Payout maior que 100%, o que quer dizer?

[Paulo Ricardo Lima]

Só estou tentando entender os indicadores, e vem me surgindo várias dúvidas

Payout maior que 100%, o que quer dizer?

https://analitica.auvp.com.br/acoes/AGRO3



Como é possível uma empresa distribuir mias dinheiro aos acionista em forma de dividendos do que o lucro líquido dela?

[Itallo Epaminondas De Queiroz Rêgo]

O payout acima de 100% significa que a empresa está pagando em dividendos mais do que ela lucra em suas atividades. Muitas vezes isso ocorre porque a empresa retira uma parte deste valor pago em forma de dividendos, de sua reserva de lucros a realizar ou reserva de capital, no caso de ações preferenciais. A empresa poderá retirar os dividendos ou parte deles da reserva de lucros a realizar buscando atingir a alíquota mínima de dividendos estabelecidos no estatuto.

Aconteceu recentemente com a Saraiva (SLED3/SLED4). A empresa teve um lucro bem abaixo da média e resolveu manter o mesmo valor em dividendos pagos. Isso se resultou em um payout de 192%! 

PORQUE ELAS FAZEM ISSO: geralmente elas fazem isso como forma de recompensar o acionista por algum resultado ruim. Foi o que a Saraiva fez no início de 2014. O resultado anual de 2013 foi ruim mas ela resolveu manter o mesmo valor de dividendos para que o acionista não seja totalmente prejudicado por erro dos administradores.

Particularmente não gosto muito dessa ideia porque considero “tapar o sol com a peneira”. Além disso, a empresa já não foi bem financeiramente, ainda vai queimar as reservas para fingir ter um resultado que não teve de fato?

Qual é essa empresa @Paulo Ricardo Lima?

[Eddy Paulini]

8 horas atrás, Paulo Ricardo Lima disse:

Só estou tentando entender os indicadores, e vem me surgindo várias dúvidas

Payout maior que 100%, o que quer dizer?

https://analitica.auvp.com.br/acoes/AGRO3



Como é possível uma empresa distribuir mias dinheiro aos acionista em forma de dividendos do que o lucro líquido dela?

Bom dia, @Paulo Ricardo Lima !

Apenas complementando nosso amigo @Itallo Epaminondas De Queiroz Rêgo.

Eventualmente aparecer um Payout acima de 100% não tem muito problema. Por vezes de fato acontece como explicado pelo nosso amigo e tem diversos cenários para isso: pode ser alguma estratégia da empresa tanto para captação de novos acionistas por meio dessa chamativa de atenção de bons pagamentos de dividendos, mantimento de um DY médio, a emrpesa pode estar enxergando que não tem mais para onde crescer e conforme acumula caixa ela distribui, etc, etc.

O que é importante nestes casos é avaliar dois pontos principais:

1 - Os payouts acima de 100% são recorrentes? Se sim, isso pode ser um indicativo bem grave. Podemos nos lembrar da antiga Saraiva que fazia pagamentos sempre acima dos 100% de payout e sabemos como ela terminou. Por isso importante frisar novamente. Pagamentos acima de 100% de payout podem ser eventos não recorrentes e totalmente justificáveis;

2 - A empresa tem capacidade real para estes pagamentos? Puxando um gancho da última colocação acima, sempre é bom avaliar a saúde financeira como um todo da empresa para com estes pagamentos. Ela usou seu caixa? Tinha caixa para isso? Os últimos lucros auferidos foram tão baixos que realmente necessitaram dessa possível descapitalização par mantimento de pagamentos? Fez sentido um pagamento desses ou a empresa poderia estar reinvestindo em si mesma ao invés de pagar acionistas de alguma forma? Essa avaliações deste segundo ponto que comento são um pouco mais chatinhas de avaliar pois exige mais leitura e interpretação de números, mas é de suma importância.

 

Espero que agregue ao tema!

[Eddy Paulini]

42 minutes ago, Itallo Epaminondas De Queiroz Rêgo disse:

O payout acima de 100% significa que a empresa está pagando em dividendos mais do que ela lucra em suas atividades. Muitas vezes isso ocorre porque a empresa retira uma parte deste valor pago em forma de dividendos, de sua reserva de lucros a realizar ou reserva de capital, no caso de ações preferenciais. A empresa poderá retirar os dividendos ou parte deles da reserva de lucros a realizar buscando atingir a alíquota mínima de dividendos estabelecidos no estatuto.

Aconteceu recentemente com a Saraiva (SLED3/SLED4). A empresa teve um lucro bem abaixo da média e resolveu manter o mesmo valor em dividendos pagos. Isso se resultou em um payout de 192%! 

PORQUE ELAS FAZEM ISSO: geralmente elas fazem isso como forma de recompensar o acionista por algum resultado ruim. Foi o que a Saraiva fez no início de 2014. O resultado anual de 2013 foi ruim mas ela resolveu manter o mesmo valor de dividendos para que o acionista não seja totalmente prejudicado por erro dos administradores.

Particularmente não gosto muito dessa ideia porque considero “tapar o sol com a peneira”. Além disso, a empresa já não foi bem financeiramente, ainda vai queimar as reservas para fingir ter um resultado que não teve de fato?

Qual é essa empresa @Paulo Ricardo Lima?

@Itallo Epaminondas De Queiroz Rêgo a empresa citada pelo nosso amigo é a AGRO3.

[Paulo Ricardo Lima]

@Itallo Epaminondas De Queiroz Rêgo e @Eddy Paulini

Como eu consigo entender o que aconteceu para em 2022 e 2023 ela pagar um Payout assim de 100%? 
E levando em consideração 9 anos ela ter pago 3 anos mais de 100% de Payout, posso considerar um problema? 


 

[Itallo Epaminondas De Queiroz Rêgo]

Deve ir no Ri da empresa, fato relevante, etc..

Olhar o que tem no  Ri da empresa , lá tem tudo

Dei uma olhada por cima... eles venderam uma fazenda e a safra 2021/2022 foi marcada por preços recordes de commodities agrícolas, especialmente a soja (39% da cesta de cultivos da BrasilAgro), devido à guerra entre Rússia e Ucrânia. Isso elevou o lucro líquido para R$ 520,1 milhões, um recorde histórico.

"Mesmo com payout superior a 100% em 2023, a empresa utilizou parte do caixa acumulado de anos anteriores, além de recursos de vendas de terras, para manter dividendos elevados. Em 2023, a BrasilAgro pagou R$ 320 milhões em dividendos (R$ 3,24 por ação), apesar de um lucro líquido de R$ 242,7 milhões no 4T23. Isso resultou em um payout acima de 100%, pois a empresa optou por distribuir mais do que o lucro do exercício, aproveitando a liquidez gerada por vendas de propriedades, como parte da Fazenda Jatobá"

Editado Sábado às 16:19 por Itallo Epaminondas De Queiroz Rêgo

[Eddy Paulini]

1 hour ago, Paulo Ricardo Lima disse:

Como eu consigo entender o que aconteceu para em 2022 e 2023 ela pagar um Payout assim de 100%? 

@Paulo Ricardo Lima é garimpar o RI mesmo e ir interpretando os resultados. Ver se houveram resultados não recorrentes, o que fizeram de fato com esse dinheiro, quais eram os planos, etc.

E tomando como base o que o @Itallo Epaminondas De Queiroz Rêgo comentou, aparentemente temos um efeito não recorrente por conta de uma venda.

Aparentemente neste caso, não tem problemas.

1 hour ago, Paulo Ricardo Lima disse:

E levando em consideração 9 anos ela ter pago 3 anos mais de 100% de Payout, posso considerar um problema? 

Isso não tem como definir algum regramento. Ela pode ter tido caixa extra nas situações em virtude de algum efeito o qual não atrapalhe nada.

É caso a caso a ser avaliado.
 

[Paulo Ricardo Lima]

@Itallo Epaminondas De Queiroz Rêgo @Eddy Paulini
Muito obrigado, muito obrigado a vocês dois. 

Vou estudar o RI, apenas para ver se consigo eu mesmo encontrar essas informações. 

[Eddy Paulini]

Just now, Paulo Ricardo Lima disse:

@Itallo Epaminondas De Queiroz Rêgo @Eddy Paulini
Muito obrigado, muito obrigado a vocês dois. 

Vou estudar o RI, apenas para ver se consigo eu mesmo encontrar essas informações. 

@Paulo Ricardo Lima só uma dica. 

Se você está ainda no começo dessa fase de leitura de relatórios, interpretação de resultados e afins, queria deixar uma ressalva de não se sentir frustrado caso não consiga captar tais informações de primeira. Isso é perfeitamente normal e pode levar um tempinho até pegarmos o jeito da coisa. E esse jeito se pega na prática, lendo relatórios e tendo essa vivência. Por vezes, não é explícito a informação que buscamos. É necessário uma interpretação. Por exemplo:

Ao invés de aparecer no corpo do relatório uma palavra da administração dizendo que por conta de um evento não recorrente cujo houve um auferimento de lucro e o mesmo estará sendo distribuído através de proventos, podemos ter apenas as linhas dos demonstrativos de resultados de sempre com os número ali cabendo um interpretação nossa sem ninguém ali dar uma palavra sobre.

Então, não desanima se não compreender de primeira!