Soco Matinal - 06/11/2023 - Boletim Focus, resultados da CVC, Banco Pan, Embraer, BB Seguridade e a alteração no horário da Bolsa

[Evelyn Santos]

Ouça as notícias pelo nosso podcast!

Bom dia, Investidor Sardinha.

Hoje é dia de pérolas de sabedoria:

Se você quer construir um navio, não acorde as pessoas para juntar madeira, dividir o trabalho e distribuir tarefas, mas sim ensine-as a desejar a infinita imensidão do mar." - Antoine de Saint-Exupéry

Este é mais um Soco Matinal com as principais notícias do dia no mercado financeiro e no mundo, tudo em 5 minutos, para você já começar o dia zonzo.

IBOVESPA

Na sexta-feira, dia 03/11/2023, o IBOV, nosso índice da Bolsa de Valores, teve alta expressiva de 2,70% com o fechamento do pregão aos 118.159 pontos. WOW, fazia tempo que a gente não via isso, einh? Parece que o bom humor do mercado foi intenso, mas pudera, né? 

No Exterior: tudo numa boa. Os mercados internacionais, especialmente os Estados Unidos, estavam em alta. As declarações de Jerome Powell, presidente do Federal Reserve (Fed), foram interpretadas como indicadores de uma postura mais favorável à manutenção de taxas de juros mais baixas.

Por outro lado, o Payroll abaixo do esperado: O mercado reagiu positivamente à divulgação dos dados de emprego nos EUA (payroll) mostraram a criação de empregos menor do que o esperado. Se tem menos emprego, se conclui que a economia está desacelerando. Por sua vez, com desaceleração, reduz a pressão inflacionária (porque menos gente trabalhando o consumo reduz, com isso os preços de produtos e serviços caem - em tese) e aumenta a probabilidade de que o aperto monetário nos EUA tenha atingido seu término. Será?

Da mesma forma, a decisão de juros pelo Copom também teve impacto. Após o corte na taxa básica de juros (Selic), o Copom sinalizou a possibilidade de novos cortes de 0,5 ponto percentual nas próximas reuniões. Isso contribuiu para a confiança dos investidores.

Por fim, o avanço da Reforma Tributária no cenário interno.

AO MESMO TEMPO TIVEMOS OS SEGUINTES DESTAQUES DO ÚLTIMO PREGÃO

De antemão, as ações que se saíram bem dentro do índice:

• Grupo Casas Bahia (BHIA3): R$ 0,52 (+13,04%)
• Vamos (VAMO3): R$ 8,95 (+12,86%)
• Magazine Luiza (MGLU3): R$ 1,48 (+11,28%)
• Locaweb (LWSA3): R$ 6,66 (+11,00%)
• Petz (PETZ3): R$ 3,86 (+9,66%)

Por outro lado, os tickers com os piores desempenhos:

• Suzano (SUZB3): R$ 51,32 (−0,25%)
• Vivo Telefônica (VIVT3): R$ 47,60 (+0,15%)
• Tim (TIMS3): R$ 15,92 (+0,57%)
• PRIO (PRIO3): R$ 48,36 (+0,60%)
• Petrobras (PETR3): R$ 38,54 (+0,68%)

Nesse meio tempo, vamos ver o que rolou nos Fundos Imobiliários:

IFIX

- Índice: 3.160 pontos, com uma variação positiva de +0,42% no dia.
- No mês, variação positiva de +0,14% e no ano um aumento de +10,22%.

Maiores altas do dia entre os fundos imobiliários:

1. BRCR11: R$ 52,76 (+4,25%)
2. HTMX11: R$ 152,03 (+3,89%)
3. VINO11: R$ 7,19 (+2,5%)
4. BCFF11: R$ 68,84 (+2,15%)
5. VILG11: R$ 99,85 (+2,13%)

Maiores baixas:

1. TORD11: R$ 2,18 (-7,34%)
2. BARI11: R$ 83,96 (-2,45%)
3. RZAK11: R$ 87,95 (-1,83%)
4. MCCI11: R$ 93,77 (-1,51%)
5. HGRU11: R$ 132,8 (-1,45%)

Estes são os dados atualizados do mercado de fundos imobiliários e do índice de fundos imobiliários.

Enquanto isso, a variação no câmbio teve a seguinte performance:

CÂMBIO

• Dólar EUA: R$ 4,90 (-1,05%)
• Euro:  R$ 5,25 (-0,05%)
• Libra esterlina: R$ 6,06 (+0,35%)

Por fim, saindo um pouco do mercado nacional, vamos falar sobre as bolsas mundiais e os índices de mercado internacional.

Morning call de Índices Internacionais

Falando do cenário internacional, as bolsas mundiais:

Assim, temos nos Estados Unidos a performance dos principais índices:

• DOW JONES: +0,66%
• S&P 500: +0,94%
• NASDAQ: +1,38%

Por outro lado, nas bolsas europeias tivemos os seguintes resultados:

• DAX (Alemanha): +0,30%
• FTSE 100 (Inglaterra): -0,39%
• CAC 40 (França): -0,19%
• FTSE MIB (Itália): +0,69%

Por fim, nas bolsas asiáticas:

• Nikkei (Japão): ---
• Shangai (China): +0,71%
• KOSPI (Coreia do Sul): +1,08%

Enquanto isso, as criptomoedas nas últimas 24h (08h02min):

• Bitcoin: US$ 35.167 (+0,14%)
• Ether: US$ 1.895 (+0,43%)

Por fim, vamos ver as commodities:

• Ouro: US$ 1.995/Onça troy (+0,11%)
• Petróleo Brent (Futuros): US$ 84,89/barril (-2,26%)
• Minério de Ferro (Futuros): US$ 126,15/tonelada (+0,46%)

Agora vamos falar de ações e stocks (exterior):

Morning call de ações

BRASIL

MAIS TEMPO PARA ERRAR

A B3 anunciou que vai mudar o horário de negociações a partir de hoje. O início fica mantida às 10h, com pré-abertura 9h45. No entanto, o final do pregão será às 18h. Sem afterzinho... 

Você aí que não sabe o que está fazendo, já pode ter mais tempo para cometer bobeira no homebroker. 

CVC TEM PREJUÍZO NA ÁREA

A CVC (CVCB3) registrou um prejuízo líquido de R$ 87,5 milhões no terceiro trimestre de 2023, um aumento de 16,6% em comparação com o mesmo período do ano anterior, quando o prejuízo foi de R$ 75 milhões. Esse aumento se deve, em grande parte, ao registro de impairment de ágio da Submarino Viagens, devido à revisão do plano de negócios e à redução das operações em parcerias, resultando em uma perda no valor recuperável, além da marcação a mercado do bônus de subscrição e impairment sobre ativos fiscais diferidos.

No entanto, quando ajustados para levar em consideração as baixas contábeis de investimentos passados e a marcação a mercado do bônus de subscrição, a empresa relatou um lucro líquido de R$ 36,3 milhões, revertendo a trajetória de prejuízos acumulados desde o início da pandemia. O Ebitda ajustado melhorou em 34,3% na comparação anual, atingindo R$ 96 milhões, enquanto o Ebitda não ajustado piorou em 61,2%, totalizando R$ 19,7 milhões, devido a despesas com boletos e itens não recorrentes.

A receita líquida teve um aumento de 11,3%, alcançando R$ 375,8 milhões, com um crescimento significativo no segmento B2C devido à melhoria na estratégia de preços e na assertividade dos produtos exclusivos. Por outro lado, a operação B2B registrou uma redução de 1,8% na receita líquida devido à descontinuação das vendas para milheiros.

As reservas confirmadas totalizaram R$ 3,7 bilhões no terceiro trimestre de 2023, com uma queda de 4,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. O Take Rate, que representa o percentual de receita líquida sobre as reservas, atingiu 9,6%, com um aumento de 1,6 pontos percentuais devido ao crescimento do B2C e ao acordo com master franqueados.

As despesas gerais e administrativas tiveram uma redução de 22,7% em relação ao mesmo período de 2022, devido a um maior controle de despesas, revisão de contratos e reversão de provisões relacionadas a incentivos de ex-executivos.

O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 60,1 milhões, uma queda de 13,2% em comparação com o mesmo período de 2022, devido a encargos sobre o saldo de antecipações de recebíveis e efeitos da redução do CDI médio. A dívida líquida totalizou R$ 639,2 milhões no final de setembro, um aumento de R$ 393,5 milhões em relação a junho, devido à redução no caixa devido a menor montante de antecipações de recebíveis.

BANCO PAN AUMENTA O LUCRO E O NÚMERO DE CLIENTES 

O Banco Pan divulgou um lucro líquido ajustado de R$ 198 milhões no terceiro trimestre, registrando um aumento de 3% em relação ao ano anterior. A instituição também conquistou 21% mais clientes, totalizando 27 milhões. A carteira de crédito cresceu 8%, com destaque para o financiamento de veículos, que teve um aumento de 26% em 12 meses. A inadimplência teve uma leve queda, a primeira desde o segundo trimestre de 2022, e a receita de serviços cresceu 10% em relação ao ano anterior.

EMBRAER REGISTRA FORTE LUCRO 

A Embraer (EMBR3) anunciou um lucro líquido ajustado de R$ 167,1 milhões no terceiro trimestre de 2023, representando um sólido aumento de 34% em relação ao mesmo período no ano anterior. A empresa não modificou suas projeções anuais, que incluem a entrega de até 200 aeronaves. A receita líquida atingiu R$ 6,296 bilhões, impulsionada pelo crescimento das entregas de aeronaves comerciais, com um aumento de 29% em relação ao ano anterior. A carteira de pedidos firmes alcançou US$ 17,8 bilhões, o maior nível em um ano, devido ao aumento das vendas na aviação comercial. A Embraer demonstra otimismo quanto à sustentação da demanda nas áreas de aviação executiva e serviços e suporte.

BB SEGURIDADE TEM QUASE 1/4 A MAIS DE LUCRO 

A BB Seguridade (BBSE3), holding do Banco do Brasil, anunciou um lucro líquido de R$ 2,056 bilhões no terceiro trimestre de 2023, representando um sólido aumento de 24,5% em comparação com o mesmo período do ano anterior. O resultado das participações totalizou R$ 2,038 bilhões, com um crescimento de 23,7% em relação ao terceiro trimestre de 2022. O resultado financeiro consolidado também teve um incremento de 98%, contribuindo significativamente para os resultados positivos da empresa. A Brasilseg registrou um crescimento de 8,2% nos prêmios emitidos, impulsionado pelo desempenho do seguro vida produtor rural. A BB Seguridade encerrou o trimestre com um patrimônio líquido avaliado em R$ 9,911 bilhões.

BANCO INTER REGISTRA LUCRO RECORDE DE R$ 104 MILHÕES

O Banco Inter alcançou um lucro recorde de R$ 104 milhões no terceiro trimestre, marcando um grande avanço em relação ao prejuízo de R$ 29,6 milhões do ano anterior. A instituição está focando em rentabilizar sua base de clientes, que agora totaliza 29,4 milhões. A estratégia inclui a redução no tempo para disponibilizar crédito, o programa de milhas "Loop," e a promoção de interações dos clientes. O banco registrou um crescimento de 39% na receita bruta para R$ 2,1 bilhões e uma melhoria na eficiência, buscando reduzir o índice para 30% nos próximos quatro anos. A carteira de crédito também cresceu, impulsionada por empréstimos relacionados ao saque-aniversário do FGTS, imóveis com garantia e cartão de crédito. Além disso, o banco observou uma estabilidade na inadimplência e espera uma queda a partir do próximo trimestre.

SOQUINHO

A Eletrobras (ELET3) decidiu não vender as ações da ISA Cteep (TRPL4) por enquanto. na semana passada eles tinham autorizado a venda, mas perceberam que o número de ações que tinham para vender não era suficiente para a operação que planejavam. 

EXTERIOR

COM O RABINHO ENTRE AS PERNAS

A General Motors (GM) resolveu dar uma de "volta no tempo" e desfez o que já tinha aprontado. Ela cancelou as 1.245 demissões que tinha anunciado nas suas fábricas em São José dos Campos, São Caetano do Sul e Mogi das Cruzes, em São Paulo.

A baguncinha toda começou porque o Tribunal Superior do Trabalho (TST) disse um sonoro "não" para o pedido da GM de manter as demissões. A GM deu um passo atrás e decidiu marcar um encontro com os sindicatos na segunda-feira.

Parece que o pessoal da GM se tocou de que não era uma boa ideia mandar todo mundo embora. E, convenhamos, depois de 13 dias de greve, a galera já estava afiada para essa batalha.

Resultado: empregos mantidos e a galera dos sindicatos até marcou um churrasco para comemorar (olha o imposto sindical aí). A produção, que tinha ficado parada nesse tempo, agora vai voltar ao normal.

No fim das contas, a GM preferiu não brincar com fogo e desistiu das demissões em massa. Não houve retorno da GM até agora, mas a festa já está pronta pra começar. Será que vão convidar o TST pro bem bolado?

BAFAFÁ DA STARBUCKS

Antes de tudo deixa a tia Evysardinha explicar uma coisa aqui: esse negócio da Starbucks, recuperação judicial e pipipi pópópó é sobre a SouthRock Capital que é gestora da marca aqui, inclusive de outras marcas ainda: Eataly, Subway e etc. Portanto, cuidado, não estamos falando da Starbucks em si, mas de uma gestora que não tava pagando os boletos para usar a marca e daí foi atrás da justiça pra tipo: me dá um tempo aí, diga que posso tomar um ar antes de depositar a grana. 

Dito isto, a empresa fez o seu pedido de recuperação judicial, mas olha só? A justiça negou, agora a empresa vai mandar uma lista pra justiça e mais informações para tentar uma resposta diferente. 

E tem mais, viu? Tem outros pra receberem o dinheirinho: Banco do Brasil, Modal, Santander... Por fim, os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) da Starbucks não estão sujeitos ao processo de recuperação judicial. Os gestores do Fundo de Investimento Imobiliário (FII) Riza Akin (RZAK11) afirmaram que os CRIs emitidos pela companhia continuam adimplentes e não fazem parte do processo de recuperação judicial. Mesmo com essa situação, o FII manteve a estimativa de rendimentos para 2023, com uma perspectiva de distribuir rendimentos de cerca de R$ 1,30 por cota até dezembro. Menos mal, einh?

IDEIAS PROMISSORAS PARA ENFRENTAR DESAFIOS

A Leroy Merlin está reorganizando sua operação para enfrentar os desafios do setor de materiais de construção no Brasil. A estratégia inclui redução de estoques, modernização das lojas, ajuste no mix de produtos e aumento da oferta de serviços. A empresa planeja abrir 15 novas lojas até o final de 2025 e dobrar o faturamento. A expectativa é que a participação dos serviços na receita suba de 8% para 14% em dois anos. A Leroy Merlin também priorizou fornecedores locais, com 85% dos produtos feitos no Brasil. A empresa investiu cerca de R$ 250 milhões na modernização das lojas. O uso de inteligência artificial ajuda a tomar decisões de compra. Além disso, a empresa valorizou seus funcionários, reduzindo a taxa de rotatividade de 35% para menos de 4%. A empresa espera registrar um de seus melhores resultados em 2023, apesar dos desafios do setor.

MERCADO LIBRE 

A empresa MercadoLibre (NASDAQ: MELI) divulgou seu lucro no terceiro trimestre, superando as projeções dos analistas em $1,28 por ação, atingindo $7,16 por ação. Além disso, a receita trimestral foi de $3,76 bilhões, superando as estimativas do mercado de $3,57 bilhões. Nos últimos 12 meses as ações registraram um aumento de 52,71%. 

Agora vamos às notícias do cenário interno e mundial:

Resumo de notícias do Brasil e exterior

BRASIL

BOLETIM FOCUS

IPCA (Inflação):

2023: Permanece em 4,63%

2024: Antes era 3,90% e agora é 3,91%

PIB (Produto Interno Bruto):

2023/2024: Permanece em 2,89% e 1,50%, respectivamente.

Taxa Selic:

2023: Permanece em 11,75%

2024: Antes era 9,25% e agora permanece em 9,25%

Dólar:

2023/2024: Permanece em R$ 5 e R$ 5,05, respectivamente

MAIS UM CAPÍTULO DE "DESEQUILÍBRIO", SUA NOVELA DAS 10

Olha só essa novela: Haddad tentando convencer o presidente Lula a manter a meta de déficit zero em 2024. Mas parece que só a equipe econômica está do lado do Haddad nessa, viu? Durante uma reunião, Lula teria soltado uma pérola, dizendo que "dinheiro bom é dinheiro no Tesouro para quem está na Fazenda, mas para quem está na Presidência, dinheiro bom é dinheiro investido em obras." Parece que a decisão de Lula já tá praticamente tomada. Vai ser interessante acompanhar essa história!

Enquanto isso, a agenda econômica está cheia, mas não tão animada. O destaque vai para o Relatório Focus, que traz as avaliações do mercado após a última reunião do Copom, onde cortaram a Selic. E amanhã, teremos a ata do Copom, que pode trazer um papo sério sobre responsabilidade fiscal. Além disso, temos PMI por aí, mas essa novela fiscal parece ser o assunto quente do momento. Vamos ver como isso se desenrola! 

MUDANÇA PARA EMPRÉSTIMOS

O Marco das Garantias é o novo queridinho das regras de empréstimo, e ele trouxe algumas mudanças para deixar tudo mais fácil e barato (no bom sentido). Vamos lá, temos duas estrelas aqui: a alienação fiduciária e a hipoteca.

Na alienação fiduciária, o esquema é o seguinte: você dá seu imóvel como garantia para o banco quando pega um empréstimo. A mágica acontece quando você quita a dívida, aí o imóvel vira seu de verdade. Mas, se der um branco nas parcelas, o banco toma o imóvel de volta, sem precisar chamar a Justiça. O que mudou é que agora, se você já tiver garantido uma dívida com o seu imóvel e quiser pegar outro empréstimo com o mesmo banco, pode. Mas, calma, só até o limite do que já garantiu no primeiro empréstimo.

A segunda estrela é a hipoteca. Nesse caso, você pega um empréstimo e o imóvel continua no seu nome, diferente da alienação fiduciária. Antes, se você não pagasse, o banco tinha que esperar horrores para retomar o imóvel. Agora, o Marco das Garantias acelerou o processo e definiu prazos para tudo. No caso de calote, são 105 dias para a execução. Além disso, se o imóvel for vendido em um leilão, o banco tem prioridade na grana.

E tem mais: agora, se você der um calote e tiver um imóvel que foi arrematado em um leilão, você pode ganhar um perdãozinho, mas só se o imóvel for pra moradia. E quando você dá um imóvel como garantia, se sua empresa entrar em recuperação judicial, as regras são diferentes dependendo se você usou alienação fiduciária ou hipoteca. Com o Marco das Garantias, a vida de quem empresta e de quem pega emprestado ficou um pouquinho mais simples. 

EXTERIOR

Na sexta-feira, os investidores receberam notícias mornas sobre o mercado de trabalho dos EUA. Em outubro, o país criou 150 mil vagas de emprego, abaixo das expectativas. Isso aumentou a esperança de que o Federal Reserve (Fed) mantenha as taxas de juros estáveis, sem a necessidade de novos aumentos para conter a inflação. No entanto, os salários continuam a subir, pressionando o consumo.

Esta semana, o presidente do Fed, Jerome Powell, fará dois discursos que podem fornecer pistas sobre a política monetária do Fed. Os futuros de Wall Street estão em alta no início da semana. Fique de olho nas atualizações do mercado! 

BITCOIN E O MERCADO

O Bitcoin está acompanhando as bolsas mundiais e registrando uma leve alta de 0,20% na manhã de segunda-feira. Isso se deve ao otimismo no mercado após o fraco relatório de emprego dos Estados Unidos, que aliviou as preocupações sobre o Federal Reserve (Fed) continuar aumentando as taxas de juros. Atualmente, 90,4% dos agentes do mercado acreditam que o Fed manterá as taxas de juros em sua próxima reunião. Além disso, a narrativa de aprovação dos ETFs de Bitcoin nos EUA permanece forte, impulsionando o otimismo no mercado de criptomoedas. As altcoins operam de forma mista, com algumas registrando ganhos significativos, enquanto outras têm queda. O XRP, por exemplo, subiu 9%, enquanto a Solana e o Bitcoin SV caíram 2,50%. As bolsas nos EUA, Ásia e Europa estão operando em alta.

PMI

ZONA DO EURO

Teve uma queda em outubro, atingindo o seu nível mais baixo em 32 meses, marcando o terceiro mês consecutivo de contração. O índice composto, que agrega serviços e indústria, também caiu, permanecendo abaixo da linha de 50,0 por cinco meses seguidos, indicando contração econômica. Essa queda está relacionada a uma diminuição na demanda e uma redução nos novos negócios de exportação. Apesar do crescimento do emprego, a criação de empregos tem sido mais lenta, e a confiança das empresas permaneceu fraca. A zona euro enfrenta desafios econômicos com a estagflação, e a previsão é de possível queda no PIB no quarto trimestre.

JAPÃO 

Caiu de 53,8 em setembro para 51,6 em outubro, mas permaneceu acima da marca de 50,0 pelo 14º mês consecutivo. O PMI composto do Japão também ficou acima de 50,0 em outubro, atingindo 50,5, mas caiu em relação a setembro. Isso reflete uma desaceleração tanto nos serviços como na produção industrial no país. Embora o setor de serviços continue a dar sinais positivos, as tendências recentes indicam que o crescimento está diminuindo, com taxas de expansão mais suaves e uma confiança mais fraca das empresas. No entanto, espera-se que a demanda de serviços se recupere nos próximos meses e ajude a manter o crescimento da produção.

Assim termina nosso morning call. Bons investimentos.

Quer saber mais sobre algum assunto desta edição? Vai lá no @evysardinha que a gente bate um papo legal sobre os assuntos trazidos aqui.

[Ricardo O]

2 horas atrás, Evelyn Santos disse:

BAFAFÁ DA STARBUCKS

Antes de tudo deixa a tia Evysardinha explicar uma coisa aqui: esse negócio da Starbucks, recuperação judicial e pipipi pópópó é sobre a SouthRock Capital que é gestora da marca aqui, inclusive de outras marcas ainda: Eataly, Subway e etc. Portanto, cuidado, não estamos falando da Starbucks em si, mas de uma gestora que não tava pagando os boletos para usar a marca e daí foi atrás da justiça pra tipo: me dá um tempo aí, diga que posso tomar um ar antes de depositar a grana. 

Dito isto, a empresa fez o seu pedido de recuperação judicial, mas olha só? A justiça negou, agora a empresa vai mandar uma lista pra justiça e mais informações para tentar uma resposta diferente. 

E tem mais, viu? Tem outros pra receberem o dinheirinho: Banco do Brasil, Modal, Santander... Por fim, os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) da Starbucks não estão sujeitos ao processo de recuperação judicial. Os gestores do Fundo de Investimento Imobiliário (FII) Riza Akin (RZAK11) afirmaram que os CRIs emitidos pela companhia continuam adimplentes e não fazem parte do processo de recuperação judicial. Mesmo com essa situação, o FII manteve a estimativa de rendimentos para 2023, com uma perspectiva de distribuir rendimentos de cerca de R$ 1,30 por cota até dezembro. Menos mal, einh?

Starbucks ta bem, lucrando

Mas a subway (não listada em bolsa) parece que não esta indo muito bem lá fora, e os franqueados dificilmente conseguem sair sem prejuízo, o modelo favorece muito mais o franqueador.

[Edison Paulini]

7 minutes ago, Ricardo disse:

Starbucks ta bem, lucrando

Mas a subway (não listada em bolsa) parece que não esta indo muito bem lá fora, e os franqueados dificilmente conseguem sair sem prejuízo, o modelo favorece muito mais o franqueador.

Falando assim do subway me lembra uma live que o Raul comentou do porque terem pessoas que assumem empresas aéreas. O negócio é buraco abaixo mas quem está acima tira o dele e tá tudo certo.

[Evelyn Santos]

59 minutes ago, Ricardo disse:

Starbucks ta bem, lucrando

Mas a subway (não listada em bolsa) parece que não esta indo muito bem lá fora, e os franqueados dificilmente conseguem sair sem prejuízo, o modelo favorece muito mais o franqueador.

Tem um documentário bem legal sobre o Subway e é bem antigo. Fala sobre o modelo dele de negócio e como não ia bem. Eu não lembro o nome, mas é bem antigo, mostra até um Subway dentro de uma igreja kkkk 

[Ricardo O]

43 minutes ago, Evelyn Santos disse:

Tem um documentário bem legal sobre o Subway e é bem antigo. Fala sobre o modelo dele de negócio e como não ia bem. Eu não lembro o nome, mas é bem antigo, mostra até um Subway dentro de uma igreja kkkk 

 

Sim, o objetivo do cara era ter mais franqueados que o McDonald, quantidade acima de qualidade, inclusive franqueados competindo entre eles.

 

Vi essa aqui:

 

Mas achei agora essa outra do History channel