BPAC3 ou BPAC5?

[Igor Da Fonseca Silva]

Boa noite!

Acabei de ter um certo interesse de investir no BTG Pactual, vou começar a pesquisar a mais sobre o banco. 

Logo de cara, me deparei que o banco tem muita diferença de preço entre suas ações (BPAC3 ~14/BPAC5 ~7) e o número de ações é o mesmo.

O tag along que costuma mudar, também é o mesmo. 

Então, alguém tem ideia de porque toda essa diferença?

[Matheus P S]

7 horas atrás, Igor Da Fonseca Silva disse:

Boa noite!

Acabei de ter um certo interesse de investir no BTG Pactual, vou começar a pesquisar a mais sobre o banco. 

Logo de cara, me deparei que o banco tem muita diferença de preço entre suas ações (BPAC3 ~14/BPAC5 ~7) e o número de ações é o mesmo.

O tag along que costuma mudar, também é o mesmo. 

Então, alguém tem ideia de porque toda essa diferença?

Olá Igor,

As ações ordinárias (ON) com final 3 dão direito a voto, participação nas assembleias e controle da empresa caso assuma posição relevante.

As ações preferenciais (PN) com final 4 não dão direito a voto e/ou em participação em assembleias, mas sim direito apenas sobre os lucros da empresa.

Exemplo: BBDC4 x BBDC3 - a com final 4 tem direito a 10% a mais na distribuição de dividendos (BBDC3 pagaria R$ 1 e BBDC4 pagaria R$ 1,10).

Existem também as ações preferenciais de classe A ou B, com final 5 ou 6. Elas estão caindo em desuso e são raras de encontrar. Dão direitos especiais nos dividendos de acordo com o estatuto da empresa (neste caso é necessário verificar caso a caso).

E existem ainda as ações UNITs, com final 11. Elas são um "pacote" de ações com ON e PN e têm o objetivo de aumentar a liquidez das ações ON, sendo geralmente as mais caras.

Espero ter ajudado!

[Igor Da Fonseca Silva]

2 horas atrás, Matheus Passos Silva disse:

Olá Igor,

As ações ordinárias (ON) com final 3 dão direito a voto, participação nas assembleias e controle da empresa caso assuma posição relevante.

As ações preferenciais (PN) com final 4 não dão direito a voto e/ou em participação em assembleias, mas sim direito apenas sobre os lucros da empresa.

Exemplo: BBDC4 x BBDC3 - a com final 4 tem direito a 10% a mais na distribuição de dividendos (BBDC3 pagaria R$ 1 e BBDC4 pagaria R$ 1,10).

Existem também as ações preferenciais de classe A ou B, com final 5 ou 6. Elas estão caindo em desuso e são raras de encontrar. Dão direitos especiais nos dividendos de acordo com o estatuto da empresa (neste caso é necessário verificar caso a caso).

E existem ainda as ações UNITs, com final 11. Elas são um "pacote" de ações com ON e PN e têm o objetivo de aumentar a liquidez das ações ON, sendo geralmente as mais caras.

Espero ter ajudado!

Oi Matheus, obrigado pela sua colaboração.

A questão que fiquei pensando mesmo é o porque dessa diferença de direito ao voto no caso da BTG Pactual gera tanta diferença no valor da ação. Por que o mercado paga tão mais caro no caso dessa empresa em específico? Nas outras empresas, sempre tem alguma diferença, mas nunca vi uma tão grande.

[Matheus Pereira Da Silva]

Para um investidor pessoa física que busca renda por dividendos e rendimento sobre capital investido, a BPAC5 é claramente a escolha mais vantajosa. A BPAC3 só seria recomendável se você procura exposição à governança (voto), o que costuma não justificar o investimento, especialmente por ter menor rentabilidade de renda.

[Bolívar Luiz]

On 15/01/2025 at 09:55, Igor Da Fonseca Silva disse:

Oi Matheus, obrigado pela sua colaboração.

A questão que fiquei pensando mesmo é o porque dessa diferença de direito ao voto no caso da BTG Pactual gera tanta diferença no valor da ação. Por que o mercado paga tão mais caro no caso dessa empresa em específico? Nas outras empresas, sempre tem alguma diferença, mas nunca vi uma tão grande.

Oi, @Igor Da Fonseca Silva! Apenas fazendo algumas considerações sobre isso, mas não estudei a empresa a fundo ainda então não leve o que vou dizer aqui a ferro e fogo, e sim como um fator possível para esta diferença,

Primeiramente, vi que a quantidade de ações disponíveis no mercado das ações ON é 58% maior do que a quantidade de PNs, fator que pode atribuir às ações PNs uma maior volatilidade. Contudo, ações preferenciais costumam mais liquidez do que ordinárias, pois muitos investidores são atraídos pelos dividendos maiores, principalmente. Então, com isso em mente, me parece que as ações preferenciais do BTG podem não ser tão cobiçadas por esses mesmos investidores pois ela não é uma grande pagadora de dividendos gordos. Mesmo com o preço das ações preferenciais bem menor, seu D.Y não chega a 5 nos últimos 5 anos.

Como sabemos, o método Bazin é muito utilizado por investidores que buscam empresas que pagam bons dividendos. Note na Analítica que pelo cálculo deste método o preço teto é de metade da cotação atual.

Além disso, não pagam em dividendos isentos, mas sim em JCP, que tem 15% de imposto retidos na fonte, o que pode ser menos "sexy" para alguns desses investidores. rsrs

Então me parece que os investidores que procuram maior pagamento de dividendos não estão tão interessados nas ações do BPAC, e isso pode ter certa influência.

Contudo, como falei, não estudei sobre o BPAC ainda, isso foi apenas umas pesquisas rápidas. Recomendo que estude mais além a empresa para entender melhor o que pode causar isso.

Abraços.