Adriano Umemura

Boa tarde @Lucas Consoli Pereira. Salvo engano não é possivel mudar entre VGBL para PGBL ou vice e versa, ja que no primeiro a tributação acontece somente na rentabilidade e no segundo no montante total, devido ao beneficio fiscal. O que seria possivel de ser alterado seria a tributação, regressiva ou progressiva.

Boa tarde @Francisco Carlos Salim Martins. O valor a ser lançado no diagrama sera o valor atualizado do seu investimento de renda fixa. Cada vez que voce for realizar um aporte este valor deve ser atualizado mensalmente, ja que não existe uma cotação para o diagrama ir puxando este valor. Este valor atualizado do seu titulo de renda fixa pode ser obtido na sua corretora

Boa tarde @Gleisson Boscato Gomes. Somente um complemento a esta linha de raciocinio. Se a taxa de mercado oferecida no titulo diminui, o preço do seu titulo aumenta, podendo em um resgate antecipado voce ter uma rentabilidade maior. Contudo se a taxa de mercado aumenta o preço do seu titulo diminuiu. Neste caso em uma venda antecipada voce pode ter um rentabilidade menor.

Boa tarde @Silas Santos. O LTV sera mais usado em fiis de papel, ja que faz a relação de quanto de garantia cada CRI teria em relação a divida. Por exemplo, se o fii possui um LTV medio de 0,5 significa que a cada R$1 de divida relacionado aos CRIs o fundo possui R$2 de garantia. Quanto menor a relação maior o valor das garantias frente as dividas. Desta forma ele não é utlilizado para avaliar a alavancagem, mas sim as garantias que o fundo tem ja que os seus ativos são CRIs Para fundos de tijolos a avaliação da alavancagem geralmente é medida frente ao patrimonio total do fundo e frente a quanto da amortização e juros influenciarão na sua receita, que são exatamente os dados que voce apresentou. Na minha opinião, esta relação de 30% é uma relação boa de alavancagem, ja que não comprometera de forma significativa as receitas futuras.

Bom dia @Matheus Passos Silva. Eu adicionaria fundos com pelo menos R$1BI de patrimonio. Alem disso tentar determinar um percentual de vacancia eliminatorio tambem seria interessante Eu não considerario este um criterio de risco. Como os fundos tem a obrigatoriedade de distribuir 95% dos seus rendimentos a unica de forma do fundo crescer é através de novas emissões. No restante, na minha opinião os criterios estão muito bons. Parabens e bons estudos.

Bom dia @Matheus Passos Silva. Quando falamos de divida eu prefiro utilizar uma relação com o lucro operacional, ou melhor ainda com o Ebitda, ja que este ultimo ira refletir uma das variaveis de geração de caixa da empresa. Quando falamos do lucro liquido, o resultado dele ja esta considerando o pagamento de juros da divida, ja que a linha do resultado financeiro vem antes do resultado do lucro final Eu particularmente aumentaria este prazo para 10 anos caso queira algo mais consistente. Veja que uma empresa que não apresentou lucro operacional somente tera um resultado de lucro liquido positivo se teve beneficio através do resultado financeiro ou algum beneficio fiscal. Mas poder avaliar se realmente a operação da empresa esta gerando lucro, na minha opinião seria uma das variaveis mais importantes da analise. Alem disso sempre lembrar que quando avaliamos os indicadores estamos tendo uma visão passada de como a empresa vem performando até o momento, mas para o acionista o que importa serão os resultados futuros. Sendo assim poder analisar em conjunto como a estratégia competitiva da empresa ira influenciar o resultado operacional dos proximos anos tambem é de extrema importancia. Eu considero este indicador como um dos mais importantes na analise da divida. Contudo voce pode aqui realizar uma analise adaptando estes valores em relação ao setor ou mesmo a empresa em si. Por exemplo, o setor de energia eletrica geralmente apresenta empresas com alavancagem maior devido a previsibilidade de receita do setor. Desta forma voce pode até considerar valores maiores como criterio de exclusão. Alem disso analisar via cronograma de amortização como esta divioda ira impactar o caixa da empresa nos proximos anos tambem é importante na analise Eu geralmente utilizo o ROE como um criterio comparativo entre empresas do mesmo setor durante a analise de escolha dos ativos. Alem disso voce pode utilizar a analise dupont para determinar qual variavel do ROE esta aumentando ou diminuindo este indicador frente aos seus pares. Como criterio de risco voce pode avaliar se o ativo esta entregando valor ou não. Quando um ativo esta entregando valor significa que esta entregando um ROE acima do custo de capital proprio determinado para a empresa. Via de regra calculamos o custo de capital proprio através do CAPM ou Capital Asset Pricing Model. Basicamente o CAPM seria o retorno exigido por um investidor quando aplica em um ativo de risco. Sem entrar em maiores detalhes voce considera no calculo do CAPM a taxa livre de risco e quanto a mais voce exigiria de premio baseado no risco deste ativo. Um ROE acima do custo de capital significa que a empresa esta entregando valor ao acionista. Ja um ROE abaixo do custo de capital proprio significa que a empresa esta destruindo valor. Por exemplo, se estamos com uma taxa livre de risco de 10,5% uma empresa que esta entregando um ROE de 8% hoje esta destruindo valor, ja que não existe um premio de risco pago para se investir nela. COntudo este fator deve ser considerado como voce mesmo determinou, um criterio de avaliação de risco mas não de exclusão, ja que pode haver perspectivas desta empresa aumentar a sua rentabilidade e entregar mais valor no futuro. No demais na minha opinião o restante dos criterios estão muito bem estabelecidos, principalmente relacionados ao seu entendimento frente aos questionamentos e a avaliação. Parabens e bons estudos.

Boa tarde @Silas Santos. Na grande maioria dos casos, com exceção dos criterios relacionados ao preço do ativo, a grande parte das informações relevantes irão ser apresentadas nos relatorios anuais das empresas. Desta forma, no period de estudo voce pode acompanhar trimestralmente as ações e mensalmente os fiis, mas para analise posterior aos estudos, as ações podem ser reavaliadas após o relatorio anual e os fiis a cada 3 meses ou até mais.

Selic over Pode ser entre os bancos ou entre os bancos e o BC. As operações compromissadas que o BC realiza diariamente tem como objetivo enxugar a liquidez do dinheiro na economia. Este processo é realizado pelo BC para remunerar o excedente de dinheiro ao fim do dia de fundos e instituições financeiras, tomando como base o conceito de que nenhum dinheiro fica parado nas instituições financeiras sem remuneração. Se o BC não realizar este processo, a instituição financeira ou o gestor do fundo irá buscar uma outra forma de remunerar o montante. Só que na teoria, no limite entre todos trocando dinheiro, a tendência é ir jogando a taxa de juros para baixo até chegar próximo de zero.

Boa tarde @Gustavo Zerbinatti Afonso. Primeiramente temos que diferenciar a taxa selic meta e a taxa selic over. O COPOM vai definir em sua reunião a taxa Selic Meta. A Selic Meta é utilizada como Política Monetária para controle da liquidez de mercado. Em outras palavras, a Selic Meta é utilizada para controlar a quantidade de dinheiro disponível em nossa economia e, com isso, controlar a inflação. Ja a taxa utilizada pelo Mercado Financeiro como taxa principal de juros é a taxa Selic Over. Ela, se forma apresentada na forma de percentual ao ano, é a taxa média das operações de financiamento de um dia (compromissadas), lastreadas em Títulos Públicos Federais, realizadas no Selic, ponderadas pelo volume das operações. É divulgada todos os dias, aproximadamente às 9 horas da manhã, sempre no dia seguinte ao dia de referência Historicamente, a Selic over tem ficado 0,10 pontos percentuais abaixo da Selic Meta da mesma forma que a taxa DI. Então quando falamos que a taxa DI é 0,10 pontos percentuais abaixo da Selic seria em relação a Selic Meta e basicamente com o mesmo valor da Selic Over. Temos que ter em mente que após estabelecida a Selic Meta as negociações diarias que definem a selic over irão acontecendo com valores proximos a meta, sendo muitas vezes balizadas pelas operações compromissadas e pelos leilões que o BC realiza com os dealers do mercado, fazendo com que o valor da selic over acabe convergindo para 0,10 pontos percentuais abaixo da selic meta. Hoje a Selic meta esta em 10,50% e a selic over e a taxa DI em 10,40%

Bom dia @Raphael De Oliveira Bandeira. Este tema não vem a tona somente neste governo. Paulo Guedes ja tinha levantado a tributação dos dividendos no governo anterior. Na minha opinião se tributarem os dividendos mas retirarem os tributos que caem sobre a receita das empresas, assim como ocorre nos EUA não haveria problemas. Muito pelo contrario, estimularia ainda mais as empresas a investirem nas suas operações e consequentemente a aumentarem seus lucros futuros. Alem disso fiis não pagam dividendos, eles distribuem os seus rendimentos para seus cotistas devido a obrigatoriedade de distribuição de 95% deste montante. Este ano ja foi levantado a respeito da tributação destes ativos, mas como esperado no fim atendeu aos interesses de quem realmente tem o dinheiro do nosso pais. https://exame.com/economia/reforma-tributaria-parecer-mantem-fiagros-e-fiis-isentos-de-impostos/

Bom dia @Romulo Arruda. Nem sempre o preço de subscrição estara abaixo do mercado, ja que o valor a mercado é definido pelas negociações de compra e venda do dia. Sendo assim se na sua estratégia vale a pena entrar na subscrição para não ser diluido, voce pode adquirir as ações diretamente via mercado e não via subscrição, na mesma quantidade que lhe foi oferecida

Bom dia @Marcelo De Sousa Lima. Quando comentamos sobre aluguel de ações a nossa orientação seria ficar do lado de quem oferece os ativos para serem alugados, e não de quem toma estes ativos emprestados. Como temos a metodologia do buy and hold na nossa estratégia ao autorizar o aluguel de ações garantimos um pouco mais de rentabiliade ja que não iremos vender os ativos e podemos receber uma remuneração por isso Contudo tomar ações alugadas na nossa estratégia não faz sentido. Alem de voce estar pagando por isso geralmente quem opta por alugar algum ativo tem como objetivo geralmente estratégias especulativs de curto prazo. Desta forma procure confirmar na sua corretora em qual das pontas voce realmente se encontra, de quem esta alugando os ativos ou de quem esta tomando emprestado.

Boa noite @Walker Assis. Nos fundos abertos o investidor pode entrar no fundo a qualquer momento. O número de cotas do fundo é variável aumentando caso um investidor investir ou pode vir a diminuir, caso um investidor resgatar. O resgate das cotas pode ser feito a qualquer momento e a recompra das cotas é garantida pelo administrador. Podem ser tambem com ou sem carência. Fundos sem carência o investidor pode comprar e vender as cotas a qualquer momento. Já nos fundos com carência, é permitida a compra em qualquer momento, mas o resgate só é possível depois do final do prazo de carência. Ja os fundos Fechados o investidor não tem a comodidade de entrar e sair a qualquer momento. O número de cotas é limitado, logo o gestor não pode criar novas cotas para aplicações de novos cotistas, a não ser quando realizam novas emissões. Tem data para a compra de cotas pelos cotistas - quando há abertura do fundo ao mercado ou período de novas captações. O fundo pode ter vencimento ou não. Fundos com vencimento, faz o resgate compulsório das cotas no respectivo vencimento. A recompra das cotas a qualquer momento não é um benefício desse tipo de fundo. Caso o investidor queira resgatar suas cotas, será necessário negociar com outro investidor pelo mercado secundário, por isso, esse tipo de fundo é muito presente no ambiente de negociação da bolsa de valores (B3), dando maior liquidez para o cotista. Um exemplo de fundos fechados são os FIIs.

Boa tarde @Heloisa Walczuk Sureck. Sim, a empresa esta no Novo Mercado desde 2021, tendo então somente ações ordinarias com 100% de tag along

Bom dia @Elisangela Xavier Almeida. Hoje o Will assim como o Voiter pertencem ao Banco Master. Inclusive o FGC do Banco Master e Voiter esta consolidado como um só, e acredito que o do Will tambem siga o mesmo caminho.

Boa noite @Graziella Alcantara Da Silva Ferreira. Se for a CPTM15 da Ligga esta previsto o pagamento dos juros semestrais no dia 15/09. Debentures podem possuir pagamento de cupons periodicos e amortização antecipada tambem. INclusive esta da Ligga tem previsão de amortização em 15/09/28 Sempre antes de investir em um ativo procure analisar qual a forma de pagamento do principal e dos juros, ja que estas informações serão relevantes na analise de risco x retorno.

Bom dia @Cézar Busato. Se voce ainda tem um panorama longo de aporte até usufruir da renda, eu manteria os ativos congelados e direcionaria o aporte para aquela que voce deseja manter. No fim, se não forem ativos ruins o percentual de exposição de cada um cada vez se tornara menor frente a sua carteira, mas ainda estarão gerando proventos e alguma valorização.

Bom dia @Andrea Santos Luna. Somente complementando o @Matheus Passos Silva. Não ira existir um numero ideal, ja que para cada investidor a quantidade de ações ira depender do quanto ele estara disposto a se expor por ativo e o quanto ele consegue acompanhar em relação as empresas. Por exemplo, se uma pessoa decide ter 70% de exposição do seu patrimonio em ações, poderia fazer sentido ele ter 20 tivos para gerar em media uma exposição de 3,5% por ativo. Ja para alguem que decidiu ter uma exposição de 35% em ações, com 10 ações ele tera o mesmo grau de exposição. Alem disso temos que ter em mente que o motivo da diversificação seria mitigar aqueles riscos que chamamos de riscos não sistematicos que seriam os riscos relacionados a 1 empresa ou a 1 setor especifico. Mas existem varios estudos que mostram que a partir de mais ou menos 15 ativos esta diversificação tende a ter menos efeito em relação a proteção do seu patrimonio. Desta forma procure estruturar primeiro a estrutura meta da sua carteira, que seria o percentual que voce ira destinar para cada classe de ativos e após isso passe a escolher as empresas que irão compor o seu portfolio

Bom dia @Antônio Carlos Cardoso. Somente complementando a resposta dos amigos. Imagine que cada mes que voce for investir voce estara comprando o mesmo produto mas o preço deste produto pode estar diferente.

Boa noite @Arthur Célio Cruz Ferreira Jorge Garcia. Com a Lei 14754 houveram mudanças em relação a tributação dos ativos no exterior, e a partir deste ano perdemos a isenção de vendas de até R$35mil por mes. Hoje o ganho de capital é tributado em 15% sem isenção.

Boa noite @Daniela Peres Parra. Sim, o inter realiza os investimentos internacionais diretamente nos EUA pelo Inter&Co. Securities que é registrada perante os reguladores FINRA e SIPC, o que garante o nosso objetivo que seria uma diversificação de risco soberano, ja que os ativos estarão custodiados la fora em uma moeda historicamente mais forte do que a nossa.

Bom dia @Ute Heinzel. Somente complementando a resposta do @Matheus Passos Silva. VOce conseguira aportar no mesmo tipo de titulo, no mesmo vencimento, mas serão titulos diferentes com taxas que podem estar diferentes. Mesmo no tesouro selic voce tem um taxa adicional que pode variar a cada mes. DEsta forma, se voce logar no site do tesouro voce vera cada compra discriminada. Em relação a sua segunda duvida, como o tesouro possui esta caracteristica de lquidez diaria sem basicamente sofrer de marcação a mercado, quando o titulo que voce esta aportando deixar de ser disponibilizado no tesouro eles irão lançar outro com vencimento mais longo, e voce pode passar a aportar nele. Alias, voce pode sempre tentar procurar o titulo do tesouro selic de vencimento mais longo, ja que geralmente eles pagam um desagio maior e alem disso voce teria uma margem maior para resgatar pagando aliquota minima de IR.

Bom dia @Natalia Pastore. Somente complementando o @Edison Luis Paulini. Todo titulo que tem como parte da taxa uma variavel pós fixada como a Selic, CDI ou IPCA, ira render diariamente a taxa vigente, mas quando a mesma se altera, altera-se tambem esta rentabilidade diaria. Devido a isso, titulos pós fixados nós somente saberemos a rentabilidade final quando chegarmos no vencimento.

Bom dia @Henrique Fredo. Se voce esta com a carteira balanceada e ocorre um evento que não tem relação com os fundamentos dos ativos, mas sim devido a uma tendencia do mercado, o equilibrio da carteira se dara com os aportes mensais, ja que são exatamente nestas situações que surgem as oportunidades de comprarmos ativos descontados. Contudo, se voce ja tem uma carteira hoje que esta desbalanceada, e somente com seus aportes mensais ira demorar muito tempo para equilibra-la, pode fazer sentido voce dar saida de alguns ativos para acelerar este processo de balanceamento. Veja que são 2 situações distintas, mas via de regra tentaremos sempre equilibrar a nossa carteira com dinheiro novo e não com vendas.

Bom dia @Luiz Otaviano De Moraes Almeida. Somente complementando o @Flavio Prado. Os Juros sobre Capital Próprio (JCP) é uma opção de remunerar o acionista em vez de distribuir dividendos, desde que sejam atendidas determinadas condições estabelecidas em regulamentação específica. Como o próprio nome diz, trata-se de uma remuneração a qual a empresa paga um determinado valor pelo capital do acionista, como se o mesmo fosse um credor. A empresa realiza a remuneração desta forma porque este procedimento gera benefícios fiscais. Nos dividendos o acionista não paga IR já que a empresa realizou o desconto dos tributos. Mas quando a empresa paga o JCP ela lança este pagamento na linha das despesas financeiras, abatendo a base de cálculo do IR. Contudo, como a empresa não pagou o IR quem paga é o acionista na alíquota de 15%