Adriano Umemura

Bom dia @Vitória Siqueira. Se a LCI esta pagando uma rentabilidade maior feitas as devidas considerações em relação a tributação, compensaria colocar o dinheiro nela. Contudo voce vera que, geralmente titulos de prazos maiores estarão pagando taxas maiores tambem, ja que na maioria das vezes o entendimento de que quanto maior o prazo maior o risco é claro. Para facilitar o seu estudo procure comparar titulos com mesmo tipo de indexador. Por exemplo uma LCI prefixada de 1 ano com um CDB prefixado de 4 anos. Ou uma LCI indexada ao CDI para 2 anos e um CDB indexado ao CDI para 5 anos

Bom dia @Theo Mauricio Castro. Existe uma diferença entre investir e especular. O caso da Americanas esta relacionado com uma fraude contabil. Somente para explicar o que houve. Se você é empreendedor ou trabalha na área financeira, você sabe que as contas a receber podem ser um grande desafio. Afinal, nem sempre os clientes pagam suas faturas na data de vencimento, o que pode causar problemas de fluxo de caixa. Por causa disso, muitas empresas acabam recorrendo à antecipação de recebíveis, que é uma prática onde a empresa vende suas faturas a um terceiro e recebe o dinheiro antes do prazo de vencimento. Uma das modalidades da antecipação de recebíveis é o Risco Sacado, que consiste no serviço de antecipação oferecido por bancos e instituições financeiras para empresas que compram mercadorias ou produtos de um determinado fornecedor, essa operação é muito comum no varejo. A varejista tinha costume de atrasar os pagamentos aos fornecedores, em períodos muito acima da média do mercado, 180 dias, e se sustentava na adoção do financiamento de risco sacado. A empresa atrasava o pagamento o máximo possível, os fornecedores bloqueavam a linha de crédito, as compras ficavam travadas, aí a Americanas autorizava esses fornecedores a fechar contratos de risco sacado para a dívida. As linhas de crédito eram novamente liberadas e a engrenagem voltava a girar até se repetir. Como o risco sacado nesse caso financiava dívidas já vencidas, isso fazia girar o modelo de crédito dos bancos aos fornecedores. Como você pode imaginar, quanto maior a quantidade de dívidas atrasadas, maior era o volume de transações repassadas às instituições. O SCR informou que o valor de operações de crédito da Americanas subiu 3x de 2020 a 2022. Uma dívida de produtos faturados para a empresa, com prazo de vencimento de 120 dias vencia, e somente semanas depois o fornecedor buscava uma negociação. Por conta dessa prática da empresa de não honrar seus pagamentos, os fornecedores já embutiam 10/15% a mais no valor dos produtos em relação ao valor cobrado para empresas de eletro e mercados, e ganhavam nesse ágio. A Americanas só apresentava a proposta de antecipação dos valor devidos após o contato do fornecedor, apresentavam então a proposta de risco sacado no valor total das faturas e os fornecedores aceitavam. Os fornecedores vendiam e giravam seus estoques. Os bancos ganhavam nos juros. E a Americanas conseguia montar uma operação de pagamento de longo prazo. Contudo, a empresa ia alongando o passivo ao longo do ano e não fazia a contabilização do risco sacado. A Americanas informou que as despesas financeiras com o risco sacados entravam como redutor na conta Fornecedores, o que é errado, já que a dívida desse tipo era com os bancos e deveriam entrar em outra conta somando. Resumindo, o risco sacado entrava descontando na linha Fornecedores. O risco era que, com a alta nos juros, o valor fosse tão alto que a conta ficaria negativa. Os bônus, dividendos, impostos, foram pagos com base nesses valores errados. No final a dívida da empresa, que solicitou a Recuperação Judicial, superava os R$ 47 bilhões. Quando decidimos investir em uma empresa estamos buscando empresas que vem apresentando resultados consistentes até o momento e demonstram que manterão esta performance nos anos futuros, o que na minha opinião não é o caso da Americanas.

Bom dia @Otavio Hayashi. Adicionei seu tópico ao topico principal de indicações de livros

Bom dia @Vitória Siqueira. Quando comparamos investimentos com prazos diferentes temos que ter em mente que, quanto mais longo o vencimento maior o risco e maior a taxa que deve ser oferecida. Veja que existe uma diferença para os 2 investimentos que voce citou. Uma LCI com vencimento de 1 ano teria uma utilidade maior para uma meta de curto prazo. Ja, se o nosso objetivo for a nossa carteira de longo prazo, os nossos investimentos deverão estar alinhados para isso. Vou postar abaixo um estudo hipotético que mostra um resultado interessante. Se voce investir em um CDB com vencimento para 10 anos (hipotético) com uma taxa de 10%aa e uma LCI com vencimento para 10 anos (hipotético) com taxa de 8,5% que seria basicamente a mesma taxa do CDB ja que a LCI é isenta de IR, no fim deste periodo o CDB tera uma rentabilidade de 9 pontos percentuais a mais do a LCI. Isto significa que, considerando taxas equivalentes pelo ajuste do IR, para o longo prazo a isenção do IR não teria vantagens no crescimento do patrimonio. Desta forma o ideal seria comparar o mesmo prazo de investimentos, e se for para o longo prazo exigir nas LCIs um premio um pouco maior do que somente os 15% de diferença do IR

Boa noite @Lucas Cruz Wottrich. Dentro de todo RI das empresas existe um documento chamado formulario de referencia que contem todas as informações para o investidor. Não se assuste com o tamanho do documento, e tente ir direto no item "Atividades do emissor". Ali voce encontrara todas as principais informaçõies relacionadas as atividades desenvolvidas pela empresa

Boa noite @Diogo Favero Fabrile. Em varias empresas a margem liquida sera menor do que a margem operacional ja que, alem do resultado financeiro temos tambem a cobrança de IR Eu prefiro ao inves de comparar margem operacional com margem liquida, observar como ela se desenvolveu nos ultimos exercicios. Aumentou ou diminuiu e quais foram os fatores que geraram isso

Boa noite @Gabriel Sales. Qual seu horizonte de tempo até usufruir do patrimonio?

Boa noite @Alcimere Stuki Mitleton. Entrei agora na plataforma do BTG e o titulo esta sendo disponibilizado. Via de regra os mesmos titulos que são mostrados no tesouro direto estão disponíveis para compra na plataforma.

Boa noite @Lucas Cegielkowski Guimarães. A última reunião do COPOM demonstrou uma desaceleração no corte da taxa de juros que antes era de 0,5% para 0,25%. Estamos em um momento no meio de um ciclo de mercado que pode dar continuidade, estabilizar ou mesmo reverter. Eu particularmente devido ao meu horizonte de tempo prefiro titulos com vencimento em media de 4 anos para dar giro na minha carteira de renda fixa e me adaptar a mudanças do cenario macroeconomico. Mas esta decisão é bem subjetiva

Bom dia @Lui Nogueira. Sim, o objetivo do FFO é tentar avaliar o rendimento mensal sem o impacto de ganhos não recorrentes. Contudo o calculo do FFO é feito da seguinte forma: FFO = lucro liquido + depreciação + amortização - ganhos na venda de imoveis Desta forma voce pode ver que o resultado acaba desconsiderando ganhos pontuais que não serão recorrentes. Nos relatorios dos fundos geralmente vem discriminado o valor pago de rendimento no mes e o quanto foi gerado pela operação e pelos rendimentos acumulados. Um fundo que esta distribuindo valores altos de rendimentos mas as custas de rendimentos acumulados pode não manter a consistencia nestes pagamentos Contudo, temos que ter em mente que basicamente a maior parte dos fundos tera rendimentos acumulados até para tentar gerar uma previsibilidade de recebimento para o investidor. O importante seria conseguir avaliar se isso vem sendo feito de forma saudavel ou somente para demonstrar um ganho maior pontualmente. O mesmo pode ser extendido para a analise de ações. Quando avaliamos os demonstrativos financeiros temos que tentar eliminar valores não recorrentes que podem inflar ou diminuir o resultado apresentado pela empresa

Bom dia @Lui Nogueira. Sim, eu tento buscar fiis mais equilibrados em relação aos indexadores, ou aqueles em que vejo movimentos antecipados de migração para CRIs que se alinham mais com o momento atual

Boa noite @Lucas Cruz Wottrich. Vou dar uma pequena contribuição. Trata-se de uma empresa centenaria a qual a operação abrange mais do que papel e celulose. Nas minha opinião a gestão da empresa é muito boa e os resultados são consistentes. Contudo o dólar possui uma grande influencia nos seus resultados. Fato que, os anos de prejuizos foram devido a uma grande valorização da moeda que fez com que as dividas da empresa tomassem patamares astronomicos e não houvesse hedge que segurasse. Na minha opinião é uma excelente empresa desde que o investidor considere essa exposição ao cambio

Boa noite @Dario Silva. A maioria dos investidores ira chegar no momento de usufruir do seu patrimonio sem querer uma volatilidade da sua carteira. Desta forma o seu percentual de exposição na renda variavel ira diminuindo com o passar do tempo. Nominalmente voce tera um valor significativo, mas frente a sua carteira o percentual devera ser baixo. Desta forma para um prazo de 6 anos esta exposição ja não podera ser muito elevada. Voce não precisara compor a sua carteira por 6 anos somente com a renda fixa, mas o percentual maior deveria estar alocado nesta classe de ativo. Para um jovem que teria 15, 20 anos pela frente o raciocinio é o mesmo. Mas como o horizonte de tempo é maior ele pode começar com um percentual maior na renda variavel e quando chegar proximo de usufruir deste patrimonio a exposição nas classes tambem mudara para algo maior na renda fixa. Este cenario somente muda se o seu patrimonio gera a renda necessaria com folga. Neste caso não há importancia em ter um percentuial maior na renda variavel, caso isto não influencie na sua renda. Por exemplo, uma pessoa que chegue na "aposentadoria" com 40% em ações 30% em FIIs e 30% em renda fixa, mas somente a renda fixa e os FIIs hja gerem o que for necessario para a renda do investidor. Neste caso não haveria problema.

Pegamos hoje na plataforma do BTG 14,06% para 3 anos

Bom dia @Matheus Passos Silva. Eu geralmente monto 3 blocos - titulos do tesouro 10 - bancarios com proteção do FGC 8 - debentures, cris e cras - 6 Alguns investidores colocam titulos com proteção do FGC junto com o tesouro e aquilo que excede o valor classificam com risco maior.

Bom dia @Leila Gonçalves. Sim, alguma corretoras oferecem este produto geralmente para captação. Como meta de curto prazo não vejo problema. Para uma carteira de longo prazo faria mais sentido buscar titulos com vencimentos mais longos alinhados ao ciclo de mercado.

Bom dia @Marcos Dias Da Costa. A taxa de mercado é a que é oferecida nos titulos no momento da compra. Por exemplo, se voce entrar no tesouro hoje vera que a taxa oferecida nos titulos pode ser diferente do que as oferecidas amanhã. https://www.tesourodireto.com.br/titulos/precos-e-taxas.htm

Bom dia @Cesar Roberto Pinto Maciel. Não, o diagrama sera o responsavel pelo direcionamento dos seus aportes mensais para as classes de ativos Para marcação teriamos que avaliar o titulo e realizar os calculos necessarios. Contudo, veja que quando investimos no tesouro não visamos essencialmente o ganho com marcação, mas sim a rentabilidade contratada. Desta forma a marcação seria um bonus que podera acontecer caso apareça uma janela de saida. Não ha necessidade de voce ficar acompanhando constantemente se vale a pena sair para ganhar com a marcação. Eu particularmente só passo a olhar para este quesito após o meu titulo entrar na aliquota minima de IR para prazos acima de 2 anos, e quando noto alterações mais significativas nas taxas oferecidas

Bom dia @Fernando Gil Gomes Pacces. Tudo depende da sua analise, não irá existir uma regra geral. Voce teria que avaliar os resultados apresentados de cada empresa hoje verificando como a gestão esta sendo conduzida até o momento atual e acrescentar informações da estratégia competitiva das empresas para os proximos anos projetando o que voce acredita que elas entregarão no futuro. Quando investimos em uma empresa ja consolidada que esta apresentando resultados consistentes e que mostram sinais que irão se manter, estamos buscando uma solidez maior nos nossos investimentos. Quando optamos por uma empresa que esta em um momento de resultados não tão favoraveis, mas que apresenta dados que demonstram uma mudança de performance futura é porque acreditamos que as alterações da gestão irão melhorar esta perfomance. Lembrando sempre que, quando investimos em uma empresa, o nosso objetivo não é colher os frutos do que ela entregou até hoje, mas sim do que entregara nos proximos anos.

Bom dia @Dario Silva. Para um periodo de 6 anos não seria interessante voce ter um percentual grande em ações, ja que a s mesma são investimentos de longo prazo. Quando consideramos este quesito, levamos em consideração um prazo de pelo menos 10 anos Seria necessario um processo de avaliação do seu momento atual e do tamanho do seu patrimonio bem como valor dos aportes mensais, mas para este horizonte de tempo majoritariamente sua carteira teria um percentual maior em renda fixa, um intermediario em fiis e um percentual menor em ações pagadoras de dividendos. Uma carteira é construida constantemente atraves dos aportes mensais. Estes aportes serão direcionados para cada classe de ativo baseado no diagrama do cerrado de forma que atenda a estrutura meta da sua carteira

Não é calculada com a inflação atual, mas o que se espera da inflação até o vencimento Os juros mensais são calculados no percentual equivalente mensal a taxa anual de 7,5%aa sobre o valor nominal do titulo que é reajustado pelo IPCA

Boa noite @Matheus Victor Faria Gontijo. O Tesouro IPCA é um titulo hibrido que oferece uma rentabilidade pós fixada que seria o IPCA + uma taxa prefixada que seriam os 4%. Esta taxa é o tesouro nacional que oferece, e vai depender da nossa taxa basica de juros, do cenario economico e da propria lei da oferta e da procura A rentabilidade do titulo IPCA seria a soma da inflação + a taxa prefixada. Se a inflação deste exemplo for maior do que 2,20% o titulo estara pagando mais do que 6,20% Na aula 17 do modulo 3 voce entendera o conceito do contrafluxo. A primeira coisa a ser avaliada seria o tipo de titulo indicado para o ciclo economico que nos encontramos. Após escolher o tipo de titulo voce tera que avaliar se a taxa oferecida é compativel com o prazo de vencimento e o risco do ativo. Lembrando sempre que, quanto maior o risco maior a taxa que deve ser oferecida. Quanto mais longo o vencimento maior a taxa a ser oferecida

Boa noite @Eng. Pedro Crizel. Todo emprestimo com taxa vinculado a um indexador pós fixado pode se tornar uma bomba. Hoje temos uma selic em 10,50% ou seja, a taxa sera de 16,5%aa. Tomando como base então de que emprestando R$150 mil o pagamento seria sobre os R$90 mil, teriamos de juros hoje R$14850,00 ao ano ou o equivalente a 9,9%aa. Se voce se expor a selic liquida para um prazo de 2 anos ganharia de rentabilidade 8,92%aa Alem do risco da selic aumentar e voce ver essa taxa de juros ir nas alturas.

Bom dia @Leandro Ferreira Leite. A rentabilidade mostrada no print seria uma "estimativa" que as plataformas de investimento apresentam baseado na expectativa do indexador até o vencimento. Mas ressalto que voce somente sabera a rentabilidade exata de um titulo pós fixado no seu vencimento.

Bom dia @Leandro Ferreira Leite. Sim um CDB hoje que paga 120% do CDI tem uma rentabilidade maior do que um que pague CDI+1,25% Este cenario pode mudar dependendo do valor do CDI