Adriano Umemura

Boa tarde @José Carlos Cardoso Da Costa Junior. Os ganhos com a marcação a mercado somente poderão acontecer em um cenario com taxa de juros alta e movimento de queda. Como pelo contrafluxo, neste cenario iremos optar por titulos prefixados, a marcação podera ser uma consequencia. Se o cenario reverter, estes prefixados podem ter seu valor diminuido no caso de um resgate antecipado. Este é o caracterizado risco de mercado da renda fixa. Sendo assim, o objetivo inicial é escolher um titulo que se beneficia com o ciclo de mercado para se levar até o vencimento. Caso exista a possibilidade de ganhos com a marcação podemos realizar o resgate antecipado, mas este não seria o objetivo principal.

@Daniela Peres Parra O botão amarelo que citei, se alterna em 2 demonstrações. Ver resumo ou Ver detalhe. O preço medio aparece no "ver resumo" conforme citei acima No ver detalhe são apresentadas as compras por data e não mostra o preço medio. Acredito que voce esta clicando nesta alternativa

Não. Ele calcula o preço medio de todas as compras, mas é separado por corretora.

Boa tarde @Daniela Peres Parra. Ao entrar no site da B3 entre em extrato/negociação. Nos filtros determine o periodo e deixe selecionado todas as instituições. Aplique o filtro e clique no botão amarelo que aparece no canto inferior esquedo da tela "ver resumo". Ali sera mostrado todos os seus ativos e os preços medio. Veja que se voce efetuou compras do mesmo ativo em mais de 1 corretora, ira aparecer o preço medio referente a cada uma. Na aula 3 do modulo 7 é explicado de forma mais detalhada este processo, mas caso reste alguma duvida poste aqui na comunidade para podermos auxiliar.

Boa noite @Ricardo Da Cunha Sepini. Independente do que acreditamos em relação a politica, a principio mantemos a autonomia do Banco Central. Nossa taxa de juros vem sendo reduzida desde agosto do ano passado, na minha opinião de forma sensata, e ao que tudo indica o ritmo de cortes sera mantido. Em relação aos EUA, a inflação ao consumidor (Consumer Price Index, CPI) de janeiro subiu 0,3 por cento, acima das expectativas e da variação de dezembro, que eram iguais: 0,2 por cento. Em 12 meses, o CPI geral desacelerou para 3,1 por cento ante os 3,4 por cento nos 12 meses até dezembro, mas ficou acima dos 2,9 por cento esperados. Ou seja, uma desaceleração menor do que o previsto, indicando a resiliência da inflação. O “núcleo” da inflação, que não considera os preços mais voláteis dos alimentos e da energia, também ficou acima das projeções. A variação de janeiro foi de 0,4 por cento, acima dos 0,3 por cento previstos e dos 0,3 por cento de variação em dezembro. No acumulado de 12 meses, o “núcleo” do CPI subiu 3,9 por cento, mesma variação até dezembro, mas acima dos 3,7 por cento projetados. No caso do “núcleo”, é possível dizer que as notícias foram piores do que no índice geral. Não houve aceleração da inflação. No entanto, a desaceleração foi zero, contrariando as expectativas. Isso tornou menos provável uma redução dos juros pelo Federal Reserve (FED), o banco central americano nas reuniões de março e de maio. Os diretores do FED podem interpretar a inflação de janeiro como um sinal de que precisam permanecer cautelosos com os juros. Jerome Powell, presidente do FED, e seus colegas, têm evitado dizer que a inflação voltou às metas. Eles insistem em que precisam de mais provas de baixa dos preços antes de começar a reduzir os juros. E a inflação de janeiro foi exatamente uma prova em contrário disso. Em suma, não há sinais de novos aumentos na taxa de juros americana, mas tambem não há sinais de cortes ao menos na proxima reunião de março. Estamos no meio de um ciclo de mercado, e devido a isso não teremos nenhum tipo de titulo com rentabilidade espetacular. Caso os cortes da nossa taxa basica de juros continuem, os titulos prefixados continuam a ser boas alternativas olhando pelo contrafluxo, ja que travam nossa rentabilidade em patamares possivelmente maiores dos que os oferecidos futuramente. Em relação aos titulos indexados ao IPCA, estes se favorecem tambem em um cenario de queda da taxa de juros. E com a inflação de certa forma controlada, os emissores passam a oferecer taxas um pouco mais atrativas com o objetivo de aumentar a captação. Caso o cenario se reverta com maior volatilidade da inflação, estes titulos nos possibilitam uma certa proteção a nossa carteira. Mes passado eu ainda consegui achar na AUVP investimentos um CDB para 4 anos pagando IPCA+7,5%. Este mes preferi aportar em um prefixado pagando 13,05%

Vou aproveitar o gancho do @Rai Nunes Espindola para discorrer um pouco sobre o assunto. EXiste uma teoria econonica denominada de lei de Okun. A Lei de Okun, nomeada em homenagem ao economista Arthur Okun, descreve uma relação inversa entre as mudanças no PIB de um país e a taxa de desemprego. Essencialmente, sugere que quando o PIB cresce a uma taxa mais rápida do que a tendência histórica, o desemprego tende a diminuir, e quando o PIB cresce mais lentamente ou diminui, o desemprego tende a aumentar. A relação é baseada na observação de que o crescimento econômico (medido pelo aumento do PIB) geralmente leva à criação de mais empregos, pois as empresas demandam mais trabalho para produzir bens e serviços adicionais. Isso reduz a taxa de desemprego. Por outro lado, quando o crescimento econômico desacelera ou a economia se contrai, as empresas reduzem a produção e, consequentemente, sua demanda por mão de obra, o que pode levar ao aumento do desemprego. A Lei de Okun é quantificada de diferentes maneiras, mas uma das formulações mais comuns é a relação entre a mudança percentual no PIB real e a mudança na taxa de desemprego. Isso não implica uma relação um para um; a sensibilidade do desemprego ao crescimento do PIB pode variar dependendo de vários fatores, incluindo a flexibilidade do mercado de trabalho, políticas governamentais, a estrutura econômica de um país e as condições econômicas globais. Embora a Lei de Okun tenha sido amplamente observada em muitas economias ao longo do tempo, a relação exata pode variar entre países e períodos, e os economistas continuam a estudar e debater suas nuances. Por exemplo, mudanças tecnológicas, globalização e políticas de mercado de trabalho podem influenciar a força dessa relação ao longo do tempo. Ja a Curva de Phillips é um conceito fundamental na macroeconomia que descreve a relação inversa entre a taxa de desemprego e a taxa de inflação dentro de uma economia. Essa relação sugere que quando o desemprego é baixo, a inflação tende a ser alta, e vice-versa. A teoria por trás da Curva de Phillips se baseia na ideia de que com uma taxa de desemprego baixa, os trabalhadores têm mais poder de barganha para negociar salários mais altos. As empresas, por sua vez, repassam os custos mais elevados dos salários para os preços dos produtos e serviços, resultando em inflação. A Curva de Phillips original, observada pelo economista William Phillips em 1958, baseava-se em dados do Reino Unido e mostrava uma relação negativa estável entre desemprego e inflação. No entanto, a aplicabilidade universal dessa relação foi questionada, especialmente durante os períodos de estagflação da década de 1970, quando altas taxas de inflação e altas taxas de desemprego coexistiram, desafiando a ideia de uma relação estável e previsível entre esses dois indicadores. Em resposta, economistas desenvolveram a Curva de Phillips Novo-Keynesiana, que incorpora as expectativas de inflação. Segundo essa teoria, a relação entre desemprego e inflação depende não apenas das condições atuais do mercado de trabalho e da pressão sobre os preços, mas também das expectativas futuras de inflação tanto por parte dos trabalhadores quanto das empresas. Se as pessoas esperam que a inflação aumente, elas vão buscar aumentos salariais para compensar a perda de poder de compra, levando a uma espiral de salários e preços que pode desencadear inflação mesmo sem uma mudança significativa na taxa de desemprego. Além disso, a Curva de Phillips pode se deslocar devido a choques de oferta (como aumentos no preço do petróleo) ou mudanças nas políticas monetárias e fiscais. Isso significa que a relação entre desemprego e inflação pode variar ao longo do tempo e ser influenciada por uma variedade de fatores externos, tornando a gestão da política econômica um desafio. Resumindo... na teoria um aumento do PIB ocasionaria uma maior demanda de empregos reduzindo o desemprego e consequentemente um aumento da inflação. Contudo, como uma ciencia humana a qual a economia esta inserida, inumeras variaveis podem fazer com que esta regra não se estabeleça.

Abaixo de 2 anos procure focar em LCIs e LCAs que são isentas de IR.

Depende da sua estratégia. Meu horizonte de tempo para usufruir do patrimonio não é tão longo, então eu dou preferencia para vencimentos em torno de 4 anos que possibilitam girar mais a carteira de renda fixa e me posicionar melhor nos ciclos de mercado. Contudo, dependendo do horizonte de tempo o investidor pode optar por titulos com vencimento mais longo, até para tentar aproveitar da marcação a mercado.

Boa tarde @Vivaldo Coelho Cardoso. Seria para carteira de investimentos de longo prazo? Se for para carteira de investimentos teria que ser o IPCA ou prefixado. O tesouro selic seria para reserva de emergencia, para deixar o montante até completar as aulas ou para metas de curto prazo que necessitem de liquidez diaria. Quando for o momento de aportar em titulos indexados ao CDI, teremos que procurar entre os bancarios que oferecerão percentuais superiores de 140-150% do CDI. O tesouro selic sempre ira oferecer basicamente 100% da selic, então tera um rentabilidade inferior do que estes outros titulos citados.

Ja que dizem que imagens vale mais do que mil palavras. O primeiro print é de uma corretora laranja. Depois temos um print da nossa AUVP investimentos e por ultimo o proprio tesouro direto

No seu consorcio voce pode demorar 15 anos para receber o seu imovel e pagando uma parcela bem maior dos que os R$1500,00 alem do aluguel. Sei que quando nos oferecem o consórcio nos mostram uma situação de que logo seremos contemplados, mas não podemos contar somente com a sorte.

Fiz uma conta de padeiro utilizando como referencia o DI futuro e os prefixados de 4 anos da AUVP investimento de 13%aa. A diferença ainda é bem pouca entre um prefixado e um indexado a 130% do CDI. Um ponto a se observar é que a taxa DI começa a reverter a curva somente em julho de 2026, então na minha opinião ainda daria para esperar um pouco mais.

Bom dia @Victor Mazzeo. Todo metodo de valuation sera baseado em premissas que podem ou não se concretizar. Por exemplo, em um sistema de fluxo de caixa descontado, voce tem que inserir no sistema variaveis que voce acredita que irão acontecer nos proximos anos como crescimento de receita, margens, variaveis relacionados ao ciclo financeiro da empresa e junto com isto determinar uma taxa de desconto bem como um crescimento na perpetuidade. Desta forma, se uma das variaveis não estiver alinhada com o que voce acredita, o valor justo estara incorreto. Mesmo em sistema mais enxutos como o de graham, voce estaria considerando que a empresa X estaria com valor justo baseado em um P/L de 15 e P/VP de 1,5. Contudo, esta avaliação é feita baseada em resultados passados da empresa que podem ou não ser mantidos futuramente Sendo assim, para o investidor que realiza aportes mensalmente, eu considero qualquer sistema de valuation como uma das variaveis para voce analisar cenarios relacionados ao desempenho da empresa e não para cravar um preço justo. Na minha opinião, caso queira usar graham ou outra forma de valuation na sua gestão de risco, seria inserir no diagrama do cerrado um criterio de preço alvo nas perguntas. Sendo assim, se o ativo estiver acima do preço alvo ele sera penalizado e o diagrama direcionara um valor menor de aporte para ele. O Raul mesmo comenta que é melhor comprar empresas boas a preços medianos do que comprar empresas ruins a preços baratos.

Se voce se refere ao pagamento dos cupons sim. Em relação ao preço do titulo o mesmo sofre de marcação a mercado e pode ter o valor reajustado para baixo em caso de aumento da taxa oferecida

Boa noite @Rodrigo Cardoso Hespanhol. A rentabilidade apresentada nos sites de coleta de dados não representa a verdadeira rentabilidade para quem realiza o buy and hold com aportes mensais. Vou deixar um post abaixo a qual explico sobre o assunto. Se tiver alguma duvida poste aqui na comunidade Não estudei a DEXCO mas ja acompanho a AMBEV a alguns anos. Estou somente esperando a divulgação do resultado anual de 2023 para postar sobre o resultado mais atual da empresa. A Ambev é a maior cervejaria da América Latina em termos de volume de vendas e uma das maiores fabricantes de cerveja do mundo. A Companhia e suas controladas desenvolvem, principalmente, atividades de produção, comercialização e distribuição de cervejas, refrigerantes e outras bebidas alcoólicas e não alcoólicas, apresentando uma grande diversificação geográfica, com operações, em 18 países das Américas, sendo líder nos mercados do Brasil, Argentina, Canadá, Paraguai, Uruguai, Bolívia, República Dominicana, Barbados e Panamá. Os concorrentes mais próximos são a Heineken, principalmente após sua aquisição, em maio de 2017 das operações Brasil Kirin, e Cervejaria Petrópolis. Nos últimos 5 anos a companhia apresentou crescimento em sua receita líquida, sendo de 9% no exercicio de 2022. Em 2022 este desempenho foi impulsionado principalmente pelo crescimento da receita líquida por hectolitro ("ROL/hl") de 19,7% no 4T22. A receita líquida cresceu na maioria das unidades de negócios: LAS2 +54,0%, NAB Brasil +25,7%, Cerveja Brasil +16,9% e Canadá +1,9%, enquanto CAC diminuiu 5,7%. O crescimento no EBITDA do 4T22 foi impulsionado pelo desempenho da receita líquida, parcialmente compensado pelos preços das commodities e pelo câmbio que impactaram o CPV, além de pressões inflacionárias contínuas, que, juntamente com investimentos comerciais adicionais no Brasil, impactaram o SG&A. A margem EBITDA foi de 30% e a margem liquida de 19% com crescimento de lucro de 13% no exercicio de 2022, com ROE de 18%. A margem bruta, operacional e líquida vem sofrendo redução desde 2018, resultado do aumento do custo de produtos vendidos e do aumento da concorrência no setor. A companhia possui como um dos pilares a gestão financeira equilibrada mantendo sua dívida líquida sob controle através de um processo eficiente de geração de caixa. Esta eficiência em geração de caixa fez com que a companhia se destacasse como um case de sucesso na gestão do seu ciclo financeiro que se mostrou saudável e constante nos últimos anos. Contudo em 2022 notamos uma redução mais significativa do seu ciclo financeiro, resultado de um prazo menor de pagamento para fornecedores, podendo ser consequência de uma diminuição no poder de barganha derivado do aumento da concorrência no setor Seu P/L hoje esta em 14,37 e seu EV/EBITDA em 9,13 Na minha opinião, a Ambev é uma empresa sólida que vem apresentando resultados consistentes no decorrer dos anos, mas que no momento atual necessita se provar frente a um mercado a qual foram inseridos concorrentes relevantes, tanto no Brasil como nos demais países a qual a companhia exerce suas operações. Vou deixar abaixo o link do video da AUVP investimentos falando sobrea a empresa

Boa tarde @DianaBraga. Os fundos de investimentos a qual se incluem os fundos previdenciarios possuem um CNPJ próprio diferente do CNPJ da administradora deste fundo. Caso a administradora venha a decretar falencia o fundo é transferido para outra administradora, ja que os ativos são segregados da mesma. Contudo, é de extrema importancia avaliar a reputação e solidez da instituição financeira que administra o plano de previdência privada, escolhendo uma instituição confiável, que esteja bem estabelecida e seja regulamentada pelos órgãos competentes.

Boa tarde @Ricardo Alexandre Jorge. Etfs internacionais voce colocara na mesma classe de ativos que ações internacionais e etfs nacionais na mesma classe de ativos que ações nacionais. Voce pode considerar a mesma classe mas tendo a composição de 2 raizes e somando os seus percentuais. Veja que o fato de ser sugerido 7 raizes é para ter na sua carteira uma boa diversificação. Contudo cada situação deve ser adaptado para o investidor e para o tamanho do patrimonio. Por exemplo, para patrimonio menores em fase de crescimento, na minha opinião não compensaria colocar reserva de oportunidade e nem ouro como reserva de valor. Dependendo de quanto tempo falta para voce usufruir do seu patrimonio, voce podera ter um percentual maior de ativos de crescimento ou maior em ativos geradores de renda. É necessario então estabelecer uma estratégia baseada nos seus objetivos e adaptar o resultado do PIAR a ela.

Boa tarde anonimo. O primeiro motivo que o financiamento é melhor do que o consórcio, é que no financiamento voce ja recebe o imovel no ato da contratação, enquanto que no consorcio voce recebera a carta somente quando contemplado. Isso faz com que se a pessoa mora de aluguel ela tenha que pagar os 2 simultaneamente. Caso a pessoa não precise do imovel de imediato, é mais vantagem ela investir o dinheiro do que o consorcio, Veja que no consorcio sua carta é reajustada, mas é voce que paga este reajuste. Vou tentar fazer uma conta de padeiro para exemplificar. Se o seu consorcio possui um valor total inicialmente de R$357.000, se dividirmos esse valor por 180 meses que seriam os 15 anos voce teria parcelas inicialmente de R$1985,00 sem contar os reajustes futuros. Se voce colocar este valor mensal de R$1985,00 em uma aplicação conservadora em torno de 10%aa voce teria em 9 anos o valor de R$342mil. Como voce disse que conseguiria amortizar esse valor em 10 anos, se aportar R$3mil por mes, em 7 anos voce teria R$362mil No meu ponto de vista não ha comparação. Se não tem pressa em relação a ter o imovel, investir o dinheiro seria a melhor solução. Se tem pressa seria o financiamento.

Bom dia @Ingrid Reizer Alves De Campos. Quando faltam cerca de 2 anos para o vencimento do titulo os mesmos são retirados para negociação e outros titulos com vencimentos superiores são adicionados. Esta conduta é realizada devido a aliquota regressiva de IR. Caso voce aportasse em um titulo do tesouro com vencimento inferior aos 721 dias não conseguiria pagar a aliquota minima do IR. Segue abaixo a tabela regressiva de tributação para os titulos do tesouro.

Aqui vamos firme e forte igual prego na areia 😅

Bom dia @Jose Alves De Macedo. As negociações que são feitas pelo banco inter são pela DTVM que atende pelo mesmo nome. É basicamente o mesmo que uma corretora. Em relação aos titulos de renda fixa, alguns não aparecem no site da B3 mesmo, sendo os de emissão do inter um exemplo disso. Segundo informações do banco inter o Portal do Investidor da B3 mostra apenas títulos custodiados na CBLC - Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia - e na CETIP - Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos Privados. Porém, títulos da CETIP aparecem apenas para instituições aderentes ao CETIP CERTIFICA, que seria uma certificação com o objetivo de trazer mais transparencia para o mercado. A principio, titulos que não possuam este selo não trariam problemas para o investidor, desde que a instituição emissora possua garantia do FGC.

Bom dia @Gabriel De Oliveira Santana. Nos sites de coleta de dados estão sendo realmente apresentados estes valores de receita, mas que correspondem ao valor mensurado pela instituição financeira. A Receita de Juros propriamente dita refere-se ao total de juros que foram acumulados ou ganhos por ativos que geram juros, independentemente de terem sido recebidos ou não. Este conceito segue o princípio contábil da competência, que reconhece as receitas e despesas quando elas são geradas, não necessariamente quando o dinheiro é trocado. Ja a Receita de Juros Mensurada: Pode implicar uma abordagem que considera apenas os juros que foram efetivamente recebidos ou que são considerados realizáveis dentro de um determinado período. Isso pode envolver ajustes para refletir a avaliação da capacidade de cobrança de empréstimos e outros ativos geradores de juros, especialmente em situações onde há incerteza sobre a recuperabilidade. A "mensuração" na receita de juros pode envolver ajustes para perdas de crédito esperadas ou para a desvalorização de ativos, o que afeta a quantia de receita de juros que é reconhecida. Portanto, a "receita de juros mensurada" pode ser ajustada para refletir não apenas os juros que foram efetivamente acumulados, mas também para considerar a qualidade do crédito dos devedores e as expectativas de recebimento. A diferenciação entre os dois termos também pode se relacionar com a aplicação de padrões contábeis específicos, como os International Financial Reporting Standards (IFRS) que têm regras detalhadas sobre como a receita de juros deve ser reconhecida, mensurada, apresentada e divulgada nas demonstrações financeiras. Contudo, no demonstrativo financeiro do exercicio de 2022 os valores apresentados são referente a receita de juros desconsiderando a mensuração pela instituição financeira Houve um salto do resultado liquido com instrumentos financeiros de R$10bi em 2021 para R$21bi em 2022 e da receita de prestação de serviços de R$6,6bi para R$8,4bi. Calculando junto com o PDD, variação cambial e equivalencia patrimonial resulta em uma receita de R$9,3bi em 2021 e R$27bi em 2022. Mesmo assim foi um grande salto com aumento de basicamente 190% de um exercicio para outro. Este aumento foi realmente devido a um avanço da operação da empresa, que basicamente teve um crescimento em todas as linhas operacionais e na prestação de serviços. O valor captado nos follows on, não entra diretamente no DRE do exercicio, ou seja, o resultado não se deve ao acrescimo do valor a receita diretamente. Contudo, o valor captado provavelmente melhorou a operação o que fez com a empresa reportasse estes resultados expressivos. Eu particularmente não fiz um estudo da empresa, então as informações que postei aqui são somente o que consegui dando uma passada de olho no demonstrativo de 2022

As debentures assim como no tesouro, possuem um valor de face ou valor nominal que seria o valor do titulo na data do vencimento. No caso das debentures indexadas ao IPCA este valor de face é reajustado diariamente pelo IPCA, sendo assim o valor do seu cupom se reajusta junto com a inflação e o montante a ser resgatado no vencimento tambem. No regulamento da debenture vem especificando qual o valor da taxa para os cupons e o valor de face do titulo. Veja no exemplo abaixo uma debenture emitida pela sanepar. A taxa oferecida foi de IPCA+5,8935%. O valor de face inicialmente era de R$1mil, mas reajustando pela inflação esta hoje em R$1110,79. Veja como mesmo com a taxa fixa o valor dos pagamentos dos cupons vai aumentando devido ao rejuste da inflação

A transparencia é um fator importante, mas o maior problema é a liquidez. Na minha opinião, estes titulos com exceção dos que possuam liquidez diaria, o ideal é levar até o vencimento. Sendo assim o vencimento teria que estar alinhado com seus objetivos e estratégia. Eu particularmente prefiro titulos com vencimento em torno de 4 anos para poder girar um pouco mais a carteira de renda fixa e tentar adaptar os titulos com os ciclos do mercado. Contudo, outro fator que no meu caso influencia esta decisão, seria o horizonte para usufruir do patrimonio que não está tão distante.