Adriano Umemura

Bom dia @Diego Moraes Cezar. A venda antecipada de uma debenture dependera da liquidez da mesma, ou seja, de uma contraparte que tenha interesse em adquirir o seu titulo. Na minha opinião a liquidez da maioria das debentures para uma venda antecipada é muito pequena, sendo o mais indicado que o investidor adquira este tipo de investimento para levar até o vencimento.

Bom dia @Alan Jose Dos Santos Souza. Neste cenario a unica informação que podemos tirar é que provavelmente os titulos indexados ao IPCA não seriam os indicados. A informação que falta seria: Como esta a selic?

Boa noite @Simone Brito Dos Santos. Sim, CRIs e CRAs são marcados a mercado. Desde o inicio de 2023 as corretoras passaram a disponibilizar o valor a mercado destes ativos juntamente com as debentures. Os cupons são calculados sobre o valor de face ou valor nominal, que sera o valor do titulo no vencimento. Vou mostrar um exemplo de uma debenture, mas o raciocinio é o mesmo. A debenture TBLE26 da Engie foi emitida com taxa de IPCA+6,2515% e valor nominal de R$1mil. Da mesma forma que nos titulos do tesouro, a inflação é calculada diariamente e o valor nominal do titulo é reajustado pela inflação. Veja no print abaixo estas informações, juntamente com o PU indicativo, que seria o valor do titulo marcado a mercado na data de hoje. Hoje a taxa oferecida caiu para 5,7875% e devido a isso o titulo foi reajustado para R$ 1.515,258636 que é o PU indicativo. Se fosse marcado na curva o titulo estaria valendo R$ 1.506,666115 que é o PU par. Estes valor do PU par é o valor dos R$1mil reajustado pela inflação. E onde entram os cupons? Os cupons são calculados na taxa de 6,2515% sobre o valor nominal do titulo que seria o PU par. Como a inflação vai reajustando o valor nominal o pagamento dos cupons ira sendo reajustado tambem. Veja no print referente aos pagamentos que o valor vai aumentando a cada mes, devido ao reajuste do IPCA O valor de mercado só sera utilizado para o resgate antecipado. Contudo no BRasil, CRis, CRAs e debentures podem não ter liquidez para uma venda antecipada. Sendo assim, o ideal para este tipo de invetsimento, bem como demais investimentos de renda fixa, que voce tenha como objetivo principal levar até o vencimento e receber a taxa contratada.

Não... o titulo valera R$1mil no vencimento. Cada titulo do tesouro tem uma data de vencimento a qual sera entregue o valor de R$1mil para cada titulo prefixado comprado. Por exemplo, o titulo prefixado 2027 tem a data de vencimento no dia 01.01.27

Voce pode dividir este montante em uns 3 ou 4 aportes para diminuir a volatilidade. Contudo, não direcionar tudo para a renda variavel. Determine os percentuais por classe de ativos e dê as notas baseado nas perguntas do diagrama, deixando o mesmo direcionar o valor dos aportes para cada ativo. Procure seguir a metodologia ensinada que sera só sucesso. Caso não tenha finalizado as aulas, termine de assistir primeiro e depois comece os aportes. Enquanto isso deixe o montante no tesouro selic

Boa noite @Marcio Dealmeida Rosa. Acredito que tenha 2 erros nos seus calculos. O primeiro deles a forma de conversão de taxa anual para taxa mensal. Não basta somente dividir a taxa por 12, ja que trata-se de uma taxa equivalente em um modelo de juros compostos. Vou deixar abaixo o print com a formula. A diferença é pouca, mas quanto maior o prazo ela sera mais significativa. O outro problema é que parece que voce montou a sua planilha com juros simples. Veja que nos juros compostos no mes seguinte o juros é calculado sobre o principal + a rentabilidade. Tente alterar a planilha desta forma para ver se o resultado não fica mais parecido com a calculadora Vou deixar tambem um print que mostra a formula para se calcular diretamente o valor final de um investimento com juros compostos sendo: FV = valor final PV = valor presente i = taxa n = tempo

Estes R$50mil correspondem a quantos aportes mensais?

Boa noite. Resumão do resultado anual de ENGIE focando nos demonstrativos financeiros. - queda de receita de 10% totalizando R$10,7bi - crescimento de lucro de 29% totalizando R$3,4bi Em relação aos indicadores de rentabilidade o CAGR de receita dos ultimos 5 anos foi de 2,3% e do lucro 10,4% A companhia apresentou as evoluções de margem de 2022 para 2023: Margem bruta 47% - 55% Margem EBITDA 57% - 68% Margem liquida 22% - 32% A empresa apresentou um ROE de 35% Os indicadores de solvencia se apresentam saudaveis com Divida liquida / Ebitda em 2,04 A liquidez corrente se apresenta em 1,46 e a liquidez imediata em 0,86. O primeiro representa a proporção entre ativos e passivos de curto prazo e o segundo a proporção de quantos caixas suprem o passivo circulante. Em relação aos multiplos a empresa apresenta hoje um P/L de 9,94 e um P/VP de 4,02 A empresa terminou o exercicio com uma geração de caixa de R$3BI e um capex de R$2,5BI. A Engie reportou resultados do 4T23 com EBITDA e lucro líquido ficando levemente acima do consenso de mercado. Na avaliação anual, o recuo na linha de receitas líquidas, em -10% a/a, decorre especialmente das menores receitas no segmento de transmissão, mas sem efeitos relevantes na geração de caixa da companhia, na medida em que os projetos Gralha Azul e Novo Estado tiveram suas implementações concluídas ano passado, com 2022 possuindo montantes relevantes de receitas com construção. Além da transmissão, a saída da térmica “Pampa Sul” do portfólio da companhia ano passado também ajuda a explicar o recuo de receita. Por outro lado, a companhia apresentou sólidas margens operacionais, decorrente de melhores preços de venda de energia aliado a um bom controle de custos. A companhia encerrou 2023 com uma relação dívida líquida/EBITDA de 2,0x. Mesmo com a entrada de caixa oriunda da venda da TAG (R$ 3,1 bi) no 1T24, este indicador deve avançar para 2,8x ao final deste ano, em virtude do pagamento do M&A da Atlas energia. A empresa anunciou distribuição de dividendos no valor total de R$ 994,5 mi, equivalente a R$ 1,21/ação, com o pagamento devendo ser anunciado após a aprovação em assembleia geral ordinária, com definição da data de pagamento ainda a definir. Apesar de esperar um avanço na alavancagem da companhia neste ano, ainda assim, dada a robusta geração de caixa operacional da companhia, considero a Engie com um balanço sólido para participar ativamente do leilão de transmissão de março deste ano.

Mas se voce resgatar na data da consulta voce recebeu uma rentabilidade de 151,55%aa. Este seria o efeito da marcação a mercado.

Boa tarde @Marcio Dealmeida Rosa. Veja que a taxa contratada foi de 6,76%aa, mas após 8 dias devido a marcação a mercado voce ja tinha recebido 2,25%. Se esta taxa fosse mantida seria o equivalente a 151,55%aa. Contudo se voce for levar este titulo até o vencimento a taxa ira se equilibrar novamente e voce recebera os 6,76%aa contratado.

Boa tarde @Tatiana Almeida Cerqueira. Os titulos que irão valer R$1mil no vencimento são os titulos prefixados. Os titulos indexados a inflação e a selic terão os seus valores de R$1mil reajustados pelo mesmo indexador. Hoje por exemplo o tesouro IPCA esta valendo no vencimento R$4.226,99 e o tesouro selic R$14.516,94 Contudo, vamos explicar a sua duvida partindo do titulo prefioxado, que sera o que ira valer R$1mil no vencimento. Se temos um titulo que oferece 10% e outro 15% e os 2 irão valer R$1mil qual a diferença em aportar em um ou outro. A diferença esta no valor do titulo no momento da compra. Como sabemos que todo titulo ira valer R$1mil no vencimento, o valor da compra é calculado de modo que o valor do titulo, acrescido dos juros resulte nos R$1mil finais. Sendo assim, se os 2 titulos que citei como exemplo tivessem o mesmo vencimento de 1 ano, o primeiro ira custar R$909,09 e o segundo R$869,60 A selic meta é definida a cada 45 dias pelo copom, mas a taxa oferecida nos titulos é baseada na taxa de mercado a qual uma das variaveis é a selic. Esta taxa de mercado pode variar diariamente devido aos outros fatores que a influenciam, como por exemplo a percepção de risco e a propria lei da oferta e da procura O primeiro fator a se considerar. Nenhum titulo ira fornecer antecipadamente todo os juros prometido, ou seja, nenhum titulo prefixado ira valer R$1mil antes do vencimento. O que acontece é um adiantamento dos juros pagos, mas nunca ultrapassando o contratado acumulado final. Em relação a sua segunda duvida, esclarecemos ela quando entendemos o contrafluxo e a nossa estrategia de aportes mensais. Como aportamos mensalmente e escolhemos os titulos pelo contrafluxo, os titulos adquiridos no memso periodo terão caracteristicas muito semelhantes, permitindo vender um conjunto de titulos com os mesmos beneficios.

Bom dia @Rafael Morais Vidal. Na minha opinião, o melhor seria adicionar perguntas relacionadas aos fiis de tijolo e realizar uma analise em separado dos fiis de papel, avaliando da forma que eles realmente são, que seriam titulos de renda fixa atrelados a uma divida. Feito isso voce pode gerar uma pontuação baseado nos seus criterios de risco em relação ao fii individualmente e comparado com os fiis de tijolo. Por exemplo, se voce considera que os fiis de papel possuem um risco maior do que os fiis de tijolos voce pode gerar uma penalidade na sua pontuação para o diagrama direcionar um aporte menor para estes fiis.

Bom dia @Elisandro Cristmann Nabinger. O valor de R$1mil dos titulos prefixados do tesouro sera somente no vencimento. Por exemplo, o titulo prefixado com vencimento em 2027 esta valendo hoje R$762,95. Se voce adquirir 10 titulos pagando R$7629,50 tera na data de 01.01.27 o valor bruto de R$10mil. Este ganho esta relacionado com a taxa oferecida de 10,02%. O que acontece na marcação a mercado é que, durante o periodo até o vencimento a taxa oferecida para este titulo pode se alterar. Desta forma, se voce decidir se desfazer deste titulo antes da data de vencimento o valor do seu titulo sera calculado baseado na taxa oferecida no resgate. Se esta taxa for maior do que a que voce contratou o valor do seu titulo sera reajustado para baixo, da mesma forma que o inverso. Caso a taxa seja menor o valor do seu titulo sera resjustado para cima. Se voce levar o titulo até o vencimento voce recebera a taxa que foi contratado no ato da compra.

Bom dia @Eduardo Fernando Dentello. Empresas do setor de saneamento possuem uma previsibilidade maior em relação a receita podendo apresentar um crescimento da mesma mais modesto. Contudo sanepar vem aumentando o seu crescimento de receita nos ultimos 5 anos, apresentando no ultimo exercicio de 2023 um crescimento de receita de 11% e de lucro liquido de 31%, o que na minha opinião foram resultados muito bons. Em relação a privatização, a empresa ainda não foi privatizada, tendo o controle majoritario nas mãos do governo do Parana. Talvez devido a isso que o mercado ainda precifica a empresa com multiplos menores de P/L 5,26 e P/VP de 0,83

Bom dia @Ezequiel Doulas Prezotto. A AUVP analitica esta sofrendo alguns ajustes e apresentando algumas alterações nos indicadores das units. Contudo, o resultado apresentado nas ordinarias é o correto.

@Rodrigo Amorim Ruiz neste site são apresentados os graficos do P/L historico do Ibovespa e dos diversos setores que compoem a bolsa. https://www.oceans14.com.br/acoes/historico-pl-bovespa

A composição da sua carteira ja permite um equilibrio adequado do diagrama Nenhum destes entra no diagrama

Boa tarde @Mara Do Amaral E Silva. Todos os dias as taxas dos titulos podem ser reajustadas. Se voce levar o seu titulo até o vencimento isso não influenciara em nada no seu investimento, ja que voce recebera a taxa que voce contratou. Contudo se voce for realizar uma venda antecipada o valor do seu titulo sera calculado com a taxa vigente no momento da venda. Se esta taxa for maior do que a taxa que voce contratou, o valor do seu titulo tera que ser reajustado para baixo. Se a taxa for menor do que a contratada o valor do seu titulo sera reajustado para cima. Isto pode fazer com que em uma venda antecipada voce tenha ganhos ou perdas dependendo de como esta a taxa de mercado.

Não falou não. 😄 Mas alem do caixa vão existir outros elementos que irão gerar "juros" e outros que irão pagar "juros". A diferença entre estes 2 é o resultado financeiro da empresa que pode ser somado ou subtraido do ebit. Vou deixar abaixo alguns prints do resultado anual de 2022 da Itausa mostrando aonde ela mantinha o seu caixa, as suas aplicações em titulos e valores mobiliarios bem como a descrição do resultado financeiro da empresa

Bom dia @Felipe Biribili Mendes. 2 Variaveis irão influenciar a diferença entre o ebit e o lucro liquido: o resultado financeiro e o IR. A empresa pode ter um ebit menor que o lucro liquido no caso de um resultado financeiro positivo ou tambem devido a um credito tributario que faça a empresas receber ao inves de pagar o IR. Lembrando que entende- se por resultado financeiro o resultado dado da receita financeira - despesas financeiras. As receitas financeiras podem ser provenientes dos investimentos monetários como aplicações financeiras de curto, médio e longo prazo. Empresas que geram muito caixa podem oferecer um valor relevante proveniente dessas aplicações. Já as despesas financeiras são geradas principalmente pelos passivos onerosos. Isto é, os gastos que possuem algum compromisso de pagamento de juros com credores como empréstimos, financiamentos ou debêntures.Também podem estar presentes as variações cambiais no período, decorrentes do descasamento de moeda entre ativos e passivos. Além disso, a empresa pode realizar algumas operações no mercado futuro, como o hedge cambial, caso ela realize exportação ou importação.

Boa tarde @Jayane Amaral De Almeida. Pode ser usado o Ebit ou Ebitda. Eu particularmente prefiro usar o ebitda por desconsiderar a depreciação e amortização que é uma despesa não caixa. Caso voce tenha a informação em percentual, provavelmente o site esta fornecendo a margem ebit ou a margem ebitda. Este dado reflete o quanto da receita é convertido em lucro operacional. Por exemplo, uma margem de 30% significa que a cada R$100 a empresa tem R$30 de lucro operacional. Este valor pode tambem ser expresso em R$ podendo ser obtido tanto nos sites de coleta de dados como nos demonstrativos financeiros disponibilizados no RI da empresa

Os 9% seriam a expectativa para o fim de 2024. Cada coluna estão os valores apresentados como expectativas para os proximos anos

A taxa selic é uma das variaveis que afeta a taxa de mercado, que seria a taxa oferecida nos titulos. Contudo a percepção de risco, bem como a propria lei da oferta e da procura por determinado tipo de titulo tambem influenciam a taxa oferecida. Por exemplo, em um cenario de inflação baixa, a procura pelos titulos indexados ao IPCA pode ser menor. Desta forma os emissores podem oferecer taxas maiores na tentativa de aumentar a captação. No meio de 2023 era possivel encontrar titulos indexados ao IPCA pagando quase IPCA+10%

Bom dia @Bruno Lopes. O IPCA do dia voce consegue acessando a pagina do Banco Central. Neste mesmo site é disponibilizado o relatorio focus que seria uma estimativa do mercado em relação a alguns indicadores dentre ele o IPCA. Vou deixar abaixo os 2 links para consulta. O Flavio posta toda semana o relatorio focus tambem aqui na comunidade https://www.bcb.gov.br/ https://www.bcb.gov.br/publicacoes/focus Em relação a saber se um titulo IPCA esta oferecendo uma boa taxa, uma das formas seria considerar que nosso benchmark é de IPCA+8%, então quanto mais proximo deste valor melhor. Contudo isso não sera possivel em todos os ciclos de mercado. Então parta da premissa do contrafluxo. Com a inflação baixa em patamares que não gera preocupação para os investidores ou para os consumidores, os emissores irão oferecer taxas melhores para aumentar a captação. Este seria um bom momento para a compra dos titulos indexados ao IPCA.