Adriano Umemura

Eu particularmente encaro a marcação a mercado como um plus de rentabilidade, mas não escolho os titulos visando a marcação. Um dos motivos é o horizonte de tempo que eu tenho. Titulos com vencimentos mais longos seriam os mais indicados para marcação, ja que o tempo é uma das variaveis que tem uma influencia grande sobre o impacto no preço do titulo com a variação da taxa de juros. Como meu horizonte de tempo que falta não é dos maiores eu prefiro escolher titulos de renda fixa com vencimentos girando em torno de 4-5 anos Sendo assim eu procuro focar na rentabilidade x risco. Na minha opinião a escolha dos titulos bancarios ou do tesouro estaria mais relacionado a gestão de risco da sua carteira. Titulos do tesouro são considerados os ativos livres de risco na renda fixa. Ja os titulos bancarios ião oferecer um premio maior ja que possuem um risco de credito e de liquidez maior tambem. Desta forma, quando vou realizar um aporte mensal, eu sigo a gestão de risco do diagrama para saber em qual emissor irei aportar. Em relação ao indexador nos ultimos meses tenho aportado nos prefixados, mas quando encontro um titulo IPCA pagando um bom premio posso substituir o prefixado por ele.

Boa tarde @Nilton Vianna Perroud. Investimentos com pagamentos de cupons possuem um risco adicional, que seria o risco de reinvestimento. Entende-se como risco de reinvestimento o fato de não conseguir achar no periodo de pagamento do cupom um outro investimento que pague a mesma taxa do investimento principal. Devido a isso, a não ser que o premio seja muito bom, este tipo de investimento é mais voltado para a fase a qual voce ja esta usufruindo do seu patrimonio, ja que podera comprometer o efeito dos juros compostos Contudo, em relação a sua duvida, o aporte obedecerá o mesmo sistema de aportes mensais, ou seja, lançar no diagrama do cerrado e seguir a sua sugestão de alocação. Voce podera juntar com os demais rendimentos do mes, ou mesmo com o seu aporte mensal e realizar esta alocação.

Se for um fundo hibrido de tijolos o raciocinio é o mesmo. Por exemplo, o KNRI11 é um fundo hibrido que investe em galpões logisticos e salas comerciais. Contudo fundos que mesclam de forma significativa tijolos + papel teria que ser realizado uma media ponderada dos ativos Ja para fofs, eu particularmente não vejo uma precificação que faça sentido, ja que voce teria que avaliar cada fundo individualmente. Como a principio, o objetivo de voce investir em um fof seria ter a disposição um gestor que ira escolher os fundos, não faria sentido esta avaliação.

Boa tarde @Adelcio Nonato Lopes. Quando não reinvestimos a totalidade dos nossos rendimentos a rentabilidade da carteira é comprometida. O benchmark de 8%aa de juros reais seria considerando um patrimonio em fase de crescimento. Na fase em que vamos colher os rendimentos do nosso patrimonio a forma de alocação muda tambem. Temos que fazer uma estimativa de necessidades em base anual e realizar um provisionamento do montante, ou seja, não necessitamos que os redimentos sejam pagos mensalmente. Em termos de valores, para cada carteira é necessario uma analise individual de modo que se quantifique o impacto do resgate no crescimento da mesma.

Boa tarde @Lina Amaral Caetano. A margem líquida representa a porcentagem do lucro líquido em relação às receitas totais da empresa, ou seja, o que resta das vendas após deduzir todos os custos e despesas. Uma margem líquida "apertada" significa que a empresa está operando com um lucro líquido relativamente baixo em comparação com suas receitas totais. A princípio, uma margem líquida apertada pode parecer uma desvantagem, indicando que a empresa tem pouco espaço de manobra em termos de rentabilidade. No entanto, há uma perspectiva interessante que sugere o contrário em determinadas situações. Escala e Eficiência Operacional: Empresas operando com margens líquidas apertadas muitas vezes buscam melhorar sua eficiência operacional e reduzir custos. Pequenas melhorias em eficiência ou reduções de custo podem levar a aumentos significativos no lucro líquido. Além disso, ao aumentarem suas vendas, essas empresas podem beneficiar-se da economia de escala, diluindo seus custos fixos em uma base maior de receita, o que pode expandir suas margens líquidas. Flexibilidade para Ajustar Preços: Empresas com margens apertadas que conseguem diferenciar seus produtos ou serviços podem ter a capacidade de ajustar seus preços para cima, melhorando a margem líquida sem perder competitividade ou participação de mercado. Essa flexibilidade é crucial em mercados dinâmicos e competitivos. Resposta a Mudanças no Cenário Econômico: Em tempos de mudanças econômicas favoráveis, como redução de custos de insumos, melhorias tecnológicas ou mudanças regulatórias positivas, empresas com margens apertadas podem ver seus lucros aumentarem de forma mais significativa em comparação com empresas que já operam com margens elevadas. Isso ocorre porque qualquer melhoria operacional ou redução de custos tem um impacto proporcionalmente maior sobre uma base de lucro menor. É importante notar que, embora esses pontos destaquem potenciais vantagens de uma margem líquida apertada, o contexto e a sustentabilidade desse cenário devem ser cuidadosamente avaliados. Empresas precisam de estratégias robustas para garantir que possam capitalizar sobre essas condições sem incorrer em riscos excessivos. Portanto, a análise de empresas com margens líquidas apertadas requer uma avaliação detalhada de seus modelos de negócios, estratégias competitivas, e capacidade de adaptar-se e prosperar em um ambiente em constante mudança.

Bom dia @Lucas Consoli Pereira. Como tratam-se de imóveis teria que ser pelo valor patrimonial. Lembrando que, para fiis de tijolos existe um delay da avaliação patrimonial realizada pelo fundo. Desta forma eu aceito pagar até 10% a mais do que o estabelecido no ato da compra. Ja para fiis de papel, como tratam-se de dividas calculadas diariamente, o ideal seria não comprar acima do valor patrimonial apresentado.

Na minha opinião ainda é possivel esperar. Fiz uma analise comparando um titulo de renda fixa pagando 130% do CDI e um prefixado pagando 13% e a diferença era muito pouca. Fui buscar agora os dados do DI futuro mas a B3 não esta disponibilizando agora as cotações. Assim que for possivel realizar a consulta posto aqui novamente a analise. Enquanto isso deixo abaixo o estudo antigo que fiz em meados de fevereiro

Bom dia @Jose Marques Pio Ii. Vou deixar abaixo algumas recomendações pessoais relacionadas ao conteudo citado: Valuation - Aswath Damodaran Narrative and Numbers (Inglês) - Aswath Damodaran: este em particular mostra varrias analises com as startups e empresas de tecnologia The Little Book of Valuation (Inglês) - Aswath Damodaran

Bom dia @Leandro Felix. Em um cenario com queda da taxa de juros, os titulos indicados pelo contrafluxo são os prefixados. Como estamos no meio do ciclo não encontraremos titulos com rentabilidade excepcionais, mas travando a nossa rentabilidade temos mais chances de retonos maiores do que os oferecidos futuramente Vale a pena tambem dar uma olhada nos titulos indexados ao ipca. Os mesmos protegem nosso patrimonio da inflçação e se beneficiam tambem da queda da taxa de juros, ja que, como são titulos hibridos, o componente prefixado pode sofrer reajustes de mercado e valorizar o preço do titulo.

@Licacia Carvalho, então vamos la 😄 Este print é antigo. São apresentados vários indicadores macroeconomicos que podem se alterar a cada ano ou mesmo a cada meses. Os 2,90%aa apresentados é a taxa do CDI ou DI. A taxa DI é um dos principais indexadores do mercado de Renda Fixa. A maior parte dos títulos de Renda Fixa pós-fixados negociados no mercado está indexado ao DI. Hoje o DI esta com o valor de 11,15%aa Não achei no print esta informação Esta é a taxa que esta sendo oferecida no titulo. No print, como o CDI estava no valor de 2,90%aa um titulo que paga 110% do CDI iria pagar 3,19%aa Se fosse hoje com o DI em 11,15% , um titulo que paga 110% do DI estaria pagando 12,26%aa No print, o valor de 3,30% é o IPCA que seria a inflação. Hoje o IPCA esta no valor de 4,51% acumulado dos ultimos 12 meses

Boa tarde @Eduardo Fidelis Alves. Todos os titulos do tesouro possuem liquidez diaria ja que o tesouro garante a recompra. Contudo titulos indexados ao IPCA e prefixados sofrem de marcação a mercado, podendo em um resgate antecipado ter perdas da rentabilidade. Sendo assim, o tesouro selic seria o mais indicado. Ja no segmento de titulos emitidos por instituições financeiras, voce teria os CDBs de liquidez diaria, a qual podem ser resgatados a qualquer momento. É bem provavel que os fundos a qual voce investia, alocavam os seus recursos nestes investimentos que citei. Contudo, era cobrado uma taxa de administração e 2x por ano incidia o comecotas, que é a antecipação do IR Investindo diretamente nestes investimentos voce elimina estes custos adicionais.

Muito obrigado @Edison Luis Paulini. Mensagens como a sua e de todos os alunos são as principais recompensas pelo nosso trabalho. Forte abraço e TMJ 👊

Exatamente. No ato da compra o valor do titulo é calculado tomando como base o valor de R$1mil e a taxa oferecida No presente, os titulos irão ter um equilibrio na taxa oferecida. Por isso temos que pensar qual o titulo que se beneficiara no futuro. Este é o conceito do contrafluxo

Boa tarde @Pedro Alexandre Nascimento Carvalho. A ferramenta é a AUVP analitica. Esta ferramenta não faz parte da AUVP escola, é um recurso da AUVP investimentos. Contudo, para os alunos que assinam a AUVP sempre ela entra no pacote de benefícios. Vou deixar abaixo o link da AUVP sempre com as informações: https://auvp.com.br/auvp-sempre/

Boa tarde @Licacia Carvalho. Este print é antigo? Porque os dados macroeconomicos bem como o vencimento dos titulos não parecem ser atuais. Como muito dos titulos irão obedecer a indicadores macroeconomicos, talvez fosse melhor voce adicionar informações atuais para realizar as explicações Ao acessar o seu perfil serão mostradas os seus posts e comentarios

No exemplo do grafico em questão, como voce teve um adiantamento grande da rentabilidade no ano 1 fazendo o seu titulo que iria valer R$683 valer R$822, se voce resgatar este valor e conseguir aportar em outro investimento que gere mais do que os R$1mil no prazo de 4 anos restante, estara ganhando mais dinheiro do que se levasse até o vencimento Somente teria que adicionar o calculo do IR

Bom dia @Licacia Carvalho. Quando voce se refere a fundo de reserva, seria a sua reserva de emergencia? Caso seja, o importante em relação a reserva de emergencia é segurança e liquidez. Desta forma o titulo mais indicado seria o tesouro selic. O mesmo possui liquidez e rentabilidade diaria, mas o mais importante seria que ele basicamente não sofre de marcação a mercado. Isso significa que voce pode resgatar a qualquer momento sem perda da rentabilidade ou mesmo do capital investido. Ja os titulos prefixados e indexados ao IPCA sofrem de marcação a mercado, podendo ter perdas em um resgate antecipado. Entre o tesouro selic 2027 e 2029 voce pode escolher o que esta com desagio maior, que baseado neste print seria o 2029. Quando montamos nossa carteira para o longo prazo, o objetivo em ter ações, fiis e renda fixa esta relacionado a diversificação. Quando diversificamos nossos investimentos diminuimos o risco em colocar todos os ovos em uma cesta só. É possivel ter uma carteira somente de renda fixa, ainda mais se o seu horizonte para usufruir do patrimonio for menor, mas desde que voce tenha ciencia de que provavelmente tera uma rentabilidade menor tambem. Hoje temos uma selic que esta em 11,25% mas a 3 anos atras ela estava em 2%. Desta forma, quando falamos de risco, ele se refere tambem ao risco de voce não alcançar a rentabilidade almejada com o passar dos anos. Em relação a sua duvida de escolha dos titulos, esta sera feita baseado no ciclo de mercado. Na aula 17 do modulo 3 voce entendera o conceito do contrafluxo. Via de regra em um cenario de taxa de juros alta com expectativa de queda, iremos comprar titulos prefixados que irão travar a nossa rentabilidade em valores possivelmente maiores do que os oferecido futuramente. Ja no cenario inverso de taxa de juros baixa com expectativa de alta os titulos indexados a selic seriam mais indicados para aumentar a sua rentabilidade a medida que a selic sobe. No meio disto tudo estão os titulos indexados ao IPCA. Os mesmo protegem o seu patrimonio da inflação e adicionam uma rentabilidade adicional a ela. Contudo, antes de escolher os titulos para voce realizar seus investimentos, voce teria que ter assimilado estes conceitos para não realizar aportes sem conhecimento com chances maiores de cometer algum equivoco. Procure assitir as aulas do modulo 3 de renda fixa e caso tenha alguma duvida especifica poste aqui na comunidade para podermos ajudar.

Bom dia @Licacia Carvalho. Se voce investe em titulos do tesouro pela corretora, voce provavelmente ja tem uma conta no tesouro direto, necessitando somente configurar a senha. Os titulos disponiveis no site do tesouro são os mesmos disponibilizados na corretora. A diferença seria que no site do tesouro serão fornecidas informações dos titulos comprados que talvez não estejam disponiveis para visualização na corretora. Mesmo que voce efetue a compra pela corretora o titulo ira aparecer no site do tesouro e sera possivel esta visualização

Bom dia @Diego Florentino Pinheiro Da Silva. Titulos do tesouro selic basicamente não sofrem de marcação a mercado, ja que o valor final do titulo é reajustado pela selic tambem. Os titulos que sofrem de marcação são os prefixados e indexados ao IPCA. Contudo, mais importante que escolher o titulo para tentar ter ganhos com a marcação, é escolher o titulo baseado no ciclo do mercado. Na aula 17 do módulo 3 voce tera a aula de contrafluxo, que ira explicar como é realiozado a escolha dos titulos Via de regra, em um cenario de taxa de juros alta com expectativa de queda, voce escolhera titulos prefixados que irão travar a sua rentabilidade em valores possivelmente superiores aos oferecidos futuramente, alem de possibilitar ganhos com a marcação. Em um cenario inverso, com taxa de juros baixa e expectativa de alta, voce ira aportar em titulos indexados a selic ou ao DI, para que a rentabilidade aumente a medida que a taxa seja reajustada. Procure assistir a aula e caso alguma duvida persista poste aqui na comunidade para podermos ajudar.

O resgate dos titulos ira acontecer quando o seu titulo tiver sofrido uma valorização devido a taxa oferecida no mercado diminuir. Sendo assim, após a compra do titulo voce pode somente ir observando a evolução das taxas e, caso surja uma oportunidade realizar o resgate antecipado. Contudo, a escolha do tipo de titulo deve ser feito baseado no ciclo de mercado. Por exemplo, com a taxa de juros alta e expectativa de queda os titulos prefixados são os indicados ja que irão travar a sua rentabilidade em valores possivelmente superiores aos oferecidos futuramente e ainda possibilitam ter ganhos com a marcação. A avaliação de como se comportara a taxa de juros é feita através do cenario macroeconomico. A cada 45 dias o COPOM realiza reuniões que irão determinar se a taxa de juros sera mantida, diminuida ou aumentada. Existe tambem o relatorio focus que seria a expectativa do mercado frente a taxa de juros nos proximos anos. Este relatorio é publicado semanalmente pelo Banco Central eo Flavio posta aqui na comunidade Estes conceitos são melhor entendidos com a aula de contrafluxo, modulo 3 aula 17 O tesouro sempre dara preferencia nos seus resgates para os titulos mais antigos, exatamente devido a aliquota do IR. A menor aliquota do IR acontece a partir de 721 dias Fique tranquila que no incio é assim mesmo. Procure assistir primeiro as aulas antes de tomar qualquer decisão precipitada. Os seus titulos estão recebendo a rentabilidade contratada, então não ha motivos para voce tentar resgatar antecipadamente sem avaliar da forma correta.

Não. A rentabilidade acumulada nunca ira ultrapassar o valor de R$1mil que seria entregue no vencimento. Sendo assim, o ganho da marcação a mercado esta relacionado ao ganho de oportunidade. Voce tem a possibilidade de antecipar parte dos juros e alocar em um outro investimento que lhe garanta mais rentabilidade do que se levasse até o vencimento. Um exemplo tomando como base os graficos que coloquei acima. Se voce levasse o titulo comprado no valor de R$620 até o vencimento teria uma rentabilidade total acumulada de 61,29% nos 5 anos. Ao termino do ano 1 era para voce ter recebido destes 61,29% o montante de 10%, mas devido a marcação a mercado voce recebeu 32,58%, mais da metade no primeiro ano. Contudo os ganhos nunca irão ultrapassar os 61,29% prometidos no final

Boa noite @Bruno Dos Santos. Sim, como o capex é um investimento em imobilizado, trata-se de um valor que a empresa desconta do seu fluxo de caixa. Desta forma quanto mais negativo mais a empresa investiu via capex Contudo, poderia me falar de qual empresa seria estes indicadores? Fiquei curioso em saber qual empresa estava com o fluxo de caixa operacional tão negativo neste periodo e com a divida estourando

Boa noite Jessica. Sim voce pode resgatar os 2 ao mesmo tempo. O que acontece é que, dependendo do valor o tesouro ira dar preferencia para resgatar o titulo mais antigo, devido a aliquota do IR Por exemplo, suponhamos que voce tenha comprado 2 titulos com vencimento em 2030. O primeiro titulo voce aportou R$1000 em janeiro de 2023 e o segundo R$1000 em julho de 2023. Caso quisesse realizar um resgate antecipado de R$500, o tesouro resgataria do aporte que voce fez em janeiro de 2023. Mas voce pode resgatar o valor total de R$2mil de uma só vez O titulo IPCA esta sendo marcado com valor abaixo do seu valor de compra. Desta forma o melhor é aguardar. Se levar até o vencimento voce recebera a taxa contratada, então não há necessidade de resgatar com perda de rentabilidade O titulo prefixado ja esta tendo ganhos com a marcação. Contudo, como voce realizou a compra em dezembro ainda esta na aliquota maxima de IR, deixando inviavel o resgate antecipado. Veja que para investimentos de renda fixa, o seu objetivo inicial é levar o titulo até o vencimento. Caso haja uma oportunidade de resgate antecipada voce a realizara visando ter ganhos neste processo. Mas não precisa ter como objetivo principal este resgate antecipado. Como Raul sempre comenta, investimento é igual sabonete, quanto mais voce mexe menor ele fica 😄

Boa noite @Marcelo Silva. Na minha opinião tanto para computador como para celular, alguns cuidados relacionados a segurança devem ser tomados. Evitar instalar programas de procedencia duvidosa, clicar em links desconhecidos... Contudo, as plataformas de invetsimento possuem uma segurança extra que seria o fato de que, ela só recebe e envia o dinheiro de uma conta cadastrada no nome do usuario. Desta forma, mesmo que alguem conseguisse acessar sua conta, sói conseguiria transferir os recursos para a sua propria conta bancaria.

Eu não uso a formula. Mas uma das maneiras seria realizar um valuation da empresa projetando os lucros futuros e o patrimonio liquido da empresa baseado no que se espera de crescimento da mesma e do setor. Um outro estudo que considero valido é realizar um comparativo dos multiplos entre empresas do mesmo setor, estabelecendo uma média do setor e avaliando como o resultado da empresa se comporta frente a esta média E sempre tomando como base de que, os valores determinados por graham são voltados para industria da época, sendo inviavel a sua aplicação em empresas com alto grau de crescimento, como as de tecnologia.