Adriano Umemura

Boa noite @Raphael Cangussu. Eu questionaria a XP sobre o assunto. Não posso afirmar que seja isso, mas algumas corretoras negociavam titulos do tesouro no mercado secundario, mas não realizavam a transferencia de custodia para o investidor. O titulo continuava custodiado pela corretora e gera problemas caso o investidor queira transferir a custodia para outra corretora. Para uma ultima checagem entre no portal da B3 e verifique se consta o titulo. Contudo, o titulo deveria aparecer no portal do tesouro https://www.investidor.b3.com.br/login

Boa tarde. Resumão do resultado anual de ITUB3 focando nos demonstrativos financeiros. - crescimento de receita de 9% totalizando R$124,5bi - crescimento de lucro de 12% totalizando R$33,8bi O CAGR de receita dos ultimos 5 anos foi de 6,03% e do lucro 5,05% com aumento de margem liquida no ultimo exercicio. No balanço patrimonial temos um CAGR dos ativos de 11,63%, dos passivos de 12,03% com um CAGR do patrimonio liquido de 7,42%, apresentando um ROE de 17% no exercicio. Na minha opinião, este aumento a uma velocidade maior dos passivos pode significar que a estrutura de capital da empresa esta se tornando mais agressiva. Em instituições financeiras, na minha opinião, é interessante avaliar os indicadores relacionados ao patrimonio liquido, ja que a maior parte dos ativos e passivos são marcados a mercado e refletem um patrimonio mais realista do que demais segmentos que podem possuir ativos depreciados com o tempo. Em relação aos multiplos a empresa apresenta hoje um P/L de 8,49 e um P/VP de 1,44 Segue abaixo o guiidance para 2024 juntamente com outras informações a respeito da carteira de credito, margem financeira e PDD

Boa tarde @Gabriel Dargas. Avaliando pelo seu grafico e pelo seu print, o seu titulo foi marcado para cima, ou seja, voce esta tendo uma rentabilidade superior a que voce contratou. Para determinar se vale a pena o resgate voce teria que calcular se, ao alocar o montante de R$ 7516,19 a um investimento oferecido hoje, voce teria uma rentabilidade superior caso levasse até o vencimento. Caso isso seja possivel, vale a pena voce resgatar e realizar a alocação

Bom dia. Resumão do resultado anual de BBDC3 focando nos demonstrativos financeiros. Consegui os dados do DRE até 2020 e dos balanços e DFC até 2021 porque por algum motivo o RI não esta disponibilizando. - redução de receita de 6% totalizando R$100bi - redução de lucro de 32% totalizando R$14,5bi O CAGR de receita dos ultimos 4 anos foi de 6,77% e do lucro -3,29% com redução de margem operacional e liquida no ultimo exercicio. No balanço patrimonial temos um CAGR dos ativos de 7,25%, dos passivos de 5,4% com um CAGR do patrimonio liquido de 5,43%, apresentando um ROE de 9% no exercicio. Em instituições financeiras, na minha opinião, é interessante avaliar os indicadores relacionados ao patrimonio liquido, ja que a maior parte dos ativos e passivos são marcados a mercado e refletem um patrimonio mais realista do que demais segmentos que podem possuir ativos depreciados com o tempo. Em relação aos multiplos a empresa apresenta hoje um P/L de 9,09 e um P/VP de 0,79 A carteira de credito PF teve um aumento de 1,2% e na PJ uma redução de 3,6%. As despesas com PDD aumentaram 22,4%. Em um contexto econômico ainda desafiador, as despesas do trimestre continuam concentradas nas safras mais antigas, enquanto as safras de crédito mais recentes demonstram desempenho positivo, em conformidade com as novas estratégias de crédito implementadas. O aumento no trimestre está relacionado às maiores despesas de clientes do segmento de atacado. O estoque de PDD totalizou R$ 54 bilhões, representando 8,6% da carteira de crédito. As receitas de prestação de ser viços tiveram uma redução de 0,1%. O guidance para 2024 segue abaixo:

Bom dia @Raphael Cangussu. O primeiro ponto seria entendermos alguns conceitos. Quando um titulo é marcado na curva significa que o seu valor ira sendo reajustado diariamente baseado na taxa de juros que foi contratado. Um exemplo com valores hipoteticos e aproximados seria um titulo valendo R$500 com taxa anual contratada de 10%. Mensalmente este titulo teria um rentabilidade de 0,8%. Ao termino do primeiro mes seu titulo apresentaria o valor de R$504,00 que seria o valor marcado na curva ja acrescido dos juros. Contudo os titulos do tesouro são marcados a mercado. Sendo assim, se voce levar o titulo até o vencimento tera a sua taxa contratada. Contudo caso realizassemos uma consulta para um resgate antecipado o valor do seu titulo seria calculado baseado na taxa que o mesmo esta sendo oferecido no momento da consulta. Se a taxa for maior do que a contratada o valor do seu titulo dimininui, se o valor da taxa for menor o valor do seu titulo aumenta. Sendo assim existe a possibilidade de voce adquirir um titulo e após a consulta alguns dias depois verificar que esta tendo prejuizo devido ao fato do valor do seu titulo ter diminuido pela marcação a mercado Uma outra informação a se acrescentar. Todo titulo do tesouro possui um spread de compra e venda, ou seja, um valor para compra e um valor para venda. Este spread apesar de pequeno tem como intuito tentar diminuir operações especulativas de curto prazo com titulos do tesouro. Ao entrar no site do tesouro direto voce tem acesso ao preço de compra e ao preço de venda de todos os titulos. Por fim, em relação a sua dúvida, a melhor forma de avaliar a situação do seu titulo seria na area logada do tesouro direto. Dentro desta area voce tera acesso a todas informações dos titulos que voce adquiriu, inclusive o seu valor marcado a mercado. Somente acrescentando mais um comentario a respeito dos titulos com pagamento de cupons semestrais. Este tipo de titulo podem fazer sentido para o investidor que ja esta usufruindo da renda gerada pelo seu patrimonio. Contudo, para investidores que estão na fase de crescimento de patrimonio temos 2 problemas. O primeiro seria o fato de que nos primeiros cupons voce pagaria aliquota maiores de IR o que diminuiria a sua rentabilidade. O segundo problema esta relacionado ao risco de reinvestimento. Para dar continuidade ao processo dos juros compostos é necessario que o investidor reinvista os cupons pagos. Mas pode acontecer de no momento de reinvestir não serem encontrados investimentos que estejam pagando a mesma taxa do titulo principal. Devido a estes 2 fatores é necessario o investidor avaliar se faz sentido possuir esta categoria de titulos na sua carteira. Segue abaixo o link do tesouro direto para voce poder acessar a area logada e ter acesso as suas informações https://www.tesourodireto.com.br/

2 itens a serem destacados. O primeiro a PCLD que esta relacionada as provisões referentes ao risco de credito. Houve um aumento anual de 82,3% impactado principalmente pelo reperfilamento de divida e agravamento de risco no segmento empresa o que gerou um aumento no segmento de perdas por imparidade de 516%. O risco de credito apresentou um aumento de 36,8%. No total foram provisionados R$30 bilhoes e o guidance para 2024 esta na faixa de R$27 a 30BI O segundo item trata-se de um item não recorrente que impactou positivamente o resultado do exercicio. O Banco do Brasil possui partcipação de 80% do Banco Patagonia na Argentina. O banco apresentou um aumento de receita de 115% e aumento de lucro liquido de 304% com resultado liquido de 3,5bi. Contudo este resultado expressivo se deve principalmente ao reajuste cambial frente ao dolar e que provavelmente não se repetira com esta magnitude em 2024.

OI Anonimo boa noite. Quais os custos fixos que diminuiriam frente a aquisição de um imovel menor? Seriam relacionados a um financiamento imobiliario?

Achei no site que voce linkou. Distribuição de rendimentos - reinvestimento https://www.blackrock.com/br/products/251902/ishares-sp-500-fi-em-cotas-de-fundo-de-ndice-inv-no-exterior-fund Acredito que é a mesma dinamica de uma ação da bolsa. Na data ex a ação abre reajustada com o valor descontado do dividendo. Contudo os etfs são fundos abertos que seguem um indice, sendo assim as cotas são marcadas a mercado diariamente e podem coincidir diversas datas EX simultaneamente, ja que são 500 empresas que compoem o SP500. No fim o rejuste da ação anula o reinvestimento e fica elas por elas. Ações americanas não pagam uma quantia grande de dividendos se comparado com as empresas nacionais, devido a tributação de 30%. A dinamica das ações americanas visam estrategias como a recompra de ações para a valorização das mesmas. O ultimo dividendo pago foi em dezembro, e tomando a cota por volta de U$500 daria um DY de 0,38%. Em relação ao IVVB11 da mesma forma que a cota pode se valorizar pelo reinvestimento dos dividendos existe o desconto das ações pelo pagamento dos mesmos. Eu particulamente invisto diretamente no IVV. Mas visto que a administradora do IVVB11 é a propria Blackrock, se houver algum questionamento em realação a ela não faria sentido invetsir no IVV la fora tambem. Os motivos que eu particularmente considero relevantes para não investir pelo IVVB11 estão relacionados com a diversificação de patrimonio no exterior. Ao investir nele seu capital continua em reais sujeitos as legislações nacionais e o objetivo de proteger parte do seu patrimonio em uma moeda historicamente mais forte não acontece.

Boa noite @Frederico Hajas. Não seria porque o dolar hoje caiu 0,82%? Se voce sobrepor os graficos por percentual de valorização na mesma moeda eles andam juntos

Boa noite @lucas. Sim, o valor final a ser recebido ja esta sendo corrigido pela inflação desde o lançamento do titulo IPCA. Para voce saber qual seria o valor no vencimento voce pode acessar no site da anbima o valor nominal atualizado que seria hoje no valor de R$4.210,901224 , ou seja, ao se comprar o titulo IPCA com vencimento em 2029 que hoje vale R$3.191,62 por exemplo, voce recebera no vencimento o valor de R$4.210,90. Este valor é atualizado diariamente pela inflação bem como o valor de compra do titulo. Vou deixar abaixo o link da anbima para consulta bem como o print que mostra o VNA https://www.anbima.com.br/pt_br/informar/valor-nominal-atualizado.htm

Podia seguir o mesmo caminho de uma outra empresa do Parana e partir para uma privatização. Na minha visão, um dos motivos do seu valor descontado é a influencia do controle do estado.

Boa tarde Anonimo. Vamos exemplificar com o titulo prefixado, que seria o modelo mais facil de se entender a marcação a mercado. A primeira informação que temos que entender é que todo titulo do tesouro prefixado ira valer R$1mil no vencimento. Sendo assim, tomando como base as informações disponibilizadas no site do tesouro direto, caso voce fosse comprar o titulo prefixado com vencimento em 2027 o seu valor seria de R$760,97 e a taxa oferecida de 9,96%. Se voce colocar então, este valor de R$760,97 em uma calculadora de juros compostos com taxa anual de 9,96% e vencimento em 01.01.27 o valor resultaria nos R$1mil Contudo, se diminuirmos esta taxa oferecida de 9,96% para 8% por exemplo, o valor do titulo teria que aumentar, ja que ele continuaria a ter que valer os R$1mil no vencimento. O oposto tambem ocorre, se a taxa oferecida subir, o valor do titulo tera que diminuir. Mas como funciona isso na pratica? Quando voce adquire um titulo do tesouro e leva até o vencimento, voce obrigatoriamente ira receber a taxa que foi contratada. Contudo, caso decida realizar a venda antecipada do seu titulo, o valor dele sera calculado com a taxa oferecida no periodo do resgate, podendo ter ganho ou perda da rentabilidade. Vou deixar abaixo um print que mostra as informações referntes ao prefixado 2027 que citei, e um esquema para poder lembrar de como a taxa influencia no preço do titulo. Qualquer duvida poste aqui na comunidade para podermos ajudar

Bom dia. Resumão do resultado anual de SAPR focando nos demonstrativos financeiros. - crescimento de receita de 11% totalizando R$6bi - crescimento de lucro de 31% totalizando R$1,5bi Em relação aos indicadores de rentabilidade o CAGR de receita dos ultimos 5 anos foi de 7,44% e do lucro 8,62% com aumento de margem operacional 37% e margem liquida 24% no ultimo exercicio. A empresa apresentou um ROE de 15% e uma margem EBITDA de 45%. Os indicadores de solvencia se apresentam saudaveis com Divida liquida / Ebitda em 1,6 abaixo dos 1,74 referente ao exercicio anterior A liquidez corrente se apresenta em 1,41 e a liquidez imediata em 0,65. O primeiro representa a proporção entre ativos e passivos de curto prazo e o segundo a proporção de quantos caixas suprem o passivo circulante. Em relação aos multiplos a empresa apresenta hoje um P/L de 5,32 e um P/VP de 0,82 A empresa terminou o exercicio com uma geração de caixa de R$77MI e um aumento no capex de R$181MI representando um aumento de 10,4%

Boa tarde @Dimas Sena Mendes Junior. Vou deixar abaixo um post a qual comentamos o significado da numeração dos fiis. Pode ser qua jude no entendimento de como funciona o processo. Via de regra, exercido o direito de subscrição o ativo de final 13 se converte automaticamente para o de final 11 que representa a cota do fundo.

Vamos ver o ano que vem. 1/3 da carteira esta no agro e as expectativas frente a possiveis alterações climaticas não são as melhores. O audio da teleconferencia ainda não foi disponibilizado, mas provavelmente terão varias perguntas das researchs sobre o tema, da mesma forma que ocorreu nos resultados de BBSE

Bom dia. Resumão do resultado anual de BBAS3 focando nos demonstrativos financeiros. - crescimento de receita de 9% totalizando R$108bi - crescimento de lucro de 11% totalizando R$33bi O CAGR de receita dos ultimos 5 anos foi de 10,47% e do lucro 15,11% com aumento de margem liquida no ultimo exercicio. No balanço patrimonial temos um CAGR dos ativos de 10,35%, dos passivos de 10,21% com um CAGR do patrimonio liquido de 12,08%, apresentando um ROE de 19% no exercicio. Em instituições financeiras, na minha opinião, é interessante avaliar os indicadores relacionados ao patrimonio liquido, ja que a maior parte dos ativos e passivos são marcados a mercado e refletem um patrimonio mais realista do que demais segmentos que podem possuir ativos depreciados com o tempo. Em relação aos multiplos a empresa apresenta hoje um P/L de 4,9 e um P/VP de 0,94 Receita com prestação de serviços aumentou 4,6% com performance positiva na maioria das linhas de negócio, ressaltando o incremento em consórcios e seguros, previdência e capitalização. A carteira de crédito ampliada, totalizou R$ 1,11 trilhão em dezembro/2023, alta de 4,0% no trimestre e de 10,3% no ano. A carteira ampliada PF cresceu 2,9% no trimestre e 8,1% em 12 meses, influenciada, principalmente, pelo desempenho do crédito consignado (+2,5% t/t e +9,8% a/a). A carteira ampliada PJ cresceu 5,2% no trimestre e 9,0% em 12 meses, com destaque para os desempenhos das operações de capital de giro (+3,0% t/t e +7,6% a/a) e de de investimento (+4,4% t/t e +20,7% a/a) . A carteira ampliada Agro cresceu 4,5% no trimestre e 14,7% em 12 meses e reflete, principalmente, a expansão em operações de custeio (+5,6% t/t e +15,3% a/a), investimento (+6,6% t/t e +23,4% a/a) e títulos do agro (+14,8% t/t e +48,1% a/a). O guidance para 2024 segue as previsões no print abaixo

Bom dia @Rafael Roberto Pavani. Quando atingirmos o montante para usufruirmos do nosso patrimonio, o mesmo não sera feito dependendo somente de dividendos e proventos. O primeiro fator a se considerar é que, a medida que nosso patrimonio vai se desenvolvendo ocorrera uma migração de percentual de classes de ativos dando peso maior para renda fixa e ativos que gerem renda como os fiis por exemplo. No momento de usufruir deste nosso patrimonio sera feito uma estratégia de provisionamento anual na renda fixa, se uitilizando de ativos com liquidez diaria, LCis e LCas. Sendo assim, não há necessidade de que seja feito pagamento periodicos de forma casada para voce utilizar estes rendimentos. Vou deixar abaixo o link de um post a qual comentamos um pouco sobre esta estrategia Em relação aos CRIs e CRAs vamos a algumas considerações. Geralmente ativos de renda fixa que pagam cupons periodicos possuem o risco de reinvestimento, que seria o risco de no momento de voce realizar o reinvestimento não encontrar a mesma taxa do ativo pagador. Sendo assim, o efeito dos juros compostos pode ser comprometido. Então, para um investidor que esta na fase de construção do patrimonio, este risco deve ser considerado juntamente com o risco de credito para avaliar se o premio pago vale a pena em relação a outros titulos com menor risco. Feito isso, e avaliando que o risco x premio é compativel com nossa estratégia, podemos acrescentar CRIs e CRas em nossa carteira de renda fixa, respeitando o percentual a qual decidimos nos expor a este ativos de maior risco.

Bom dia @André Cavalcante De Araújo. Apesar do contrafluxo poder ser extendido entre classes de ativos, deixar esta decisão para o investidor pode criar algum viés ou uma subjetividade na decisão, fazendo com que o movimento seja feito de forma incorreta. Na minha opinião, deixe esta função para o diagrama do cerrado. Ele ja ira considerar o ciclo de mercado e o impacto que ele esta tendo na sua carteira juntamente com a gestão de risco que voice determinou através das perguntas inseridas no diagrama. Já em relação a renda fixa o contrafluxo funciona muito bem, sendo uma das bases para nossa escolha dos titulos. Via de regra: - selic baixa com expectativas de uma possivel reversão do ciclo, pelo contrafluxo escolheremos titulos indexados ao CDI ou a selic. Um dos sinais, como voce mesmo citou, é o aparecimento de titulos pagando altos percentuais do CDI - selic alta com expectativas de uma possivel reversão do ciclo, pelo contrafluxo escolheremos titulos prefixados para travar nossa rentabilidade em patamares possivelmente superiores aos oferecidos futuramente - inflação baixa com pouca procura pelos titulos indexados ao IPCA. Neste cenario é bem provavel que os emissores passem a oferecer taxas mais atrativas para gerar uma captação maior. Em julho do ano passado era possivel achar titulos pagando IPCA+9,5%. Pelo contrafluxo iremos escolher estes titulos. Um detalhe no seu post que me chamou a atenção. Na minha opinião não existira um contrafluxo ideal, sendo um dos motivos o fato da economia não ser uma ciencia exata, mas sim uma ciencia humana. Nós trabalhamos com expectativas e possiveis cenarios que podem ou não se concretizar. Sendo assim, utilizando o contrafluxo iremos pegar titulos excelentes, outros nem tanto mas na soma do conjunto teremos uma rentabilidade acima da média.

Bom dia @Patricia Ribeiro Pereira Nunes. Por se tratar de um titulo pós fixado algumas corretoras podem apresentar o valor final baseado em uma expectativa de como o CDI irá se comportar até o vencimento. Como estamos em um cenario de corte da taxa de juros, esta redução pode estar sendo calculada no valor final a ser resgatado. Lembrando que o unico titulo a qual saberemos com certeza o valor a ser resgatado são os prefixados. Todos os titulos pós fixados ou hibridos teremos uma estimativa mas não o valor exato.

E veja que era LC, livre de IR. Corresponde a um CDB pagando 164,7% do CDI. Se a queda se mantiver eu acredito que apareça titulos pagando um percentual maior do que os oferecidos hoje

Sim, a medida que a taxa selic for caindo a chance de surgirem titulos pagando um percentual maior do CDI vai aumentando. A 3 anos atras quando a selic estava em 2% era possivel encontrar LCs pagando 140% do CDI. Este mes fui aportar e tinha CDB pagando 127% do CDI para 3 anos. Mas devido ao prazo e por achar que ainda tem margem para mais queda e consequentemente aumentar este premio decidi optar por um prefixado pagando 13% para 4 anos.

Oi @Kenzo Nakagawa boa tarde. O seu raciocinio tem logica. Uma queda da selic proporciona um aumento do credito a taxas mais acessiveis o que estimula o consumo e favorece as empresas. Alem disso as empresas tambem podem ser beneficiadas com taxas menores em relação as suas dividas. Outro fator a se considerar é que, a medida que a renda fixa se torna menos atrativa, os investidores começam a alocar recursos nos ativos que tenha a capacidade de gerar um premio maior, o que pode ocasionar um movimento de ascensão dos preços dos mesmos. Contudo voce não deixara de aportar em outras classes de ativos a medida que os ciclos de mercado vão se desenvolvendo. O diagrama do cerrado ira considerar o impacto do ciclo na sua carteira alem dos criterios de risco que voce determinou e direcionara os aportes na proporção que cabera para cada classe e para cada ativo.

Boa tarde @Itrio Tronco Woods De Freitas. Baseado no ultimo relatorio disponibilizado referente a novembro 23. Fundo manteve o pagamento de R$0,76 por cota, valor mantido desde junho de 23, o que baseado no relatorio representa um DY de 9,1%. A media do segmento Logístico / Indústria / Galpões hoje é de 8,76%. Receita teve uma diminuição de 5,5% em relação ao mes anterior e as despesas um aumento de 126%. O wault do fundo se mantem em 4,9 anos com a maior parte dos vencimentos de contrato a partir de 2027. Ocupação financeira se mantem em 98% desde setembro 23. As maiores vacancias se encontram nos complexos JUndiai 12% e Cabreuva 8%. O restante dos ativos não possui vacancia, mas não são consideradas as novas aquisições Recentemente realizou a aquisição: BTLG Cajamar Amazon - BTLG Cajamar Assaí - BTLG Campinas II Atualmente conta com 22 ativos ja considerando as aquisições

Para o varejo o problema é o PDD mesmo. Quem sabe até mesmo com a queda da taxa de juros esse quesito não melhore. Porque no fim é uma balança entre rentabilidade x inadimplencia. Olhando com calma o DRE, um outro fator não tão favoravel para este exercicio foi um credito tributario de R$4bi no IR, ou seja, o lucro liquido era para ser menor.

Boa tarde @Rodrigo Aguiar Queiroz. Eu seguiria o diagrama para equilibrar os percentuais. Como voce mesmo disse, quem não aportou la atras achando caro esta achando caro hoje tambem 😀 Ela esta hoje com P/VP de basicamente 1. Para empresas do setor financeiro eu considero este multiplo mais confiavel do que comparado com outros setores, ja que os ativos das instituições financeiras são marcados a mercado e refletem de forma mais realista o patrimonio da empresa. Contudo, temos que lembrar que, na minha visão, existe um desconto precificado devido a influencia estatal na empresa, alem de 2024 gerar incertezas em resultados ligados ao agronegocio devido as alterações climaticas previstas para este ano, sendo que o setor tem papel de extrema relevancia na carteira da instituição. Eu acredito que os multiplos de P/L para 2024 irão ficar na faixa entre 4-5 Voce pode aguardar o resultado anual que sai amanhã para ter uma visão de como foi o exercicio. O problema é se o resultado vier acima das expectativas 😅 Apesar que a bolsa sobe no fato e cai no boato