Adriano Umemura

Bom dia @Lucas Medeiros. Somente complementando os amigos. Quando temos o valor de face ou o valor a ser entregue no vencimento, é possivel realizar uma marcação do valor do titulo a mercado de forma mais precisa. Caso não houvesse esse valor esta precificação não seria possivel, restando valores aleatórios para voce realizar uma venda antecipada. Desta forma, sabendo que o titulo vale R$1mil no vencimento ocorre uma transparencia maior para o investidor caso queira efetuar o resgate antecipado.

Bom dia @Murilo Satolo. A taxa basica de juros (SELIC) influencia em todas as taxas oferecidas no mercado. POr exemplo, em uma taxa selic de 2% dificilmente voce encontrara um titulo pagando 10%aa. Contudo, existem outras variaveis como por exemplo a percepção de risco e mesmo a lei da oferta e da procura. Temos que entender que o mercado precifica antecipadamente muito dos movimentos macroeconomicos. Desta forma existe sim uma tendencia das taxas de mercado se reduzirem a medida que a taxa basica de juros sofra cortes mas pode não ser um movimento que aconteça de forma imediata, ou mesmo pode ser que esse movimento ja esteja precificado na taxa oferecida

Bom dia @Murilo Satolo. Não teria muito a ver com o valor da taxa oferecida, mas sim com a tendencia de mercado. Ganhos com a marcação somente irão acontecer em um cenario de queda da taxa de juros. Desta forma, escolha o titulo baseado no contrafluxo na melhor taxa oferecida no momento do aporte. Desta forma automaticamente voce tera titulos que poderão se beneficiar com a marcação.

Boa tarde @Luis Augusto Teló Piccoli. Por que não seria uma boa idéia? Quando iniciamos nos investimentos nossos olhos se voltam somente para a rentabilidade. Mas um bom investidor sera aquele que primeiramente ira avaliar o risco, e baseado nele determinara se o premio oferecido esta condizente ou não. Então não importa inicialmente se o fundo esta pagando 12% ou 19%, mas sim quais os ativos que fazem parte deste fundo. Veja que debentures são titulos de divida, então é necessario realizar uma analise de credito da empresa para verificar e a mesma se encontra saudavel e o premio pago condiz com sua situação Via de regra: Fundos Incentivados de Infraestrutura (FI-Infra) Os Fundos Incentivados de Infraestrutura, também conhecidos como FI-Infra, são fundos que investem predominantemente em ativos relacionados a projetos de infraestrutura. Estes projetos podem ser em setores como energia, transportes, saneamento, entre outros. Os ativos podem incluir debêntures incentivadas, mas também podem abranger outros instrumentos como CRIs, CRAs, ações de empresas de infraestrutura, entre outros. Investidores individuais têm benefícios fiscais ao investir em FI-Infra. Os rendimentos auferidos pelos fundos são isentos de Imposto de Renda para investidores pessoa física, desde que o fundo tenha, no mínimo, 50 investidores e que nenhum investidor detenha mais de 10% das cotas do fundo. Geralmente oferecem uma maior diversificação dentro do setor de infraestrutura devido à possibilidade de investir em uma variedade mais ampla de ativos financeiros. Fundo de Debêntures Incentivadas Os fundos de debêntures incentivadas são fundos de investimento que aplicam pelo menos 85% de seu patrimônio em debêntures incentivadas. As debêntures incentivadas são títulos emitidos por empresas para financiar projetos de infraestrutura, e que são isentos de imposto de renda para o investidor pessoa física diretamente na fonte. Os rendimentos obtidos por meio das debêntures incentivadas são isentos de imposto de renda para pessoas físicas, independentemente do número de investidores no fundo ou da concentração de cotas. Ao contrário dos FI-Infra, esses fundos focam exclusivamente em debêntures, não investindo em outros tipos de ativos. Isso pode limitar a diversificação, mas proporciona um foco mais direcionado ao financiamento de projetos específicos de infraestrutura. Geralmente os resultados apresentados ja vem descontado a taxa de administração

Quanto maior o prazo, maior risco de mercado e consequentemente maior o premio

Bom dia @Guilherme Delgado. Pelos dados do DI futuro, no vertice de janeiro de 2027, o mercado sinaliza um DI de 10,38%, alinhado com a taxa oferecida de 10,45%. Este valor ainda esta abaixo da Selic Via de regra, a taxa definida para um titulo do tesouro, bem como para os demais titulos de renda fixa, reflete alem da taxa basica de juros a expectativa do mercado. Isso significa que o mercado esta sinalizando que para 2027 baseado em suas expectativas, pode ser que em algum momento deste periodo ocorra uma reversão da curva. Pela curva de juros, esta reversão "poderia" acontecer a partir do vertice de março de 2025. Contudo, veja que são somente expectativas, mas o mercado precifica baseado nelas. Porém , quando realizamos aportes mensais, isso é normal. Nenhum titulo que pegarmos ira ter uma rentabilidade extraordinaria até o vencimento. Devido a isso a estratégia mais sólida é manter os aportes pelo contrafluxo, que ira garantir no conjunto uma rentabilidade acima da média. Se voce acredita que, o cenario de cortes na taxa de juros ainda ira se manter, baseado nas informações macroeconomicas, o titulo indicado pelo contrafluxo continuam a ser os prefixados.

Boa tarde @Alexandre Silvestre. Somente complementando o @Edison Luis Paulini. Alem da exposição ao setor temos que pensar no seguinte. Se temos por exemplo, uma previsão de crescimento do PIB de 5% e uma previsão de crescimento do setor bancario de 10%, para uma das empresas deste setor crescer 15% ela tem que roubar o marketshare de alguem (todos os valores são somente para exemplificar). Então, se não existe uma justificativa que mostre que todas as empresas do seu portfolio irão crescer consumindo as demais, acaba sendo uma balança em que a rentabilidade sera a media. Uma das vantagens de se investir em uma empresa consolidada, seria uma estabilidade maior na sua operação e nos seus resultados. Mas temos que ter em mente de que são empresas que, a partir do ponto de liderança, estarão sempre lutando para manter a sua fatia de mercado, e consequentemente terão um crescimento mais lento, a não ser que se reinventem iniciando um novo ciclo de crescimento.

Boa tarde @Andellan De Paula Santos. Apesar de considerarmos a politica monetaria relacionado a taxa de juros intimamente ligada com as metas de inflação, o efeito não ocorre de imediato. Vide os EUA que, mesmo com a taxa de juros elevada não consegue iniciar uma redução ja que os indicadores referentes a inflação não cedem. Desta forma, a melhor forma de escolhermos os titulos indexados ao IPCA, estaria relacionado a um cenario de inflação controlada e que, devido a uma menor procura por estes tipo de titulos, os emissores passam a oferecer taxas mais atrativas. Seria necessario então, em cada aporte avaliar o que esta sendo oferecido, e decidir se vale a pena pegar algum destes titulos. No inicio desse mes decidi aportar em um titulo que encontrei na AUVP investimentos pagando IPCA+7,5%aa com vencimento para 3 anos, acreditando ser uma boa taxa para o momento.

Bom dia @Guilherme De Souza. Somente complementando o @Flavio Prado. Quando se fala em "juros" estamos nos referindo ao resultado financeiro da empresa. Entende- se por resultado financeiro o resultado dado da receita financeira - despesas financeiras. As receitas financeiras podem ser provenientes dos investimentos monetários como aplicações financeiras de curto, médio e longo prazo. Empresas que geram muito caixa podem oferecer um valor relevante proveniente dessas aplicações. Já as despesas financeiras são geradas principalmente pelos passivos onerosos. Isto é, os gastos que possuem algum compromisso de pagamento de juros com credores como empréstimos, financiamentos ou debêntures.Também podem estar presentes as variações cambiais no período, decorrentes do descasamento de moeda entre ativos e passivos. Além disso, a empresa pode realizar algumas operações no mercado futuro, como o hedge cambial, caso ela realize exportação ou importação.

Bom dia @Israel Alves Da Costa. A cobrança do IOF só é zerada em resgates realizados a partir do trigesimo dia. Contudo, geralmente em CDBs de liquidez diaria o resgate é feito primeiro do aporte mais antigo. Sendo assim, no seu exemplo em questão, o resgate dos R$3mil ira ser do montante de R$10mil a qual voce ja tinha aplicado anteriormente O ideal seria voce confirmar com o emissor do seu titulo se o processo acontece realmente desta forma.

Bom dia @Rafael Rodrigues Dos Santos. Todas as compras foram efetuadas na AUVP investimentos? Como o @Danilo Alves Silva Spinola Barbosa comentou, caso algumas compras tenham sido feitos em outras corretoras, podem não ter puxado o preço medio Na B3 voce tem a disponibilidade de consultar o preço medio, e caso tenha realizado alguma compra em outra corretora os valores aparecerão discriminados

Bom dia @Lucas Mateus Fernandes. O que voce esta tentando fazer é prever o futuro. Baseado no seu exemplo, e se a taxa cair para 10%? A decisão entre quitar ou não, se for olhar somente para o aspecto matematico seria, estou tendo nas condições atuais mais retorno investindo ou amortizando? Em relação a sua segunda pergunta, no caso de um descontrole da inflação, a variação da taxa de juros pode ser mais acelerada. Vide por exemplo em 2021 que estavamos com uma selic a 2% e 1 ano depois ela estava em 13,75% No cenario atual o que se espera é uma redução gradual da taxa de juros, ceteris paribus

Bom dia @Rodrigo Cardoso Hespanhol. Independente se voce ira ou não realizar a venda do ativo, no momento da consulta o valor marcado a mercado é o que reflete o valor do seu titulo naquele momento A mesma avaliação o diagrama ira fazer na renda variavel, mas de forma automatica. Como os ativos são plugados na cotação do dia, os percentuais determinados do seu patrimonio estão sendo atualizados. A unica diferença na renda fixa é que esta atualização ainda não é possivel de forma automatica, tendo que cada investidor atualizar manualmente.

Bom dia @Victor Augusto Barbosa. Eles podem ser utilizados como metricas comparativas entre empresas do mesmo setor, mas enquanto o ROE reflete o retorno para o acionista, o ROIC reflete o retorno para o acionista e credores Em instituições financeiras eu procuro avaliar somente o ROE. Alem disso, pelo fato da maior parte dos ativos serem marcados a mercado, o patrimonio liquido é mais fiel Não necessariamente. O impacto em relação ao patrimonio liquido no ROIC é o mesmo. Veja no diagrama que postei acima, enquanto o ROE é o retorno somente sobre o patrimonio liquido, o ROIC é o retorno sobre o patrimonio liquido + capital de terceiros. Então empresas de tecnologia, que podem ter um patrimonio liquido menor, terão tanto ROIC como ROE maiores, tomando como base o mesmo lucro Por isso que a analise do indicador individualmente deve ser sempre alinhada com o entendimento da operação da empresa. Ja em termos de comparação, a mesma deve ser feita entre empresas do mesmo setor que terão as mesmas caracteristicas

Boa noite @Maurício Leite. Voce quer dizer em relação ao vencimento? Por exemplo, 2 titulos prefixados mas com vencimentos diferentes? Caso seja, depende da sua estratégia relacionado ao giro dos ativos de renda fixa

Boa noite @Maurício Leite. O resgate antecipado com ganho só é possivel se houver uma redução da taxa d emercado. Se houver um aumento da taxa de mercado o valor do seu titulo sera reajustado para baixo e voce tera perdas em uma venda antecipada Não. O que acontece na marcação a mercado é somente uma antecipação da rentabilidade contratada Não há uma regra. Depende do quanto houve de queda em relação a taxa de mercado

Boa noite @Jose Antonio Victor Henrique Morgado. Sim, varios outros titulos são marcados a mercado, como CRIs, CRas e debentures. Contudo, para que voce consiga realizar uma operação com ganhos (ou perdas) na marcação, é necessario que os titulos tenham liquidez, ou seja, que voce consiga vender os titulos a qualquer momento. Esta situação irá acontecer com certeza, somente nos titulos do tesouro, ja que o tesouro garante a recompra. Vamos rever alguns conceitos, tomando como base os titulos prefixados que são os de mais facil entendimento. Todo titulo do tesouro prefixado ira valer R$1mil no vencimento. DEsta forma, o valor do titulo para a sua compra, ira tomar como base a taxa oferecida, o tempo até o vencimento e o fato do valor final ser de R$1mil. Lembra da formula para se calcular o valor presente? VP = VF/(1+i)^n VP = valor presente, ou o valor do titulo para a compra VF = valor final que seriam os R$1mil i = taxa de juros oferecida n = tempo até o vencimento Desta forma, um titulo com vencimento para 5 anos oferecendo 10%aa tera o seu valor de compra de aproximadamente R$620,00 Suponhamos que voce compre então este titulo no valor de R$620,00. Ao fim do primeiro ano, o titulo deveria estar valendo R$683,00 acrescido do juros de 10%aa. Contudo, ao completar 1 ano a taxa oferecioda neste titulos caiu para 5%aa. Neste momento, o seu titulo devera ser reajustado para que continue a valer os R$1mil no vencimento. Seria como se voce tivesse que comprar um novo titulo com taxa de 5%aa e vencimento para 4 anos no valor de R$822 Desta forma, voce recebeu um adiantamento dos juros nos valor de R$139 Como saber então se compensa vender neste ponto. Como a sua taxa a partir deste momento sera de 5%, caso voce efetue o resgate e consiga alocar em outro investimento que pague acima dos 5%, valeria a pena o resgate. Porém é necessario adicionar a este calculo as aliquotas de IR Veja se esta explicação faz sentido para voce, e caso reste alguma duvida poste aqui para podermos ajudar

Boa tarde @Edilson De Souza Lins. O tesouro selic basicamente não sofre de marcação a mercado, ja que o valor a ser entregue no vencimento é reajustado tambem pela selic. Os titulos que sofrem marcação são os prefixados e indexados ao IPCA. DEsta forma, ao resgatar o titulo, voce pagara o IR obedecendo a tabela regressiva sobre os juros recebidos na aplicação.

Bom dia @Jhonatan Aparecido Magri. Acredito ser um titulo do mercado secundario. Caso seja, a taxa de emissão é referente a quando o titulo foi emitido pelo Daycoval. Ja a taxa de negocio seria a taxa de mercado para ser negociado no secundario.

Bom dia @Victor Augusto Barbosa. Primeiramente vamos relembrar os conceitos. ROE: O Return On Equity ou Retorno sobre o Patrimonio Liquido é utilizado para indicar o quanto a empresa consegue de retorno em cima do seu patrimônio líquido. Podemos considerar que trata-se de uma metrica que reflete o retorno do acionista ROIC: Ja o ROIC vem do inglês Return On Invested Capital ou Retorno Sobre o Capital Investido. É considerado para este indicador o NOPAT que seria o lucro operacional após os impostos e todo o capital investido na empresa, seja capital de terceiros e capital próprio. Desta forma, o ROIC reflete o que a empresa trouxe de retorno para o acionista e para o credor Na minha visão o ROIC tem uma importancia em se saber se a empresa esta gerando valor. Se o ROIC for maior do que o custo de capital da empresa (WACC), a empresa gera valor. Se for menor a empresa esta destruindo valor Contudo, em empresas do setor financeiro a analise acaba distorcida, ja que o "capital de terceiros" faz parte da operação da empresa. A grosso modo, os banco não possuem dividas, ao menos da forma que analisamos as demais empresas. Desta forma, o ROIC perde basicamente a sua função em realizar a analise de instituições financeiras. Alem disso, devido ao indice de capital obrigatorio (Basileia III), um banco só consegue aumentar os valores destinados a credito atraves de um aumento do seu patrimonio liquido. Sendo assim, para estas instituições o ROE tera um peso significativo na analise Estas informações que citei acima são utilizadas para avaliar as empresas individualmente, mas tanto o ROE como ROIC são excelentes indicadores para se realizar analises comparativas de empresas do mesmo setor. Qual empresa esta gerando um retorno maior baseado nos seus recursos disponiveis? Veja se as explicações fazem sentido para voce, e caso alguma duvida persista poste aqui para podermos ajudar

Bom dia @Cristiano Cardoso Da Silva. Quando realizamos investimentos temos que ter conhecimento de onde colocamos nosso dinheiro. Qualquer comentario que fizermos aqui seja para vender ou para manter, te deixara nas mesmas condições de quando voce investiu. Veja que o objetivo do curso é te fornecer informações para voce mesmo tomar as suas decisões de investimentos, sem ter que depender de indicações que nem sempre estão alinhadas com os seus objetivos. O VGPR11 é um fundo imobiliario hibrido que possui como ativos, recebiveis imobiliários (CRIs), cotas de outros fiis e alguns empreendimentos imobiliarios com o objetivo de ganho de equity. Contudo, trata-se de um fundo novo, iniciado em setembro do ano passado, e consta com poucos dados para se realizar uma analise. Seria necessario avaliar os CRIs bem como suas garantias alem dos empreendimentos a qual se espera valorização O que temos que entender em relação a este tipo de ativo seria que, por ser negociado em bolsa, o valor da cota segue a lei da oferta e da procura, ou seja, é um ativo de renda variavel. Contudo, fiis seguem uma relação muito proxima com o seu valor patrimonial. Desta forma, se voce adquiriu as cotas a um preço superior ao VP pode acontecer de ter um reajuste ocasionando desvalorização do valor aportado. O inverso tambem pode acontecer Em relação aos rendimentos, pode ocorrer de ter uma estabilidade nos pagamentos até o momento, mas não se trata de um investimento que te pagara uma rentabilidade fixa por mes. A distribuição ira ocorrer baseado nos rendimentos dos ativos que compoem o portfolio Desta forma, antes de tomar qualquer tipo de decisão, assista o modulo 4 de renda variavel que te dara toda a bagagem para voce realizar uma analise e tomar as proprias decisões. Se mais alguma duvida persistir, poste aqui na comunidade para podermos ajudar

Bom dia @Leonardo Salles Binato. Na maioria das empresas, o relatorio do 4T23 ja seria o equivalente ao relatorio anual. Veja que o Balanço patrimonial reflete uma foto do momento da confecção do relatorio, enquanto que o DRE é o acumulativo do ano. No DRE pode até vir especificado o resultado do trimestre em separado, mas é apresentado o resultado anual tambem.

Bom dia @Conrado Game Saldeira. Parece um pouco contraintuitivo, mas ser credor é menos arriscado do que ser acionista. Quando somos credores teremos um vencimento a qual sera entregue o nosso principal investido e um fluxo de pagamento pre determinado, seja periodico ou no final juntamente com o principal. Ja quando nos tornamos acionistas a natureza de captação é permanente, ou seja, a empresa não precisa recomprar uma ação ou devolver o seu dinheiro em um prazo definido. Você compra então uma ação de uma empresa porque você tem a expectativa de que ela cresça e dê os retornos que você espera como acionista. Os fluxos de pagamento são irregulares, podendo até mesmo não existir. Alem disso em caso de falencia da empresa os credores recebem antes dos acionistas. Devido a estes fatores, o premio oferecido em ser acionista deve ser maior. Isto pode ser visualizado quando qualculamos o custo de capital de uma empresa. O custo de capital próprio geralmente é maior do que o custo de capital de terceiros Então veja que, para o investidor a avaliação entre investir em debentures ou em ações, depende da sua avaliação de risco x retorno. Somente para acrescentar mais uma informação ao debate, existem algumas debentures conversiveis em ações, que trata-se de um capital hibrido. A princípio você entra como credor e baseado em um regulamento da debênture, você pode converter a dívida em ações. Sendo assim, caso a empresa não consiga captar dinheiro trazendo mais acionistas, ela pode oferecer a opção para o investidor de emprestar o dinheiro via debênture, e caso o projeto relacionado a captação, ou o rumo da empresa se mostre sólido, dar a opção do credor se tornar acionista. As debentures que possuem esta opção vem discriminado o processo em seu prospecto

Mas no seu entendimento, no que consiste o investimento? O que é o VGPR11 e por que ele te paga 1%am?

É que os titulos indexados ao IPCA e a selic tem o valor de R$1mil reajustado pelo indexador. Devido a isso o valor no vencimento é superior aos R$1mil