Dúvida Renda Fixa.

[Vinícius Moraes Souza]

Fala Galera!
Passando pelo módulo de Renda Fixa surgiu uma dúvida nas afirmações abaixo que ainda não ficou clara pra mim, gostaria da ajuda de vocês.

O que são LCI's e LCA's?

a - Letras de Crédito Imobiliário e Letras de Crédito Agrícola, devem ser comparadas com Debêntures incentivadas em termos de rentabilidade, já que as duas são isentas de IR.

b - Letras de Crédito Imobiliário e Letras de Crédito Agrícola, devem ser comparadas com CDB's em termos de rentabilidade, lembrando-se que são isentas de IR.

Náo consegui identificar aonde esta o erro em qualquer uma das afirmações, LCA e LCI devem ter seus rendimentos comparadas a quaisquer outros títulos de RF a fim de verificar sua atratividade, inclusive com outros títulos isentos de IR. Não? Aonde estou comendo bola?

[Flavio Prado]

Vinícius Moraes Souza estas afirmações estão no vídeo da aula ou são da prova do módulo? De qualquer maneira entendo que a primeira afirmação está correta, pois LCI, LCA e as Debêntures Incentivas são isentas de IR. E a segunda afirmação também entendo que está correta, pois o CDB não é isento de IR, e a LCI e LCA são isentas. Espero ter ajudado.

[Renzo Nogueira Margotto]

Vinícius Moraes Souza essa questão foi discutida na live ontem. Está lá gravada... Mas vou fazer minhas observações, pois não marquei nenhuma dessas opções...
A questão da comparação com debênture isenta o Raul já explicou bem na live, então vou passar batido aqui. A comparação com CDB é OK, a meu ver, caso seu objetivo seja investir emprestando para bancos. Você vai comparar com o CDB, ambos são protegidos pelo FGC e as LCIs e LCAs são isentas e você faz o desconto do valor do IR para comparar o rendimento. No meu caso, eu não tive como objetivo emprestar para banco na hora de resolver a questão, mas incentivar o setor imobiliário ou agrícola, seja porque eles são de interesse público, seja porque eles estão aquecidos e podem ser bons pagadores. Assim, eu comparei com CRIs e CRAs, ou seja, emprestar diretamente aos setores sem FGC e com um spread de juros maior, ou usar um banco como intermediário para ter a segurança do FGC e pegar um spread de juros menor.

[Wesley Santos]

Vinícius Moraes Souza Flavio Prado Acredito que o que deixa a alternativa A errada seja o risco das Debentures, já que a LCI e LCA são garantidas pelo FGC.

[Renzo Nogueira Margotto]

Eu creio que o mais importante no geral em termos de comparação de investimentos é entender a curva do spread de juros: governo, banco grande, banco pequeno, empresa listada na bolsa, empresa não listada na bolsa. Cada nível desse tem que pagar um pouco mais de juros que o anterior para compensar a diferença de segurança, observando-se a isenção de IR.

[Daniel De Oliveira Alves]

Eu concordo com o Wesley Santos sobre o motivo da resposta de Debênture estar errada. A Debênture tem que oferecer um prêmio de risco maior que LCI/LCA por estarem protegidas pelo FGC, por isso elas não podem ser "comparadas em termos de rentabilidade", pois entra o prêmio de risco na equação.

[Daniel De Oliveira Alves]

Realmente a palavra "igualar" se enquadraria melhor como um erro ao invés de "comparar". Acho que foi mais questão de pegadinha.