Titulo - Tesouro Prefixado

[Danilo Oliveira Silva]

Terminei recentemente o módulo 3 de renda fixa no curso, e ainda ficou algumas dúvidas sobre alguns pontos.

 

Sobre o Tesouro prefixado, visando a marcação a mercado a longo prazo, seria viavel realizar a compra do tesouro prefixado neste atual momento, ou seria mais interessante esperar a SELIC chegar a 15% para começar a comprar?

 

Outra duvida é se o mercado precifica os titulos neste momento, já sabendo que a selic vai estar a 15%, então estária os prefixados no seu topo?

[Eddy Paulini]

Bom dia, @Danilo Oliveira Silva !

9 horas atrás, Danilo Oliveira Silva disse:

Sobre o Tesouro prefixado, visando a marcação a mercado a longo prazo, seria viavel realizar a compra do tesouro prefixado neste atual momento, ou seria mais interessante esperar a SELIC chegar a 15% para começar a comprar?

Vale lembrar que fazer um investimento visando marcação a mercado pode não fazer muito sentido. Isso porque a marcação é uma antecipação de rentabilidade e não um extra. Além disso, para a marcação ser efetiva, o ideal é que quando o resgate antecipado do valor seja feito, o mesmo seja reinvestido em um título que pague uma rentabilidade minimamente maior. Caso contrário Valéria mais a pena levar o título até o vencimento para não afetar de forma negativa o efeitos dos juros compostos, desacelerando ele.

Outro detalhe importante é fazer a melhor compra possível no dia do seu aporte para se evitar riscos. Isso faz com que evitemos riscos de esperar alguma mudança de cenário, o cenário se converter para um não esperado e acabarmos deixando passar uma boa oportunidade de lado contando com um "e se" no futuro.

9 horas atrás, Danilo Oliveira Silva disse:

Outra duvida é se o mercado precifica os titulos neste momento, já sabendo que a selic vai estar a 15%, então estária os prefixados no seu topo?

Sim, o mercado atual é já precificado de acordo com as expectativas futuras que hoje são de uma Selic a 15% até o final do ano e um incio de curva de queda no ano que vem.

 

Espero que ajude!

[Artur Barbosa]

9 horas atrás, Danilo Oliveira Silva disse:

Sobre o Tesouro prefixado, visando a marcação a mercado a longo prazo, seria viavel realizar a compra do tesouro prefixado neste atual momento, ou seria mais interessante esperar a SELIC chegar a 15% para começar a comprar?

Como o Eddy disse, investir pensando em marcação a mercado não é uma boa, talvez você esteja pensando em contra fluxo, aí sim.

A Marcação a Mercado vai antecipar ganhos, as vezes chegando a 90%, mas você precisa já ter engatilhado outra oportunidade que, passando o tempo do título, isso te de um ganho maior do que permanecer nele.

[Alikaelli Porciuncula]

23 horas atrás, Danilo Oliveira Silva disse:

Terminei recentemente o módulo 3 de renda fixa no curso, e ainda ficou algumas dúvidas sobre alguns pontos.

 

Sobre o Tesouro prefixado, visando a marcação a mercado a longo prazo, seria viavel realizar a compra do tesouro prefixado neste atual momento, ou seria mais interessante esperar a SELIC chegar a 15% para começar a comprar?

 

Outra duvida é se o mercado precifica os titulos neste momento, já sabendo que a selic vai estar a 15%, então estária os prefixados no seu topo?

Boa noite, @Danilo Oliveira Silva

Investimentos no Tesouro Prefixado  não são os melhores ativos para aproveitar o fenômeno de marcação a mercado. Explico. O título mais longo do Tesouro Prefixado sem juros semestrais vence em janeiro de 2032. Essa janela de tempo, menos que 7 anos, vai fazer com a variação entre preço e taxa, em geral, não seja tão adrupta. Obviamente que uma mudança drástica na política fiscal pode fazer com que abra-se um cenário favorável ao resgate do título com ganhos na marcação a mercado, mas, nesse caso, você deve sempre refletir se os investimentos disponíveis no momento de resgate são melhores e irão te garantir uma rentabilidade maior que a contratada no título. Em taxas no nível que estão hoje, com o perfil de baixo risco do tesouro, dificilmente valerá a pena retirar o investimento para colocar em outro ativo. 

Agora, então, vamos valor sobre os títulos mais indicados para marcação a mercado: títulos de longo prazo do tesouro direto, em que a relação entre preço e taxa criam ótimas oportunidades, já que o vetor tempo é o potencializados dos juros compostos. Aqui, estamos falando dos títulos: Tesouro IPCA+ 2040, Tesouro IPCA+ 2050, e todos os títulos Tesouro Renda+Aposentadoria Extra que vencem depois de 2040. Esse títulos são mais indicados porque possuem uma possibilidade maior de mudança de cenário, considerando que a marcação a mercado, geralmente, tem uma janela de espera que pode variar de 2 a 6/7 anos, ou mais, dependendo das guinadas da política fiscal, além disso, como os juros compostos tem o tempo como sua potência, então quando mais longo o tempo, mas a alteração na taxa vai alterar o preço do título. Alterações mínimas nesses títulos já apresentam variações de "ganho" ou "perda" de renda variável. São títulos de renda fixa que tem volatilidade de renda variável, por isso, também que possibilitam ganhos mais expressivos. 

Além disso...

Se todo o mercado sabe de um movimento, ele já está precificado. 

O Tesouro Prefixado não acompanha, exatamente, a selic. Pode parecer contraditório, mas não é. O que o Tesouro Prefixado faz é precificar a média de juros entre hoje e a sua data de vencimento. Nisso, inclui-se que a selic vai subir e vai cair. Ele se baseia mais na expectativa de selic futura, até seu vencimento, que nos próximos aumentos em si. Se houver um consenso no mercado que, após esses aumentos, a selic vai entrar em tendência de queda, o que vai acontecer com o prefixado é diminuir a taxa, porque a média da expectativa de juros caiu. Essas médias são sempre um retrato que precificam as expectativas presentes e podem sempre se alterarem a medida que os cenários vao se alterando.

Para ter uma noção melhor, você pode conferir o DI futuro operado na B3 e o Boletim Focus, que apresenta o consenso das expectativas do mercado.

Ao longo do tempo de investimento você vai fazer uma média de taxas, não tem como acertar sempre a crista da onda. Se fosse tão simples prever, ninguém investiria em outro momento e todos ganhariam o máximo, mas, como isso é móvel, então o que fazemos é sempre uma média das melhores taxas. Somos investidores de longo prazo, então não vamos fazer só um aporte. Inclusive, esse ano tive os meis primeiros títulos prefixados que se venceram. 

Todos os meses, vamos aportando um pouco. É assim sempre para os buy and hold.

 

[Matheus P S]

On 02/04/2025 at 05:21, Danilo Oliveira Silva disse:

Outra duvida é se o mercado precifica os titulos neste momento, já sabendo que a selic vai estar a 15%, então estária os prefixados no seu topo?

Oi Danilo,

Como o pessoal já respondeu sobre os outros pontos, vou dar um pitaco nessa sua pergunta final.

Você está correto em dizer que o mercado já precifica hoje os títulos prefixados com base nas expectativas futuras da economia, especialmente sobre a trajetória da Selic. Isso significa que, se o consenso do mercado é de que a taxa básica de juros subirá até 15%, essa informação já está refletida nos preços atuais dos títulos prefixados. Portanto, quem compra hoje um título prefixado com taxa de 14% ao ano, por exemplo, está se posicionando com base no que o mercado acredita que acontecerá com a inflação, a política monetária e outros fatores macroeconômicos.

No entanto, isso não significa que o topo foi atingido. A precificação atual é apenas uma projeção baseada em dados disponíveis e em expectativas. Se o Banco Central surpreender o mercado - seja com uma Selic maior ou menor do que o esperado - os preços dos títulos ainda podem se mover significativamente. Se a Selic subir além do previsto, os títulos prefixados podem perder valor, já que novos títulos com taxas mais atrativas passariam a ser emitidos. Por outro lado, se a Selic parar de subir antes do esperado ou começar a cair, os títulos prefixados comprados agora podem se valorizar na "marcação a mercado", trazendo ganhos mesmo antes do vencimento (ainda que, reforço, a marcação a mercado nunca seja um objetivo do investidor).

Portanto, não dá para afirmar com certeza que estamos no topo. O mercado tenta antecipar os movimentos, mas erra com frequência. A decisão de investir em prefixados agora depende da sua leitura sobre o futuro. Se você acredita que o pessimismo está exagerado e que a Selic não irá tão alto, ou mesmo que começará a cair mais cedo, então você pode estar entrando em um bom ponto de compra, com boas chances de valorização no médio prazo.

Espero ter ajudado!