Comecei escrevendo como uma pergunta, mas fui encontrando minhas próprias respostas conforme pensava e escrevia. Se discordarem de algo ou adoraria receber críticas.
TLDR Conclusão
A marcação a mercado só depende do ágio/deságio, e não da taxa SELIC.
Essa volatilidade é mínima e provavelmente pode ser ignorada.
Como eu aceito uma possível (porém improvável) queda de 1%, eu escolherei o titulo 2029, com maior rendimento, para minha reserva de emergência.
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Eu saí da aula ainda muito encucado com a existência de diferentes vencimentos - e especialmente diferentes desagios para o tesouro selic.
Pesquisei na internet e não encontre nenhuma resposta satisfatória. Cheguei a encontrar essa noticia do estadão, que achei um desserviço trazendo três opiniões contrárias e não clarificando de nenhuma forma as perguntas principais.
Aqui na comunidade, encontrei algumas perguntas sobre as diferenças dos vencimentos, e as respostas discorriam sobre marcação a mercado ou até imposto de renda. Isso me trouxe ainda mais confusão, e senti que é algo que a maioria passa por cima.
Depois de pensar um bocadinho escrevendo essa mensagem, entendi o porquê o preço dos titulos SELIC 2025 cai 1% em Out/20, e encontrei esse link explicativo, com a única explicação mais detalhada. Vou resumir aqui para vocês o meu processo, em 4 imagens.
Imagem 1: Quase todos os titulos de tesouro selic são monotonicamente crescentes. Ou seja, sem nunca perder valor. Mostro o venc2029 na imagem, mas o mesmo ocorre para 2024, 2026, e 2027.
Imagem 2: A única queda visivel é do venc2025, em Outubro de 2020. A queda chegou a -1%, e em semanas recuperou para -0.5%. Em 6 meses chegou no 0 novamente, no início de 2021.
Imagem 3: A queda foi causada por uma subida vertiginosa no ágio, de 0.05% para 0.38%. Note que a "taxa" nesse título se constitui apenas do ágio/desagio, e não mostra a taxa selic. Isso significa que o titulo mudou de SELIC + 0.05% para SELIC + 0.38%.
Imagem 4: Por fim, essa imagem é do link explicativo do tesouro direto. Ela compara a volatilidade nos títulos do tesouro com vencimento em 2025. Enquanto o Tesouro SELIC está exposto apenas à variação da taxa de ágio, o Prefixado está exposto às variações da totalidade da taxa de juros dos titulos. Enquanto o prefixado varia muito com a marcação a mercado, o tesouro SELIC é quase completamente imune à variações de mercado, e quando afetado é em baixa magnitude.
Pergunta
Estevão Uyrá Pardillos Vieira
Comecei escrevendo como uma pergunta, mas fui encontrando minhas próprias respostas conforme pensava e escrevia. Se discordarem de algo ou adoraria receber críticas.
TLDR Conclusão
Como eu aceito uma possível (porém improvável) queda de 1%, eu escolherei o titulo 2029, com maior rendimento, para minha reserva de emergência.
---
Eu saí da aula ainda muito encucado com a existência de diferentes vencimentos - e especialmente diferentes desagios para o tesouro selic.
Pesquisei na internet e não encontre nenhuma resposta satisfatória. Cheguei a encontrar essa noticia do estadão, que achei um desserviço trazendo três opiniões contrárias e não clarificando de nenhuma forma as perguntas principais.
Aqui na comunidade, encontrei algumas perguntas sobre as diferenças dos vencimentos, e as respostas discorriam sobre marcação a mercado ou até imposto de renda. Isso me trouxe ainda mais confusão, e senti que é algo que a maioria passa por cima.
Depois de pensar um bocadinho escrevendo essa mensagem, entendi o porquê o preço dos titulos SELIC 2025 cai 1% em Out/20, e encontrei esse link explicativo, com a única explicação mais detalhada. Vou resumir aqui para vocês o meu processo, em 4 imagens.
Imagem 1: Quase todos os titulos de tesouro selic são monotonicamente crescentes. Ou seja, sem nunca perder valor. Mostro o venc2029 na imagem, mas o mesmo ocorre para 2024, 2026, e 2027.
Imagem 2: A única queda visivel é do venc2025, em Outubro de 2020. A queda chegou a -1%, e em semanas recuperou para -0.5%. Em 6 meses chegou no 0 novamente, no início de 2021.
Imagem 3: A queda foi causada por uma subida vertiginosa no ágio, de 0.05% para 0.38%. Note que a "taxa" nesse título se constitui apenas do ágio/desagio, e não mostra a taxa selic. Isso significa que o titulo mudou de SELIC + 0.05% para SELIC + 0.38%.
Imagem 4: Por fim, essa imagem é do link explicativo do tesouro direto. Ela compara a volatilidade nos títulos do tesouro com vencimento em 2025. Enquanto o Tesouro SELIC está exposto apenas à variação da taxa de ágio, o Prefixado está exposto às variações da totalidade da taxa de juros dos titulos. Enquanto o prefixado varia muito com a marcação a mercado, o tesouro SELIC é quase completamente imune à variações de mercado, e quando afetado é em baixa magnitude.
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Adriano Umemura 1 post
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Adriano Umemura
Bom dia @Estevão Uyrá Pardillos Vieira. Vou tentar responder algumas partes do seu post, mas se permanecer alguma duvida poste novamente. Nos titulos do tesouro selic sim, devido ao fato de que
Estevão Uyrá Pardillos Vieira
Muito massa! Não tinha percebido essa relação do tesouro IPCA como tendo influência menor da marcação a mercado, estando no meio dos 2. Faz bastante sentido, obrigado pela complementação Adriano 🙏.
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