Adriano Umemura

Boa tarde @Sofia Fernandes Coriolano Araújo. Temos tambem o canal da AUVP investimentos. Toda semana tem video novo falando de empresas da bolsa ou entrevistas com alunos que ja alcançaram o primeiro milhão. https://www.youtube.com/@AUVPInvestimentos

Boa tarde @Licacia Carvalho. Na aula 17 do modulo 3 voce entendera o conceito do contrafluxo que lhe permitira escolher o seu titulo relacionando o tipo de indexador (prefixado, selic ou IPCA) com o ciclo de mercado Contudo, se voce se refere a decidir qual titulo escolher relacionado ao mesmo indexador, teria que avaliar a taxa oferecida com o prazo de vencimento. Via de regra titulos com vencimentos mais longos irão oferecer taxas maiores devido ao maior risco de mercado. O seu horizonte de investimentos bem como a sua estratégia irão definir quais são os prazos que melhor se alinham com seus objetivos. Eu por exemplo, como não tenho um horizonte de tempo muito grande para usufruir do meu patrimonio, prefiro fazer alocações em invetsimentos de renbda fixa com vencimentos em torno de 4-5 anos para proporcionar um maior giro da carteira e mudar a alocação de forma mais rapida acompanhando os ciclos do mercado. Se o seu horizonte de tempo for maior, voce poderia optar por titulos mais longos, desde que o premio oferecido seja condizente com o risco.

Boa tarde @Licacia Carvalho. O grafico de um titulo prefixado indo até a data do seu vencimento sera uma reta que é ajustada diariamente com a rentabilidade que foi contratada. Este grafico é o que chamamos de marcação na curva, ou seja, levando o titulo até o vencimento voce recebera o valor investido + a rentabilidade contratada. Contudo, este mesmo titulo diariamente tem o seu valor marcado a mercado ja que as taxas oferecidas neste titulo podem variar conforme varios fatores relacionados a taxa de juros e negociação dos titulos. Nos momentos em que o grafico de marcação na curva estiver abaixo do grafico de marcação a mercado, pode ser um bom momento para se resgatar antecipadamente o titulo. Porem, voce não avalia este momento em cima de uma rentabilidade pre determinada. Voce avalia baseado no calculo de que, se resgatar antecipadamente, e alocar em outro investimento, conseguira uma rentabilidade superior caso levasse o mesmo titulo até o vencimento. Vou postar abaixo uma sequencia de graficos que talvez facilite o seu entendimento. Suponhamos que voce tenha comprado um titulo prefixado no valor de R$620 com taxa de 10%aa e vencimento para 5 anos. Após 1 ano o seu titulo deveria estar valendo R$683 (R$620 + 10%). Contudo, neste momento a taxa oferecida nbos titulos caiu para 5%. Como a regra do tesouro prefixado é de que no vencimento este titulo devera valer R$1mil, como a taxa oferecida diminuiu o valor do seu titulo tera que ser reajustado para R$822. A partir deste ponto é como se voce tivesse comprado um titulo no valor de R$822 com taxa de 5%aa e vencimento para 4 anos. Sendo assim, se voce realizar o resgate e conseguir alocar os recursos em um invetsimento que lhe pague mais do que os 5%aa tera um ganho superior caso levasse até o vencimento. Contudo, como os invetsimentos de renda fixa possuem uma aliquota de IR que diminuiu com o tempo, voce teria que calcular o valor do IR no resgate para avaliar se mesmo assim ainda valeria a pena resgatar.

A primeira coisa seria estar com os percentuais de alocação de classes de ativos mais alinhados para esta fase. Percentual maior em renda fixa, intermediario em ativos geradores de renda como fiis e um percentual menor em ações pagadoras de dividendos. Estando os percentuais alinhados, voce não necessariamente precisara colher mensalmente os rendimentos para os seus gastos. Sera feito um provisionamento anual utilizando ativos com maior liquidez na renda fixa. Tesouro selic, CDBs de liquidez diaria, LCIs e LCAs com prazos de vencimento prgramados para o ano em questão. Como a sua carteira de renda fixa foi sendo construida com diversos vencimentos, serão aproveitados estes valores juntamento com os rendimentos e proventos de fiis e ações para realizar esta alocação. E a cada ano o ciclo se repete.

Eu não considero um percentual grande do patrimonio inicial. Mas é interessante acompanhar como se desenvolve a valorização com o passar dos anos para verificar se os ganhos reais eliminando custos de impostos e manutenção, atingem a meta de 8%

Bom dia @Lucas Da Costa Silva e parabens pelo resultado do seu exercicio. Somente um adendo. Quando realizamos a nossa projeção de 8% de juros reais, seria considerando uma carteira diversificada em ações, fiis e renda fixa. Contudo, como seu patrimonio relacionado a investimentos inicialmente conta com um terreno, teria que ser avaliado se a expectativa de valorização do mesmo segue a linha do nosso benchmark, ja descontando os custos inerentes a ele. Esta expectativa teria que ser mais criteriosa caso o valor do terreno represente um percentual significativo dos R$300mil de patrimonio inicial

Bom dia @José Fernando Rodrigues Ferreira. Se possivel, mande uma mensagem para o suporte que eles te orientam de como proceder AUVP INVESTIMENTOS https://sard.ink/suporte-auvp-investimentos

Voce pode utilizar o guidance da empresa como balizador. Mas teria que avaliar o ciclo da commodity e como voce acha que ele impactaria a receita e o lucro da empresa no proximo exercicio

Bom dia @Edison Luis Paulini. Na minha opinião, o problema que aconteceu com as empresas de celulose foi cambial, ja que a maior parte das dividas destas empresas são atreladas ao dolar. E o dolar é uma das variaveis mais dificeis de gerar projeções. A cada 10 analistas que fazem projeção do dolar, 11 costumam errar Todo ciclo de commoditties ira impactar a receita da empresa e consequentemente o lucro. Se no seu diagrama existem criterios relacionados a esta 2 variaveis, automaticamente as empresas serão penalizadas ou bonificadas, apesar de que com atraso, ja que a medida que o resultado ja foi divulgado o impacto do ciclo ja foi absorvido pela empresa O que voce poderia fazer, mas que ira exigir um estudo maior sobre a evolução do preço da commodity, é pontuar a empresa no criterio de receita e lucro baseado na sua previsão de como sera o fechamento do exercicio

Bom dia @Rogério Heleno. Não invisto em Irani, mas a empresa não teve lucros consistentes nos ultimos 10 anos, tendo os exercicios de 2016,2017 e 2019 apresentado prejuizos. Alem disso o setor esta muito atrelado ao cambio e a comoditties o que gera uma volatilidade maior. Acredito que o unico indicador que ainda sera atualizado na AUVP analitica seja o da divida/ebitda. No ultimo exercicio a empresa apresentou o indicador menor do que 3. A medida que este indicador seja atualizado provavelmente a empresa sera classificada como meia bomba

Bom dia @Gabriel De Oliveira Santana. Eu tambem gosto de destrinchar formulas ou conceitos, porque na minha visão temos um entendimento melhor do porque realizamos determinadas ações ou avaliações. Contudo acredito que baseado na sua conclusão, esta ocorrendo uma confusão, ou eu que não entendi o objetivo da sua analise O que Graham fez de forma primorosa com sua formula, foi uma analise de multiplos mais sofisticada. O Preço Justo determinado por ele obedece os criterios da ação ter um preço que corresponda a 1,5 do seu patrimonio e 15x o seu lucro. A partir destes multiplos se determina quando uma ação esta barata ou cara. Alguns investidores, inclusive o Raul como comentado em aula, alteram o valor dos multiplos para o que eles acreditam ser mais alinhados com o setor da empresa ou com as expectativas frente a ela. Sendo assim, se voce considera que o preço determinado no multiplo seja igual ao preço praticado no mercado, o preço justo sera exatamente o preço de mercado. Mas o que queremos saber é até quanto do lucro e do valor patrimonial iremos pagar na ação. Uma critica que talvez possa ser feita em relação a esta metodologia da forma que usamos hoje, é que o resultado é baseado no que a empresa apresentou no passado, mas que pode não se repetir no futuro. Por exemplo, uma empresa que hoje tem o preço de R$100 e R$10 de LPA apresenta um P/L de 10. Se voce compra esta ação a R$100 e no proximo exercicio o lucro cai pela metade, na verdade voce comprou uma empresa com P/L de 20 Então, caso queira usar a analise de graham como valuation, é interessante tentar quantificar baseado no cenario macroeconomico, no setor e na propria estrategia da empresa, quais seriam as expectativas de crescimento para os proximos exercicios.

Bom dia @Adelcio Nonato Lopes. Na aula 17 do modulo 3 voce entendera o conceito do contrafluxo e poderá escolher os seus titulos baseado no ciclo de mercado. Via de regra, em um cenario com taxa de juros altas e expectativas de queda voce escolherar titulos prefixados que irão travar a sua rentabilidade em patamares possivelmente superiores aos oferecidos futuramentes. Ja em um cenario de taxa d ejuros baixa com expectativa de alta, voce escolhera titulos indexados ao DI ou a selic que provavelmente irão estar oferecendo percentuais elevados que aumentarão a rentabilidade a medida que a taxa de juros aumente. Procure assistir as aulas do modulo 3 de renda fixa que estes conceitos irão ser melhor entendidos. Contudo, quando voce questiona quais os titulos são mais indicados para um aposentado, significa que voce ja temn um montante significativo e ja ira usufruir dos rendimentos? Porque caso seja esta a situação, a estratégia de alocação seria diferente.

Boa tarde @Gerson Ferreira Leite. Somente complementando o @Edison Luis Paulini. Os juros compostos incidem sobre todos os investimentos de renda fixa. Contudo, para aqueles que possuem pagamento de cupons periodicos é necessario o reinvestimento dos mesmos para dar continuidade a este processo de juros compostos. Por exemplo os titulos do tesouro prefixados com juros semestrais, tesouro IPCA com juros semestrais, CRIs, CRAs e debentures.

Esta comparação é para voce equiparar um titulo isento de IR em relação a um titulo que desconta IR. Na plataforma da AUVP investimento esse valor ja é mostrado na coluna "rentabilidade ao ano". Para efeitos de comparação entre os títulos, aqueles que são isentos de imposto de renda têm suas rentabilidades ajustadas como se fossem títulos que sofrem incidência de imposto de renda, considerando os respectivos prazos de vencimento. Também para efeito de comparação, o percentual de rentabilidade disponível é calculado considerando o período definido de 12 meses, independente do prazo de vencimento de cada título. Outra forma de voce calcular seria utilizando as formulas: Para saber a rentabilidade de um CDB equivalente a uma LCI ou LCA é possível utilizar a fórmula abaixo: Taxa LCI/LCA = Taxa CDB X (1 − IR) Por exemplo, um CDB que paga uma taxa prefixada de 15%aa seria o equivalente a uma LCI/LCA que paga 12,75%aa para um prazo de vencimento acima de 721 dias Ja para saber a rentabilidade de uma LCI ou LCA equivalente a um CDB, basta utilizar a fórmula abaixo: taxa CDB =Taxa LCI/LCA / (1 − IR) Uma LCI ou LCA que pague uma taxa de 10%aa seria o equivalente a um CDB pagando 11,76% para um prazo de vencimento acima de 721 dias

Bom dia @Neiva Gesing. Sim, a rentabilidade dos investimentos de renda fixa ocorre em dias uteis. Tomamos como base em media um ano de 252 dias uteis Ja a tabela regressiva de IR e IOF ira ser calculada com o prazo total do inicio da aplicação até o seu resgate. Um outro adendo... quando calculamos o IOF e IR, o IOF é descontado primeiro para depois ser calculado o IR.

Isso. Veja que há uma diferença entre a taxa basica de juros que é a selic e a taxa do mercado, que é a taxa oferecida nos titulos de renda fixa. De forma simplificada podemos dizer que a taxa a mercado é o preço que o mercado esta pagando pelo dinheiro. A composição da taxa do mercado tem a selic como balisadora mas sofre influencias da expectativa do mercado e da lei da oferta e da procura. Ao entrar no site do tesouro / titulos / preços e taxas Role para baixo / Historico de preços e taxas https://www.tesourodireto.com.br/titulos/historico-de-precos-e-taxas.htm

Bom dia @Jean Carlos Panizzon. O indicador que mede a relação dos ativos circulantes / passivos circulantes é chamado de liquidez corrente, e mede a habilidade da companhia em cumprir suas obrigações de curto prazo. Um indicador de liquidez corrente elevado indica um potencial de converter ativos em caixa em um período inferior a 12 meses maior do que passivos referentes a este mesmo periodo. Um resultado superior a 1 diz que existem mais ativos circulantes do que passivos circulantes. Baseado no resultado do ultimo exercicio a Ambev apresentou uma liquidez corrente de 0,89 ou seja, ela possui mais passivos de curto prazo do que ativos. Contudo, na minha opinião, este resultado para a Ambev não se torna tão significativo, ja que a mesma faz uma gestão da sua NCG (Necessidade de Capital de GIro) de forma extremamente saudavel. Seu ciclo financeiro é negativo, o que mostra que a empresa se financia com o prazo de pagamento dos fornecedores ja que, devido ao porte da empresa possui um poder de barganha elevado. Vou deixar abaixo a evolução destes indicadores que colhi da empresa nos ultimos 5 anos.

Boa tarde @João Henrique De Toledo Carneiro. Temos que ter em mente que a taxa selic é um dos fatores que influenciam as taxas oferecidas nos titulos de renda fixa. Contudo, a expectativa relacionada ao risco bem como a lei da oferta e da procura, tem influencia tambem nestas taxas. Veja no print abaixo que a taxa oferecida para o prefixado 2026 vem caindo desde inicio de 2023, mesmo com o inicio de cortes iniciando somente em agosto. Isto se deve, alem dos fatores citados, do fato de que o mercado precifica antecipadamente os movimentos da curva de juros. Desta forma, caso o corte da taxa de juros se mantenha, existe margem para valorização dos titulos mas não tanta quanto para quem entrou no ano passado. Um outro fator a se considerar. Quando escolhemos um titulo prefixado em um cenario de corte da taxa de juros, temos como objetivo principal travar nossa rentabilidade em patamares possivelmente superiores aos oferecidos futuramente. Ganhos com a marcação a mercado é um bonus que pode acontecer durante a evolução deste ciclo de mercado. Baseado nesta linha de pensamento, escolha os titulos pelo contrafluxo e não visando a marcação. Desta forma voce estara escolhendo os titulos que se beneficiarão com o movimento do mercado e podera ter um plus de rentabilidade com a marcação.

Boa tarde @Lucas Brazil. Irão existir diversos tipos de fiis hibridos que não investem em outros fundos. O KNRI por exemplo é um fii hibrido que investe em salas comerciais e galpões logisticos. Os fiis que obrigatoriamente terão dupla taxação são os fofs, ou seja, fundos que investem em outros fundos.

Bom dia @Isabela Carvalho De Queiroz. Os ganhos com marcação a mercado irão acontecer somente em um cenario de taxa de juros alta e movimento de queda. Em um cenario inverso a marcação acontecera com diminuição do preço do titulo, podendo ocasionar perda de rentabilidade em caso de uma venda antecipada Vou postar um exemplo abaixo que talvez fique mais facil o entendimento. Imagine que voce comprou um titulo com vencimento de 5 anos a uma taxa de 10%aa no valor de R$620. Ao passar 1 ano, o valor do seu titulo deveria ser de R$683, mas houve uma queda da taxa oferecida para 5%. Desta forma o seu titulo teve que ser reajustado para o valor de R$822. Mas por que houve este reajuste? O motivo seria que, caso a taxa se mantivesse em 5% até o vencimento, para o titulo valer R$1mil o valor teve que ser reajustado. Sendo assim, podemos considerar que a partir do momento da queda da taxa, seria como se voce tivesse então, um titulo comprado por R$822 com taxa de 5% e vencimento em 4 anos. Raciocinando desta forma, se voce realizar um resgate e consiga alocar em algum outro investimento que lhe pague mais do que os 5% oferecido neste proximos 4 anos, ja valeria o resgate e mudança na alocação. Neste calculo teriamos que, como voce mesmo citou, considerar as aliquotas de IR. Voce só ira realizar o resgate se conseguir alocar os recursos em um novo investimento que lhe gere uma rentabilidade superior a nva taxa oferecida. Caso contrario, o meçhor seria manter a alocação e receber a rentabilidade contratada. Como o Raul sempre diz, investimento é igual sabonete, quanto mais voce mexe mais ele diminui 😄

Bom dia @Saniel Barros Alves. Aportando o valor de R$1mil por mes voce conseguiria atingir o seu objetivo em 29 anos. Se aumentar para R$2mil diminuiria para 24 anos. Hoje qual seria a sua renda?

Boa tarde @Gerson Ferreira Leite. Todas as aulas estão sendo atualizadas, então logo voce tera disponivel um conteudo com material mais recente. Em relação a sua duvida, que tipo de comparação voce quer efetuar?

Boa tarde @Sidnei De Souza. Voce não assistiu a aula sobre o diagrama do cerrado? Procure rever as aulas novamente, em especial as que comentam sobre o metodo de aporte pelo diagrama. A forma que voce descreveu, pegando o aporte e dividindo pelo numero de ativos, cai no erro em não considerar que cada ativo possui um risco inerente a ele que pode não se extender aos demais. Desta forma temos que quantificar este risco e aportar baseado nele. Um ativo com mais risco recebera menos aporte do que um ativo com menor risco. Outro fator considerado é a variação percentual de classes de ativos pelos ciclos de mercado. Em determinado ciclo uma classe de ativos pode esticar mais do que outra, sendo necessario um rebalanceamento através dos aportes. Tudo isso o diagrama do cerrado irá fazer para voce. Após assistir as aulas novamente, caso alguma duvida ainda se mantenha, poste aqui para podermos ajudar.

Boa tarde @Carlos Eduardo Laschi De Oliveira. Para voce adquirir o imovel de R$2MM + veiculo de R$80 mil e gerar uma renda de R$15mil por mes, teria que ter um patrimonio de R$4.480.000,00 Ao se investir R$3mil mensalmente (25% da sua renda) por 18 anos com uma taxa real de 8%aa voce teria um montante de R$ 1.408.944,30 o que ja lhe proporcionaria uma renda de R$9mil mensais Para chegar no valor desejado voce teria que aumentar os seus aportes para cerca de R$10mil por mes ou manter o seu aporte e aumentar o tempo para 31 anos. Contudo, veja que estes são os extremos. Voce é jovem, sua renda provavelmente ira aumentar com o passar dos anos, mas poder ter ciencia destes prazos e valores de aportes é interessante para voce poder se balizar. Poder rever o valor do imovel, bem como seus custos mensais, tambem é interessante para voce realizar outras simulações.

Boa tarde @Lenon Ribeiro De Souza Ramos e parabens pela clareza em relação aos seus objetivos. Vou realizar somente um adendo em relação ao seu calculo. Baseado em suas estimativas, após a aquisição dos seus sonhos, voce teria um gasto mensal de R$16.416,67 para mante-los. Dando continuidade ao calculo que voce fez, com o montante restante de R$1.323.548,47 tendo a mesma rentabilidade real de 8%aa, voce teria inicialmente uma renda mensal de R$8.515,75. O valor para os seus gastos mensais, voce conseguiria em sua totalidade por volta de 104 meses reinvestindo a rentabilidade obtida. Voce poderia acelerar este processo caso tivesse algum valor a ser aportado juntamente com o montante inicial, ou, ao inves de comprar os bens após 13 anos, aguardar mais 5 anos para totalizar um patrimonio de R$ 4.795.223,40. Desta forma, adquirindo os bens restariam R$2.855.223,40 o que renderiam mensalmente R$18.370,59 que seria o sufiiciente para voce pagar os custos mensais e ainda reinvestir uma parte para manter sempre seu patrimonio atualizado. Existe tambem a possibilidade de voce pagar os seus gastos mensais consumindo parte do seu patrimonio, mas não seria o mais indicado, ja que não podemos afirmar até que idade iremos viver