Adriano Umemura

Boa tarde @Larissa França Santos. Se voce realizar um unico aporte no tesouro educa+ 2032, a partir de 2032 o valor aportado + juros do periodo passam a ser pagos mensalmente durante os 5 anos de forma fracionada Por exemplo, hoje o tesouro educa + 2032 esta pagando IPCA+5,73%. Para facilitar o calculo, suponhamos que o ipca fique constante em 4% , que o tempo seria exatamente de 8 anos e que voce tenha realizado um unico aporte de R$10mil. Desta forma, em 2032 voce tera aproximadamente o montante bruto de R$21018,56 que seria pago durante os 5 anos restantes, descontando o IR. A cada parcela paga o remanescente continua a render a taxa contratada

Boa tarde @Adelcio Nonato Lopes. Voce quer dizer que ira reinvestir 30% dos seus rendimentos? Voce teria que calcular qual seria a influencia do seu resgate na rentabilidade da sua carteira e realizar o desconto na taxa. Não havera uma regra ja que dependendo da composição da carteira para cada investidor ele tera um recebimento de rendimento diferente Contudo, se voce ja esta usufruindo do patrimonio e reinvestindo somente 30% o crescimento do patrimonio sera muito pequeno, basicamente ira reajustar um pouco acima da inflação para seu patrimonio não ser dilapidado com os resgates.

Boa tarde @Adelcio Nonato Lopes. Sim, para o investidor sempre 15% descontado na fonte

Boa tarde @Adelcio Nonato Lopes. Se puder explique melhor a sua duvida. Quando voce diz resultado financeiro voce se refere a linha do DRE que é o resultado da receita financeira - despesa financeira, ou esta se referindo a linha final que seria o lucro liquido?

Bom dia @Rafael Yoshio Okabe. Não estaria errado não 😄 Considerando a diversificação, o IVV seria o apice neste quesito, ja que investe nas 500 maiores empresas dos EUA. Acredito que o fator a ser considerado é que, investindo desta forma o seu resultado sera atrelado ao indice SP500, que reflete basicamente o mercado americano como um todo. Se é essa mesmo a sua idéia, e esta de acordo com sua estratégia de investimentos, não vejo problema algum em ser realizado desta forma.

Bom dia @Alessandra Cristina De Carvalho Silva. Em todo investimento é apresentado uma rentabilidade anualizada, que no caso do tesouro selic hoje esta no valor de 11,25%aa Suponhamos que voce invista R$1mil no tesouro selic e considerando uma situação hipotetica de que a taxa se mantenha a mesma durante todo o seu investimento. Ao termino do primeiro ano voce tera o valor de R$1112,50. No segundo ano de aplicação, os juros de 11,25% irão incidir sobre este montante composto por aplicação inicial + juros. Sendo assim, ao termino do segundo ano voce tera o valor de R$1237,65. E assim o processo se repete ano após ano.

Bom dia @Fabricio Luiz Tulini. Voce teria que considerar tambem o cambio, ja que o mesmo alem da variação cambial possui o spread de compra e venda Contudo, na minha opinião, quando decidimos investir no exterior o objetivo principal seria diversificar parte do nosso patrimonio em uma moeda historicamente mais forte do que o real. Desta forma, ao se tomar esta decisão, o ideal seria tentar manter este percentual do patrimonio dolarizado, utilizando ele no exterior e trazendo para o Brasil caso realmente seja necessario, ja que os custos para esta alocação de patrimonio podem consumir parte da sua rentabilidade.

Bom dia @Rafael Monteiro Ribeiro. A empresa em questão teve prejuizo no ultimo exercicio? Como o payout é calculado como o percentual do lucro que a empresa distribuiu, caso a mesma tenha tido um exercicio com prejuizo o indicador perde a sua função e indica um resultado com erro. Não seria isso?

Bom dia @Lucas Consoli Pereira. Etfs que seguem um benchmark não possuem um preço teto, ja que o fundo deve seguir o indice a qual tem referencia que no caso do IVVB11 é o SP500. Este indice pode sofrer mudanças na sua composição bem como o percentual para cada ativo. Veja que quando voce escolhe investir por um etf nos moldes do IVVB11 o seu objetivo seria seguir a variação de um benchmark que reflete o mercado americano como um todo. Como trabalhamos com o diagrama do cerrado automaticamente ele indicara aportes maiores no etf a medida que ele estiver mais descontado

Bom dia @Edison Luis Paulini. Sim o seu raciocinio esta correto. O valor de R$1mil no vencimento seria o valor bruto a ser recebido, mas é necessario o desconto do IR para sabermos a rentabilidade final.

Bom dia anonimo. O seu CET hoje é de 9,99% e temos hoje uma selic em 11,25% que daria uma rentabilidade liquida de 9,56%. Desta forma como o seu cet é maior do que os rendimentos de uma aplicação em renda fixa, o ideal seria realizar a amortização Alem do fato de que, por se tratar do imovel que voce e sua familia firmam residencia, poder eliminar o quanto antes uma divida traria mais tranquilidade para a vida de voces.

Boa noite @Gabriel Altoé Groberio. Exatamente. Quando voce pede o resgate de um titulo seria o mesmo que vende-lo. Esta venda pode ser para o proprio emissor que garante a recompra, como nos casos de CDBs de liquidez diaria ou de titulos do tesouro, ou no mercado secundario que seria para outro investidor ou para a propria corretora.

Boa noite @Reinaldo Suzuki e seja bem vindo. Caso a continuidade dos cortes da taxa de juros se mantenha, os titulos prefixados e indexados ao IPCA podem ter ganhos com a marcação a mercado. Contudo, na minha opinião, o melhor momento para se ter uma rentabilidade maior visando a marcação ja passou. O mercado precifica antecipadamente muitos dos movimentos macroeconomicos, vide o grafico abaixo que mostra a taxa dos prefixados com vencimento em 2026 caindo desde o inicio de 2023, mesmo com a taxa selic caindo efetivamente só a partir do meio do ano. Ainda é possivel ter ganhos com a marcação, mas não tão grandes como de quem comprou estes titulos no ano passado Mas avaliando a nossa estratégia de investimentos em renda fixa como um todo, o objetivo principal na minha visão não deve ser a marcação a mercado. A marcação a mercado sera um plus de rentabilidade caso voce escolha o titulo correto para o ciclo de mercado, atraves do que chamamos de contrafluxo (aula 17 modulo 3) Via de regra, em um cenario de queda da taxa de juros iremos escolher pelo contrafluxo os titulos prefixados que irão travar a nossa rentabilidade em patamares maiores do que provavelmente serão oferecidas futuramente. DEsta forma, neste mesmo cenario voce podera ter ganhos com a marcação. Espero que estas informações possam lhe ajudar, mas caso alguma duvida ainda persista poste aqui na comunidade para podermos ajudar

Boa tarde @Adelcio Nonato Lopes. Neste caso é considerado o CAGR. O CAGR, ou Taxa de Crescimento Anual Composta, é um indicador que expressa a taxa de retorno anual de um investimento ao longo de um período específico. No nosso caso em questão avaliamos em um periodo de 5 anos quantos % a receita ou o lucro da empresa aumentaram convertendo para a taxa anual Voce pode colher estes dados através da AUVP analitica ou calcular usando a formula no print abaixo Valor Final é a receita ou lucro do ultimo ano Valor Inicial é a receita ou lucro do primeiro ano n é o número de periodos (não de anos). Como queremos o CAGR de 5 anos calculamos 4 periodos

Eu faço o valuation da empresa e projeto os fluxos de caixa. Adiciono então o cronograma de amortização. Em empresas da bolsa, principalmente as bem estruturadas, o impacto nos casos que estudei não é relevante Mas ja fiz estudos de empresas de varejo ou de empresas menores em processos de M&A que o caixa vira depois de 3 exercicios 😅 Nestes casos se a empresa não contrai dividas novas ou rola a divida a chance de quebrar é enorme

É um RAP adicional previsto até 2029

Um deles é a propria divida liquida / ebitda, ja que o ebitda reflete o potencial de geração de caixa da empresa. Alem dele eu não uso indicadores, mas avalio no resultado anual se houve geração ou dreno de caixa alem de jogar o cronograma de amortização na planilha para verificar o impacto no caixa nos proximos anos.

Vai ganhar somente R$89,90 😅

Bom dia @Licacia Carvalho. Pelo seu print o vencimento é só de 2 meses. Voce ira pagar aliquota maxima de IR de 22,5%. Alem disso qual o valor maximo para se investir?

Eu acho que entendi. O seu titulo é somente a garantia da operação mesmo, mas se a operação virar eles liquidam sua posição para cobrir a margem. Voce ficara com ponta ativa em um IPCA +5,3% vencimento 2035 e passivo com 100% do CDI. Se a taxa de juros cair voce ganha, se subir voce perde. Contudo, e talvez seja aqui que esta a brecha, se voce comprar diretamente o IPCA 2035, ele esta pagando hoje IPCA+5,69% e se a taxa cair voce ganha do mesmo jeito com uma taxa superior. Mas desta forma não paga comissão para a corretora 😅

Bom dia @Sebastiao Ribeiro Soares. Na minha opinião todos os dados apresentados na declaração pre- preenchida devem ser conferidos em suas fontes. No seu caso em questão poderia ser no site da B3 ou melhor ainda nos informativos de rendimento disponibilizados por cada empresa

Voce teria o contrato do swap? Para verificar qual a ponta ativa e passiva?

Bom dia @Adelcio Nonato Lopes. Apesar de hoje 58,6% dos operadores acreditarem que o Federal Reserve (FED) iniciará um afrouxamento monetário com uma redução de 25 pontos-base na taxa de juros na reunião de junho, o cenario ainda é incerto. A inflação no atacado de fevereiro, medida pelo Producer Price Index (PPI), será divulgada na manhã desta quinta-feira (14). A mediana das projeções para fevereiro indica uma variação de 0,3 por cento, nível semelhante à oscilação de janeiro. No acumulado em 12 meses, a projeção é de uma aceleração para 1,1 por cento, acima dos 0,9 por cento registrados nos 12 meses até janeiro. No caso do “núcleo” do PPI, que exclui os preços mais voláteis de alimentos e de energia, a expectativa é de uma desaceleração na inflação para 0,2 por cento, ante os 0,5 por cento de janeiro. No acumulado em 12 meses, a mediana das projeções também indica uma desaceleração para 1,9 por cento ante os 2,0 por cento nos 12 meses até janeiro. É o segundo índice de inflação importante na semana. Na terça-feira (12) foi divulgado o Consumer Price Index (CPI) americano de fevereiro. A inflação no varejo variou 3,2 por cento no acumulado de 12 meses até fevereiro. O resultado veio acima da mediana das expectativas, que era de 3,1 por cento observados nos 12 meses até janeiro. O “núcleo” do CPI desacelerou menos que o esperado. Recuou para 3,8 por cento nos 12 meses até fevereiro ante 3,9 por cento em janeiro. No entanto, a mediana das expectativas era de 3,7 por cento. O PPI será a última divulgação de dados relevantes antes da reunião do Federal Open Market Committee (Fomc), equivalente americano do Copom, agendada para os dias 19 e 20 de março. Jerome Powell, presidente do Federal Reserve (FED), o banco central americano, tem declarado insistentemente que a trajetória da política monetária vai depender da inflação. Os membros do Fomc estão esperando que os índices comprovem o retorno da inflação à meta de 2 por cento ao ano antes de começarem a afrouxar a política monetária. O problema de vários trilhões de dólares é que não há sinais claros se a inflação está voltando ou não para a meta de 2 por cento ao ano. Os índices recuaram bastante em relação aos picos de 2022, quando a inflação em 12 meses medida pelo CPI chegou a 9,9 por cento. No entanto, os percentuais seguem acima das metas e os indicadores tanto da atividade econômica quanto do mercado de trabalho mostram que a economia permanece em um ritmo de atividade vigoroso. Daí a importância dos índices para fornecer um pouco mais de previsibilidade ao mercado para os próximos passos da autoridade monetária. Contudo a nossa metodologia é direcionado para aportes mensais em todas as classes de ativos, independente do momento economico. O que ira varia sera o percentual a qual sera calculado em cima das nossas metas e indicadores de risco. Tentar prever o que ira acontecer só nos deixa fora do mercado e nos faz perder rentabilidade da nossa carteira. Nesse 1 ano de taxa de juros alta nos EUA quem ficou de fora perdeu todo essse movimento do grafico abaixo. Sendo assim, adicione suas metas no diagrama juntamente com seus criterios de risco e deixe o diagrama direcionar o aporte, tirando a nossa subjetividade das decisões ja que em 99% dos casos estara equivocada

Bom dia @Diogo Milioli Ferreira. Eu particularmente não acho valido condutas especulativas, ja que muitas delas podem consumir o nosso patrimonio. Lembrando que mais importante do que o ganho é evitar a perda. Lembro de quando voce postou a outra operação de swap no ano passado. Desde então tenho algum material teorico sobre a operação que sera interessante para discutirmos aqui Podemos traduzir “swap” como troca. E isso ajuda muito a entender o conceito. O Mercado de Swap consiste em operações que envolvem a troca de indexadores. O Hedger (que busca a proteção) possui um ativo financeiro e gostaria de proteger esse ativo de eventuais mudanças no preço que iriam contra seu objetivo Essa troca de indexadores pode ser feita por indexadores de taxa juros, moedas ou índice de preços Exemplo: Imagine que seu cliente tenha um CDB pré-emitido pelo seu banco, mas esse cliente, por manter relações comerciais em dólar, precisa se proteger da variação cambial. Como alternativa, esse cliente contrata um Swap trocando assim a remuneração prefixada pela variação do dólar. Perceba nesse exemplo que o seu cliente possui um ativo (CDB-pré) com rentabilidade pré fixada, mas passa a receber como rentabilidade a variação cambial Nesse caso, seu banco vai usar como valor base da operação o valor total do CDB, deixando o seu cliente passivo na taxa pré fixada e ativo na variação cambial. Em outras palavras, o investidor deixa de receber (passivo) a taxa pré fixado e passa a receber (ativo) a variação cambial do período. O swap é um tipo de contrato de derivativos que precisa ser registrado na clearing da B3 e sempre terá como contraparte uma instituição financeira. Ou seja, não dá pra negociar um swap com outro investidor. Algumas características desse mercado: ⯀ Valor base: é o valor do contrato de swap que pode ser o valor de um ativo ou um valor acordado entre as partes; ⯀ Ponta passiva: é o indexador que o investidor deixa de receber após a contratação do swap; ⯀ Ponta ativa: é o indexador que o investidor recebe após a contratação do Swap; ⯀ Ajuste positivo: é o valor que o investidor recebe em conta se sua ponta ativa render mais do que a ponta passiva; ⯀ Ajuste negativo: é o valor que o investidor paga para a contraparte se sua ponta passiva render mais do que a ponta ativa; ⯀ Tributação: o IR no mercado de swap é retido na fonte pela contraparte e será pago de acordo com a tabela regressiva de IR tendo como base de cálculo o valor do ajuste positivo (se houver); ⯀ Compensação de perdas: caso o investidor tenha prejuízo, este não poderá ser compensado no futuro; ⯀ Risco de Crédito: risco de que uma das contrapartes não honre com os pagamentos nas datas acordadas. Os bancos estabelecem limites pré-definidos por contraparte de acordo com as características do contrato e da própria contraparte. Algumas vezes, são solicitadas margens antecipadas ou eventuais (Ex: se durante a vida do contrato a “exposição” ultrapassar um limite previamente estabelecido); ⯀ Risco de Mercado: ao longo da vida do “contrato”, os preços dos ativos e/ou passivos subjacentes flutuam de forma que os “payoffs” de cada uma das partes envolvidas é incerto. (Ex: Para um swap dólar X real, por exemplo, basicamente os riscos de mercado são: dólar, Taxa Prefixada e Cupom Cambial). Vamos trazer a teoria para o seu caso então. Quais os indexadores que estão sendo trocados? Voce esta trocando a rentabilidade do seu titulo IPCA pela rentabilidade de um prefixado? Tem certeza? Por que se a troca for do seu titulo IPCA para voce receber o prefixado, teoricamente voce abre mão desta rentabilidade pelo que eu entendi, quando temos um swap a rentabilidade é trocada. Então se a troca for esta mesma, voce cedendo o IPCA e recebendo uma taxa prefixada, a Rico ganha o IPCA e voce o prefixado no periodo. No calculo final quem teve a ponta com mais lucro ganha a diferença

Bom dia @Lucas Augusto Moimaz Costa. O RBSE que podemos chamar de uma "indenização" que o governo vem pagando para a TRPL é referente ao contratro 059/201 que vence em 2042, do print abaixo, e vence por volta de 2029. Contudo se olhar todos os prazos de vencimento das demais concessões a empresa conseguiu se posicionar em contratos com vencimentos longos, o que na minha opinião é um sinal de que ela aproveitou este pagamento extra para realizar investimentos. Em 2021 o governo realizou um reajuste no pagamento do RBSE diminuindo de R$2.622MM para R$1.338MM, e hoje estamos novamente com valores esperados para 23/24 de R$2.346MM. Neste periodo de 2021 houve uma correção nos preços das ações em torno de 17% No ultimo resultado que voce printou o RBSE representou cerca de 48,5% da receita. Contudo se formos avaliar o historico da empresa a 5 anos atras a sua receita era na casa de R$1.147MM, ou seja, um aumento de aproximadamente 80% até hoje. Desta forma o seu racicocinio esta correto, a empresa precisa manter este ritmo de crescimento para compensar o valor descontado do RBSE em 2029. Interessante ficar de olho na evolução do projeto greenfield, ja esperando que com a necessidade de aumento do capex neste periodo até 2029 ocorrera tambem uma pressão no caixa da empresa e ela tera que aumentar a alavancagem. A expectativa seria de que, com o termino de entrega deste projeto em 2029 o aumento de receita fique na casa dos R$972MM Não sou investidor da empresa, mas na minha visão a estratégia de investimentos da empresa esta alinhada com esta expectativa. Se ela ira conseguir ou não ninguem pode afirmar 😄