Adriano Umemura

Bom dia @Diego Florentino Pinheiro Da Silva. Somente complementando a resposta dos amigos, o diagrama do cerrado evitara que nossas decisões sejam baseadas em analises subjetivas, que na maioria das vezes tendem a ter viés especulativo e podem estar sendo influenciado pelo que chamamos de heuristica. Nós seguimos a orientação de que correções na carteira são realizadas por via de novas compras e não através de venda. Todos os ativos tendem a ter retornos às médias de suas volatilidades (altas e baixas). Desta forma, um bom balanceamento não se baseia na compra de ativos em função dos preços, apenas, mas em função da estrutura meta inicial da carteira. Se você se predispôs a ter 10% de um setor de empresas na carteira e ele segue a 13%, não importa se o cenário se desenha como favorável para a compra dele (especulação), o mais eficiente em termos de risco x retorno é adquirir ativos mais descontados dentro da própria carteira em relação ao que foi pré-estabelecido.

Bom dia @Cristian Souza. A BrasilDental e a OdontoPrev estão relacionadas por meio de uma parceria estratégica. A BrasilDental é uma operadora de planos odontológicos que foi criada em 2014 através de uma joint venture entre o Banco do Brasil e a OdontoPrev, a maior empresa de planos odontológicos da América Latina. Nesta parceria, o Banco do Brasil detém a marca BrasilDental, enquanto a OdontoPrev é responsável pela operação técnica dos serviços odontológicos, incluindo a gestão da rede credenciada, o processamento de sinistros e outras operações. Essa colaboração permite que a BrasilDental ofereça planos odontológicos com a expertise operacional e técnica da OdontoPrev, aproveitando a ampla rede de atendimento e a eficiência já estabelecida no mercado odontológico. Assim, a BrasilDental, por meio dessa parceria com a OdontoPrev, consegue combinar a força de distribuição do Banco do Brasil com a experiência e a infraestrutura da OdontoPrev, o que fortalece sua atuação no mercado de saúde odontológica no Brasil. Desta forma sim, existe uma correlação entre as 2 empresas. Contudo em 2023 a participação dos resultados da receita da Brasildental frente a receita total da BB seguridade foi de 0,22%, ou seja, esta correlação é mitigada frente a diversificação da operação da BB seguridade e do percentual que ela representa na receita total da holding

Bom dia @Cristian Souza. Toda empresa passa por estagios de evolução. Vou postar um grafico abaixo e tentar tecer alguns comentarios sobre cada estagio A fase de introdução, seria um produto novo ou um mercado novo que foi criado. Geralmente são as empresas pioneiras, que tem o custo inicial por ser a desbravadora do mercado, necessitando de muitos investimentos com pouca receita para desenvolver o mercado e pouco lucro, podendo até apresentar prejuízos Na fase de crescimento o mercado começa a crescer e as receitas começam a melhorar. Se a empresa se destacar nesta fase os lucros aumentam juntamente com as margens. Devido a estes ganhos novos player podem começar a ser atraídos para o setor aumentando a concorrência Na fase de maturidade o produto já está amplamente difundido no mercado com os consumidores alvo já atingidos e com a empresa começando a enfrentar as primeiras grandes dificuldades relacionadas à concorrência e aparecimento de novos produtos. A empresa quer manter o seu market share e o seu poder de barganha para minimizar as forças de mercado que atuam contra ela. As margens podem começar a cair No declínio muitas empresas desaparecem do mercado ou do segmento, com a concorrência muito acirrada, margens cada vez menores Na minha visão a Ambev se encontra na fase de maturidade, protegendo seu marketshare com o aumento da concorrencia, mas não necessariamente ela partira para a fase de declinio. Quando uma empresa atinge este ponto a inovação, melhoria de gestão, apresentação de um novo produto podem elevar a empresa para outros patamares. É uma empresa que possui uma gestão solida com um dos melhores processos de administração da necessidade de capital de giro e divida, tendo ainda um poder de barganha enorme entre fornecedores e clientes, mas que precisa enfrentar este cenario que ela se encontra. Um outro ponto a se destacar. Não podemos levar em conta a variação do preço de uma ação de um ponto A para um ponto B. Faz parte da nossa metodologia comprar a ação em todo o percurso de um ponto a outro. Alem disso com o diagrama refinamos nossas compras aumentando o aporte quando a empresa esta descontada e diminuindo quando esta esticada. Sendo assim a nossa rentabilidade é bem diferente da apresentada nos graficos de rentabilidade

Bom dia @Gabriel Darin Verga. Geralmente empresas do setor de energia eletrica são mais alavancadas devido a previsibilidade maior de receita. Enquanto em outros setores podemos aceitar divida liquida / ebitda de 2 ou 3 para o setor eletrico em especifico podemos considerar valores maiores É normal uma variação da receita devido ao processo de investimentos e aquisições ou vencimento de concessões. Mesmo assim trata-se de uma receita com maior previsibilidade que outros setores. Alem disso temos que avaliar que uma dimunuição de receita com aumento do lucro significa uma boa gestão operacional Teria que avaliar cada ano para determinar os motivos de distribuição maior ou menor. Geralmente estes anos são reflexo de quando a empresa distribui lucros acumulados Estas explicações voce não fara pela leitura dos indicadores mas sim nas explicações apresentadas pela empresa nos demonstrativos financeiros. Para cada linha do demonstrativo a empresa tece comentarios para o investidor ter as informações que necessita na analise

Sua duvida é muito comum. Poderão existir 2 situações. A primeira seria que daqui a 10 anos uma empresa de crescimento se torne uma empresa mais madura e passe a pagar mais dividendos. E a segunda seria que, a premissa de não vendermos ações seria uma regra a ser seguida na fase de acumulação. Na fase de usufruir do patrimonio, parte do ganho de capital de empresas que sofreram uma valorização significativa durante o passar dos anos, pode tambem ser utilizado na composição de nossa renda. Por isso, como voce tem o horizonte de tempo de 10 anos foque em escolher boas empresas, não descartando empresas somente pelo fato de hoje elas não pagarem altos proventos. Alem disso a estrutura meta que define os percentuais por classe de ativos podera tambem sofrer alterações a medida que aproximamos da fase de usufruir deste patrimonio, passando a dar mais peso para ativos com volatilidade menor como renda fixa e fiis

Bom dia @Pedro G Kosinski. Toda negociação de ativos somente pode ser realizado por uma CTVM ou DTVM a qual o Inter se enquadra. Pelo seu extrato, o credito dos rendimentos dos fiis cairam em conta mas na sequencia voce realizou a compra de ativos a qual o valor foi debitado

Voce pode somente deixar os ativos congelados sem realizar mais aportes, que aos poucos o percentual de exposição frente a sua carteira ira se diluindo. Uma das situações que voce poderia considerar a venda seria se a estrutura da sua carteira estiver muito desequilibrada e o valor do seu aporte demoraria muito tempo para equilibra-la. Veja que não se trata de empresas ruins, o motivo seria apenas controlar a correlação e o risco da sua carteira

Bom dia @Guilherme Valente. A maioria dos sites de coleta de dados apresenta o valor do indicador divida liquida / ebitda pronto. Mas ao acessar os demonstrativos financeiros da empresa voce pode calcular o seu valor. A divida liquida seria o valor da divida bruta (-) caixa e o ebitda seria o EBIT ou lucro operacional somado a depreciação e amortização.

Bom dia @Francisco Carlos Salim Martins. Quais os criterios que voce avaliou para a escolha dos ativos?

Bom dia @Wellington Sousa Santos. Não sei se entendi corretamente sua duvida. Quando avaliamos um DRE que seria o demonstrativo de resultados da empresa, os gastos são lançados com valores negativos porque seria o montante que esta sendo deduzido da receita ou do lucro bruto. Caso não seja esta a duvida, poste aqui novamente para podermos ajudar

Bom dia @Ian Delgado. Os fundos de papel deverão ser avaliados a parte, não utilizando as mesmas perguntas que os fundos de tijolos. Voce pode criar perguntas fora do diagrama e somente realizar a pontuação do ativo. Foque então suas perguntas do diagrama nos criterios para os fundos de tijolo, podendo incluir vacancia ou outras avaliações relacionadas a este tipo de ativo

Bom dia @David Aprígio. Salvo engano os recursos devem estar alocados no BTG, ja que trata-se de um beneficio aos cliente que possuem um relacionamento maior com o banco.

Bom dia @Francisco Carlos Salim Martins. Somente complementando a resposta dos amigos. O IVVB11 é um etf nacional que replica o etf americano IVV e ambos seguem o indice SP500. Contudo, o principal motivo para criarmos uma exposição no exterior seria d iversificação de risco soberano, ou seja, alocar parte do nosso patrimonio em uma moeda historicamente mais forte do que o real. Contudo ao alocarmos no IVVB11 nosso patrimonio continuara no BRasil, em reais, exposto a nossa legislação, e somente teremos a valorização do ativo Um outro ponto a se considerar é que, o pagamento de dividendos tera uma importancia maior na fase de usufruir do patrimonio. Na fase de construção e crescimento o pagamento ou não de dividendos não teria importancia. Temos que ter em mente que os dividendos são parte do lucro das empresas que ´são distribuidos para os acionistas. Contudo uma boa empresa pode decidir reinvestir o seu lucro na operação de modo que aumente seus lucros futuros, a empresa cresça e suas ações se valorizem. Então dependendo da fase em que voce se encontre não coloque o pagamento de dividendos como ponto determinante na sua analise.

Bom dia @Michel Oliveira. Eu recomendaria por enquanto suspender o aporte na previdencia e não mexer nela. Teria que ser avaliado qual o tipo de tributação que voce determinou para ela. Se for a regressiva podera ser mais interessante aguardar entrar em aliquotas menores para realizar o resgate

Bom dia @Aline De Fatima Chiaradia Valadão Rennó. Somente para reforçar os comentarios dos amigos. Voce somente podera ter perda de rentabilidade ou mesmo do capital investido se realizar um resgate antecipado. Se levar até o vencimento tera a taxa contratada. Na aula 7 do modulo 3 voce entendera o conceito de marcação a mercado e podera avaliar o que esta ocorrendo com seu titulo

Bom dia @Ademilton Souza Cruz. As 2 situações que na minha opinião valem a pena manter uma previdencia, seria quando se realiza a declaração completa de IR para usufruir do beneficio fiscal ou quando a empresa aporta uma contraparte. Em relação as suas previdencias, busquei analisar os fundos apresentados nos pdfs. Em um deles identifiquei 2 fundos, mas no outro não. BRASILPREV RT FIX V FIC FI RF e BRASILPREV RENDA TOTAL CICLO VIDA III 2020 FIC FIM - Trata-se de um fundo de renda fixa e um fundo multimercado, ambos performando abaixo do CDI e com taxa de administração que, na minha opinião esta muito alta, de 2%. Caso a sua situação se enquadre no que descrevi acima poderia considerar uma portabilidade para um fundo de renda fixa que esteja performando um pouco acima do CDI e taxa de adm mais baixa.

Bom dia @Matheus Lucas Hott Nascimento. Mesmo com suas explicações eu vejo uma correlação muito grande na sua carteira. Veja que se algo acontece com o setor bancario por exemplo, voce tera 20% do seu patrimonio comprometido. Isto sem levar em conta que BBSE3 pode tambem ser afetada caso algo aconteça neste setor, ja que o seu modelo de atuação é utilizar a estrutura bancaria do BB para distribuir os seus produtos. Alem disso, apesar das empresas terem modelos de negocios diferentes, estando no mesmo setor elas estão competindo pelo mesmo marketshare. Sendo assim o crescimento de uma empresa pode significar a redução de crescimento da outra, fazendo com que a rentabilidade da sua carteira comece a andar de lado. Um outro ponto que me chamou a atenção foram os percentuais iguais entre alguns ativos. Voce esta utilizando o diagrama do cerrado? Veja que um erro muito comum é o investidor dividir o montante que vai para cada ativo sem levar em consideração que cada um destes ativos possui caracteristicas proprias e um risco atrelado que pode ser diferente. Caso esta divisão esteja sendo feita pelo diagrama desconsidere este comentario.

Bom dia @Jefferson Kohler. O swap geralmente é uma operação que visa proteção, mas que quando usada com fins especulativos pode gerar perdas enormes, ja que acaba se tornando uma aposta e necessita de margem. Uma das formas de se usar de modo correto por exemplo é nos casos do swap cambial com empresas do ramo de importações, realizada com o Banco Central e demais instituições financeiras. Swap seria uma troca. Nos contratos derivativos que o BC utiliza, ele está trocando indicadores. No caso do swap cambial ele está trocando a variação do dólar pela variação da taxa de juros. O swap cambial é a mesma coisa que vender dólar a futuro, com o objetivo de controlar a volatilidade da taxa de câmbio. Suponhamos que o real está depreciando muito rápido e a taxa de câmbio está subindo. Existe um interesse em controlar a volatilidade, já que na maioria das vezes estes momentos são momentos pontuais de falta de liquidez. Um momento de crise ou desequilíbrio pode fazer que a ponta compradora se sobressaia, na maioria das vezes investidores estrangeiros resgatando os seus investimentos, fazendo com que a taxa de câmbio acabe subindo. Contudo, isso desencadeia um movimento de compra de dólar de pessoas que não necessariamente iriam precisar do dólar naquele momento. Imagine que você é um empresário importador que possui os pagamentos atrelados ao dólar. Quando se inicia este movimento de aumento da taxa de câmbio, ocorre um sentimento de apreensão que faz com que muitos importadores decidam garantir o dólar no preço atual antes que ele dispare., mas desta forma contribui para a ponta compradora e para o aumento da taxa de câmbio. O BC ao perceber este movimento, negocia contratos de swap cambial possibilitando que o importador não precise comprar o dólar à vista, entregando a variação do dólar e sendo pago em juros. A mensagem seria, não compre dólar agora que no momento que você tiver que pagar sua fatura, eu te entrego a variação do dólar, e em troca você me paga a rentabilidade da taxa de juros. Esta operação é feita pelo BC com as instituições financeiras que por sua vez faz com o empresário importador. O BC também poderia entrar na ponta vendedora, mas estaria gastando suas reservas em dólar neste movimento. No swap cambial reverso o raciocínio é o mesmo, mas relacionado a uma queda da taxa de câmbio. Assisti tambem o video que voce citou. No caso dele talvez tenha sido um swap utilizando a taxa de juros e algum ativo de renda variavel que se beneficiaria com esta queda da taxa, que como não aconteceu fez com que a operação cada vez aumentasse mais a margem requisitada e consequentemente o prejuizo.

Boa noite @Michel Oliveira. O motivo da pergunta é que, para cada objetivo a alocação pode ser diferente. Para uma carteira previdenciaria a alocação em renda fixa deve seguir o contrafluxo, ou seja, a cada mes escolher titulos que estejam alinhados com o ciclo de mercado. Alem disso seria necessario ter outras classes de ativos para compor a sua carteira. Como voce mesmo disse, após o curso voce tera bagagem para alocar de uma forma que atenda melhor os seus objetivos. Sendo assim, por enquanto o melhor local seria o tesouro selic

Boa noite @Vinícius Roberto Bomfim Lima. Quando alocamos em um titulo de renda fixa o objetivo principal seria levar este titulo até o vencimento. Considere a marcação a mercado um bonus que pode surgir e que pode lhe trazer uma rentabilidade anual superior a contratada. Desta forma voce teria que considerar por exemplo, o seu tempo até usufruir do seu patrimonio. Para alguem que visualiza um prazo de 10 anos para se "aposentar" não faz muito sentido pegar um titulo com vencimento para 20 anos, a não ser que seu cronograma de vencimento da renda fixa lhe permita isso A decisão gira mais em torno do prazo de vencimento, ja que, mesmo aportando no mesmo vencimento voce pegara o titulo com varias taxas diferentes. Veja que, se o tesouro prefixado 2027 esta hoje oferecendo a taxa de 12,40%aa, no mes que vem podera não ser esta mesma taxa. Então a decisão seria baseado no contrafluxo e quantificação de risco levando em consideração o tipo do titulo e o prazo de vencimento.

Boa noite @Maurício Leite. Existem diversos estudos que mostram que, para o investidor na fase de crescimento e que realiza aportes mensais, tentar aguardar oportunidades em pontos de entrada gera menos retorno do que aportar regularmente em bons ativos, independente do seu preço. Para refinar esta metodologia temos o diagrama do cerrado. O diagrama do cerrado quantifica se o ativo esticou ou descontou, avalia seu risco e sua exposição frente a sua carteira, e direciona um fluxo de aplicação levando em consideração estas variaveis Geralmente a determinação do preço justo sera utilizado em processos de M&A ou em casos de patrimonios muito grandes que necessitam de alocações com valores mais expresssivos. Caso seja esta sua situação, na minha opinião a melhor metodologia para determinar o valor intrinseco é o fluxo de caixa descontado.

Boa noite @Cláudia Melo De Oliveira. Quando falamos em marcação a mercado, quanto maior o tempo da duration, ou no caso dos titulos sem pagamento de cupons, do prazo de vencimento, maiores são as oscilações do preço do titulo frente a variação da taxa de juros oferecida. Existe um indicador denominado de Duration modificada que mede a variação percentual que o preço do título terá quando a taxa de juros oferecida no titulo alterar em 1%. Para calcularmos a duration modificada utilizamos da formula: Duration modificada = -(Duration/1+y) Sendo a Duration nos titulos sem cupom igual ao prazo de vencimento e o Y a taxa oferecida no titulo. Como o tempo se encontra no numerador desta equação, quanto maior, maior a variação da duration modificada

Bom dia @Assis Martins Maia. Somente complementando a resposta dos amigos. Geralmente estes tipos de titulos possuem pagamento de cupons e amortizações antecipadas, que seriam como se fosse os juros e parte do principal pagos antecipadamente. O que voce poderia ir fazendo seria ir alocando estes montantes que irão sendo pagos naqueles ativos que fazem mais sentido na estratégia de voces. Caso ainda não tenha segurança aonde alocar, podem ir direcionando para o tesouro selic até irem concluindo as aulas.

Boa noite @Juliana Eneas. Na maioria das vezes compensara voce ir diretamente para o CEA. A maior diferença seria na parte de matematica financeira e uso da HP12C, mas não é um bicho de 7 cabeças. Após se certificar voce pode atualizar o seu linkedin e começar a garimpar as vagas, inclusive como consultora da AUVP Consultoria 🙂

Para avaliar se vale a pena uma saida antecipada teria que ser observado a marcação a mercado do titulo. Mesmo tendo liquidez diaria, se a taxa oferecida no seu titulo aumentar o valor do seu titulo diminui, podendo ter perda de rentabilidade ou mesmo do capital investido em um resgate antecipado. Sendo assim procure avaliar todas as variaveis para ver se compensa resgatar antes ou manter o titulo. Como diria o Raul, investimento é igual sabonete, quanto mais voce mexe mais ele diminui 😄