MARCAÇÃO A MERCADO

[Heylon Sales]

Bom dia!

Estou finalizando o módulo 3 de renda fixa e estou vendo sobre marcação a mercado.

Estou pensando muito em adquirir um PRÉ-fixado do Tesouro a esse patamar de juros, pois como vai ser eleição de presidente ano que vem, acredito que o governo tentará pressionar o BACEN para reduzir a taxa de forma artificial.

Qual a visão de vocês sobre esse movimento e se o contrário, veem a taxa selic subindo para 15%+?

[Eddy Paulini]

38 minutes ago, Heylon Sales disse:

Bom dia!

Estou finalizando o módulo 3 de renda fixa e estou vendo sobre marcação a mercado.

Estou pensando muito em adquirir um PRÉ-fixado do Tesouro a esse patamar de juros, pois como vai ser eleição de presidente ano que vem, acredito que o governo tentará pressionar o BACEN para reduzir a taxa de forma artificial.

Qual a visão de vocês sobre esse movimento e se o contrário, veem a taxa selic subindo para 15%+?

Bom dia, @Heylon Sales !

Se entendi certo, sua ideia é investir no Tesouro prefixado visando fazer uma marcação a mercado, certo?

Se for isso, eu diria parra você tomar cuidado pois investir pensando em marcação não é uma boa. Tem alguns por menores quando falamos da marcação a mercado que as vezes deixamos passar batido que é que a marcação a mercado é uma antecipação de ganho e não um ganho extra. E segundo e tão importante quanto, é o reinvestimento do valor antecipado para que os juros compostos sigam trabalhando.

 

Agora, caso esteja pensando em investir pensando em contrafluxo, aí está tudo certo que é o ideal. E a marcação acaba vindo de fato como comentei anteriormente como um bônus que você pode eventualmente ter.

 

Para fechar, vou replicar abaixo uma resposta minha em um outro tópico que explana um pouco mais sobre a questão de antecipação da marcação a mercado quanto ao reinvestimento.

Espero que ajude!

 

Em uma antecipação na marcação, não iremos ganhar mais do que se levarmos o título até o vencimento. É um equívoco comum achar que existe uma espécie de ganho extra na marcação a mercado. Marcação a mercado é uma antecipação de rentabilidade. Não é um ganho extra. Normalmente quando falamos da marcação a mercado, pensamos que iremos ganhar um valor maior do que o que teríamos se levar o título até o vencimento. Acontece que isso JAMAIS vai acontecer. Se um título como o prefixado, por exemplo, que sabemos que irá valer nominalmente R$1.000 no vencimento, uma marcação não fará ganharmos estes 1.000 ou um valor superior a isso antes do vencimento. O que acontece na prática é que podemos antecipar um valor antes da hora. Suponhamos o seguinte cenário hipotético (números fictícios apenas para elucidar o conceito):

Comprei um título prefixado hoje a R$600 e daqui a 4 anos no vencimento ele irá valer R$1.000. Na teoria, no primeiro ano meu título estaria valendo R$700, no segundo R$800, no terceiro R$900 e no quarto e último que o vencimento será R$1.000.

Vamos imaginar que no segundo ano onde o título deveria já estar acumulado em R$800, dado a marcação a mercado ele está em R$900. Veja que estamos antecipando em 1 ano o valor de R$900. Esse é o efeito da marcação que podemos ter que além do valor é uma antecipação de rentabilidade.

Quanto ao reinvestimento, esse valor antecipado deve necessariamente ser reinvestido em um título que pague minimamente mais do que se levássemos o título até o vencimento. Caso contrário. estaríamos apenas desacelerando o efeito dos juros compostos. Por exemplo: eu invisto em um Tesouro prefixado à 15%a.a. Faria sentido no resgate da marcação a mercado pegar o valor antecipado e reinvestir em um CDB prefixado de 13%a.a. ? Seria melhor levar o tesouro até o vencimento e receber 15% do que fazer que o dinheiro renda 13%.

[Heylon Sales]

24 minutes ago, Eddy Paulini disse:

Bom dia, @Heylon Sales !

Se entendi certo, sua ideia é investir no Tesouro prefixado visando fazer uma marcação a mercado, certo?

Se for isso, eu diria parra você tomar cuidado pois investir pensando em marcação não é uma boa. Tem alguns por menores quando falamos da marcação a mercado que as vezes deixamos passar batido que é que a marcação a mercado é uma antecipação de ganho e não um ganho extra. E segundo e tão importante quanto, é o reinvestimento do valor antecipado para que os juros compostos sigam trabalhando.

 

Agora, caso esteja pensando em investir pensando em contrafluxo, aí está tudo certo que é o ideal. E a marcação acaba vindo de fato como comentei anteriormente como um bônus que você pode eventualmente ter.

 

Para fechar, vou replicar abaixo uma resposta minha em um outro tópico que explana um pouco mais sobre a questão de antecipação da marcação a mercado quanto ao reinvestimento.

Espero que ajude!

 

Em uma antecipação na marcação, não iremos ganhar mais do que se levarmos o título até o vencimento. É um equívoco comum achar que existe uma espécie de ganho extra na marcação a mercado. Marcação a mercado é uma antecipação de rentabilidade. Não é um ganho extra. Normalmente quando falamos da marcação a mercado, pensamos que iremos ganhar um valor maior do que o que teríamos se levar o título até o vencimento. Acontece que isso JAMAIS vai acontecer. Se um título como o prefixado, por exemplo, que sabemos que irá valer nominalmente R$1.000 no vencimento, uma marcação não fará ganharmos estes 1.000 ou um valor superior a isso antes do vencimento. O que acontece na prática é que podemos antecipar um valor antes da hora. Suponhamos o seguinte cenário hipotético (números fictícios apenas para elucidar o conceito):

Comprei um título prefixado hoje a R$600 e daqui a 4 anos no vencimento ele irá valer R$1.000. Na teoria, no primeiro ano meu título estaria valendo R$700, no segundo R$800, no terceiro R$900 e no quarto e último que o vencimento será R$1.000.

Vamos imaginar que no segundo ano onde o título deveria já estar acumulado em R$800, dado a marcação a mercado ele está em R$900. Veja que estamos antecipando em 1 ano o valor de R$900. Esse é o efeito da marcação que podemos ter que além do valor é uma antecipação de rentabilidade.

Quanto ao reinvestimento, esse valor antecipado deve necessariamente ser reinvestido em um título que pague minimamente mais do que se levássemos o título até o vencimento. Caso contrário. estaríamos apenas desacelerando o efeito dos juros compostos. Por exemplo: eu invisto em um Tesouro prefixado à 15%a.a. Faria sentido no resgate da marcação a mercado pegar o valor antecipado e reinvestir em um CDB prefixado de 13%a.a. ? Seria melhor levar o tesouro até o vencimento e receber 15% do que fazer que o dinheiro renda 13%.

Eddy, valeu!

Compreendi e esclareceu muito mais inclusive a minha compreensão sobre a aula. A ideia seria pegar o contrafluxo, mas vou avaliar bem, pois igual você comentou, dependendo da taxa que for reinvestido a antecipação do título a 15%, não fará sentido liquidar. Vou fazer uma simulação e retornar na aula que o Raul mostra o Cálculo de custo de oportunidade para tomar a decisão mais consciente.