Adriano Umemura

Bom dia @João Marcos Brustolin. Hoje o tesouro IPCA 2029 esta pagando uma taxa de IPCA+6,56%aa. Se voce comprou a uma taxa de IPCA+5,8% o seu titulo esta sendo marcado a mercado diminuindo o valor do seu titulo, ou seja, se voce resgatar agora tera uma rentabilidade menor do que os IPCA+ 5,8% que voce contratou. Alem disso teria a tributação que voce pagaria nestra troca Se voce acha a taxa interessante do tesouro IPCA 2035 comece a aportar dinheiro novo nele. Em relação ao 2029, se a taxa de juros cair voce pode encontrar uma oportunidade de saida com ganhos e não com perda de rentabilidade.

Bom dia @João Henrique De Freitas Antonelli. Na aula 18 do modulo 3 voce aprendera o conceito do contrafluxo. Nem sempre um titulo que voce esta aportando hoje sera o mais indicado a ser aportado daqui a 1 ano. O contrafluxo ira te fornecer a bagagem para avaliar e escolher o titulo baseado no ciclo de mercado. Desta forma a cada mes voce ira escolher titulos que estão alinhados com a sua analise. Por exemplo, em um cenario de queda da taxa de juros um titulo prefixado poderia ser indicado ja que ira travar a sua taxa em valores maiores do que os oferecidos futuramente. Ja em um cenario de aumento da taxa de juros este mesmo titulo pode ter uma rentabilidade menor do que a oferecida no mercado. Sendo assim, o fato de não conseguirmos aportar no mesmo titulo a cada mes poderia não ser o indicado e mesmo em relação a rentabilidade não teria relevancia.

Bom dia @Christina M B. Entre a linha do Ebit ou lucro operacional estão os lançamentos referentes ao resultado financeiro da empresa e o IR. Entende- se por resultado financeiro o resultado dado da receita financeira (-) despesas financeiras. As receitas financeiras podem ser provenientes dos investimentos monetários como aplicações financeiras de curto, médio e longo prazo. Empresas que geram muito caixa podem oferecer um valor relevante proveniente dessas aplicações. Já as despesas financeiras são geradas principalmente pelos passivos onerosos. Isto é, os gastos que possuem algum compromisso de pagamento de juros com credores como empréstimos, financiamentos ou debêntures.Também podem estar presentes as variações cambiais no período, decorrentes do descasamento de moeda entre ativos e passivos. Além disso, a empresa pode realizar algumas operações no mercado futuro, como o hedge cambial, caso ela realize exportação ou importação. Ja a geração de caixa da empresa encontramos através de outro demonstrativo financeiro que é o DFC (Demonstrativo de fluxo de caixa). Com o DFC podemos visualizar o quanto a empresa gerou de caixa na operação (Fluxo de caixa operacional), o quanto gastou com investimentos (fluxo de caixa de investimentos) e o quanto pagou ou recebeu via emprestimos ou distribuição para os acionistas (fluxo de caixa de financiamentos). O resultado final destes 3 fluxos mostrara se no periodo a empresa gerou ou drenou o seu caixa. O resultado final do caixa é o valor apreesentado no balanço patrimonial na linha refernte ao "Caixa" Veja se estas explicações fazem sentido para voce. Vou deixar abaixo alguns prints do demonstrativo financeiro da ABEV3 que mostram estes lançamentos que citei

Salvo engano o direito de subscrição desta setima emissão do XPLG11 se encerrou em junho deste ano. Contudo temos que fazer algumas observações em relação aos seus comentarios. A maioria dos fundos não ira realizar uma emissão abaixo do valor patrimonial da sua cota. Contudo o preço de mercado não teria relação com isto, ja que ele é definido pelas negociações que o mercado esta realizando e não pelo que o fundo realmente esta valendo. Sendo assim, se em um direito de subscrição o valor da emissão estiver acima do valor de mercado basta voce comprar a mesma quantidade que teria direito diretamente via mercado ao inves de exercer a subscrição. https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/a9c403f2-7801-4761-a201-320a99982fdc/5656c6ed-0b43-9697-3d18-0f613fe46d69?origin=1

Boa noite @Jander Renato Godinho Barros. Provavelmente trata-se de um erro do funds explorer. Sempre que encontrar alguma informação que parece estar divergente o melhor local para confirmar a informação é no RI da empresa. O KNCR11 é um fundo de papel que possui 90,5% do patrimonio alocado em 68 CRIs

Boa noite @Cristian Souza. São 2 criterios de riscos distintos que cabe a cada investidor avaliar. Não havera uma resposta generalizada ja que para alguns tanto o controle estatal como a diferença de tag along podem ser considerados criterios de exclusão ou simplesmente criterios de aumento ou diminuilção de risco. Desta forma cabera a cada investidor ponderar qual destes criterios seria mais significativo frente a sua analise e representaria um risco maior ou mesmo criterio de exclusão.

Boa tarde @Sheila Gonçalves Vasconcelos. Não sei se entendi corretamente a sua colocação, mas a forma de investir dos grandes fundos é muito diferente da forma de investir do investidor comum, até devido ao montante de dinheiro alocado. Desta forma tentar replicar tanto empresas como mesmo percentuais apresentados pelos fundos destas grande gestoras na maioria das vezes acaba por não ter o resultado desejado.

Boa tarde @Ricardo Tuller Mendes. Não sei se entendi corretamente as suas observações. O PIB é a soma de todos os bens e serviços finais, em termos monetários e a valor de mercado, produzidos em uma determinada região durante certo período. Dizemos que esses bens e serviços são “finais” para eliminar os valores dos bens intermediários utilizados no seu processo de produção. Basicamente o PIB é calculado: Y = C (y+) + I (r -) + G + [(X – M) (x+)] Onde: Y = renda agregada como medida do PIB C (y+) = consumo das famílias, que é uma função direta da renda y por elas recebidas. Quanto maior a renda, maior o consumo das famílias. I (r-) = investimento das empresas que é uma função indireta da taxa de juros r. Quanto maior a taxa de juros menor o investimento das empresas e vice e versa. G = gasto líquido do governo em todos os seus níveis [(X-M)(x+)] = saldo entre as exportações X e importações M, que é uma função direta da taxa de câmbio de reais por dólar. Quanto maior a taxa de câmbio maior o saldo da balança comercial e vice e versa. Entende-se por uma maior taxa de câmbio o dólar estar valendo mais e o real menos, o que aumenta o saldo da balança comercial, já que para o exportador é melhor que a taxa de câmbio seja mais alta. Neste utltimo resultado do segundo trimestre o PIB brasileiro avançou 1,4%. Deste resultado 1,3% foi a media de consumo das familias e dos gastos do governo.. COntudo o agronegocio apresentou um resultado negativo de -2,3%. e os investimentos das empresas cresceram 2,3%. Desta forma eu considero que a atividade economica do nosso pais se mantem em patamares elevados, mesmo com uma taxa de juros ainda alta. A inflação, apesar de ja ter tocado a banda superior da sua meta nos 4,5% hoje esta em 4,24% com o centro em 3%, ou seja, ainda dentro da meta do BC. E quando falamos de inflação e desemprego temos um tradeoff. Uma inflação em patamares mais controlados pode permitir politicas monetarias que favorecem a atividade economica e consequentemente diminuem o desemprego. E neste cenario, na minha opinião a bolsa desde 2020 vem apresentando resultados crescentes, saindo dos 69 mil pontos e hoje estando nos 132mil pontos testando o seu topo historico varias vezes. Um dos ponto que ainda pode-se justificar o não rompimento deste topo poderia estar relacionado com os patamares das nossa taxa basica de juros, ja que deixa o custo de capital das empresas mais elevado Não sei se estes comentarios fizeram sentido para voce e puderam agregar alguma informação. Caso tenha mais alguma duvida poste para podermos discutir e comentar.

Bom dia @Vinicius Alves Prado. Por enquanto no BTG estão somente disponiveis ativos negociados nos EUA. Para os etfs internacionais teria que ser uma plataforma global como a Interactive Brokers

Boa noite @Arthur Célio Cruz Ferreira Jorge Garcia. Sim, uma das poucas situações que pode fazer sentido optar por venda ao invés de equilibrar com dinheiro novo, são nos casos que o patrimonio é muito grande e o montante do aporte mensal acabaria por ja não ser tão significativo a ponto de conseguir equilibrar a carteira. Mas estas situações geralmente vão ocorrer se a carteira esta desequilibrada. Se o investidor ja vem regularmente controlando a sua exposição e sua carteira apresenta uma diversificação saudavel, dificilmente ele tera que optar por esta conduta

Boa noite @Vinicius Medeiros. Quando avaliamos titulos de credito privado a primeira parte da analise teria que ser em relação ao emissor, mas com a visão de credor. Contudo como voce mesmo citou, empresas de capital fechado apresentam uma dificuldade maior para conseguirmos as informações que necessitamos, e mesmo quando disponiveis não são tão regulamentadas e auditadas como de empresas de capital aberto. Mas um ponto que temos que ter sempre em mente é a relação de risco x retorno. Nenhuma empresa paga taxa de juros altas por opção, mas sim por necessidade. Na grande maioria das vezes a empresa não captaria se oferecesse taxas menores devido a sua situação relacionada a operação e mesmo em relação a alavancagem Um outro ponto, é que titulos que possuem pagamentos de cupons periodicos e amortizações antecipadas, apesar de mitigarem o risco pelo fato de ter uma duration menor, possuem um risco de reinvestimento. Se no momento do pagamento do cupom voce não conseguir reinvestir este montante na mesma taxa do titulo principal, a rentabilidade sera menor do que a apresentada. Em relação a sua segunda duvida. Amortização seria o pagamento de parte do principal antecipadamente. Quando é dito que o titulo possui uma amortização antecipada com carencia de 12 meses, significa que ela passara a pagar esta amortização após o prazo de carencia. Veja se estas explicações fazem sentido. Caso tenha mais alguma duvida poste aqui para podermos ajudar

Boa noite @Thiago Moreira Borges. As units foram criadas para dar maior liquidez a ações preferenciais das empresas. Uma das formas de voce avaliar se vale a pena compra-las ou não, seria estabelecer uma relação com o preço dos ativos individualmente. Se comprando 1 ON e 4PN separadas o preço da UNIT for menor, compensa comprar a UNIT. Caso contrario a opção seria adquirir os ativos individualmente

Boa noite @Glaucia Caputo. Se avaliarmos a situação atual, todos os fiis estão sofrendo correção. Na minha visão, isto deriva da movimentações de curto prazo devido a reversão do ciclo de mercado relacionado a taxa de juros. Sendo bons ativos como é o caso do KNRI, se torna uma oportunidade para comprarmos o ativo descontado, ja que, por ser um bom ativo seu preço sempre gira em torno do valor patrimonial

Boa noite @Thiago Alberto Gomes. Nós iremos realizar o equilibrio da carteira não através da venda, mas sim com dinheiro novo. Sendo assim, se a sua exposição em ações esticar, ficando acima do percentual que voce estabeleceu como meta, iremos equilibrar a renda fixa através do seu aporte mensal e dos proventos recebidos em conta. DEsta forma, tendo bons ativos em carteira, a nossa posição no longo prazo tende sempre a aumentar

Boa noite @Marilene Conte. Pela sua descrição trata-se de um fundo cetipado. Um fundo cetipado é aquele que não tem o porte suficiente para ser negociado via B3, sendo negociado então via mercado de balcão em ambiente cetip. O problema maior deste tipo de fundo esta relacionado a transparencia. Quando negociamos um fii pela B3 basta abrir o home broker que ja temos a visualização do ativo, sabemos na hora o preço da cota, podendo comprar ou vender a qualquer momento. O mesmo pode não acontecer com um fundo cetipado, ja que a maior parte das informações teremos via a corretora. E para concluir. Não sei quem te indicou este tipo de fundo, mas quando voce compra um fii via home broker os assessores não ganham nada de comissão. Mas ja quando compra um cetipado a historia é outra

Tentar estabelecer um historico, principalmente para avaliar se é algo pontual ou recorrente

Boa tarde @Marina Bisol. Em todas estas corretoras internacionais, Avenue, BTG internacional, Nomad, Inter, os seus ativos estão custodiados em uma instituição nos EUA e sujeitos a regulamentação e entidades de proteção de la. Sendo assim, na minha opinião não seria motivo para se preocupar em relação a diversificação de risco soberano.

Boa tarde @Gustavo Dutra Almeida. Nem sempre um resultado financeiro positivo é algo ruim. Por exemplo, algumas empresas realizam hedges para proteção, e este tipo de operação entra tambem no resultado financeiro. Teria que avaliar os DREs anteriores para verificar se é algo recorrente ou pontual. Alem disso a empresa pode ter recebido tambem algum beneficio fiscal fazendo tambem com que o lucro liquido aumente frente ao operacional

Bom dia @Alex Sandro Lemos Dos Santos. Como voce tem um ativo indexado ao CDI e estamos com expectativas de aumento da taxa de juros, eu carregaria até o vencimento. Alem disso teria que avaliar se a sua LCI possui liquidez diaria ou se o resgate sera somente no vencimento. Se não possui liquidez diaria teria que tentar vender no mercado secundario e provavelmente perdera boia parte da rentabilidade neste processo. Em relação a aonde realocar, no momento de resgate voce teria que avaliar o cenario macroeconomico e aportar segundo o contrafluxo. Da mesma forma que citei acima que o seu titulo se beneficia do aumento da taxa de juros, um prefixado pode ter o seu ganho real diminuido nesta mesma situação. Então, ao resgatar teriamos que analisar qual seria a alocação que se beneficiaria do ciclo de mercado, baseado nas informações que aprendemos em aula

Bom dia @Ian Delgado. Como o @Henrique Magalhães comentou, o controle maior, baseado nas empresas que voce escolheu, seria o de exposição setorial. Em termos de concorrencia de marketshare, este ponto sera mitigado devido a diferença de operação das empresas que voce escolheu. Baseado neste comentario que eu fiz acima eu ainda preferiria ,caso for sua opção, adicionar a BBSE3 do que o Banco do Brasil Eu particularmente gosto de me aprofundar mais na analise dos ativos e tentar deixar os setores com 1 empresa representando o setor, controlando a assim a exposição setorial e não gerando concorrencia de marketshare E somente 1 ponto para voce analisar. As empresas de MG (CMIG e CSMG) ainda tem a sombra da federalização. Este assunto volta e meia retorna para discussão, então é um ponto a se considerar

Sim ele é hibrido. Fundos hibridos são aqueles que investem em mais de um setor ou em mais de 1 tipo de ativo. O KNRI11 é um fundo hibrido porque investe no setor de lajes corporativas e galpões logisticos. Veja que um fundo hibrido não necessariamente precisa investir em tijolo + papel.

Boa noite @Rodrigo Pimentel Cota. O diagrama do cerrado se encontra dentro da aba de Ferramentas em "Carteira"

Boa noite @Isabelle Miranda. O KNRI11, como citei acima é um fundo somente de tijolos (galpões logisticos + lajes corporativas). A observação que fiz, e que talvez não tenha ficado claro, é que existem fundos hibridos que mesclam tijolo + papel, mas não é o caso do KNRI11

Boa noite @Gustavo Dutra Almeida. Sim, dependendo da forma que é analisado os ativos relacionados a empresas de seguros, estes indicadores podem não existir, ajq eu parte da operação das seguradoras se assemelha a operação dos bancos. Alem dos ganhos com os premios dos seguros as seguradoras ganham tambem na linha do resultado financeiro. Como estas empresas necessitam deixar por regulamentação um montante destinado para o pagamento dos sinistros reservado, faz parte tambem da sua receita os ganhos com investimentos. Sendo assim, da mesma forma que os bancos, basicamente a linha do lucro operacional se confunde com a linha do lucro liquido Cada situação desta deve ser avaliada no demonstrativo financeiro. Nem sempre um pagamento de mais de 100% de payout é algo ruim. A empresa pode ter optado pela distribuição de lucro acumulado gerando esta distorção no indicador Eu considero a BBSE3 uma empresa extremamente eficiente na sua operação. Tenho planilhado ela nos ultimos 5 anos e o ROE dela sempre esteve acima dos 50%. Pàrte disso se deve, como citei acima, de uma eficiencia muito grande em gerar dinheiro atraves do dinheiro, alem da sua receita com os premios dos seguros

Boa noite @Allan Wild Jerke. O VGPR11 é um fundo cetipado.Fundos cetipados são aqueles que não tem um porte suficiente para serem negociados via home broker pela B3, e são negociados via mercado de balcão em ambiente cetip (por isso o nome cetipado). Contudo, pelo fato de ser negociado via mercado de balcão ocorre uma menor transparencia em relação a cotação do ativo. Alem disso pode ocorrer situações como voce mesmo descreveu da corretora bloquear as negociações no mercado secundario. Semana passada mesmo, com o problema da recuperação judicial da Agrogalaxy, diversos fundos cetipados com exposição na empresa tiveram suas negociações bloqueadas. Eu particularmente não acho que os fundos cetipados são bons ativos devido a estas caracteristicas que citei, preferindo a negociação em fundos listados na B3.