MARCAÇÃO A MERCADO

[Eduardo Miysaka]

Boa galera, espero que todos estejam bem ! 

Minha dúvida é sobre Tesouro, no cenário que passamos de novembro à fevereiro com diversas notícias da contínua subida da Selic dentro do período mencionado, o mercado ja precificou o valor dos futuros titulos esperando uma queda nas taxas ? (títulos para março/abril/maio)

Agora, a selic ta com uma previsão de subida, após regularizar a demanda pode ocorrer uma queda tanto na selic quanto na inflação, certo ? mas com esse cenário não seria um bom momento para alocar em Tesouro Selic e realizar uma marcação a mercado ? E se caso a 1º resposta foi sim, qual o impacto de eu estar comprando ativos que ja foram precificiados 2/3 meses antes ou nada a ve porque ninguém falou de queda ainda ?

[Eddy Paulini]

Boa noite, @Eduardo Miysaka !

26 minutes ago, Eduardo Miysaka disse:

Minha dúvida é sobre Tesouro, no cenário que passamos de novembro à fevereiro com diversas notícias da contínua subida da Selic dentro do período mencionado, o mercado ja precificou o valor dos futuros titulos esperando uma queda nas taxas ? (títulos para março/abril/maio)

O mercado está precificado com a expectativas ainda de aumento da taxa de juros para este ano e com quedas a partir de 2026.

28 minutes ago, Eduardo Miysaka disse:

Agora, a selic ta com uma previsão de subida, após regularizar a demanda pode ocorrer uma queda tanto na selic quanto na inflação, certo ?

De imediato, não há expectativa do mercado de redução da taxa de juros, ao menos não para este ano.

Quanto a inflação, uma taxa de juros elevada tende a controlar mais a inflação. É uma das principais ferramentas monetárias para este controle. Mas é válido lembrar que esse reflexo não é imediato e pode não sair 100% como previsto. 

36 minutes ago, Eduardo Miysaka disse:

mas com esse cenário não seria um bom momento para alocar em Tesouro Selic e realizar uma marcação a mercado ?

Apenas uma correção, Tesouro Selic não sofre de marcação a mercado. Na verdade ele sofre mas é uma variação muito sútil e que é corrigida diariamente. Não tem como fazer antecipações de rentabilidade. Por isso acaba por se dizer que o Tesouro Selic não sofre da marcação.

Os títulos que irão sofrer efetivamente da marcação a mercado são os Tesouros prefixados e IPCA+.

Outro detalhe importante aqui a se ater é sobre fazer um investimento visando a marcação. Muitos se esquecem de dois fatores importantes que devem ser levados e consideração na marcação:

O primeiro é que muitos acham que vão ter lucros na marcação. Mas isso não é correto afirmar. O que temos é uma antecipação de rentabilidade. Para termos lucros, deveríamos ganhar algo a mais do que estaríamos ganhando. Pegando um Tesouro prefixado como exemplo. Sabemos que no vencimento ele vai valor R$1.000. Para termos de fato um lucro, deveríamos ganhar mais que estes R$1.000. Só que isso não acontece na marcação. JAMAIS o título irá ter um valor superior ao que e vai ter no vencimento antes do vencimento em si. O que temos é uma antecipação de algum valor. Vamos pensar que hipoteticamente o título depois de 2 anos deveria estar valendo R$ 700, mas ele está valendo R$ 850. Ou seja, estou resgatando antes do previsto um valor que ele iria inevitavelmente valer em algum momento do futuro.

O segundo ponto é que para a marcação valer a pena, como estamos antecipando um valor e consequentemente uma rentabilidade, para efeito de juros compostos devemos reinvestir o valor antecipado na marcação em um título que esteja pagando uma rentabilidade maior do que se levássemos o título até o vencimento. Caso contrário, estaríamos apenas desacelerando o efeito dos juros compostos pegando um valor a uma taxa X e aplicando a uma taxa Y onde este Y é menor do que o X.

Isso nos leva a concluir que marcação a mercado é uma carta na manga. Um bônus que eventualmente podemos ter ao levar um título do Tesouro prefixado ou IPCA+ e não algo que devemos objetivar de fato.

46 minutes ago, Eduardo Miysaka disse:

E se caso a 1º resposta foi sim, qual o impacto de eu estar comprando ativos que ja foram precificiados 2/3 meses antes ou nada a ve porque ninguém falou de queda ainda ?

A ideia é sempre fazer a melhor compra possível no dia do aporte. No dia em que vamos fazer nossos aportes, podemos entender que o mercado já estará precificado. Caberá a nós unicamente escolher o que está de melhor oferta de risco X retorno e aportar.

 

Espero que ajude!

[Pablo Rickson]

7 minutes ago, Eduardo Miysaka disse:

o mercado ja precificou o valor dos futuros titulos esperando uma queda nas taxas

Oi, boa noite. 

Pelo que vejo a algumas semanas o mercado de fiis projetava uma queda na próxima reunião do COPOM, más eles sinalizaram um aumento, suponho que possa acontecer qualquer coisa nesse momento. Más a Selic, nó atualiza quando a selic atualiza pelo que me consta, não costuma variar com o mercado ao vivo.

9 minutes ago, Eduardo Miysaka disse:

mas com esse cenário não seria um bom momento para alocar em Tesouro Selic e realizar uma marcação a mercado ?

Sim, mas depende do titulo, Para marcação a Mercado não é qualquer título que você pode usar.

 

11 minutes ago, Eduardo Miysaka disse:

E se caso a 1º resposta foi sim, qual o impacto de eu estar comprando ativos que ja foram precificiados 2/3 meses antes ou nada a ve porque ninguém falou de queda ainda ?

Que ativos voce está falando?

[Alikaelli Porciuncula]

31 minutes ago, Eduardo Miysaka disse:

Boa galera, espero que todos estejam bem ! 

Minha dúvida é sobre Tesouro, no cenário que passamos de novembro à fevereiro com diversas notícias da contínua subida da Selic dentro do período mencionado, o mercado ja precificou o valor dos futuros titulos esperando uma queda nas taxas ? (títulos para março/abril/maio)

Agora, a selic ta com uma previsão de subida, após regularizar a demanda pode ocorrer uma queda tanto na selic quanto na inflação, certo ? mas com esse cenário não seria um bom momento para alocar em Tesouro Selic e realizar uma marcação a mercado ? E se caso a 1º resposta foi sim, qual o impacto de eu estar comprando ativos que ja foram precificiados 2/3 meses antes ou nada a ve porque ninguém falou de queda ainda ?

Boa noite, @Eduardo Miysaka.

Acho que você fez uma pequena confusão no entendimento da marcação a mercado. 

32 minutes ago, Eduardo Miysaka disse:

com esse cenário não seria um bom momento para alocar em Tesouro Selic e realizar uma marcação a mercado

Tesouro Selic não serve para marcação a mercado, pois é um título pós-fixado indexado a selic e seu indice fixo - que é o que gera a marcação a mercado - tem um valor muito baixo. Deixando mais claro. Não hã marcação a mercado em índices, apenas na parte de taxa "fixa" do título. Exemplo:

Tesouro Selic 2031 - SELIC + 0,1116% - A marcação a mercado ocorre nesse indice de ágio ou deságio que está atrelado ao indexador SELIC, então, como na selic esse valor é muito baixo, então não há como  você ter ganhos na marcação a mercado. Tesouro Selic é reserva de emergênia ou uma parte dos seus investimentos que precisem de liquidez. Essa, inclusiva, é sua maior característica: liquidez. Sempre que pensar em tesouro selic, pense em algo de "fácil" acesso e disponibilidade do capital. 

Somos investidores pequenos e nunca vamos conseguir prever os movimentos do mercado antes que eles acontecam. No entando, os cenários precificados também geram oportunidades, considerando que você pode seguir o contrafluxo, como ensina o @Raul nas aulas de renda fixa. Lembre-se do que ele coloca: selic alta - hora de comprar prefixado. Selic baixa - hora de pós fixado. Se estamos com a selic alta, então ainda estamos no cenário dos prefixados, mas, com oportunidade nos indexados a inflação. Taxas elevadas para a média histórica.

Acrescento o mesmo que coloquei para outro colega:

Além do que já coloquei, Investimentos no Tesouro Prefixado não são os melhores ativos para aproveitar o fenômeno de marcação a mercado. Explico. O título mais longo do Tesouro Prefixado sem juros semestrais vence em janeiro de 2032. Essa janela de tempo, menos que 7 anos, vai fazer com a variação entre preço e taxa, em geral, não seja tão adrupta. Obviamente que uma mudança drástica na política fiscal pode fazer com que abra-se um cenário favorável ao resgate do título com ganhos na marcação a mercado, mas, nesse caso, você deve sempre refletir se os investimentos disponíveis no momento de resgate são melhores e irão te garantir uma rentabilidade maior que a contratada no título. Em taxas no nível que estão hoje, com o perfil de baixo risco do tesouro, dificilmente valerá a pena retirar o investimento para colocar em outro ativo. 

Agora, então, vamos valor sobre os títulos mais indicados para marcação a mercado: títulos de longo prazo do tesouro direto, em que a relação entre preço e taxa criam ótimas oportunidades, já que o vetor tempo é o potencializados dos juros compostos. Aqui, estamos falando dos títulos: Tesouro IPCA+ 2040, Tesouro IPCA+ 2050, e todos os títulos Tesouro Renda+Aposentadoria Extra que vencem depois de 2040. Esse títulos são mais indicados porque possuem uma possibilidade maior de mudança de cenário, considerando que a marcação a mercado, geralmente, tem uma janela de espera que pode variar de 2 a 6/7 anos, ou mais, dependendo das guinadas da política fiscal, além disso, como os juros compostos tem o tempo como sua potência, então quando mais longo o tempo, mas a alteração na taxa vai alterar o preço do título. Alterações mínimas nesses títulos já apresentam variações de "ganho" ou "perda" de renda variável. São títulos de renda fixa que tem volatilidade de renda variável, por isso, também que possibilitam ganhos mais expressivos. 

45 minutes ago, Eduardo Miysaka disse:

inha dúvida é sobre Tesouro, no cenário que passamos de novembro à fevereiro com diversas notícias da contínua subida da Selic dentro do período mencionado, o mercado ja precificou o valor dos futuros titulos esperando uma queda nas taxas ? (títulos para março/abril/maio)

Para verificar as expectativas futuras da selic, verifica o DI futuro negociado na B3 e o boletim Focus, mas nunca esqueca que os números lá são a fotografia de um momento que está sempre em movimento, o que faz com que eles sejam úteis, mas estejam sempre com um frame de atraso. Tenha uam estratégia e seja fiel a ela. Simples. 

Eu compro títulos prefixados para levar ao vencimento. Sempre. Compro títulos IPCA+ pensando em levar ao vencimento, porque considero as taxas interessantes, mas vejo como possibilidade os resgatar caso seja concretizado o cenário de baixa significativa das taxas. Não compre um título só pensando em marcação a mercado, porque o cenário para o resgate ser interessante pode demorar anos e você ficar frustrado.

[Leonardo Hideo Tada Perino]

Que aula!!

Tb tinha um pouco de duvida nessa questão de marcação a mercado, top demais!

Vlw pelas explicações @Alikaelli Porciuncula @Eddy Paulini

[Eddy Paulini]

7 horas atrás, Leonardo Hideo Tada Perino disse:

Que aula!!

Tb tinha um pouco de duvida nessa questão de marcação a mercado, top demais!

Vlw pelas explicações @Alikaelli Porciuncula @Eddy Paulini

Bom dia, @Leonardo Hideo Tada Perino !

Um último complemento com relação ao tema de marcação a mercado. Deixo como sugestão o tópico abaixo para leitura  =)

 

[Eduardo Miysaka]

Hey, @Alikaelli Porciuncula @Eddy Paulini muuito obrigado!

As dicas de atenção e para não cometer cabacisse já foram pro caderninho e as teorias somadas aos resumos das aulas. Tinha ficado uma dúvida no post do Eddy quando cita que "não há expectativa do mercado de redução da taxa de juros, ao menos não para este ano." 

Já fiquei ué, como assim ele sabe tanto tempo (kkkk) e logo depois o alikaelli já indica lugares para consultar.

Bom minha ideia nem era visando lucros, mas uma forma de antecipar meus rendimentos na intenção reduzir o tempo até concluir meu objeitvo mais próximo, após isso seria seguir com eles até o vencimento. Ainda não cheguei no contra-fluxo, falta pouco mas a breve explicação deu pra fazer uma associação lógica da operação. 

 

Eddy com certeza vou ler o post que indicou ao leandro também.

Mais uma vez obrigado pessoal e sucesso a todos! 🫡