Adriano Umemura

@Rafael Do Nascimento, somente alguns pontos. Quando habilitamos varias contas de investimentos, somente 1 delas por instituição é habilitada para compra no tesouro direto. Alem disso a conta banking e a conta internacional tambem só sera mantida em 1 delas, provavelmente na que voce ja tenha criado.

Boa tarde @Rafael M Ribeiro. É bem provavel que o processo de correção da cotação ainda se mantenha por alguns dias. Eu particularmente acho uma exposição de 8% em um ativo relacionado a divida muito alto. COntudo, se o equilibrio de exposição na sua carteira de fiis esta controlado voce pode somente congelar o ativo. Ou caso ja não aportasse nele ou o percentual esta alem do que voce gostaria voce pode programar uma saida. Segue abaixo todos os fiagros com exposição no Agrogalaxy -KJNT11: 8,29% (cetipado) -XPCA11: 8,20% (listado) -JGPX11: 8,00% (listado) -CPTR11: 7,00% (listado) -CPAC11: 7,00% (cetipado) -JGPT11: 6,70% (cetipado) -XPAG11: 6,20% (cetipado) -BBGO11: 4,78% (listado) -AAZQ11: 0,39% (listado) -AZQA11: 0,36% (cetipado)

Boa tarde @Cristian Souza. Voce pode tentar buscar se em algum momento a empresa passou por alguma dificuldade ou apresentou um resultado aquem do esperado e avaliar nos demonstrativos financeiros e nos fatos relevantes se a empresa se pronunciou sobre o assunto.

Boa tarde @Vitor Araújo Marinho. Se o objetivo for para o longo prazo geralmente os titulos isentos não terão vantagem em relação aos CDBs. Veja na simulação que fiz abaixo, se compararmos 2 titulos com a mesma taxa equivalente, no longo prazo teremos uma rentabilidade maior dos titulos sem isenção

Bom dia @Ady Jose Barbosa Junior. Desde o inicio de 2023 as corretoras devem mostrar para o investidor o valor de CRIs, CRAs e debentures marcadas a mercado. Contudo esta informação não necessariamente deve vir na forma grafica da mesma forma que é apresentada no tesouro direto. Alem disso nem toda debenture tera liquidez para voce realizar uma venda antecipada. Em relação a sua segunda duvida, debentures podem ter cupons de juros e amortizações antecipadas. Seria necessario voce verificar no seu historico se voce ja não recebeu parte da rentabilidade ou mesmo do principal. Caso não seja isso pode ser tambem que sua debenture esteja sendo marcada negativamente, ou seja, a taxa a mercado dela aumentou e consequentemente o preço do seu titulo caiu. Mas isto só teria relevancia para um resgate antecipado, caso leve até o vencimento recebera a taxa contratada

Bom dia @Ernesto Paulo Dos Santos Junior. O fundo é novo, mas tem performado um pouco abaixo do CDI. Geralmente para um fundo que investe no tesouro selic isto é normal, ja que para atender as demandas de liquidez eles necessitam das operações compromissadas. Operações compromissadas são aquelas a qual o BC vende um título para a instituição financeira com o compromisso de recompra em um determinado período. Este processo é realizado pelo BC para remunerar o excedente de dinheiro ao fim do dia de fundos e instituições financeiras, tomando como base o conceito de que nenhum dinheiro fica parado nas instituições financeiras sem remuneração. Se o BC não realizar este processo, a instituição financeira ou o gestor do fundo irá buscar uma outra forma de remunerar o montante. Só que na teoria, no limite entre todos trocando dinheiro, a tendência é ir jogando a taxa de juros para baixo até chegar próximo de zero. Sendo assim, toda vez que alguem solicita um resgate deste fundo ele é suprido pelas operações compromissadas, ja que os titulos publicos que não são negociados via tesouro direto possuem um spread maior de compra e venda. Mas mesmo a movimentação de compromissadas ira gerar um custo para a operação Alem disso, fora a performance do fundo teremos o come cotas que nos faz ir na contramão do que focamos nos investimentos, que seria tentar deixar o maximo de tempo o montante sem movimentação para nos poupar da tributação. Como o IR é cobrado antecipadamente isto influencia no efeito da bola de neve dos juros compostos. Desta forma, na minha opinião o tesouro selic é mais indicado, ainda mais se o seu montante estiver no limite de isenção da taxa da B3 de até R$10mil. Este fundo seria indicado para patrimonios a qual o limite de aporte de R$1MM mensal não atende as necessidades do investidor.

Bom dia @Cristian Souza. Quando analisamos indicadores teremos uma visão do passado, de como a empresa este performando até o momento. Uma empresa com bons indicadores mostra que a gestão e a operação da empresa este sendo bem conduzida e aumentam muito as chances de que esta performance se mantenha. Contudo alem de avaliar o passado é interessante conseguir analisar as perspectivas futuras. Como o setor e a empresa se comportam com os diferentes ciclos de mercado, bem como quais são as estratégias competitivas e investimentos que a empresa planeja realizar nos faz ter uma visão que, aliada com o que ja avaliamos do passado, nos mostra as chances dela continuar performando bem ou melhor

Boa noite @Cristian Souza. A Taesa foi uma das primeiras empresas a mostrar que uma empresa privada no setor de transmissão poderia gerar bons lucros. Eu considero como uma das principais empresas do setor, mas o ponto que voce citou realmente deve ser mantido em observação. O setor de energia eletrica geralmente é um setor mais alavancado devido a previsibilidade de receita, mas no caso da Taesa realmente a divida dela esta um pouco mais esticada. Realizando uma analise do cronograma de amortização de divida da empresa eu diria que um payout em torno de 50% seria mais saudavel do que os 75% que a empresa determinou de distribuição. Alem disso se avaliarmos as suas concessões algumas das principais estariam vencendo até por volta de 2030, então poder acompanhar os leilões e o que a empresa esta arrematando seria interessante Este conjunto de fatores não tira os meritos da empresa e os resultados que ela vem entregando até o momento, mas merecem uma atenção na analise e mesmo no acompanhamento caso ja tenha a empresa em carteira.

Boa tarde @Geraldo Ribeiro Lemos Filho. Sem mais informações eu considero esta rentabilidade ruim. O tesouro hoje, considerado ativo livre de risco de credito, com liquidez e rentabilidade diaria esta entregando IPCA+6,36%

Bom dia @Fernanda Teixeira Marques Lourenço. O Titulo que ira valer exatamente R$1mil no vencimento serão os prefixados. Os titulos IPCA são reajustados diariamente pela inflação, sendo o valor hoje do vencimento de R$4.316,93 Desta forma, no dia de hoje, se voce comprar o tesouro IPCA 2029 pagando R$ 3.249,29 iria receber no vencimento R$4.316,93. Este valor final continuara a ser reajustado pela inflação até a data do vencimento para voice receber a variação do IPCA + os 6,36% contratado

Bom dia @Wanderson Santos De Almeida. Como os amigos comentaram, os titulos que sofrerão de marcação a mercado de forma significativa seria o IPCA e o prefixado. O tesouro selic ira apresentar uma variação basicamente insignificante, e devido a isso podemos resgata-lo a qualquer momento sem risco de termos perda de rentabilidade. Lembrando tambem que voce somente sera beneficiado com a marcação se no momento do resgate antecipado a taxa de mercado for menor do que a sua taxa contratada.

Bom dia @Arthur Schelb Filippini. Quando falamos de contrafluxo voce vera que são poucas as situações em que podemos escolher somente 1 tipo de titulo, que são geralmente os cenarios considerados como extremos. Por exemplo, quando a taxa de juros estava a 13,75% com varios sinais que mostravam que seria iniciado um corte na taxa de juros, poderia fazer sentido alocar a totalidade ou ao menos a parte mais significativa do aporte em titulos prefixados. Ja no cenario oposto quando a taxa de juros estava em 2% com sinais de que não seria sustentavel nestes patamares por periodos muito longos, faria sentido tambem a alocação focar nos indexados ao CDI. Contudo na maior parte das vezes iremos encontrar cenarios como o de agora, com a taxa travada e sem muitos sinais claros de qual rumo ela ira tomar. Desta forma voce pode realizar uma alocação nos 3 tipos de titulos dando pesos maiores para os titulos que poderiam se favorecer com as expectativas macroeconomicas atuais

Bom dia @Silas Santos. Veja que o que voce chama de alavancagem total seria a relação da divida com o patrimonio do fundo hoje, ou seja, o quanto da divida representa hoje frente ao que o fundo possui. Ja na segunda linha ele estabelece uma relação do quanto o pagamento da divida impactara a receita futura. As 2 informações são importantes, mas para analise inicial voce pode dar mais peso para o fluxo de pagamento, ja que a relação com o patrimonio tera uma relevancia mais significativa se o fundo não conseguir honrar com estes pagamentos.

Eu particularmente não vi nenhum caso de quebra de uma instituição financeira que não foi coberto pelo FGC. Cada investidor deve investir nos produtos que lhe deixam mais confortaveis, mas na minha opinião até o limite de R$250mil por emissor e R$1MM por CPF os titulos bancarios são o que melhor oferecem a relação risco x retorno. A partir do momento em que se alcança o limite do FGC poderia se optar por mais segurança nos titulos do tesouro ou maior rentabilidade com mais risco em CRIs, CRAs e debentures.

Mas CDBs podem oferecer taxas indexadas ao IPCA tambem, inclusive com premios maiores do que os titulos do tesouro. E por terem a proteção do FGC, na minha opinião apresentam uma boa relação risco e retorno

Boa tarde @Geraldo Ribeiro Lemos Filho. Seria necessario o DIE (Documento de Informações Essenciais) do COE. Neste documento que constam todas as informações a respeito do produto e que possibilita realizar uma analise

Boa tarde @Thiago Moreira Borges. Isso. Alguns fundos somente discriminam a taxa de amdinistração ja incluida a taxa de gestão, mas outros fundos discriminam apresentando os valores referentes a cada uma

Boa tarde @Rafael Aisemberg Spinelli. O tesouro selic possui rentabilidade diaria. E esta rentabilidade é reajustada a medida que a taxa selic se altera, ou seja, mesmo voce comprando o titulo hoje com a taxa selic atual, se ela amanhã for reajustada a partir de amanhã voce ja recebe a rentabilidade da nova selic.

Boa tarde @Deborah Gerasimovic. Poderia citar um exemplo?

Boa tarde @Francisco Carlos Salim Martins. A corretora atualiza diariamente o valor que voce tem nos investimentos de renda fixa. Voce pode utilizar este valor para atualizar no diagrama

Boa tarde @José Gabriel Siqueira Dos Santos Da Silva. Todas estas taxas são cobradas, mas elas são descontadas da receita do fundo antes da distribuição dos rendimentos. Desta forma quando voce recebe os rendimentos mensais, estes ja são liquidos para voce

Bom dia @Fernanda Teixeira Marques Lourenço. Como são juros compostos o calculo da rentabilidade mensal é um pouco diferente de somente dividirmos o valor por 12. O resultado sera bem proximo, mas para calculos de prazos maiores pode resultar em diferenças mais significativas. Para calcular a taxa equivalente mensal voce pode utilizar a formula do print abaixo sendo prazo que quero/prazo que tenho = 1/12. Desta forma uma taxa anual de 10,65%aa teria taxa equivalente mensal aproximada de 0,847%am Em relação a segunda duvida. hoje a taxa oferecida do prefixado esta maior. Contudo o tesouro selic é um titulo pós fixado, ou seja, se a taxa selic aumentar a rentabilidade do titulo aumenta tambem. Desta forma somente saberemos a rentabilidade final no vencimento

Bom dia @Gustavo De Magalhães Vieira. O FGC seria direcionado para os titulos de emissores bancarios. Os titulos do tesouro são considerados ativos livre de risco de credito. Parece um pouco contraintuitivo ja que relacionamos o estado com um risco maior, mas neste caso temos que ter em mente de que estamos emprestando dinheiro para quem tem uma maquina de imprimir dinheiro.

Bom dia @Luiz Otaviano De Moraes Almeida. Voce inicialmente ira dividir os percentuais para classe de ativos (renda fixa, ações, fiis). Estes percentuais devem estar alinhados com seu contexto atual, seus objetivos bem como sua tolerancia ao risco. Definido os percentuais voce ira analisar os ativos de cada classe e decidira quais irão compor a sua carteira. Após analisar o ativo e definir que é um ativo que atende os seus criterios de avaliação, o mesmo sera inserido no diagrama do cerrado e recebera a nota de risco baseado na respostas das perguntas do diagrama. Feito isso ao simular o aporte o diagrama ira distribuir o montante para cada ativo baseado em todas estas informações a qual voce alimentou o diagrama. Veja se a explicação fez sentido para voce. Caso tenha mais alguma duvida poste aqui para podermos ajudar.

Bom dia @José Gabriel Siqueira Dos Santos Da Silva. Eu preferiria realizar uma comparação com empresas do mesmo subsetor de energia eletrica. O foco da Taesa é no segmento de transmissão de energia, então comparar com outras empresas com o mesmo foco seria interessante. Alem disso as preferenciais não tem tag along. Um outro ponto que eu procuro manter em observação esta relacionado ao tema de federalização das empresas de MG que volta e meio vem a tona novamente. Eu particularmente acredito que sob o ponto de vista de performance da empresa pode representar um retrocesso. No DRE voce ira avaliar a evolução da receita e lucro, bem como as margens da empresa, seja bruta, operacional e liquida. Voce tambem pode avaliar a respeito do lucro operacional e os impactos do resultado financeiro e tributação sobre ele, resultando no lucro liquido. Eu particularmente gosto de avaliar os resultados dos ultimos 5 anos para ter um panorama da evolução destes resultados ao longo dos anos. Caso os 2 fundos sejam do mesmo setor voce aumentaria a sua exposição da sua carteira de fiis naquele setor (Galpões logisticos, shoppings, lajes corporativas). Contudo em termos de performance eu não vejo uma correlação em termos de competitividade, somente de exposição setorial mesmo. Voce pode avaliar em relação ao numero de imoveis, diversificação regional e consequentemente o patrimonio do fundo, diversificação e qualidade dos inquilinos. Eu particularmente procuro investir em fundos com no minimo R$1BI de patrimonio. Indicadores de vacancia tanto fisica como financeira, a evolução do pagamento dos rendimentos bem como se estão acima ou abaixo da media do setor, e indicadores relacionados ao preço para avaliar a relação com o valor patrimonial do fundo. Em setores especificos como os de shopping voce pode avaliar as vendas/m2 e o NOI. Galpões logisticos voce tambem pode avaliar o WAULT e fundos de papel o LTV bem como os indexadores das dividas Basicamente mostraria em quantos anos de lucro operacional voce recuperado o valor pago na empresa. Quanto menor melhor, mas sempre é interessante avaliar o porque o mercado estaria pagando mais barato pela empresa. Apesar de não ser sempre mas boa parte do tempo o mercado mostra uma eficiencia em precificação É um indicador de alavancagem da empresa. Mostra quantos lucros operacionais seriam necessarios para pagar a divida. Em termos gerais uma empresa com divida liquida / ebitda maior do que 3 mostra um grau maior de alavancagem. Contudo é necessario analisar setorialmente,. setores que são mais alavancados como por exemplo o setor de energia eletrica devido a previsibilidade de receita O EBITDA seria o lucro operacional (EBIT) somado a depreciação e amortização. Quando temos o resultado do Ebit o mesmo ja é descontado a depreciação e amortização que geralmente é lançado nos gastos operacionais da empresa. Contudo a depreciação e amortização é uma despesa não caixa, ou seja, não é um dinheiro que efetivamente sai do caixa da empresa, mas sim um valor contabil que a empresa lança. Desta forma, quando devolvemos ao Ebit a depreciação e amortização temos um visão melhor da geração de caixa da empresa. Quando analisamos a variavel P/L estamos quantificando o quanto pagamos pela empresa frente ao montante que é direcionado para o acionista que seria o lucro liquido. o EV ou enterprise value seria basicamente o valor total da empresa. Então quando comparamos com o Ebitda teremos uma visão da relação do montante que é direcionado para o pagamento de capital proprio + o capital de terceiros, ou seja, quantos lucros operacionais seria necessario para pagar tanto acionistas como credores. Quanto menor o valçor mais barata esta a empresa considerando o que citei acima. Voce pode interpretar desta forma ou tambem o quanto a empresa esta entregando de retorno para o acionista. Contudo alem da analise do valor individual deste indicador, é interessante usar o ROE para comparar empresas do mesmo setor, avaliando qual delas possui uma eficiencia maior em entregar este retorno. Existe a analise de dupont que desmembra o ROE em 3 variaveis que seriam a margem liquida, alavancagem financeira e giro do ativo que pode ser utiliza tambem para avalir quais destas variaveis a empresa esta performando melhor ou pior para apresentar o resultado. Voce ira analisar o ROIC quando for realizar uma analise da empresa como um todo. A analise do ROIC pode ser utilizada para voce realizar uma comparação com o custo de capital total da empresa, ou quando quer avaliar a entrega de resultados tanto para acionistas como para credores. Um ROIC alto não significa um problema, mas sim que ela consegue entregar uma boa performance tanto para acionistas como para credores. Trata-se de mais um indicador de eficiencia. Quando falamos de ativos, não necessariamente seriam somente os ativos tangiveis ou imobilizado da empresa, mas o conjunto de ativos totais (caixa, estoques, contas a receber, imobilizado...)