembre-se que na emissão de novas cotas, existem preferências para aqueles que já acionistas tanto controladores e investidores institucionais como pequenos investidores. Assim, em uma nova emissão já seria possível desprender capital para adquirir uma quantidade de cotas equivalente para se manter o mesmo percentual de participação antes do follow on.

 

Espero que tenha ficado claro!