Próximo ciclo de marcação a mercado: como vocês estão se preparando?

[Francisco Viégas Vianna]

Mais do que uma curiosidade sobre como vocês estão montando posição em renda fixa pra aproveitar o próximo ciclo de queda da SELIC (que não sabemos quando virá, mas sabemos que virá), fiquei com uma dúvida e queria saber o entendimento de vocês a respeito.

Entendo que nesse momento tanto o Tesouro IPCA (TI) quanto o Pré-fixado(TP) são boas opções pra lucrar legal nesse próximo ciclo. 

Mas queria saber: existe alguma opção melhor entre as duas pra esse momento? O que acontece com a rentabilidade do TI se a SELIC cai, mas a inflação se mantiver alta, ou até subir? Nem sei se isso é uma opção factível, já que a taxa de juros é pra segurar o IPCA, mas tbm sabemos que tem uma certa pressão política pra que isso aconteça...

Enfim: Em que vcs diriam que é melhor investir entre os dois títulos? O que estão fazendo?

[Edison Paulini]

Boa tarde, @Francisco Viégas Vianna !

Um debate legal!

Andei olhando por esses dias o mercado de renda fixa e tanto títulos prefixados como IPCA+ estão bem atrativos. E ambos cabem neste momento na minha opinião. A taxa de juros está "estacionada" não tendo ainda muito indícios de baixa e a inflação ainda está ao meu ver em patamares controlados. Logo, os prefixados é o que cabem na análise do contrafluxo.

Mas se pararmos para pensar, o IPCA  não está em níveis alarmantes o que gera uma baixa procura dos títulos. Consequentemente os títulos IPCA+ podem estar em janelas de boas taxas para travar no futuro. Vale a pena olhar e ver se cabe dentro da carteira.

1 hour ago, Francisco Viégas Vianna disse:

Mas queria saber: existe alguma opção melhor entre as duas pra esse momento? O que acontece com a rentabilidade do TI se a SELIC cai, mas a inflação se mantiver alta, ou até subir? Nem sei se isso é uma opção factível, já que a taxa de juros é pra segurar o IPCA, mas tbm sabemos que tem uma certa pressão política pra que isso aconteça...

Francamente não vejo como um outro sendo melhor ou pior. Eu iria a um equilíbrio da carteira. Se já tiver muitos prefixados, talvez ter um pouco mais de IPCA+ ou vice-versa.

A tendência de quando a taxa de juros cai é um aumento da inflação. A taxa de juros elevada é um mecanismo da economia para dar uma desaquecida no mercado quando está inflacionado desestimulando a circulação do dinheiro. 

Com a taxa de juros caindo, a circulação da moeda fica "mais barata" na economia. Por exemplo, empréstimos ficam mais atrativos por não estarem com juros altos o que aumenta a injeção de dinheiro do consumidor. 

Logo, entende-se que se a Selic cair, abre margem para a inflação subir e consequentemente ter títulos IPCA+ rendendo legal desde que se tenha travado boas taxas antes deste movimento de alta.

 

PS: obviamente não é uma recomendação de compra de ativos.

 

Espero que agregue na discussão!

[Marco Antonio Yamamoto]

Ainda estou começando a estudar o assunto, mas, pelo que eu entendi das aulas, o que o @Edison Paulini escreveu é o mais correto.

Neste momento de SELIC em alta, pegar alguns IPCA+ de longo prazo PODEM proporcionar ganhos com marcação a mercado no futuro, quando o ciclo da alta da SELIC terminar. Pelo que entendi das aulas, seria o contra fluxo.

Se eu estiver errado, peço que me alertem.

Obrigado

[Edison Paulini]

4 minutes ago, Marco Antonio Yamamoto disse:

Ainda estou começando a estudar o assunto, mas, pelo que eu entendi das aulas, o que o @Edison Paulini escreveu é o mais correto.

Neste momento de SELIC em alta, pegar alguns IPCA+ de longo prazo PODEM proporcionar ganhos com marcação a mercado no futuro, quando o ciclo da alta da SELIC terminar. Pelo que entendi das aulas, seria o contra fluxo.

Se eu estiver errado, peço que me alertem.

Obrigado

Boa tarde, @Marco Antonio Yamamoto !

Existe uma margem maior para uma marcação a mercado sim neste cenário quando falamos dos tesouros prefixado e IPCA+.

Mas o foco na renda fixa é sempre o contrafluxo como bem colocou. Vamos entender a marcação a mercado como uma carta na manga para usarmos eventualmente se um bom momento de marcação a mercado ocorrer.

Logo, a marcação não é um objetivo que visamos e que procuramos investimento pensando nisso. Mas se acontecer, saberemos como usufruir. Até porque marcação a mercado é antecipar uma rentabilidade e o contrafluxo é travar rentabilidades "abusivas" futuras  😅

[Marco Antonio Yamamoto]

@Edison Paulini

Muito obrigado pela resposta.

Eu achei este tópico um dos mais difíceis de entender na RF e agora você me ajudou a consolidar o aprendizado.

Realmente é uma oportunidade que deve ser aproveitada quando aparece, mas não perseguida com obsessão.

Um grande abraço e ótimos investimentos

[Edison Paulini]

2 horas atrás, Marco Antonio Yamamoto disse:

@Edison Paulini

Muito obrigado pela resposta.

Eu achei este tópico um dos mais difíceis de entender na RF e agora você me ajudou a consolidar o aprendizado.

Realmente é uma oportunidade que deve ser aproveitada quando aparece, mas não perseguida com obsessão.

Um grande abraço e ótimos investimentos

Show, Marco!

Eu coloquei como pauta aqui para criar um tópico para ajudar o pessoal a entender este conceito. Já fiz uns semelhantes para agregar no entendimento sobre leitura de boletim focus e a famigerada marcação a marcado.

Vou fazer um bacana também sobre contrafluxo  =)

[Francisco Viégas Vianna]

Grande @Edison Paulini, obrigado pela resposta!

De fato, muito bem lembrado que a gente precisa sempre lembrar da estratégia e do balanceamento.

Levantei a questão pq eu to num momento de consolidar tanto RF quanto internacional, mas lá fora tá tudo nas máximas históricas então to furando um pouquinho as recomendações do diagrama (mas ainda rumo às proporções do meu PIAR)

E realmente eu to mais ou menos equilibrado entre pré e ipca, um pouco mais em pré.

Mas minha dúvida era bem conceitual mesmo, se tem algum motivo que faça a marcação ser melhor ou pra pré ou pra ipca, pq eles ambos tem uma correlação muito forte com a alta/baixa da selic. Como vc mesmo falou, é improvável que o ipca fique alto enquanto a selic baixa (por definição, quase).

Mas me pergunto: supondo esse cenário, o que acontece?

[Edison Paulini]

8 minutes ago, Francisco Viégas Vianna disse:

Mas minha dúvida era bem conceitual mesmo, se tem algum motivo que faça a marcação ser melhor ou pra pré ou pra ipca, pq eles ambos tem uma correlação muito forte com a alta/baixa da selic. Como vc mesmo falou, é improvável que o ipca fique alto enquanto a selic baixa (por definição, quase).

Mas me pergunto: supondo esse cenário, o que acontece?

Pensando nestes dois títulos, na minha opinião não tem o que faça um se sobressair ao outro. Em momentos de Selic alta, ambos poderão estar atrativos no quesito taxa oferecida. E quanto mais alta a taxa, melhor seria para a marcação a mercado pois a ideia é que as taxas oferecidas futuramente sejam menores e isso faz com que os preços dos títulos já adquiridos aumentem para chegar no valor correto no vencimento.

Mas ainda assim existe uma chance de um IPCA ser considerado alto junto de uma Selic também considerada alta que é sua ideia sugerida. Ambos os movimentos destes indicadores são relativamente lentos. Ou seja, não significa que um aumento na taxa de juros em uma reunião do copom já reflita em uma imediata redução da inflação. Levarão umas semanas pelo menos para este movimento ser sentido efetivamente. 

[Marco Antonio Yamamoto]

2 horas atrás, Edison Paulini disse:

Show, Marco!

Eu coloquei como pauta aqui para criar um tópico para ajudar o pessoal a entender este conceito. Já fiz uns semelhantes para agregar no entendimento sobre leitura de boletim focus e a famigerada marcação a marcado.

Vou fazer um bacana também sobre contrafluxo  =)

Boa ideia sobre estes tópicos. Serão esclarecedores.

Estamos no aguardo.

Abraços, bons investimentos e bom final de semana.