Troca de gestores de fundo imobiliário

[Icaro Silva Ferreira De Santana]

Recentemente recebi um e-mail informando que um fundo imobiliário em que eu invisto, o Mall11, vai passar por uma substituição de gestor. Atualmente quem o gere é a Genial Investimentos e será substituída pela Pátria. Acham que a gestão vai piorar? Alguém sabe o que motivou essa troca? Que outras implicações essa mudança pode trazer? 

 

[Bolívar Luiz]

4 horas atrás, Icaro Silva Ferreira De Santana disse:

Recentemente recebi um e-mail informando que um fundo imobiliário em que eu invisto, o Mall11, vai passar por uma substituição de gestor. Atualmente quem o gere é a Genial Investimentos e será substituída pela Pátria. Acham que a gestão vai piorar? Alguém sabe o que motivou essa troca? Que outras implicações essa mudança pode trazer? 

 

@Icaro Silva Ferreira De Santana Não conheço a gestão nova, portanto minha recomendação mesmo é que você estude a nova gestora, seu histórico, metodologia e como planejam refletir isso sobre o Mall11 para entender se o fundo em questão teve uma perda de fundamentos.

Outros alunos podem contribuir mais do que eu sobre o tema.

[Bruno Rangel]

Essa Movimentação da Patria VBI era esperada, pois foi "comprada" a gestão do fundo MALL11 de Fato!

Essa gestora fez movimentacções semelhantes com os Fundos da CreditSuisse tais como hglg; hgru; etc.

Como citou nosso amigo @Bolívar Luiz, verifique o historico e ou sobre a nova gestora e veja se faz sentido pra Vc, conforme citei é uma gestora "conhecida" e ou com atuacao em outros fundos que podem facilitar a Pesquisa.

 

Volte aqui depois que pesquisar e discutimos pontoa de Vista!

[Matheus P S]

14 horas atrás, Icaro Silva Ferreira De Santana disse:

Recentemente recebi um e-mail informando que um fundo imobiliário em que eu invisto, o Mall11, vai passar por uma substituição de gestor. Atualmente quem o gere é a Genial Investimentos e será substituída pela Pátria. Acham que a gestão vai piorar? Alguém sabe o que motivou essa troca? Que outras implicações essa mudança pode trazer? 

 

Olá Icaro,

Fiz uma pesquisa na net com ajuda de IA e esse foi o resultado. Espero que te ajude a refletir e estudar sobre o tema!

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O que motivou a troca de gestor

A substituição da Genial Investimentos pelo Pátria na gestão do fundo imobiliário MALL11 faz parte de uma operação estratégica maior anunciada em maio de 2025. O Pátria Investimentos assinou um acordo para assumir a gestão de seis fundos imobiliários da Genial, incluindo o MALL11 (Genial Malls), em uma transação que adicionará aproximadamente R$ 2,5 bilhões aos ativos sob gestão da área de Real Estate do Pátria no Brasil1.

Esta aquisição é parte do plano estratégico de três anos do Pátria definido em 2024, conforme explicado por Rodrigo Abbud, sócio e head de Real Estate do Pátria. A motivação principal foi a entrada do Pátria no setor de shoppings, que é considerado grande, institucional e com boa liquidez.

O MALL11 era o principal alvo de interesse do Pátria nesta aquisição, pois a gestora não possuía ativos no setor de shopping centers até então. Com esta transação, o Pátria estreia no segmento já com um portfólio consolidado de R$ 1,7 bilhão, quase 130 mil cotistas e 15 imóveis em seis estados.

Possíveis implicações da mudança de gestor

Experiência e capacidade de gestão:

O Pátria Investimentos é uma das maiores gestoras de ativos alternativos da América Latina, com um histórico de mais de 30 anos de atuação nas áreas de Private Equity, Infraestrutura, Real Estate e Crédito. A gestora já administra 18 fundos imobiliários listados na B3, além de outros dois negociados no mercado de balcão.

Entre seus destaques estão três dos maiores FIIs em seus respectivos segmentos: o HGLG11 (galpões logísticos), PVBI11 (lajes corporativas de alto padrão) e HGRU11 (varejo e renda urbana). No entanto, é importante notar que o Pátria não possui experiência prévia na gestão de fundos voltados para shopping centers, o que pode gerar questionamentos sobre como será conduzida a operação do MALL11.

Desempenho do fundo:

O MALL11 tem apresentado um desempenho consistente, com um dividend yield atual de 9,74% e um dividend yield médio em 5 anos de 9,60%. O fundo possui uma taxa de ocupação de 96% e entre os administradores da carteira estão nomes como Allos, Ancar Ivanhoe e Syn.

Segundo Rodrigo Abbud, o Pátria não está "comprando uma promessa, mas sim um fundo estabilizado, com ativos maduros e vacância controlada". Isso sugere que a gestora reconhece a qualidade dos ativos do MALL11 e pretende manter sua estabilidade.

Estrutura de gestão e equipes:

Diferentemente de outras transações semelhantes, como as que envolveram a VBI e a CSHG, as equipes de gestão da Genial não serão incorporadas ao Pátria junto com os fundos. Essa ausência pode gerar dúvidas, principalmente no caso do MALL11, já que o Pátria não possui histórico prévio na gestão de fundos voltados para shopping centers.

Perspectivas para o setor de shopping centers:

Os fundos imobiliários de shopping centers começaram 2025 com desempenho positivo, segundo relatório do BTG Pactual, mesmo diante do deslocamento da Páscoa para abril. Entre os destaques, está o crescimento das vendas por metro quadrado, que aumentou 5,2% na comparação anual, enquanto as métricas de vendas e aluguéis nas mesmas lojas (SSS e SSR) subiram 2,1% e 3,0%, respectivamente.

No entanto, há desafios no setor. Segundo dados do Bank of America, em agosto de 2023 foram registrados fechamentos de 127 lojas em shoppings, indicando dificuldades enfrentadas por varejistas em diversos setores.

Possíveis cenários após a mudança

Cenário positivo:

O Pátria tem um histórico de performance e consistência, com um time sênior e robusto, sendo mais de 60 sócios com experiência em gestão. A gestora também tem demonstrado interesse em expandir sua atuação no mercado de fundos imobiliários, como evidenciado pelas recentes aquisições da VBI, das carteiras do Credit Suisse e agora da Genial.

Com a aquisição do MALL11, o Pátria pode trazer sua expertise em gestão de ativos e seu maior poder de negociação para melhorar o desempenho do fundo. Além disso, a gestora tem buscado escala em seus veículos de investimento, o que pode beneficiar os cotistas com maior liquidez e diversificação de risco.

Cenário negativo:

A falta de experiência do Pátria na gestão de shopping centers e a não incorporação das equipes da Genial podem resultar em uma curva de aprendizado que afete temporariamente o desempenho do fundo. Além disso, mudanças na estratégia de gestão podem levar a alterações na política de distribuição de rendimentos ou na composição do portfólio.

Há também o risco de que o Pátria decida incorporar o MALL11 a outros fundos de sua carteira, como ocorreu com outros fundos adquiridos da Genial, como o BPFF11 e o PLCR11, que estão em processo de incorporação aos fundos RVBI11 e CVBI11, respectivamente.

Conclusão

A substituição da Genial Investimentos pelo Pátria na gestão do MALL11 faz parte de uma estratégia maior do Pátria de expandir sua atuação no mercado de fundos imobiliários e entrar no setor de shopping centers. Embora o Pátria seja uma gestora com histórico sólido e grande capacidade de gestão, a falta de experiência específica em shopping centers e a não incorporação das equipes da Genial podem representar desafios.

Para os cotistas do MALL11, é importante acompanhar de perto as próximas comunicações do fundo e as decisões que serão tomadas nas assembleias que ainda precisam aprovar a mudança de gestor. A transação ainda depende de aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) e das respectivas assembleias de cotistas.

Considerando o histórico do Pátria em outras aquisições e sua busca por escala e diversificação, é possível que a gestora mantenha a estabilidade do MALL11 e até mesmo traga melhorias na gestão a médio e longo prazo, mas os cotistas devem estar preparados para possíveis ajustes no curto prazo durante a transição.

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Espero ter ajudado!