Perca da rentabilidade pré-fixada em hiper-inflação

[Cristian Souza]

Caso haja uma inflação alta, a taxa de rendimento de um título pré fixado IPCA+ fica muito alta e renderia mais. No entanto esse rendimento alto seria nominal e não real. Como o IR é cobrado encima do resultado nominal, então o imposto "comeria" uma boa parte desse ganho real.

Porém, tem uma frase na aula 6 do módulo 3 que me parece que vai contra o que eu entendi:

"Como o imposto é cobrado sobre a rentabilidade nominal e não sobre a real(acima da inflação), você acaba ganhando dinheiro"

Não deveria ser ao contrário? como eu ganho mais dinheiro sendo cobrado sobre a taxa nominal em relação a real se ela é maior?

[Conrado Game Saldeira]

Meu entendimento até o momento está alinhado com o seu. IPCA+ protege seu dinheiro da inflação até certo ponto pois quanto mais aumenta o IPCA, mais o IR fará com que ganho real diminua por estar atuando sobre o lucro total e não somente em uma das parcelas.

 

exemplo:

Título IPCA+6%:

IPCA 4% -> Rendimento bruto 1 ano = 10%

                    Rendimento líquido 1 ano = 10% - 17,5% IR = 8,25%

                    Rendimento real (acima da inflação) = 8,25%-4% =4,25%

 

IPCA 6% -> Rendimento bruto 1 ano = 12%

                    Rendimento líquido 1 ano = 12% - 17,5% IR = 9,9%

                    Rendimento real (acima da inflação) = 9,9%-6% =3,9%

 

IPCA 10% -> Rendimento bruto 1 ano = 16%

                    Rendimento líquido 1 ano = 16% - 17,5% IR = 13,2%

                    Rendimento real (acima da inflação) = 13,2%-10% = 3,2%

 

Claro que temos que simular isso contra outros ativos para diversificar e sempre buscar a estratégia do contra fluxo como explicado no módulo 3. A exemplo, podemos comparar o IPCA+  versus um pré fixado.

 

Título pré fixado 14% (CDB ou tesouro pré por ex)

IPCA 4% -> Rendimento bruto 1 ano = 14%

                    Rendimento líquido 1 ano = 14% - 17,5% IR = 11,55%

                    Rendimento real (acima da inflação) = 11,55%-4% = 7,55%

 

IPCA 6% -> Rendimento bruto 1 ano = 14%

                    Rendimento líquido 1 ano = 14% - 17,5% IR = 11,55%

                    Rendimento real (acima da inflação) = 11,55%-6% = 5,55%

 

IPCA 10% -> Rendimento bruto 1 ano = 14%

                    Rendimento líquido 1 ano = 14% - 17,5% IR = 11,55%

                    Rendimento real (acima da inflação) = 11,55%-10% = 1,55%

 

Nesse exemplo o IPCA em 4 ou 6% o ganho real é maior no pré 14%, porém em 10% já teria ganho real maior no IPCA+6%. Dessa forma, eu acredito que vai depender muito de como vai ficar a SELIC,  IPCA e as taxas oferecidas nos títulos que você pegou.