Contrafluxo sem Pré-fixado

[André Cavalcante De Araújo]

É possível fazer um contrafluxo entre SELIC e IPCA+?

 

No cenário atual a taxa atrelada à SELIC está baixíssima, mas a taxa vinculada ao IPCA não está muito alta. É possível fazer um contrafluxo somente entre as duas?

 

Exemplo: SELIC baixa = aportar em SELIC (inflação tendendo a subir);

Inflação baixa = aportar em IPCA+ (SELIC lá em cima).

[Adriano Umemura]

43 minutes ago, André Cavalcante De Araújo disse:

No cenário atual a taxa atrelada à SELIC está baixíssima, mas a taxa vinculada ao IPCA não está muito alta.

Boa noite @André Cavalcante De Araújo. Poderia explicar melhor esta sua afirmação, somente para entender a sua linha de raciocinio?

[Edison Paulini]

41 minutes ago, André Cavalcante De Araújo disse:

É possível fazer um contrafluxo entre SELIC e IPCA+?

 

No cenário atual a taxa atrelada à SELIC está baixíssima, mas a taxa vinculada ao IPCA não está muito alta. É possível fazer um contrafluxo somente entre as duas?

 

Exemplo: SELIC baixa = aportar em SELIC (inflação tendendo a subir);

Inflação baixa = aportar em IPCA+ (SELIC lá em cima).

Boa noite, André!

Sim, é possível porém não estamos mais no melhor momento para isso. A melhor janela que tivemos para os títulos de IPCA+ foram mais para o começo do ano passado.

Agora com a queda da taxa de juros ainda se desenhando, em um futuro próximo se isso for mantido teremos títulos pagando bons percentuais do CDI que estará baixo pois é praticamente a Selic. Isso será feito para atrair investidores.

 

Só me pergunto o porque de não usar o prefixado no contrafluxo como você deu o título do post.

Poderia comentar mais sobre?

[André Cavalcante De Araújo]

 

3 horas atrás, Adriano Umemura disse:

Boa noite @André Cavalcante De Araújo. Poderia explicar melhor esta sua afirmação, somente para entender a sua linha de raciocinio?

A ilustração que fiz na minha mente foi de uma gangorra, em que sempre devo comprar SELIC ou IPCA+ quando um deles estiver em baixa.
 

3 horas atrás, Edison Luis Paulini disse:

Boa noite, André!

Sim, é possível porém não estamos mais no melhor momento para isso. A melhor janela que tivemos para os títulos de IPCA+ foram mais para o começo do ano passado.

Agora com a queda da taxa de juros ainda se desenhando, em um futuro próximo se isso for mantido teremos títulos pagando bons percentuais do CDI que estará baixo pois é praticamente a Selic. Isso será feito para atrair investidores.

 

Só me pergunto o porque de não usar o prefixado no contrafluxo como você deu o título do post.

Poderia comentar mais sobre?

Não consegui compreender os benefícios do pré-fixado em um cenário de "inflação galopante".
Caso o país volte a de repente ter problemas graves de inflação, a SELIC tenderá a se movimentar para cima, e a taxa atrelada ao IPCA+ se reduzirá. Se eu tiver pré-fixado e atravessar um período de forte inflação, os rendimentos serão só para minimizar o prejuízo.

Então me parece que o contrafluxo sem a presença do pré-fixado cairia bem.

[Adriano Umemura]

11 horas atrás, André Cavalcante De Araújo disse:

No cenário atual a taxa atrelada à SELIC está baixíssima, mas a taxa vinculada ao IPCA não está muito alta. É possível fazer um contrafluxo somente entre as duas?

Bom dia @André Cavalcante De Araújo. Estamos com uma selic a 11,25% e a 3 anos atras ela estava a 2%. Na minha visão ainda estamos com uma selic alta em um processo de cortes da taxa de juros

7 horas atrás, André Cavalcante De Araújo disse:

Não consegui compreender os benefícios do pré-fixado em um cenário de "inflação galopante".
Caso o país volte a de repente ter problemas graves de inflação, a SELIC tenderá a se movimentar para cima, e a taxa atrelada ao IPCA+ se reduzirá. Se eu tiver pré-fixado e atravessar um período de forte inflação, os rendimentos serão só para minimizar o prejuízo.

Sim, em um cenario de inflação alta os titulos indexados ao IPCA irão se favorecer e proteger o seu patrimonio. Mas voce tem que se lembrar que irão existir periodos de inflação baixa com queda da taxa de juros, e neste cenario os titulos prefixados irão se beneficiar.

Ninguem consegue prever o futuro mas podemos usar alguns balisadores em relação ao cenario macroeconomico brasileiro. Pelo boletim focus a previsão para o IPCA para 2027 é de 3,5% e da selic de 8,5%. Avaliando pela curva de DI futuro o mercado esta precificando uma reversão somente por volta de 2026. Veja então que durante todo este periodo os titulos prefixados teriam travado sua rentabilidade em patamares superiores aos oferecidos pelo mercado.

Quando escolhemos titulos pelo contrafluxo, dependendo do ponto em que nos encontramos nos ciclos de mercado, iremos pegar alguns titulos excelentes e outros nem tanto, mas o conjunto da obra sera uma rentabilidade superior em relação ao mercado.

 

[Edison Paulini]

8 horas atrás, André Cavalcante De Araújo disse:

 

A ilustração que fiz na minha mente foi de uma gangorra, em que sempre devo comprar SELIC ou IPCA+ quando um deles estiver em baixa.
 

Não consegui compreender os benefícios do pré-fixado em um cenário de "inflação galopante".
Caso o país volte a de repente ter problemas graves de inflação, a SELIC tenderá a se movimentar para cima, e a taxa atrelada ao IPCA+ se reduzirá. Se eu tiver pré-fixado e atravessar um período de forte inflação, os rendimentos serão só para minimizar o prejuízo.

Então me parece que o contrafluxo sem a presença do pré-fixado cairia bem.

Bom dia, André!

Apenas um último complemento aos comentários do @Adriano Umemura.

Podemos nos beneficiar em três cenários diferentes seguindo o contrafluxo e em cada um dos cenários um tipo de título fará mais sentido e poderá trazer melhores rendimentos:

- Taxa de juros baixa com expectativa de alta, títulos indexados a Selic e ao CDI;
- Taxa de juros alta com expectativa de baixa, títulos prefixados para travar uma rentabilidade superior ao que poderá ser oferecido futuramente;
- Inflação baixa com expectativa de alta, títulos indexados ao IPCA.

 

A ideia do contrafluxo é estarmos tentando nos prever antes nestes cenários. Então, teremos diversas safras de diferentes títulos em carteira que a cada ciclo da economia um ou dois destes títulos estarão se beneficiando.

Por exemplo:

Vamos imaginar um cenário de mais quedas da Selic o que poderá fazer com que a inflação aumente. Então, compramos títulos prefixados e indexados ao IPCA. Há investidores que tenham em carteira IPCA + 8 ou 9% e prefixados a 13, 14%.

No futuro, uma Selic baixa não nos trará bons ganhos com títulos indexados ao CDI. Será na verdade uma janela de compra para este títulos.

Enquanto o cenário de juros baixos se desenha para que a inflação tenda a começar a subir mais, na minha opinião os títulos prefixados são as melhores opções. 

Quando a inflação subir até podemos ter patamares de títulos IPCA + pagando mais que os prefixados mas os mesmo ainda terão rendimentos até que coerentes.

 

Espero que contribua no tema!

[André Cavalcante De Araújo]

15 horas atrás, Adriano Umemura disse:

Bom dia @André Cavalcante De Araújo. Estamos com uma selic a 11,25% e a 3 anos atras ela estava a 2%. Na minha visão ainda estamos com uma selic alta em um processo de cortes da taxa de juros

Sim, em um cenario de inflação alta os titulos indexados ao IPCA irão se favorecer e proteger o seu patrimonio. Mas voce tem que se lembrar que irão existir periodos de inflação baixa com queda da taxa de juros, e neste cenario os titulos prefixados irão se beneficiar.

Ninguem consegue prever o futuro mas podemos usar alguns balisadores em relação ao cenario macroeconomico brasileiro. Pelo boletim focus a previsão para o IPCA para 2027 é de 3,5% e da selic de 8,5%. Avaliando pela curva de DI futuro o mercado esta precificando uma reversão somente por volta de 2026. Veja então que durante todo este periodo os titulos prefixados teriam travado sua rentabilidade em patamares superiores aos oferecidos pelo mercado.

Quando escolhemos titulos pelo contrafluxo, dependendo do ponto em que nos encontramos nos ciclos de mercado, iremos pegar alguns titulos excelentes e outros nem tanto, mas o conjunto da obra sera uma rentabilidade superior em relação ao mercado.

 

Entendi! Agora consegui enxergar a importância de se trabalhar com os 3 tipos de investimento dentro de um contrafluxo.

No caso do pré-fixado, então seria interessante entrar com a SELIC alta ou em alta. Por mais que na hora provavelmente fosse um pré-fixado um pouco abaixo da SELIC, esse pré-fixado já protegeria quando a SELIC começasse a cair.

Digo que seria interessante com a SELIC lá em cima porque com ela caindo, o pré-fixado já fica um tanto precificado.

[André Cavalcante De Araújo]

14 horas atrás, Edison Luis Paulini disse:

Bom dia, André!

Apenas um último complemento aos comentários do @Adriano Umemura.

Podemos nos beneficiar em três cenários diferentes seguindo o contrafluxo e em cada um dos cenários um tipo de título fará mais sentido e poderá trazer melhores rendimentos:

- Taxa de juros baixa com expectativa de alta, títulos indexados a Selic e ao CDI;
- Taxa de juros alta com expectativa de baixa, títulos prefixados para travar uma rentabilidade superior ao que poderá ser oferecido futuramente;
- Inflação baixa com expectativa de alta, títulos indexados ao IPCA.

 

A ideia do contrafluxo é estarmos tentando nos prever antes nestes cenários. Então, teremos diversas safras de diferentes títulos em carteira que a cada ciclo da economia um ou dois destes títulos estarão se beneficiando.

Por exemplo:

Vamos imaginar um cenário de mais quedas da Selic o que poderá fazer com que a inflação aumente. Então, compramos títulos prefixados e indexados ao IPCA. Há investidores que tenham em carteira IPCA + 8 ou 9% e prefixados a 13, 14%.

No futuro, uma Selic baixa não nos trará bons ganhos com títulos indexados ao CDI. Será na verdade uma janela de compra para este títulos.

Enquanto o cenário de juros baixos se desenha para que a inflação tenda a começar a subir mais, na minha opinião os títulos prefixados são as melhores opções. 

Quando a inflação subir até podemos ter patamares de títulos IPCA + pagando mais que os prefixados mas os mesmo ainda terão rendimentos até que coerentes.

 

Espero que contribua no tema!

Sem mais! Muito obrigado!